2022 рік був сповнений викликів для шифрувальної індустрії. Від краху Luna до банкрутства 3AC, а потім до падіння FTX, серія негативних подій наклала відбиток на всю галузь.
Стикаючись із цими викликами, сліпе дотримання не є розумним кроком. Ми повинні більше черпати уроки з цих подій і робити обґрунтовані прогнози для майбутнього індустрії.
Нещодавно кілька досвідчених учасників галузі провели глибоке обговорення актуальних тем, таких як інцидент з FTX, охоплюючи аналіз зв'язків кількох чорних лебедів, зміни в процесі прийняття рішень централізованими установами, майбутні тренди на ринку тощо, що надало нам цінні інсайти.
Три чорні лебеді, що вплинули на структуру біржі
У 2022 році крипторинок зіткнувся з重大转折. Руйнування і вплив трьох чорних лебедів – Luna, 3AC і FTX – перевищували минулі роки. Повертаючись до витоків, передумови кризи вже були закладені: проблеми FTX можна віднести до краху Luna, а нещодавно розкриті внутрішні матеріали також підтверджують, що дефіцит FTX походить з більш раннього часу.
Швидкий крах Luna є типовою схемою Понці: аномалії на ринку викликали швидку паніку, що призвело до миттєвого обнулення капіталізації Luna на десятки мільярдів. Багато централізованих установ виявилися недостатньо підготовленими до ризиків на ринку, що призвело до надмірної ризикової експозиції. Наприклад, 3AC швидко перетворився з нейтрального до ризику хедж-фонду на односторонню гру.
У червні багато установ мали високий важіль односторонніх позицій, сліпо вірячи, що певні цінові рівні не будуть прориватися, що призвело до взаємного кредитування між установами і в кінцевому підсумку викликало інцидент 3AC. У вересні, після злиття Ethereum, на ринку з'явилися ознаки відновлення, але несподіване падіння FTX знову викликало паніку.
Подія FTX виявила кілька питань, які варто серйозно обдумати:
Інститути також можуть збанкрутувати. Багато великих північноамериканських інститутів мають хибне уявлення про управління ризиками, що призводить до ланцюгової реакції. Беззаставний кредитний ризик між інститутами є величезним.
Команди з кількісної торгівлі та маркет-мейкери також зазнають значних втрат у екстремальних умовах. Різке падіння ринку призводить до виснаження ліквідності, багато команд змушені конвертувати активи з високою ліквідністю в активи з низькою ліквідністю.
Команди з управління активами також стикаються з ударами. Вони накопичили велику кількість боргових активів та деривативів, що може спричинити ланцюгову реакцію під час вибуху в установах.
Ці питання безпосередньо стосуються операційних ризиків централізованих установ. Подія з FTX знаменує настання вечора централізованих бірж. У світі існує величезний страх щодо непрозорості централізованих бірж та можливих ланцюгових реакцій, які це може викликати. Данні в ланцюзі також показують, що протягом останнього місяця багато користувачів перевели свої активи.
Перед сутінками приватний ключ зазнав поразки у боротьбі з людською природою. Протягом останніх 10 років централізовані біржі не мали розумного механізму стороннього зберігання для управління активами користувачів, що не дозволило ефективно протистояти людським слабкостям керівників, внаслідок чого біржі мали можливість торкатися активів користувачів.
У майбутньому галузі потрібно вчитися у традиційних фінансів, шукати відповідні способи, щоб централізовані біржі більше не виконували одночасно три ролі: торгівлі, брокера та зберігання. Водночас необхідно застосовувати технологічні засоби, щоб забезпечити незалежність третіх сторін зберігання та торговельної діяльності, а за потреби вводити регулювання.
Інші централізовані організації також повинні змінюватися відповідно до величезних змін у галузі.
Централізовані установи: від "великого, але не падучого" до шляху відновлення
Чорні лебеді не тільки вплинули на централізовані біржі, але й торкнулися відповідних централізованих установ. Однією з важливих причин їхньої кризи є нехтування ризиками контрагента (, зокрема ризиками централізованих бірж ). "Занадто великі, щоб впасти" – такою була думка про FTX.
У традиційному фінансовому світі існує механізм "останніх кредиторів". Коли великі фінансові установи зазнають кризи, зазвичай є третя сторона або навіть урядова організація, що підтримує процедуру банкрутства, зменшуючи ризиковий вплив. Але в світі шифрування такого механізму ще немає. Завдяки прозорості базового шару, ринок може аналізувати дані в мережі за допомогою технологічних засобів, що призводить до швидкого поширення кризи.
Це двосічний меч. Перевага полягає в тому, що він прискорює знищення поганих бульбашок; недолік у тому, що він майже не залишає вікна можливостей для нечутливих інвесторів.
У таких ринкових умовах роль централізованих бірж може поступово зменшитися до моста, що з'єднує світ фіатних валют і світ шифрування, вирішуючи проблеми KYC та внесків традиційними способами.
У порівнянні, більш публічні та прозорі операції в мережі мають більшу перспективу. З розвитком продуктивності блокчейну та технології управління приватними ключами, децентралізовані фінанси в мережі (, включаючи децентралізовані біржі похідних ), поступово зростатимуть.
Для централізованих установ основою відновлення залишається володіння активами. Використання технології гаманців на основі MPC для взаємодії з біржами є хорошим вибором. Установи можуть контролювати власність на свої активи, здійснюючи безпечний переказ і торгівлю активами через третіх осіб та підписуючи угоди з біржами, обмежуючи угоди в короткі часові вікна, щоб зменшити ризик контрагента та ланцюгові реакції, викликані третіми особами.
Децентралізовані фінанси: пошук можливостей у кризі
З огляду на велику кількість коштів, що виходять з шифрування світу, а також на макроекономічне підвищення процентних ставок, децентралізовані фінанси (DeFi) стикаються з великими труднощами. Наразі загальна дохідність DeFi нижча за дохідність державних облігацій США, а інвестування в DeFi також потребує уваги до ризиків безпеки смарт-контрактів. У комплексному розгляді ризиків і доходів DeFi наразі не виглядає оптимістично в очах зрілих інвесторів.
Однак ринок все ще готує інновації. Навколо фінансових деривативів поступово з'являються децентралізовані біржі, а інновації в стратегіях фіксованого доходу також швидко розвиваються. З поступовим вирішенням проблеми продуктивності публічних блокчейнів, способи взаємодії та реалізації DeFi мають можливість подальших інновацій.
Але нинішній ринок все ще перебуває на делікатній стадії. Чорні лебеді призвели до втрат у крипторинку, ринкова ліквідність серйозно недостатня, а екстремальне маніпулювання цінами відбувається час від часу. Активи, які раніше мали хорошу ліквідність, тепер легко піддаються маніпуляціям. Оскільки між DeFi протоколами існує велика кількість комбінацій, маніпуляції з цінами можуть несподівано вплинути на багато суб'єктів.
У таких умовах інвестиційні операції можуть стати більш консервативними. Деякі команди більше схильні шукати надійні способи інвестування, такі як отримання приросту активів через Staking. Одночасно було розроблено систему для моніторингу аномальних ситуацій в мережі в реальному часі, щоб підвищити загальну ефективність операцій.
Очікування ринку: внутрішні та зовнішні причини важливі
Попередній раунд ринкових коливань значною мірою був зумовлений входженням традиційних інвесторів у 2017 році. Оскільки їх активи були значними, а також через мікроекономічне середовище, що було сприятливим, це спільно сприяло виникненню бичачого ринку. В даний час, можливо, доведеться дочекатися зниження процентних ставок до певного рівня, щоб гарячі гроші знову потрапили в крипторинок, перш ніж ведмежий ринок зазнає змін.
Крім того, оцінки показують, що весь сектор шифрування (, включаючи майнери та учасників ), має щоденні загальні витрати в межах від десятків мільйонів до ста мільйонів доларів. Наразі ж потоки коштів на блокчейні показують, що щоденний притік коштів значно менший за оцінкові витрати, тому ринок все ще перебуває на стадії гри на залишках.
Тісна ліквідність разом із наявними іграми, а також погане зовнішнє середовище у галузі є зовнішніми причинами, чому ринок не зміг повернутися. А внутрішні причини зростання в криптоіндустрії походять від вибуху вбивчих застосувань.
Після того, як кілька наративів з минулого бичачого ринку поступово затихли, в галузі поки що не було чітко визначено нових точок зростання. Запуск другорядних мереж, таких як ZK, покращив продуктивність публічних блокчейнів, але все ще не з'явилося чітко визначеного вбивці додатків. Ми все ще не знаємо, якою формою застосунку можна залучити великомасштабні активи звичайних користувачів у світ шифрування.
Отже, для закінчення ведмежого ринку існує дві обов'язкові умови: по-перше, скасування підвищення процентних ставок зовнішнім макроекономічним середовищем, по-друге, пошук наступної нової вбивчої програми, що стане точкою зростання.
Але зміна трендів на ринку також повинна відповідати вродженим циклам шифрування. Враховуючи подію злиття Ethereum у вересні цього року, а також наступне зменшення винагороди за блок Bitcoin у 2024 році, часу для проривів у застосуваннях і сплеску наративів у галузі залишилося небагато.
Якщо зовнішнє макроекономічне середовище та внутрішній темп інновацій не встигнуть, то існуючі уявлення про цикл у 4 роки в галузі також можуть бути зламані. Чи стане ведмежий ринок більш тривалим під час переходу між циклами, ще належить спостерігати.
Коли внутрішні та зовнішні фактори ринку є невід'ємними під час його зміни, ми повинні поступово накопичувати терпіння, вчасно коригувати інвестиційні стратегії та очікування, щоб впоратися з більшою невизначеністю.
Як учасники шифрувальної індустрії, ми повинні стати надійними будівельниками, а не спостерігачами, які пропускають можливості.
Вибране з питання та відповіді
Q: Які основні напрямки інновацій у шифрування ринку в майбутньому?
A: Основних напрямків два:
Продуктивність ( TPS ) проблема. Наразі в мережі другого рівня найбільша ймовірність рішення ZK, але до фінальної реалізації та використання може знадобитися принаймні два роки.
Проблема безпеки приватного ключа та балансу його застосування. Це безпосередньо впливає на досвід користувачів та бар'єри для входу. Гаманець без ключа на основі MPC може бути кращим варіантом для балансу.
Ці два напрямки є основними проблемами, які має вирішити вся галузь.
Q: Як ви ставитеся до поточної ринкової ситуації, яким буде майбутній тренд?
A: Зараз це веде до ведмежого ринку з обмеженим запасом. У порівнянні з історією, активи знизились приблизно на 80%, зараз, можливо, перебувають у зоні дна, але конкретну тривалість і стан ще потрібно спостерігати.
Можливий поворотний момент:
Цикл підвищення процентних ставок закінчився. Згідно з історичним досвідом, принаймні до середини 2023 року.
У галузі з'являються нові точки зростання та вибуху.
З точки зору майнерів, вже з'явилися типові сигнали дна циклу - витрати на видобуток вже важко покрити граничні витрати. Але через особливі обставини, потужність може знизитися лише незначно.
Наразі перебуваємо на дні, що є гарною можливістю для інвесторів частково вкладати кошти. У короткостроковій перспективі це може бути 1-2 роки, у довгостроковій - 3-5 років.
Q: Який напрямок майбутнього розвитку централізованої біржі (CEX)?
A: CEX у майбутньому може стикнутися з такими змінами:
Регулювання стає суворішим, можливо, буде вимагатися розділення багатофункціональності.
Конкуренція на децентралізованих біржах (, особливо в сфері деривативів ), буде посилюватися.
Основна роль CEX може змінитися на:
Надання рішень для традиційних фінансових інвесторів для розуміння та усвідомлення шифрування активів
як канал для виведення та введення коштів між фіатними валютами та шифруванням
Його наявні основні функції торгівлі (, особливо торгівля деривативами ), можуть поступово бути замінені децентралізованими біржами або співіснувати з ними.
Q: Як установи можуть підготуватися до виходу на ринок DeFi?
A: DeFi має 4 основні напрямки:
Стабільна монета - найближчим часом можуть з'явитися деякі нововведення, такі як стабільні монети AAVE та Curve.
Позика - Після переживання екстремальних ринкових умов, позики на блокчейні показали відносно добрі результати, але також виявили деякі проблеми, в майбутньому будуть нові ітерації.
DEX - відносно зрілий, з впровадженням технології ZK модель книги замовлень може бути подальшого вдосконалення.
Деривативи та управління ризиками - відносно ранні, але після події з FTX обсяги торгівлі на ланцюгу ф'ючерсами та опціонами суттєво зросли, що може стати новою точкою зростання.
Для установ:
По-перше, потрібно встановити розуміння
Створення внутрішніх робочих процесів для DeFi
Можна використовувати такі інструменти децентралізованої взаємодії DeFi, як Cobo Argus
Для особистих інвесторів:
Сьогодні DeFi важко забезпечити стабільний високий дохід
Можна звернути увагу на стейкінг однієї монети, ризик відносно низький
Можна використовувати невеликі кошти для експериментів, спостерігаючи за новими точками зростання та напрямками
Аналізуючи історію попереднього ведмежого ринку, готуюсь до наступної хвилі
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
шифрування ринку нижня межа: посилення регулювання та інновації в танці
Кінець та відродження крипторинку
2022 рік був сповнений викликів для шифрувальної індустрії. Від краху Luna до банкрутства 3AC, а потім до падіння FTX, серія негативних подій наклала відбиток на всю галузь.
Стикаючись із цими викликами, сліпе дотримання не є розумним кроком. Ми повинні більше черпати уроки з цих подій і робити обґрунтовані прогнози для майбутнього індустрії.
Нещодавно кілька досвідчених учасників галузі провели глибоке обговорення актуальних тем, таких як інцидент з FTX, охоплюючи аналіз зв'язків кількох чорних лебедів, зміни в процесі прийняття рішень централізованими установами, майбутні тренди на ринку тощо, що надало нам цінні інсайти.
Три чорні лебеді, що вплинули на структуру біржі
У 2022 році крипторинок зіткнувся з重大转折. Руйнування і вплив трьох чорних лебедів – Luna, 3AC і FTX – перевищували минулі роки. Повертаючись до витоків, передумови кризи вже були закладені: проблеми FTX можна віднести до краху Luna, а нещодавно розкриті внутрішні матеріали також підтверджують, що дефіцит FTX походить з більш раннього часу.
Швидкий крах Luna є типовою схемою Понці: аномалії на ринку викликали швидку паніку, що призвело до миттєвого обнулення капіталізації Luna на десятки мільярдів. Багато централізованих установ виявилися недостатньо підготовленими до ризиків на ринку, що призвело до надмірної ризикової експозиції. Наприклад, 3AC швидко перетворився з нейтрального до ризику хедж-фонду на односторонню гру.
У червні багато установ мали високий важіль односторонніх позицій, сліпо вірячи, що певні цінові рівні не будуть прориватися, що призвело до взаємного кредитування між установами і в кінцевому підсумку викликало інцидент 3AC. У вересні, після злиття Ethereum, на ринку з'явилися ознаки відновлення, але несподіване падіння FTX знову викликало паніку.
Подія FTX виявила кілька питань, які варто серйозно обдумати:
Інститути також можуть збанкрутувати. Багато великих північноамериканських інститутів мають хибне уявлення про управління ризиками, що призводить до ланцюгової реакції. Беззаставний кредитний ризик між інститутами є величезним.
Команди з кількісної торгівлі та маркет-мейкери також зазнають значних втрат у екстремальних умовах. Різке падіння ринку призводить до виснаження ліквідності, багато команд змушені конвертувати активи з високою ліквідністю в активи з низькою ліквідністю.
Команди з управління активами також стикаються з ударами. Вони накопичили велику кількість боргових активів та деривативів, що може спричинити ланцюгову реакцію під час вибуху в установах.
Ці питання безпосередньо стосуються операційних ризиків централізованих установ. Подія з FTX знаменує настання вечора централізованих бірж. У світі існує величезний страх щодо непрозорості централізованих бірж та можливих ланцюгових реакцій, які це може викликати. Данні в ланцюзі також показують, що протягом останнього місяця багато користувачів перевели свої активи.
Перед сутінками приватний ключ зазнав поразки у боротьбі з людською природою. Протягом останніх 10 років централізовані біржі не мали розумного механізму стороннього зберігання для управління активами користувачів, що не дозволило ефективно протистояти людським слабкостям керівників, внаслідок чого біржі мали можливість торкатися активів користувачів.
У майбутньому галузі потрібно вчитися у традиційних фінансів, шукати відповідні способи, щоб централізовані біржі більше не виконували одночасно три ролі: торгівлі, брокера та зберігання. Водночас необхідно застосовувати технологічні засоби, щоб забезпечити незалежність третіх сторін зберігання та торговельної діяльності, а за потреби вводити регулювання.
Інші централізовані організації також повинні змінюватися відповідно до величезних змін у галузі.
Централізовані установи: від "великого, але не падучого" до шляху відновлення
Чорні лебеді не тільки вплинули на централізовані біржі, але й торкнулися відповідних централізованих установ. Однією з важливих причин їхньої кризи є нехтування ризиками контрагента (, зокрема ризиками централізованих бірж ). "Занадто великі, щоб впасти" – такою була думка про FTX.
У традиційному фінансовому світі існує механізм "останніх кредиторів". Коли великі фінансові установи зазнають кризи, зазвичай є третя сторона або навіть урядова організація, що підтримує процедуру банкрутства, зменшуючи ризиковий вплив. Але в світі шифрування такого механізму ще немає. Завдяки прозорості базового шару, ринок може аналізувати дані в мережі за допомогою технологічних засобів, що призводить до швидкого поширення кризи.
Це двосічний меч. Перевага полягає в тому, що він прискорює знищення поганих бульбашок; недолік у тому, що він майже не залишає вікна можливостей для нечутливих інвесторів.
У таких ринкових умовах роль централізованих бірж може поступово зменшитися до моста, що з'єднує світ фіатних валют і світ шифрування, вирішуючи проблеми KYC та внесків традиційними способами.
У порівнянні, більш публічні та прозорі операції в мережі мають більшу перспективу. З розвитком продуктивності блокчейну та технології управління приватними ключами, децентралізовані фінанси в мережі (, включаючи децентралізовані біржі похідних ), поступово зростатимуть.
Для централізованих установ основою відновлення залишається володіння активами. Використання технології гаманців на основі MPC для взаємодії з біржами є хорошим вибором. Установи можуть контролювати власність на свої активи, здійснюючи безпечний переказ і торгівлю активами через третіх осіб та підписуючи угоди з біржами, обмежуючи угоди в короткі часові вікна, щоб зменшити ризик контрагента та ланцюгові реакції, викликані третіми особами.
Децентралізовані фінанси: пошук можливостей у кризі
З огляду на велику кількість коштів, що виходять з шифрування світу, а також на макроекономічне підвищення процентних ставок, децентралізовані фінанси (DeFi) стикаються з великими труднощами. Наразі загальна дохідність DeFi нижча за дохідність державних облігацій США, а інвестування в DeFi також потребує уваги до ризиків безпеки смарт-контрактів. У комплексному розгляді ризиків і доходів DeFi наразі не виглядає оптимістично в очах зрілих інвесторів.
Однак ринок все ще готує інновації. Навколо фінансових деривативів поступово з'являються децентралізовані біржі, а інновації в стратегіях фіксованого доходу також швидко розвиваються. З поступовим вирішенням проблеми продуктивності публічних блокчейнів, способи взаємодії та реалізації DeFi мають можливість подальших інновацій.
Але нинішній ринок все ще перебуває на делікатній стадії. Чорні лебеді призвели до втрат у крипторинку, ринкова ліквідність серйозно недостатня, а екстремальне маніпулювання цінами відбувається час від часу. Активи, які раніше мали хорошу ліквідність, тепер легко піддаються маніпуляціям. Оскільки між DeFi протоколами існує велика кількість комбінацій, маніпуляції з цінами можуть несподівано вплинути на багато суб'єктів.
У таких умовах інвестиційні операції можуть стати більш консервативними. Деякі команди більше схильні шукати надійні способи інвестування, такі як отримання приросту активів через Staking. Одночасно було розроблено систему для моніторингу аномальних ситуацій в мережі в реальному часі, щоб підвищити загальну ефективність операцій.
Очікування ринку: внутрішні та зовнішні причини важливі
Попередній раунд ринкових коливань значною мірою був зумовлений входженням традиційних інвесторів у 2017 році. Оскільки їх активи були значними, а також через мікроекономічне середовище, що було сприятливим, це спільно сприяло виникненню бичачого ринку. В даний час, можливо, доведеться дочекатися зниження процентних ставок до певного рівня, щоб гарячі гроші знову потрапили в крипторинок, перш ніж ведмежий ринок зазнає змін.
Крім того, оцінки показують, що весь сектор шифрування (, включаючи майнери та учасників ), має щоденні загальні витрати в межах від десятків мільйонів до ста мільйонів доларів. Наразі ж потоки коштів на блокчейні показують, що щоденний притік коштів значно менший за оцінкові витрати, тому ринок все ще перебуває на стадії гри на залишках.
Тісна ліквідність разом із наявними іграми, а також погане зовнішнє середовище у галузі є зовнішніми причинами, чому ринок не зміг повернутися. А внутрішні причини зростання в криптоіндустрії походять від вибуху вбивчих застосувань.
Після того, як кілька наративів з минулого бичачого ринку поступово затихли, в галузі поки що не було чітко визначено нових точок зростання. Запуск другорядних мереж, таких як ZK, покращив продуктивність публічних блокчейнів, але все ще не з'явилося чітко визначеного вбивці додатків. Ми все ще не знаємо, якою формою застосунку можна залучити великомасштабні активи звичайних користувачів у світ шифрування.
Отже, для закінчення ведмежого ринку існує дві обов'язкові умови: по-перше, скасування підвищення процентних ставок зовнішнім макроекономічним середовищем, по-друге, пошук наступної нової вбивчої програми, що стане точкою зростання.
Але зміна трендів на ринку також повинна відповідати вродженим циклам шифрування. Враховуючи подію злиття Ethereum у вересні цього року, а також наступне зменшення винагороди за блок Bitcoin у 2024 році, часу для проривів у застосуваннях і сплеску наративів у галузі залишилося небагато.
Якщо зовнішнє макроекономічне середовище та внутрішній темп інновацій не встигнуть, то існуючі уявлення про цикл у 4 роки в галузі також можуть бути зламані. Чи стане ведмежий ринок більш тривалим під час переходу між циклами, ще належить спостерігати.
Коли внутрішні та зовнішні фактори ринку є невід'ємними під час його зміни, ми повинні поступово накопичувати терпіння, вчасно коригувати інвестиційні стратегії та очікування, щоб впоратися з більшою невизначеністю.
Як учасники шифрувальної індустрії, ми повинні стати надійними будівельниками, а не спостерігачами, які пропускають можливості.
Вибране з питання та відповіді
Q: Які основні напрямки інновацій у шифрування ринку в майбутньому?
A: Основних напрямків два:
Продуктивність ( TPS ) проблема. Наразі в мережі другого рівня найбільша ймовірність рішення ZK, але до фінальної реалізації та використання може знадобитися принаймні два роки.
Проблема безпеки приватного ключа та балансу його застосування. Це безпосередньо впливає на досвід користувачів та бар'єри для входу. Гаманець без ключа на основі MPC може бути кращим варіантом для балансу.
Ці два напрямки є основними проблемами, які має вирішити вся галузь.
Q: Як ви ставитеся до поточної ринкової ситуації, яким буде майбутній тренд?
A: Зараз це веде до ведмежого ринку з обмеженим запасом. У порівнянні з історією, активи знизились приблизно на 80%, зараз, можливо, перебувають у зоні дна, але конкретну тривалість і стан ще потрібно спостерігати.
Можливий поворотний момент:
З точки зору майнерів, вже з'явилися типові сигнали дна циклу - витрати на видобуток вже важко покрити граничні витрати. Але через особливі обставини, потужність може знизитися лише незначно.
Наразі перебуваємо на дні, що є гарною можливістю для інвесторів частково вкладати кошти. У короткостроковій перспективі це може бути 1-2 роки, у довгостроковій - 3-5 років.
Q: Який напрямок майбутнього розвитку централізованої біржі (CEX)?
A: CEX у майбутньому може стикнутися з такими змінами:
Регулювання стає суворішим, можливо, буде вимагатися розділення багатофункціональності.
Конкуренція на децентралізованих біржах (, особливо в сфері деривативів ), буде посилюватися.
Основна роль CEX може змінитися на:
Його наявні основні функції торгівлі (, особливо торгівля деривативами ), можуть поступово бути замінені децентралізованими біржами або співіснувати з ними.
Q: Як установи можуть підготуватися до виходу на ринок DeFi?
A: DeFi має 4 основні напрямки:
Стабільна монета - найближчим часом можуть з'явитися деякі нововведення, такі як стабільні монети AAVE та Curve.
Позика - Після переживання екстремальних ринкових умов, позики на блокчейні показали відносно добрі результати, але також виявили деякі проблеми, в майбутньому будуть нові ітерації.
DEX - відносно зрілий, з впровадженням технології ZK модель книги замовлень може бути подальшого вдосконалення.
Деривативи та управління ризиками - відносно ранні, але після події з FTX обсяги торгівлі на ланцюгу ф'ючерсами та опціонами суттєво зросли, що може стати новою точкою зростання.
Для установ:
Для особистих інвесторів: