Нерухомість реальних світових активів ( RWA ) дослідження проекту
Реальні світові активи не є новою концепцією на ринку криптовалют, принаймні з 2018 року, коли токенізація активів та випуск токенів цінних паперів були подібні до сьогоднішньої концепції RWA. Однак через недосконалість регулювання і відсутність значних прибутків ці ранні спроби не змогли розвинутися.
У 2022 році, у зв'язку з підвищенням процентних ставок у США, дохідність державних облігацій перевищила процентні ставки за крипто-стейблкоїнами. Тому токенізація державних облігацій США як RWA стала більш привабливою для криптоіндустрії. Деякі зрілі DeFi проєкти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.
В останні два роки з'явилася невелика кількість проектів RWA у сфері нерухомості, які мають на меті розширення інвестиційного ринку нерухомості, диверсифікацію інвестиційних продуктів і зниження бар'єрів для входу. Це дослідження проаналізує переваги та недоліки дизайну цих проектів, а також потенційний ринок, головним чином зосереджуючись на ринку нерухомості Північної Америки.
Способи токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості містить величезні інвестиційні можливості. Дані за березень 2023 року показують, що ринок нерухомості в Північній Америці має вартість 1,3 трильйона доларів США, а в усьому світі — 2,66 трильйона доларів США.
Основні цілі токенізації ринку нерухомості включають: створення різноманітних гнучких інвестиційних продуктів, залучення ширшого кола інвесторів, підвищення ліквідності активів та їх вартості. Основні форми прояву:
Фінансування фрагментарної власності на нерухомість
Індекс ринку нерухомості в певному регіоні
Іпотека токена нерухомості
Токенізація нерухомості також може підвищити прозорість активів і демократичність управління.
Інвестиційні трасти в нерухомість (REIT) подібні до нерухомості RWA у наданні фрагментованих інвестиційних можливостей, обидва знижують бар'єри входу та підвищують ліквідність. Проте REIT зазвичай не надають управлінських або власницьких прав, зберігаючи централізовану модель управління. Тим не менш, регуляторна структура REIT може слугувати орієнтиром для проектів RWA.
Згідно з спостереженнями, проекти RWA в нерухомості зазвичай мають такі характеристики:
Переваги:
Зниження інвестиційного порогу
Підвищення ліквідності
Різноманітні інвестиційні варіанти
Потенційне підвищення прозорості
Недоліки:
Невизначеність правового регулювання
Високі витрати на управління
Брак історичних даних
Потенційний конфлікт інтересів
Аналіз випадків
RealT
RealT був запущений у 2019 році, є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості, що спеціалізується на токенізації житлової нерухомості США для інвестицій роздрібними інвесторами.
RealT купує житло та законно токенізує його, доручаючи управління третім сторонам. Орендна плата після вирахування витрат розподіляється між тримачами токенів. RealT відповідає за токенізацію, але юридично ізольована від компанії, що володіє нерухомістю. Тримачі щомісяця отримують орендну плату за будинок, з якої потрібно вирахувати резерв на утримання та управлінські витрати.
Наприклад, нерухомість вартістю 323,020 доларів США, вартість кожного токена 52.10 доларів США, випущено 6,200 токенів. Щомісячна орендна плата становить 2,600 доларів США, чистий прибуток після витрат становить 1,978 доларів США, річний прибуток 23,736 доларів США. Кожен токен приносить 3.83 долара США, річна ставка 7.35%.
RealT надає ринку 100% токенів, без спільних інвестицій, підтримуючи практично безризикову модель. Управлінська організація отримує прибуток з орендної плати та витрат на обслуговування, платформа стягує лише 2% комісії за токенізацію.
Проте, розподіл власності також приносить виклики. Якщо частка акцій інвестора занадто мала, витрати на управління можуть бути непідтримуваними. Можливі конфлікти інтересів між RealT та інвесторами.
Аналіз показує, що близько 90% інвесторів RealT інвестують менше ніж 500 доларів, 9% інвестують від 500 до 2000 доларів, а 1% перевищують цю суму. Це свідчить про те, що RealT певною мірою створює ринок інвестицій в нерухомість для роздрібних інвесторів.
Згідно з даними угод, RealT загалом розподілив близько 6 мільйонів доларів США орендної плати. Платформенні збори становлять приблизно 2,5%-3% від орендної плати, що відповідає доходу за останні два роки в 150K-180K доларів США.
Структура компанії RealT включає в себе основний операційний суб'єкт, материнську компанію з нерухомості та дочірні компанії для кожної нерухомості, щоб ізолювати ризики.
Parcl
Parcl – це DeFi платформа, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Вона пропонує ринкові синтетичні активи, пов'язані з нерухомістю, через AMM-структуру та створює індекси нерухомості для конкретних регіонів. Інвестори можуть спекулювати на тенденціях цін на нерухомість.
Цей метод уникає юридичних проблем, пов'язаних із фактичним управлінням нерухомістю. Parcl отримав інвестиції від кількох відомих компаній, але увага до ринку та частка все ще залишаються низькими, щоденний обсяг торгів менше 10 000 доларів, щоденна активна кількість користувачів менше 50.
Незважаючи на зрілий дизайн продукту та активне просування команди, Parcl все ще залишається з низькою увагою на ринку, що може вказувати на те, що крипторинок поки не готовий до прийняття продуктів із індексом нерухомості.
Рейнно
Reinno був запущений у 2020 році і зупинив свою діяльність у 2022 році, але запропонував два помітні продукти, пов'язані з нерухомістю RWA.
Перший - це послуга кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники можуть подати документи на нерухомість компанії Reinno, після затвердження створити компанію зі спеціальною метою. Reinno створює смарт-контракти для токенів нерухомості, а власники можуть використовувати токени як заставу для позик.
Другий варіант — це іпотечне фінансування. Користувач може токенізувати право власності після отримання банківського кредиту на купівлю житла. Отримані кошти використовуються для погашення банківського кредиту, а потім відшкодовуються за фіксованою ставкою в рамках угоди.
Модель роботи Reinno має очевидні ризики, такі як складнощі в притягненні до відповідальності боржників у разі їх дефолту, а також проблема "подвійних витрат", що виникає внаслідок передачі прав власності на нерухомість. Ці ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проекту.
Висновок
Нерухомість RWA є відносно новим концептом, і ще не встановлено чіткої ринкової величини або не виникло провідних проєктів. Існуючі проєкти мають невеликий масштаб і базу користувачів. Ця сфера потребує суворого дотримання норм та зрілого правового середовища.
Деякі проекти використовують структуру ізоляції ризиків або обирають фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, як інвестиційні цілі для зниження ризику. Однак, щоб повністю реалізувати потенціал RWA нерухомості, все ще необхідні законодавчі зміни та дотримання операційних вимог.
У сфері регулювання відсутня чітка й узгоджена структура для RWA у нерухомості. Різні організації мають розбіжності щодо класифікації токенів, що призводить до неясності правил і хаосу в процесах, що загрожує інвесторам і ставить під загрозу довгострокову життєздатність.
Незважаючи на регуляторну плутанину, кілька відомих компаній намагаються реалізувати RWA в сфері нерухомості, і деякі проекти вже продемонстрували свою життєздатність. З розвитком правової бази RWA в сфері нерухомості має всі шанси на бурхливий розвиток.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз проектів RWA у сфері нерухомості: можливості та виклики, перспективи розвитку все ще потребують підтримки регуляторів
Нерухомість реальних світових активів ( RWA ) дослідження проекту
Реальні світові активи не є новою концепцією на ринку криптовалют, принаймні з 2018 року, коли токенізація активів та випуск токенів цінних паперів були подібні до сьогоднішньої концепції RWA. Однак через недосконалість регулювання і відсутність значних прибутків ці ранні спроби не змогли розвинутися.
У 2022 році, у зв'язку з підвищенням процентних ставок у США, дохідність державних облігацій перевищила процентні ставки за крипто-стейблкоїнами. Тому токенізація державних облігацій США як RWA стала більш привабливою для криптоіндустрії. Деякі зрілі DeFi проєкти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA.
В останні два роки з'явилася невелика кількість проектів RWA у сфері нерухомості, які мають на меті розширення інвестиційного ринку нерухомості, диверсифікацію інвестиційних продуктів і зниження бар'єрів для входу. Це дослідження проаналізує переваги та недоліки дизайну цих проектів, а також потенційний ринок, головним чином зосереджуючись на ринку нерухомості Північної Америки.
Способи токенізації ринку нерухомості
Ринок нерухомості містить величезні інвестиційні можливості. Дані за березень 2023 року показують, що ринок нерухомості в Північній Америці має вартість 1,3 трильйона доларів США, а в усьому світі — 2,66 трильйона доларів США.
Основні цілі токенізації ринку нерухомості включають: створення різноманітних гнучких інвестиційних продуктів, залучення ширшого кола інвесторів, підвищення ліквідності активів та їх вартості. Основні форми прояву:
Токенізація нерухомості також може підвищити прозорість активів і демократичність управління.
Інвестиційні трасти в нерухомість (REIT) подібні до нерухомості RWA у наданні фрагментованих інвестиційних можливостей, обидва знижують бар'єри входу та підвищують ліквідність. Проте REIT зазвичай не надають управлінських або власницьких прав, зберігаючи централізовану модель управління. Тим не менш, регуляторна структура REIT може слугувати орієнтиром для проектів RWA.
Згідно з спостереженнями, проекти RWA в нерухомості зазвичай мають такі характеристики:
Переваги:
Недоліки:
Аналіз випадків
RealT
RealT був запущений у 2019 році, є одним з перших проектів RWA у сфері нерухомості, що спеціалізується на токенізації житлової нерухомості США для інвестицій роздрібними інвесторами.
RealT купує житло та законно токенізує його, доручаючи управління третім сторонам. Орендна плата після вирахування витрат розподіляється між тримачами токенів. RealT відповідає за токенізацію, але юридично ізольована від компанії, що володіє нерухомістю. Тримачі щомісяця отримують орендну плату за будинок, з якої потрібно вирахувати резерв на утримання та управлінські витрати.
Наприклад, нерухомість вартістю 323,020 доларів США, вартість кожного токена 52.10 доларів США, випущено 6,200 токенів. Щомісячна орендна плата становить 2,600 доларів США, чистий прибуток після витрат становить 1,978 доларів США, річний прибуток 23,736 доларів США. Кожен токен приносить 3.83 долара США, річна ставка 7.35%.
RealT надає ринку 100% токенів, без спільних інвестицій, підтримуючи практично безризикову модель. Управлінська організація отримує прибуток з орендної плати та витрат на обслуговування, платформа стягує лише 2% комісії за токенізацію.
Проте, розподіл власності також приносить виклики. Якщо частка акцій інвестора занадто мала, витрати на управління можуть бути непідтримуваними. Можливі конфлікти інтересів між RealT та інвесторами.
Аналіз показує, що близько 90% інвесторів RealT інвестують менше ніж 500 доларів, 9% інвестують від 500 до 2000 доларів, а 1% перевищують цю суму. Це свідчить про те, що RealT певною мірою створює ринок інвестицій в нерухомість для роздрібних інвесторів.
Згідно з даними угод, RealT загалом розподілив близько 6 мільйонів доларів США орендної плати. Платформенні збори становлять приблизно 2,5%-3% від орендної плати, що відповідає доходу за останні два роки в 150K-180K доларів США.
Структура компанії RealT включає в себе основний операційний суб'єкт, материнську компанію з нерухомості та дочірні компанії для кожної нерухомості, щоб ізолювати ризики.
Parcl
Parcl – це DeFi платформа, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на глобальному ринку нерухомості. Вона пропонує ринкові синтетичні активи, пов'язані з нерухомістю, через AMM-структуру та створює індекси нерухомості для конкретних регіонів. Інвестори можуть спекулювати на тенденціях цін на нерухомість.
Цей метод уникає юридичних проблем, пов'язаних із фактичним управлінням нерухомістю. Parcl отримав інвестиції від кількох відомих компаній, але увага до ринку та частка все ще залишаються низькими, щоденний обсяг торгів менше 10 000 доларів, щоденна активна кількість користувачів менше 50.
Незважаючи на зрілий дизайн продукту та активне просування команди, Parcl все ще залишається з низькою увагою на ринку, що може вказувати на те, що крипторинок поки не готовий до прийняття продуктів із індексом нерухомості.
Рейнно
Reinno був запущений у 2020 році і зупинив свою діяльність у 2022 році, але запропонував два помітні продукти, пов'язані з нерухомістю RWA.
Перший - це послуга кредитування на основі токенізованої нерухомості. Власники можуть подати документи на нерухомість компанії Reinno, після затвердження створити компанію зі спеціальною метою. Reinno створює смарт-контракти для токенів нерухомості, а власники можуть використовувати токени як заставу для позик.
Другий варіант — це іпотечне фінансування. Користувач може токенізувати право власності після отримання банківського кредиту на купівлю житла. Отримані кошти використовуються для погашення банківського кредиту, а потім відшкодовуються за фіксованою ставкою в рамках угоди.
Модель роботи Reinno має очевидні ризики, такі як складнощі в притягненні до відповідальності боржників у разі їх дефолту, а також проблема "подвійних витрат", що виникає внаслідок передачі прав власності на нерухомість. Ці ризики можуть бути однією з причин зупинки роботи проекту.
Висновок
Нерухомість RWA є відносно новим концептом, і ще не встановлено чіткої ринкової величини або не виникло провідних проєктів. Існуючі проєкти мають невеликий масштаб і базу користувачів. Ця сфера потребує суворого дотримання норм та зрілого правового середовища.
Деякі проекти використовують структуру ізоляції ризиків або обирають фінансові продукти, пов'язані з нерухомістю, як інвестиційні цілі для зниження ризику. Однак, щоб повністю реалізувати потенціал RWA нерухомості, все ще необхідні законодавчі зміни та дотримання операційних вимог.
У сфері регулювання відсутня чітка й узгоджена структура для RWA у нерухомості. Різні організації мають розбіжності щодо класифікації токенів, що призводить до неясності правил і хаосу в процесах, що загрожує інвесторам і ставить під загрозу довгострокову життєздатність.
Незважаючи на регуляторну плутанину, кілька відомих компаній намагаються реалізувати RWA в сфері нерухомості, і деякі проекти вже продемонстрували свою життєздатність. З розвитком правової бази RWA в сфері нерухомості має всі шанси на бурхливий розвиток.