Satsuma Technology, британська компанія-казначейство біткоїнів, сьогодні закрила раунд фінансування на суму 217 мільйонів доларів. Однак більше половини цих коштів становили прямі пожертви BTC, які Сацума обмінював на акції компанії. Уникаючи відкритого ринку, ці транзакції стає важко виміряти попитом на BTC і можуть розбавити власні акції роздрібних інвесторів. Незрозуміло, скільки компаній залучено до цієї практики, але це може внести нестабільність ринку. Казначейські облігації Bitcoin для акцій Компанії по всьому світу створюють великомасштабні казначейські облігації біткойнів, очолювані такими компаніями, як Strategy, які твердо віддані програмі. Однак у спільноті зростає наратив про те, що багато компаній насправді не купують BTC, як вважають інвестори. Натомість вони, можливо, придбали BTC через пряму транзакцію. Раніше сьогодні британська компанія Satsuma Technology оголосила про закриття раунду фінансування на суму $217 млн для збільшення скарбниці біткоіни. Однак при більш детальному розгляді документів компанії відкривається більш складна історія. Левова частка раунду, а це $128 млн, складається з прямих пожертвувань BTC. Іншими словами, в цих транзакціях фіатние валюти не переходять з рук в руки. Чи розмиватиме це роздрібні активи? Отже, чому це важливо для ринку криптовалют? По суті, більшість компаній, які володіють скарбницею біткойнів, торгують за набагато вищою ціною, ніж їхня чиста вартість BTC. Strategy (раніше MicroStrategy), Metaplanet і GameStop залучили мільярди доларів через розмиття акцій для покупки Bitcoin, підриваючи вартість капіталу і водночас завищуючи вартість кожного BTC. Але що робити, якщо цим компаніям не потрібно купувати BTC на відкритому ринку? Створення цих корпоративних казначейств може не збільшити попит на біткойн. Крім того, процес настільки непрозорий, що дехто порівнює його з уже видобутим токеном. Якщо ці компанії продають куплені таким чином акції з дисконтом, це може розбавити активи роздрібних інвесторів. В основі проблеми лежить відсутність прозорості. Щоб було зрозуміло, у прес-релізі Satsuma прямо не стверджується, що він торгує акціями за біткойни за зниженою ціною. Якщо найближчим часом вартість акцій зросте, це матиме ретроспективний ефект, оскільки роздрібні інвестори не зможуть взяти участь у цьому раунді. Тим не менш, це геніальний приклад фінансового інжинірингу. Ситуація дуже розпливчаста і важко зробити чітку заяву без додаткової інформації. Інвестори, схоже, менше турбуються про прибуток або фундаментальні показники, а більше про новий орієнтир – прибутковість BTC на акцію. Компанії, які здатні збільшити свою підтримку Bitcoin на акцію, як правило, перевершують своїх конкурентів у своїх акціях. Це цикл зворотного зв'язку: збирайте гроші, купуйте BTC, збільшуйте BTC/акцію, спостерігайте, як акції зростають, повторюйте. Однак це працює лише тоді, коли ринок BTC зростає. У разі значної корекції біткоїна ці компанії можуть зіткнутися зі значним просіданням акцій, тоді як акціонери зможуть тримати лише розбавлені акції та паперові збитки. В цілому, існує багато хибних уявлень про те, як швидко деякі компанії залучають капітал і розгортають його в BTC, створюючи ілюзію володіння BTC «миттєво». Але розмиття є реальним і добре задокументованим у регуляторних документах.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чи купують публічні компанії Bitcoin, чи просто розмивають акції, щоб отримати його?
Satsuma Technology, британська компанія-казначейство біткоїнів, сьогодні закрила раунд фінансування на суму 217 мільйонів доларів. Однак більше половини цих коштів становили прямі пожертви BTC, які Сацума обмінював на акції компанії. Уникаючи відкритого ринку, ці транзакції стає важко виміряти попитом на BTC і можуть розбавити власні акції роздрібних інвесторів. Незрозуміло, скільки компаній залучено до цієї практики, але це може внести нестабільність ринку. Казначейські облігації Bitcoin для акцій Компанії по всьому світу створюють великомасштабні казначейські облігації біткойнів, очолювані такими компаніями, як Strategy, які твердо віддані програмі. Однак у спільноті зростає наратив про те, що багато компаній насправді не купують BTC, як вважають інвестори. Натомість вони, можливо, придбали BTC через пряму транзакцію. Раніше сьогодні британська компанія Satsuma Technology оголосила про закриття раунду фінансування на суму $217 млн для збільшення скарбниці біткоіни. Однак при більш детальному розгляді документів компанії відкривається більш складна історія. Левова частка раунду, а це $128 млн, складається з прямих пожертвувань BTC. Іншими словами, в цих транзакціях фіатние валюти не переходять з рук в руки. Чи розмиватиме це роздрібні активи? Отже, чому це важливо для ринку криптовалют? По суті, більшість компаній, які володіють скарбницею біткойнів, торгують за набагато вищою ціною, ніж їхня чиста вартість BTC. Strategy (раніше MicroStrategy), Metaplanet і GameStop залучили мільярди доларів через розмиття акцій для покупки Bitcoin, підриваючи вартість капіталу і водночас завищуючи вартість кожного BTC. Але що робити, якщо цим компаніям не потрібно купувати BTC на відкритому ринку? Створення цих корпоративних казначейств може не збільшити попит на біткойн. Крім того, процес настільки непрозорий, що дехто порівнює його з уже видобутим токеном. Якщо ці компанії продають куплені таким чином акції з дисконтом, це може розбавити активи роздрібних інвесторів. В основі проблеми лежить відсутність прозорості. Щоб було зрозуміло, у прес-релізі Satsuma прямо не стверджується, що він торгує акціями за біткойни за зниженою ціною. Якщо найближчим часом вартість акцій зросте, це матиме ретроспективний ефект, оскільки роздрібні інвестори не зможуть взяти участь у цьому раунді. Тим не менш, це геніальний приклад фінансового інжинірингу. Ситуація дуже розпливчаста і важко зробити чітку заяву без додаткової інформації. Інвестори, схоже, менше турбуються про прибуток або фундаментальні показники, а більше про новий орієнтир – прибутковість BTC на акцію. Компанії, які здатні збільшити свою підтримку Bitcoin на акцію, як правило, перевершують своїх конкурентів у своїх акціях. Це цикл зворотного зв'язку: збирайте гроші, купуйте BTC, збільшуйте BTC/акцію, спостерігайте, як акції зростають, повторюйте. Однак це працює лише тоді, коли ринок BTC зростає. У разі значної корекції біткоїна ці компанії можуть зіткнутися зі значним просіданням акцій, тоді як акціонери зможуть тримати лише розбавлені акції та паперові збитки. В цілому, існує багато хибних уявлень про те, як швидко деякі компанії залучають капітал і розгортають його в BTC, створюючи ілюзію володіння BTC «миттєво». Але розмиття є реальним і добре задокументованим у регуляторних документах.