Останні два місяці інфляція загалом знижувалася, показуючи чітку тенденцію до зниження. У червні індекс споживчих цін (CPI) у США вперше за чотири роки зменшився в порівнянні з попереднім місяцем, а темп зростання основного індексу в річному вимірі досяг найнижчого рівня за понад три роки. Інфляція в житловому секторі прискорюється в своєму сповільненні. Ринок праці трохи ослаб, але в цілому все ще залишається в відносно збалансованому і стабільному стані. Індекс економічних сюрпризів перебуває на низькому рівні, що свідчить про те, що останні економічні дані значно нижчі від очікувань. Індекс фінансових умов показує стійку тенденцію до пом'якшення, досягнувши найнижчого рівня з кінця 2022 року.
Ці фони сприятливі для ринку ризикових активів, оскільки інвестори очікують, що Федеральна резервна система вжене заходів для підтримки економічного зростання. Оскільки долар слабшає і Федеральна резервна система починає знижувати відсоткові ставки, ринки, що розвиваються, та криптовалюти можуть виграти, якщо не відбудеться рецесії. Якщо очікуване м'яке приземлення перетвориться на жорстке приземлення, може знадобитися швидкий перехід від акцій до облігацій.
Тиск під час сезону звітності Q2
Поточна увага ринку зосереджена на вже розпочатому сезоні звітності. Ринок дуже оптимістично налаштований щодо прибутковості цього кварталу, але можуть виникнути труднощі в досягненні попередніх рівнів сюрпризів. Уолл-стріт прогнозує, що прибуток S&P 500 у другому кварталі зросте на 8,9% в річному вимірі, що значно вище за 5,9% з минулого кварталу.
З огляду на короткострокову реакцію ринку в першому кварталі, зростання позитивних новин не перевищує падіння негативних новин. Середнє зростання цін акцій компаній з EPS вище очікувань трохи нижче за п'ятирічний середній рівень, тоді як середнє падіння цін акцій компаній з EPS нижче очікувань трохи перевищує п'ятирічний середній рівень.
Ринок починає сумніватися в прибутковості ШІ. З виходом великих технологічних акцій з мінімумів 2022 року, окрім деяких апаратних компаній, ймовірність того, що інші компанії продовжать демонструвати сильні результати після звіту, зменшується. Кращим варіантом буде перехід сектору з Mag7 на інші сектори, або зміна фокусу спекуляцій з ШІ на інші напрямки.
Справа Boeing про визнання вини завершилася угодою
Боїнг погодився визнати провину у двох кримінальних справах щодо 737 Max і зіткнеться з штрафом до 487,2 мільйона доларів. Компанії також потрібно буде вкласти значні кошти в дотримання вимог і безпеку, а також пройти незалежний моніторинг. З інвестиційної точки зору це означає, що негативні новини для Боінга вже вичерпані, що є хорошою новиною для відновлення його вартості.
Зміни в очікуваннях щодо виборів в США
Ринок деривативів дуже песимістично оцінює перспективи перемоги Байдена, ймовірність перемоги Трампа на прогнозному ринку зросла з 40%-50% на початку року до близько 60%. Ймовірність того, що Республіканська партія виграє як Палату представників, так і Сенат, а також президентство, також зросла і наразі становить близько 50%.
Увага інституційних інвесторів переходить від зростання та монетарної політики до політики. Основна увага приділяється тарифам, які можуть бути введені Трампом, внутрішній податковій політиці та змінам у регулюванні. Приход Трампа до влади може підвищити інфляцію, що суперечить намірам Федеральної резервної системи знизити процентні ставки.
Перемога Республіканської партії може призвести до продовження податкової політики зниження податків та збільшення державних витрат, що безпосередньо сприятиме акціям. Галузі, які найбільше підпадають під вплив змін у політиці, включають енергетику та технології.
Глобальний вплив змін в китайській економіці
Китай перебуває в стані дефляції, як найбільший у світі експортер товарів, він виводить дефляцію. Це сприяє зниженню основного рівня інфляції в Європі та США приблизно на 0,1 відсоткових пункту, що може надати центральним банкам Європи та США більше простору для зниження відсоткових ставок цього року.
Китай займає значну частку ринку в кількох ключових експортних продуктах, включаючи традиційну промисловість та високі технології. Протягом багатьох років Китай використовує модель економічного зростання, що базується на інвестиціях, де частка фіксованих капіталовкладень у ВВП значно перевищує витрати на споживання. Ця модель може призвести до надвиробництва.
Динаміка ринку криптовалют
Ризикова віддача біткоїна з початку року суттєво нижча за американські акції, що історично є рідкісним явищем. Основною причиною стала неочікувана значна падіння за останній місяць.
RWA( реальні світові активи ) сфера стабільно розвивається. BlackRock BUIDL запустив менше ніж за чотири місяці, вже володіє токенізованими державними облігаціями на суму 502,8 мільйона доларів. MakerDAO планує інвестувати резерв у 1 мільярд доларів у токенізовані продукти державних облігацій США.
Ринок фінансових потоків та емоцій
Кількість коротких продажів акцій на американському ринку в червні трохи зросла, наблизившись до найвищого рівня за чотири роки, але загальний рівень все ще залишається низьким.
Великі A північні інвестиції цього тижня чисто купили 159 мільярдів юанів, що є найвищим показником за 11 тижнів, змінивши тенденцію до чистого продажу протягом чотирьох тижнів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Макроекономіка покращується, ринок криптоактивів отримує нові можливості
Огляд актуальних тем макроекономічного ринку
Позитивний макроекономічний фон
Останні два місяці інфляція загалом знижувалася, показуючи чітку тенденцію до зниження. У червні індекс споживчих цін (CPI) у США вперше за чотири роки зменшився в порівнянні з попереднім місяцем, а темп зростання основного індексу в річному вимірі досяг найнижчого рівня за понад три роки. Інфляція в житловому секторі прискорюється в своєму сповільненні. Ринок праці трохи ослаб, але в цілому все ще залишається в відносно збалансованому і стабільному стані. Індекс економічних сюрпризів перебуває на низькому рівні, що свідчить про те, що останні економічні дані значно нижчі від очікувань. Індекс фінансових умов показує стійку тенденцію до пом'якшення, досягнувши найнижчого рівня з кінця 2022 року.
Ці фони сприятливі для ринку ризикових активів, оскільки інвестори очікують, що Федеральна резервна система вжене заходів для підтримки економічного зростання. Оскільки долар слабшає і Федеральна резервна система починає знижувати відсоткові ставки, ринки, що розвиваються, та криптовалюти можуть виграти, якщо не відбудеться рецесії. Якщо очікуване м'яке приземлення перетвориться на жорстке приземлення, може знадобитися швидкий перехід від акцій до облігацій.
Тиск під час сезону звітності Q2
Поточна увага ринку зосереджена на вже розпочатому сезоні звітності. Ринок дуже оптимістично налаштований щодо прибутковості цього кварталу, але можуть виникнути труднощі в досягненні попередніх рівнів сюрпризів. Уолл-стріт прогнозує, що прибуток S&P 500 у другому кварталі зросте на 8,9% в річному вимірі, що значно вище за 5,9% з минулого кварталу.
З огляду на короткострокову реакцію ринку в першому кварталі, зростання позитивних новин не перевищує падіння негативних новин. Середнє зростання цін акцій компаній з EPS вище очікувань трохи нижче за п'ятирічний середній рівень, тоді як середнє падіння цін акцій компаній з EPS нижче очікувань трохи перевищує п'ятирічний середній рівень.
Ринок починає сумніватися в прибутковості ШІ. З виходом великих технологічних акцій з мінімумів 2022 року, окрім деяких апаратних компаній, ймовірність того, що інші компанії продовжать демонструвати сильні результати після звіту, зменшується. Кращим варіантом буде перехід сектору з Mag7 на інші сектори, або зміна фокусу спекуляцій з ШІ на інші напрямки.
Справа Boeing про визнання вини завершилася угодою
Боїнг погодився визнати провину у двох кримінальних справах щодо 737 Max і зіткнеться з штрафом до 487,2 мільйона доларів. Компанії також потрібно буде вкласти значні кошти в дотримання вимог і безпеку, а також пройти незалежний моніторинг. З інвестиційної точки зору це означає, що негативні новини для Боінга вже вичерпані, що є хорошою новиною для відновлення його вартості.
Зміни в очікуваннях щодо виборів в США
Ринок деривативів дуже песимістично оцінює перспективи перемоги Байдена, ймовірність перемоги Трампа на прогнозному ринку зросла з 40%-50% на початку року до близько 60%. Ймовірність того, що Республіканська партія виграє як Палату представників, так і Сенат, а також президентство, також зросла і наразі становить близько 50%.
Увага інституційних інвесторів переходить від зростання та монетарної політики до політики. Основна увага приділяється тарифам, які можуть бути введені Трампом, внутрішній податковій політиці та змінам у регулюванні. Приход Трампа до влади може підвищити інфляцію, що суперечить намірам Федеральної резервної системи знизити процентні ставки.
Перемога Республіканської партії може призвести до продовження податкової політики зниження податків та збільшення державних витрат, що безпосередньо сприятиме акціям. Галузі, які найбільше підпадають під вплив змін у політиці, включають енергетику та технології.
Глобальний вплив змін в китайській економіці
Китай перебуває в стані дефляції, як найбільший у світі експортер товарів, він виводить дефляцію. Це сприяє зниженню основного рівня інфляції в Європі та США приблизно на 0,1 відсоткових пункту, що може надати центральним банкам Європи та США більше простору для зниження відсоткових ставок цього року.
Китай займає значну частку ринку в кількох ключових експортних продуктах, включаючи традиційну промисловість та високі технології. Протягом багатьох років Китай використовує модель економічного зростання, що базується на інвестиціях, де частка фіксованих капіталовкладень у ВВП значно перевищує витрати на споживання. Ця модель може призвести до надвиробництва.
Динаміка ринку криптовалют
Ризикова віддача біткоїна з початку року суттєво нижча за американські акції, що історично є рідкісним явищем. Основною причиною стала неочікувана значна падіння за останній місяць.
RWA( реальні світові активи ) сфера стабільно розвивається. BlackRock BUIDL запустив менше ніж за чотири місяці, вже володіє токенізованими державними облігаціями на суму 502,8 мільйона доларів. MakerDAO планує інвестувати резерв у 1 мільярд доларів у токенізовані продукти державних облігацій США.
Ринок фінансових потоків та емоцій
Кількість коротких продажів акцій на американському ринку в червні трохи зросла, наблизившись до найвищого рівня за чотири роки, але загальний рівень все ще залишається низьким.
Великі A північні інвестиції цього тижня чисто купили 159 мільярдів юанів, що є найвищим показником за 11 тижнів, змінивши тенденцію до чистого продажу протягом чотирьох тижнів.