Децентралізовані фінанси як двосічний меч: потенційні ризики за спрощенням операцій
У світі криптовалют одна часто ігнорована істина полягає в тому, що чим простіше, тим, можливо, небезпечніше. З розвитком Децентралізованих фінансів ми рухаємось у напрямку "операцій для дурнів". Навіть якщо не розумієш контракти або технологію блокчейн, різні SDK, агрегатори та плагіни гаманців вже спростили складні операції в ланцюгу до "одного натискання кнопки". Наприклад, певний SDK може стиснути операції DeFi, які раніше вимагали кілька підписів, авторизацій та переказів, до одного натискання, і вперше застосувати це в новій екосистемі публічної блокчейн.
Ця спрощена версія звучить ідеально: хто не хоче так легко виконувати операції в мережі, як користуючись мобільними платежами? Проте проблема в тому, що ці "інструменти без бар'єрів" також приховують складні ризики в мережі. Як і у випадку, коли хтось після отримання кредитної картки починає бездумно перевищувати ліміт, проблема не в самій картці, а в тому, що користувач не усвідомлює наслідків перевищення. У Децентралізованих фінансах, як тільки ви надаєте контракту право керувати активами, він може назавжди контролювати весь баланс у вашому гаманці. Для новачків, які не мають достатніх знань, випадковий клік на "дозволити всі активи" може стати початком "одного натискання для ліквідації".
Ця зручність приховує величезні пастки:
Натискаючи "Авторизувати всі активи", ви фактично передаєте свою банківську картку та пароль незнайомцю назавжди;
Реклама високих доходів може приховувати ризики, такі як 100% прослизання, небезпеки ліквідності та інші.
Більшість користувачів не знають, що деякі авторизації контрактів можуть дозволити сторонній стороні довгостроково контролювати ваш гаманець;
Реальні випадки показують, що в 2023 році один користувач через помилковий клік на фішингове посилання втратив 180 тисяч доларів всього за 2 хвилини — процес операції був простим, як сканування QR-коду для оплати, але призвів до катастрофічних наслідків.
Чому публічні блокчейни прагнуть до "дитячого інтерфейсу"?
Причина дуже проста: взаємодія в блокчейні дійсно занадто складна і надзвичайно не дружня для нових користувачів. Вам потрібно завантажити гаманець, керувати мнемонічними фразами, зрозуміти витрати на газ, навчитися міжмережевій взаємодії, опанувати конверсією токенів, зрозуміти ризики контрактів, здійснити авторизацію та підписання тощо. Кожна помилка може призвести до втрати активів, і навіть після завершення операції потрібно звертати увагу на те, чи була взаємодія успішною, чи потрібно відкликати авторизацію та інші подальші кроки.
Для традиційних інтернет-користувачів без технічного фону вартість такого навчання подібна до необхідності вивчення нової мови для використання мобільних платежів. Щоб вони могли безшовно увійти в світ блокчейну, спочатку потрібно знизити цей "технічний бар'єр". Тому різноманітні інтерактивні інструменти з'явилися, які спростили блокчейн-операції, що спочатку вимагали 100 кроків, до 1 кроку, знижуючи користувацький досвід з "експертного рівня" до простоти "мобільних платежів".
З більш широкої екологічної точки зору інфраструктура, така як RaaS (Rollup-as-a-Service) та одноразове створення ланцюга, також стає дедалі більш зрілою. Раніше для випуску ланцюга потрібно було самостійно написати базовий код, розгорнути механізм консенсусу, створити браузер та розробити інтерфейс, що часто займало кілька місяців. Тепер достатньо скористатися певними послугами, і за кілька тижнів можна розгорнути придатний ланцюг, сумісний з EVM, і навіть забезпечити його токеном управління, економічною моделлю та браузером блоків, що робить процес настільки ж простим, як відкриття інтернет-магазину. Це дозволяє будь-якому проекту, спільноті або навіть індивідуальним розробницьким командам "створювати ланцюги з метою бізнесу", що справді реалізує "демократизацію" підприємництва на блокчейні.
Низький технічний бар'єр не означає, що холодний запуск легкий
Багато людей помилково вважають, що "ланцюг може бути швидко створений" означає успіх, насправді найбільшим викликом холодного старту є не "чи можливо це реалізувати", а "чи будуть люди це використовувати". Технологія лише квиток на вхід, а здатність накопичити реальну, стійку поведінку користувачів є ключем до виживання ланцюга.
Субсидії та аерозолі дійсно можуть протягом короткого часу залучити велику кількість користувачів та обсяги заморожених активів, як безкоштовні акції в чайних крамницях можуть зробити так, що черги продовжуються на інший бік вулиці. Але коли субсидії закінчуються, як і чай повертається до початкової ціни, якщо сам продукт не є достатньо привабливим, а якість обслуговування погана, споживачі швидко йдуть, і черги миттєво зникають.
Ситуація на блокчейні подібна: багато нових ланцюгів під час періоду субсидій мають високий обсяг заморожених коштів, але більшість з них є взаємними заставами коштів від проектів, фондів або установ, що створює ілюзію даних, реальна кількість користувачів і обсяги торгівлі не зростають. Як тільки субсидії та високі доходи закінчуються, ліквідність швидко зникає, як відплив, обсяги торгівлі на блокчейні різко знижуються, а обсяги заморожених коштів зникають.
Гірше того, якщо в мережі бракує реального попиту на транзакції, кошти, що стимулюються субсидіями, лише формуватимуть короткострокові арбітражні цикли — мета користувачів полягає в "забрати й піти", а не в використанні додатків на ланцюгу та формуванні екологічного замкнутого кола. Чим вищі субсидії, тим більше спекулятивних коштів; як тільки субсидії зупиняються, вихід відбувається швидше. Справжнім фактором, що визначає, чи може ланцюг успішно стартувати, є не обсяги аірдропів чи субсидій, а наявність проєктів, які можуть залучити користувачів до постійного споживання, торгівлі та участі в спільноті на ланцюгу — це і є початок здорового циклу для публічних ланцюгів.
На прикладі PoL: як блокчейн стимулює реальну економіку
Серед багатьох нових публічних блокчейнів, один з них запропонував цікаве дослідження. Він вперше запровадив механізм PoL (Proof of Liquidity) — на відміну від традиційного PoS, який розподіляє винагороди між вузлами, PoL безпосередньо розподіляє інфляційні винагороди блокчейну серед користувачів, що забезпечують ліквідність, шляхом стимулювання реальної економічної діяльності в мережі.
Наведемо життєвий приклад: традиційні PoS публічні блокчейни схожі на те, як компанія надає акції своїм дата-центрам (вузлам) за обслуговування серверів; тоді як ця нова механіка безпосередньо розподіляє акції між користувачами — просто вкладаючи активи в DEX, кредитування, LST та інші протоколи на ланцюзі, щоб забезпечити екосистему ліквідністю, ви можете постійно отримувати винагороду.
Більш цікавою є розробка трьохвалютної системи цього ланцюга:
Нативний токен основної мережі: несе оплату Gas-кошту, а також є основним носієм винагороди PoL;
Стабільна монета в екосистемі: використовується для торгівлі, кредитування тощо;
Токени управління: можуть бути використані для участі в голосуванні або отримання додаткового доходу через заморожування.
Три токени взаємодіють, формуючи «заробіток - використання - управління» доброчинний цикл, який сприяє утриманню коштів на ланцюзі, одночасно підвищуючи участь в управлінні.
Згідно з даними, цей блокчейн запустився лише 5 місяців тому, обсяг заморожених активів вже наближається до 600 мільйонів доларів, понад 150 активних нативних проєктів. У порівнянні з іншими популярними L1, його співвідношення ринкової капіталізації до заморожених активів становить лише 0,3x (середнє значення по галузі зазвичай перевищує 1), що означає, що поточна ринкова капіталізація ще не повністю відображає його економічну цінність в мережі.
Ці дані викликали розбіжності в емоціях громади:
Песимісти вважають, що стимулювання PoL легко сприяє поведінці "майнінг-вывод-продаж", побоюючись, що ціна токенів буде під тиском у довгостроковій перспективі;
Оптимісти вважають, що реальні угоди та екологічне впровадження, які керуються PoL, призведуть до зростання цін разом із розвитком екосистеми.
Ключовим є те, чи можуть у екосистемі сформуватися реальні торгові запити, інакше високі ставки доходу можуть перетворитися на "кругообіг коштів".
Слід зазначити, що в цій екосистемі вже з'явилися проекти, які можуть принести реальний торговий дохід:
Певний проект: використовує "Vape-to-Earn" для стимулювання користувачів кинути палити, поєднуючи здорову поведінку та винагороду у токенах, і вже співпрацює з багатьма медичними установами.
Кілька DEX, кредитування, проекти LST сприяють торгівлі реальними активами, постійно збільшуючи обсяги заморожених активів.
Активність і дохідність таких проєктів є ключем до вирішення проблеми "недоступності субсидій для ліквідності".
Дослідження холодного старту інших ланцюгів
Коли розгортання публічних блокчейнів стає таким же простим, як відкриття інтернет-магазину, основна конкуренція переходить у площину: чи може проект постійно генерувати реальний попит на транзакції та витрати, а не покладатися на субсидії для підтримки обсягу заморожених активів.
Різні ланцюги шукають прориви з різними наративами:
Якась мережа: зосереджена на RWA (реальні світові активи), інтегрує фізичні активи в блокчейн;
Інша ланка: новий підхід до холодного запуску через зворотне живлення сублінків та екологічне розподілення;
Нові екосистеми приваблюють проекти через багатоцільове розгортання, щоб поповнити власний обсяг торгів.
Ці дослідження вказують на одне й те саме питання: без реальних угод на ланцюгу дотації врешті-решт вичерпаються; лише тоді, коли хтось використовує, хтось платить, а кошти готові залишатися на ланцюгу, ланцюг зможе насправді запустити здоровий цикл.
Висновок
Децентралізовані фінанси операції спрощуються, поріг знижується, це дійсно є обов'язковим шляхом для залучення більшої кількості людей до блокчейну. Але цей шлях не може покладатися лише на "дозволити людям взаємодіяти одним натисканням кнопки", також необхідно додати освіту користувачів, прозорий ризик-менеджмент та економічну модель, що ґрунтується на реальних потребах екосистеми.
Інакше зручність "дозволити всім взаємодіяти одним натисканням кнопки" може перетворитися лише на катастрофу "одним натисканням кнопки втратити все".
Як і кожен, хто управляє інтернет-магазином, розуміє, що роздача подарунків може залучити нових клієнтів, але те, що насправді підтримує бізнес, це утримання старих клієнтів, які готові повторно купувати. Будівництво ланцюга також таке: щоб користувачі наважились використовувати, могли використовувати, розуміли, як використовувати, і продовжували здійснювати транзакції, це є справжнім початком холодного запуску публічної блокчейн-мережі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GweiWatcher
· 07-27 04:49
悲惨故事 новачок невдахи
Переглянути оригіналвідповісти на0
consensus_whisperer
· 07-26 14:43
Все ж найнадійніше тримати гроші в холодному гаманці.
Переглянути оригіналвідповісти на0
WhaleStalker
· 07-25 22:51
Проект повітря давно мав зникнути.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DecentralizeMe
· 07-25 12:18
Лише коли залишилися без нижньої білизни, розумієш, що шкодуєш.
Переглянути оригіналвідповісти на0
FUDwatcher
· 07-25 12:16
невдахи не пам'ятають уроків...
Переглянути оригіналвідповісти на0
DiamondHands
· 07-25 12:06
обдурювати людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasBankrupter
· 07-25 12:02
Батут не такий вже й веселий, обережно, щоб не обдурили людей, як лохів.
Децентралізовані фінанси спрощені операції: ризики за зручністю та важливість реальних потреб
Децентралізовані фінанси як двосічний меч: потенційні ризики за спрощенням операцій
У світі криптовалют одна часто ігнорована істина полягає в тому, що чим простіше, тим, можливо, небезпечніше. З розвитком Децентралізованих фінансів ми рухаємось у напрямку "операцій для дурнів". Навіть якщо не розумієш контракти або технологію блокчейн, різні SDK, агрегатори та плагіни гаманців вже спростили складні операції в ланцюгу до "одного натискання кнопки". Наприклад, певний SDK може стиснути операції DeFi, які раніше вимагали кілька підписів, авторизацій та переказів, до одного натискання, і вперше застосувати це в новій екосистемі публічної блокчейн.
Ця спрощена версія звучить ідеально: хто не хоче так легко виконувати операції в мережі, як користуючись мобільними платежами? Проте проблема в тому, що ці "інструменти без бар'єрів" також приховують складні ризики в мережі. Як і у випадку, коли хтось після отримання кредитної картки починає бездумно перевищувати ліміт, проблема не в самій картці, а в тому, що користувач не усвідомлює наслідків перевищення. У Децентралізованих фінансах, як тільки ви надаєте контракту право керувати активами, він може назавжди контролювати весь баланс у вашому гаманці. Для новачків, які не мають достатніх знань, випадковий клік на "дозволити всі активи" може стати початком "одного натискання для ліквідації".
Ця зручність приховує величезні пастки:
Реальні випадки показують, що в 2023 році один користувач через помилковий клік на фішингове посилання втратив 180 тисяч доларів всього за 2 хвилини — процес операції був простим, як сканування QR-коду для оплати, але призвів до катастрофічних наслідків.
Чому публічні блокчейни прагнуть до "дитячого інтерфейсу"?
Причина дуже проста: взаємодія в блокчейні дійсно занадто складна і надзвичайно не дружня для нових користувачів. Вам потрібно завантажити гаманець, керувати мнемонічними фразами, зрозуміти витрати на газ, навчитися міжмережевій взаємодії, опанувати конверсією токенів, зрозуміти ризики контрактів, здійснити авторизацію та підписання тощо. Кожна помилка може призвести до втрати активів, і навіть після завершення операції потрібно звертати увагу на те, чи була взаємодія успішною, чи потрібно відкликати авторизацію та інші подальші кроки.
Для традиційних інтернет-користувачів без технічного фону вартість такого навчання подібна до необхідності вивчення нової мови для використання мобільних платежів. Щоб вони могли безшовно увійти в світ блокчейну, спочатку потрібно знизити цей "технічний бар'єр". Тому різноманітні інтерактивні інструменти з'явилися, які спростили блокчейн-операції, що спочатку вимагали 100 кроків, до 1 кроку, знижуючи користувацький досвід з "експертного рівня" до простоти "мобільних платежів".
З більш широкої екологічної точки зору інфраструктура, така як RaaS (Rollup-as-a-Service) та одноразове створення ланцюга, також стає дедалі більш зрілою. Раніше для випуску ланцюга потрібно було самостійно написати базовий код, розгорнути механізм консенсусу, створити браузер та розробити інтерфейс, що часто займало кілька місяців. Тепер достатньо скористатися певними послугами, і за кілька тижнів можна розгорнути придатний ланцюг, сумісний з EVM, і навіть забезпечити його токеном управління, економічною моделлю та браузером блоків, що робить процес настільки ж простим, як відкриття інтернет-магазину. Це дозволяє будь-якому проекту, спільноті або навіть індивідуальним розробницьким командам "створювати ланцюги з метою бізнесу", що справді реалізує "демократизацію" підприємництва на блокчейні.
Низький технічний бар'єр не означає, що холодний запуск легкий
Багато людей помилково вважають, що "ланцюг може бути швидко створений" означає успіх, насправді найбільшим викликом холодного старту є не "чи можливо це реалізувати", а "чи будуть люди це використовувати". Технологія лише квиток на вхід, а здатність накопичити реальну, стійку поведінку користувачів є ключем до виживання ланцюга.
Субсидії та аерозолі дійсно можуть протягом короткого часу залучити велику кількість користувачів та обсяги заморожених активів, як безкоштовні акції в чайних крамницях можуть зробити так, що черги продовжуються на інший бік вулиці. Але коли субсидії закінчуються, як і чай повертається до початкової ціни, якщо сам продукт не є достатньо привабливим, а якість обслуговування погана, споживачі швидко йдуть, і черги миттєво зникають.
Ситуація на блокчейні подібна: багато нових ланцюгів під час періоду субсидій мають високий обсяг заморожених коштів, але більшість з них є взаємними заставами коштів від проектів, фондів або установ, що створює ілюзію даних, реальна кількість користувачів і обсяги торгівлі не зростають. Як тільки субсидії та високі доходи закінчуються, ліквідність швидко зникає, як відплив, обсяги торгівлі на блокчейні різко знижуються, а обсяги заморожених коштів зникають.
Гірше того, якщо в мережі бракує реального попиту на транзакції, кошти, що стимулюються субсидіями, лише формуватимуть короткострокові арбітражні цикли — мета користувачів полягає в "забрати й піти", а не в використанні додатків на ланцюгу та формуванні екологічного замкнутого кола. Чим вищі субсидії, тим більше спекулятивних коштів; як тільки субсидії зупиняються, вихід відбувається швидше. Справжнім фактором, що визначає, чи може ланцюг успішно стартувати, є не обсяги аірдропів чи субсидій, а наявність проєктів, які можуть залучити користувачів до постійного споживання, торгівлі та участі в спільноті на ланцюгу — це і є початок здорового циклу для публічних ланцюгів.
На прикладі PoL: як блокчейн стимулює реальну економіку
Серед багатьох нових публічних блокчейнів, один з них запропонував цікаве дослідження. Він вперше запровадив механізм PoL (Proof of Liquidity) — на відміну від традиційного PoS, який розподіляє винагороди між вузлами, PoL безпосередньо розподіляє інфляційні винагороди блокчейну серед користувачів, що забезпечують ліквідність, шляхом стимулювання реальної економічної діяльності в мережі.
Наведемо життєвий приклад: традиційні PoS публічні блокчейни схожі на те, як компанія надає акції своїм дата-центрам (вузлам) за обслуговування серверів; тоді як ця нова механіка безпосередньо розподіляє акції між користувачами — просто вкладаючи активи в DEX, кредитування, LST та інші протоколи на ланцюзі, щоб забезпечити екосистему ліквідністю, ви можете постійно отримувати винагороду.
Більш цікавою є розробка трьохвалютної системи цього ланцюга:
Три токени взаємодіють, формуючи «заробіток - використання - управління» доброчинний цикл, який сприяє утриманню коштів на ланцюзі, одночасно підвищуючи участь в управлінні.
Згідно з даними, цей блокчейн запустився лише 5 місяців тому, обсяг заморожених активів вже наближається до 600 мільйонів доларів, понад 150 активних нативних проєктів. У порівнянні з іншими популярними L1, його співвідношення ринкової капіталізації до заморожених активів становить лише 0,3x (середнє значення по галузі зазвичай перевищує 1), що означає, що поточна ринкова капіталізація ще не повністю відображає його економічну цінність в мережі.
Ці дані викликали розбіжності в емоціях громади:
Ключовим є те, чи можуть у екосистемі сформуватися реальні торгові запити, інакше високі ставки доходу можуть перетворитися на "кругообіг коштів".
Слід зазначити, що в цій екосистемі вже з'явилися проекти, які можуть принести реальний торговий дохід:
Активність і дохідність таких проєктів є ключем до вирішення проблеми "недоступності субсидій для ліквідності".
Дослідження холодного старту інших ланцюгів
Коли розгортання публічних блокчейнів стає таким же простим, як відкриття інтернет-магазину, основна конкуренція переходить у площину: чи може проект постійно генерувати реальний попит на транзакції та витрати, а не покладатися на субсидії для підтримки обсягу заморожених активів.
Різні ланцюги шукають прориви з різними наративами:
Ці дослідження вказують на одне й те саме питання: без реальних угод на ланцюгу дотації врешті-решт вичерпаються; лише тоді, коли хтось використовує, хтось платить, а кошти готові залишатися на ланцюгу, ланцюг зможе насправді запустити здоровий цикл.
Висновок
Децентралізовані фінанси операції спрощуються, поріг знижується, це дійсно є обов'язковим шляхом для залучення більшої кількості людей до блокчейну. Але цей шлях не може покладатися лише на "дозволити людям взаємодіяти одним натисканням кнопки", також необхідно додати освіту користувачів, прозорий ризик-менеджмент та економічну модель, що ґрунтується на реальних потребах екосистеми.
Інакше зручність "дозволити всім взаємодіяти одним натисканням кнопки" може перетворитися лише на катастрофу "одним натисканням кнопки втратити все".
Як і кожен, хто управляє інтернет-магазином, розуміє, що роздача подарунків може залучити нових клієнтів, але те, що насправді підтримує бізнес, це утримання старих клієнтів, які готові повторно купувати. Будівництво ланцюга також таке: щоб користувачі наважились використовувати, могли використовувати, розуміли, як використовувати, і продовжували здійснювати транзакції, це є справжнім початком холодного запуску публічної блокчейн-мережі.