Глибина аналізу проекту Ethena: нове покоління децентралізованого фінансування

Один. Фон команди Ethena

Члени команди Ethena мають великий досвід та практичні знання в галузі криптовалют, фінансів та технологій. Засновник G раніше працював у великому хедж-фонді, а після краху Luna заснував Ethena. COO раніше був менеджером продукту в відомій інвестиційній компанії, а також працював на платформі торгівлі деривативами. Керівник регіону Азії та Тихого океану має великий досвід в інвестиціях у блокчейн та співпраці з інститутами.

Два, фінансування проекту Ethena

Згідно з відкритими даними, Ethena до сьогодні провела три раунди фінансування, загальна сума залучених коштів становить 119,5 мільйона доларів США. Основними інвесторами є відомі криптовалютні інвестиційні установи.

Ethena привернула увагу багатьох провідних інвестиційних установ у галузі, її інвестори включають біржі, маркет-мейкерів, інвестиційні компанії з традиційним фінансовим фоном тощо. Це не лише забезпечує Ethena достатню фінансову підтримку, але й приносить цінні галузеві ресурси для її розвитку бізнесу.

Три, Огляд проекту Ethena

Ethena є протоколом синтетичного долара, який випустив стейблкойн USDe та заощаджувальний актив sUSDe. Стабільність USDe підтримується криптоактивами та відповідними Delta нейтральними хедж-позиціями.

Бачення Ethena полягає в тому, щоб з'єднати централізоване фінансування, децентралізоване фінансування та традиційне фінансування через USDe, захоплюючи різницю в процентних ставках між цими трьома сферами, щоб надати користувачам вищий дохід. Якщо обсяг USDe буде достатньо великим, це може сприяти зближенню капіталу та процентних ставок між трьома сферами.

Чотири, механізм стабільності USDe

Випуск та викуп USDe можуть здійснюватися лише двома незалежними юридичними особами з білого списку. Монетарі повинні взаємодіяти зі смарт-контрактом, використовуючи BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC як заставу.

Щоб забезпечити стабільність USDe, Ethena використовує автоматизовану нейтралізацію Делти для хеджування цінових коливань заставних активів.

П'ять, джерела доходу sUSDe

Прибуток sUSDe в основному походить від ліквідації застави Ethena, що включає:

1. Тримайте заставу як стейблкоїн, заробляючи фіксовану процентну ставку.
2. Створіть хеджування через управителя на біржі, заробляючи на ставках фінансування.
3. Ставити заставу ETH, отримуючи прибуток від стейкінгу

Ці доходи будуть розподілені користувачам у вигляді додаткового USDe під час викупу USDe.

Шість, інноваційні аспекти Ethena

1. Перший нейтральний стратегічний хедж Delta для коливань цін на заставні активи
2. Висока капітальна ефективність, співвідношення застави наближається до 1:1
3. Використання моделі OES для забезпечення безпеки активів
4. Інтеграція традиційного фінансування, розширення масштабу та застосування USDe

Сім, стан розвитку проекту

USDe став третьою за величиною стабільною монетою у доларах США, обсяг випуску перевищує 5,5 мільярдів доларів. Ethena працює над екосистемою навколо USDe, плануючи запустити децентралізовану торгову платформу та угоду про торгівлю на блокчейні.

Ethena стала важливим каменем для багатьох DeFi протоколів і також розпочала співпрацю з традиційними фінансовими гігантами, такими як BlackRock.

Восьме, потенційні ризики

1. Ядро доходу USDe може бути нестабільним
2. Автоматичний механізм розгортання централізованих бірж може вплинути на стратегію Delta нейтралізації
3. Партнери можуть нести ризик ліквідності

Дев'яте, аналіз інвестицій у токен ENA

ENA наразі має повністю розмитнену оцінку 5,6 мільярда доларів, а обігова капіталізація становить 2 мільярди доларів. У короткостроковій перспективі тиск на розблокування токенів є досить значним, але в довгостроковій перспективі проект Ethena все ще має високу інвестиційну цінність.