Токенізований ринок цінних паперів стикається з серйозною дилемою, що виникає через величезну прірву між швидким розвитком бізнес-потреб та відставанням регуляторної політики. З моменту виникнення концепції маркерів безпеки (STO) минуло вже майже 7 років. Незважаючи на те, що в США була розроблена система, що може слугувати орієнтиром, ця система не була спеціально адаптована для токенізованих сценаріїв, є відносно застарілою і підходить лише для американського ринку.

Однак реальна ситуація полягає в тому, що попит на токенізовані цінні папери в основному походить з ринків за межами США. Якщо примусово застосовувати найвищі стандарти США, це часто душить розвиток бізнесу. Але щоб отримати підтримку та відповідність, багато проектів змушені орієнтуватися на цей процес при розробці архітектури продукту.

Ця дилема має яскраві приклади в історії. tZERO досягло вершини на шляху до дотримання норм, але в результаті його ліквідність була повністю перекрита. У 2020 році, з появою нових наративів DeFi та ефекту багатства, життєздатність цього сегмента зазнала серйозного сумніву.

Сьогодні попит на ринку знову зріс, але через відсутність суттєвих змін у регуляторних процесах учасники, які хочуть увійти в цю сферу, все ще стикаються з тими ж труднощами. Вони змушені стикатися з низкою складних питань, таких як випуск, зберігання/кліринг, виконання/узгодження угод, обіг/передача прав власності.

Ця ситуація підкреслює основні виклики, з якими стикається сучасний ринок токенізованих цінних паперів: як задовольнити вимоги регулювання, не заважаючи при цьому інноваціям і розвитку бізнесу. У майбутньому, можливо, знадобиться тісна співпраця між регуляторами, учасниками ринку та розробниками технологій, щоб знайти баланс, який одночасно захищає інтереси інвесторів і сприяє здоровому розвитку цього нового ринку.