Поява біржових фондів, що торгуються на Біткойн (ETF), кардинально змінює традиційну модель функціонування ринку криптоактивів. Протягом тривалого часу ринок криптоактивів дотримувався передбачуваної моделі руху коштів: зростання ціни Біткойна привертає увагу мас-медіа та приплив капіталу, після чого кошти переходять до малих криптоактивів, підвищуючи їхню вартість, це явище називається "сезон малих монет".
Однак цей цикл, який раніше вважався само собою зрозумілим, демонструє ознаки структурних змін. У 2024 році спотовий ETF Біткоїна залучив рекордні 129 мільярдів доларів США, надаючи роздрібним та інституційним інвесторам безпрецедентний канал для інвестицій у Біткойн. Це не лише забезпечує інвесторам безпечний, регульований спосіб доступу до криптоактивів, але й формує вакуум капіталу, забираючи величезні кошти з спекулятивних активів.
Ця зміна відбувається в реальному часі. Якщо кошти продовжать бути заблокованими в структурованих продуктах, малі криптоактиви можуть зіткнутися зі зменшенням ліквідності на ринку та зниженням кореляції.
Зростання структурованих інвестицій у криптоактиви
ETF Біткоїна надає новий вибір для інвесторів, які прагнуть високого ризику та низької капіталізації активів. Інвестори тепер можуть отримати важелі, ліквідність і прозорість регулювання через структуровані продукти. Раніше, спекулятивні інвестори в монети, тепер можуть безпосередньо інвестувати в ETF Біткоїна та Ефіру, ці інструменти усувають занепокоєння щодо самостійного зберігання, знижують контрагентський ризик і відповідають традиційним інвестиційним рамкам.
Інституційні інвестори також більше схильні уникати ризику малих монет. Хедж-фонди та професійні торгові платформи раніше шукали вищу прибутковість у малих монетах з низькою ліквідністю, тепер можуть використовувати важелі через деривативи або отримувати експозицію через ETF у традиційних фінансових каналах. З посиленням можливостей хеджування через опціони та ф'ючерси, мотивація спекулювати на малих монетах з низькою ліквідністю та обсягом значно зменшилася.
Зміна стратегії венчурного капіталу
Венчурні капітальні (VC) компанії завжди були важливою підтримкою для малих монет, впроваджуючи ліквідність у нові проекти та створюючи грандіозні наративи для нових токенів. Проте, з ускладненням доступу до кредитного плеча, капітальна ефективність стала ключовим пріоритетом, і VC переосмислюють свої стратегії.
У сфері шифрування історичний темп зростання Біткойна став безризиковою процентною ставкою для галузі. За останнє десятиліття середній складений річний темп зростання (CAGR) Біткойна становив 77%, що значно перевищує традиційні активи, такі як золото та індекс S&P 500. Навіть у биках та ведмедях за останні п'ять років CAGR Біткойна залишався на рівні 67%.
Відповідно до цього, венчурні капіталісти, якщо вони вкладуть капітал у Біткойн або пов'язані з ним підприємства за цією швидкістю зростання, отримають загальну прибутковість інвестицій за п'ять років, що наближається до 1,199%, що означає, що інвестиції зростуть майже в 12 разів. Це робить Біткойн основним стандартом для оцінки ризикованої віддачі в сфері шифрування.
У 2024 році кількість угод венчурного капіталу знизилася на 46%, незважаючи на те, що в четвертому кварталі загальний обсяг інвестицій зріс. Це свідчить про перехід до більш вибіркових, високоцінних проектів, а не до безрозбірливого спекулятивного вкладання.
Нові зміни на ринку
Ринкова структура зазнала помітних змін. Наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів, що спричинило серйозну проблему насичення. У 2024 році щомісяця буде запускатися в середньому 1,2 мільйона нових токенів, а з початку 2025 року вже створено понад 5 мільйонів токенів.
З огляду на те, що установи схиляються до структурованих інвестицій, а також через відсутність спекулятивного попиту з боку роздрібних інвесторів, ліквідність більше не надходить у маломонетні активи в таких обсягах, як раніше. Це вказує на сувору реальність: більшості малих монет, ймовірно, буде важко вижити.
В епоху, коли капітал заблокований у ETF та безстрокових контрактах, а не вільно надходить у спекулятивні активи, традиційна стратегія чекати на послаблення домінування Біткойна, щоб перейти до монет меншої капіталізації, можливо, більше не підходить.
Криптоактиви на ринку зазнали фундаментальних змін. Легкі, періодичні зростання монет можуть бути замінені екосистемою, в якій напрямок фінансових потоків визначається ефективністю капіталу, структурованими фінансовими продуктами та регуляторною прозорістю. ETF змінюють спосіб інвестування в Біткойн і радикально переформатовують розподіл ліквідності на всьому ринку.
Для тих, хто завжди чекав на процвітання малих монет після зростання Біткойна, зараз, можливо, час переглянути свою стратегію. Зі зрілістю ринку правила гри, здається, змінилися.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETF Біткоїна переформатовує крипторинок, малий сезон монет може стати історією
ETF Біткоїна змінює ринок Криптоактивів
Поява біржових фондів, що торгуються на Біткойн (ETF), кардинально змінює традиційну модель функціонування ринку криптоактивів. Протягом тривалого часу ринок криптоактивів дотримувався передбачуваної моделі руху коштів: зростання ціни Біткойна привертає увагу мас-медіа та приплив капіталу, після чого кошти переходять до малих криптоактивів, підвищуючи їхню вартість, це явище називається "сезон малих монет".
Однак цей цикл, який раніше вважався само собою зрозумілим, демонструє ознаки структурних змін. У 2024 році спотовий ETF Біткоїна залучив рекордні 129 мільярдів доларів США, надаючи роздрібним та інституційним інвесторам безпрецедентний канал для інвестицій у Біткойн. Це не лише забезпечує інвесторам безпечний, регульований спосіб доступу до криптоактивів, але й формує вакуум капіталу, забираючи величезні кошти з спекулятивних активів.
Ця зміна відбувається в реальному часі. Якщо кошти продовжать бути заблокованими в структурованих продуктах, малі криптоактиви можуть зіткнутися зі зменшенням ліквідності на ринку та зниженням кореляції.
Зростання структурованих інвестицій у криптоактиви
ETF Біткоїна надає новий вибір для інвесторів, які прагнуть високого ризику та низької капіталізації активів. Інвестори тепер можуть отримати важелі, ліквідність і прозорість регулювання через структуровані продукти. Раніше, спекулятивні інвестори в монети, тепер можуть безпосередньо інвестувати в ETF Біткоїна та Ефіру, ці інструменти усувають занепокоєння щодо самостійного зберігання, знижують контрагентський ризик і відповідають традиційним інвестиційним рамкам.
Інституційні інвестори також більше схильні уникати ризику малих монет. Хедж-фонди та професійні торгові платформи раніше шукали вищу прибутковість у малих монетах з низькою ліквідністю, тепер можуть використовувати важелі через деривативи або отримувати експозицію через ETF у традиційних фінансових каналах. З посиленням можливостей хеджування через опціони та ф'ючерси, мотивація спекулювати на малих монетах з низькою ліквідністю та обсягом значно зменшилася.
Зміна стратегії венчурного капіталу
Венчурні капітальні (VC) компанії завжди були важливою підтримкою для малих монет, впроваджуючи ліквідність у нові проекти та створюючи грандіозні наративи для нових токенів. Проте, з ускладненням доступу до кредитного плеча, капітальна ефективність стала ключовим пріоритетом, і VC переосмислюють свої стратегії.
У сфері шифрування історичний темп зростання Біткойна став безризиковою процентною ставкою для галузі. За останнє десятиліття середній складений річний темп зростання (CAGR) Біткойна становив 77%, що значно перевищує традиційні активи, такі як золото та індекс S&P 500. Навіть у биках та ведмедях за останні п'ять років CAGR Біткойна залишався на рівні 67%.
Відповідно до цього, венчурні капіталісти, якщо вони вкладуть капітал у Біткойн або пов'язані з ним підприємства за цією швидкістю зростання, отримають загальну прибутковість інвестицій за п'ять років, що наближається до 1,199%, що означає, що інвестиції зростуть майже в 12 разів. Це робить Біткойн основним стандартом для оцінки ризикованої віддачі в сфері шифрування.
У 2024 році кількість угод венчурного капіталу знизилася на 46%, незважаючи на те, що в четвертому кварталі загальний обсяг інвестицій зріс. Це свідчить про перехід до більш вибіркових, високоцінних проектів, а не до безрозбірливого спекулятивного вкладання.
Нові зміни на ринку
Ринкова структура зазнала помітних змін. Наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів, що спричинило серйозну проблему насичення. У 2024 році щомісяця буде запускатися в середньому 1,2 мільйона нових токенів, а з початку 2025 року вже створено понад 5 мільйонів токенів.
З огляду на те, що установи схиляються до структурованих інвестицій, а також через відсутність спекулятивного попиту з боку роздрібних інвесторів, ліквідність більше не надходить у маломонетні активи в таких обсягах, як раніше. Це вказує на сувору реальність: більшості малих монет, ймовірно, буде важко вижити.
В епоху, коли капітал заблокований у ETF та безстрокових контрактах, а не вільно надходить у спекулятивні активи, традиційна стратегія чекати на послаблення домінування Біткойна, щоб перейти до монет меншої капіталізації, можливо, більше не підходить.
Криптоактиви на ринку зазнали фундаментальних змін. Легкі, періодичні зростання монет можуть бути замінені екосистемою, в якій напрямок фінансових потоків визначається ефективністю капіталу, структурованими фінансовими продуктами та регуляторною прозорістю. ETF змінюють спосіб інвестування в Біткойн і радикально переформатовують розподіл ліквідності на всьому ринку.
Для тих, хто завжди чекав на процвітання малих монет після зростання Біткойна, зараз, можливо, час переглянути свою стратегію. Зі зрілістю ринку правила гри, здається, змінилися.