RWA: Еволюція та перспективи реальних активів у блокчейні

Передмова

Токенізація реальних активів (RWA) має на меті підвищення ліквідності, прозорості та доступності, щоб більше людей могли отримати доступ до активів високої вартості. Це визначення хоч і є загальним, але не зовсім точним. У цій статті буде розглянуто RWA з особистої точки зору в поточному контексті.

! RWA: Слон у проваллі

Один. Ранні спроби та виклики

Поєднання Блокчейну та реальних активів можна відстежити до Colored Coins на Bitcoin. Додаючи метадані до певних Satoshi, було реалізовано маркування та управління реальними активами у блокчейні Bitcoin. Це була перша систематична спроба немонетарної функції в Блокчейні, що відкрила шлях до інтелектуалізації. Але через обмеження скриптів Bitcoin користувачі змушені покладатися на сторонні гаманці для розшифровки правил активів, що призвело до проблем централізованого довіри та недостатньої ліквідності, внаслідок чого ця концептуальна перевірка закінчилася невдачею.

Поява Ефіру відкрила еру Тюрінгової повноти у Блокчейні. Однак, крім стабільних монет фіатної валюти, RWA протягом останніх десяти років залишалися переважно гучними обіцянками без реальних досягнень. Це зумовлено кількома причинами:

1. Протиріччя між децентралізацією та регулюванням: RWA по суті залежить від централізованих сутностей та регулювання, що суперечить анархічному духу Блокчейн.

2. Складність активів: фінансові активи відносно легко токенізуються, але токенізація нефінансових активів стикається з багатьма викликами, такими як обмеження систем Інтернету речей тощо.

3. Недостатня привабливість доходу: порівняно з високою волатильністю цифрових активів і високими доходами DeFi, дохідність традиційних активів виглядає незначною.

Два, еволюція регуляторної рамки

Нещодавно в Гонконзі, Дубаї, Сінгапурі та інших місцях було запроваджено регуляторні рамки для RWA, що забезпечило основу для їх розвитку. Однак фрагментація регулювання та обережність традиційних фінансів щодо ризиків все ще нависають над RWA, створюючи певну невизначеність.

Наразі регуляторні рамки в різних юрисдикціях відрізняються. США зосереджені на визначенні цінних паперів і кваліфікації інвесторів; Гонконг запровадив пісочницю для тестування токенізованих облігацій; Європейський Союз незабаром впровадить регламент MiCA; Дубай запустив токенізовану пісочницю; Сінгапур і Австралія також розробили відповідні регуляторні заходи.

Ці регуляторні рамки, хоча і забезпечують відповідність для RWA, також створюють нові виклики. Протоколи RWA повинні адаптуватися до різних вимог, що призводить до обмеження інтероперабельності та формування ефекту "острова".

Однак деякі проекти досліджують способи подолати ці обмеження. Наприклад, Ondo через свій кредитний протокол Flux Finance та токен USDY надає шлях для взаємодії RWA з світом DeFi.

! RWA: Слон у проваллі

Три, стан і переваги RWA

За статистикою, загальна вартість активів RWA у блокчейні наразі становить приблизно 20,69 мільярда доларів США, до яких входять приватні кредити, державні облігації США, сировинні товари, нерухомість та акційні цінні папери. Протокол RWA в основному орієнтований на користувачів традиційних фінансів, особливо на середні та малі підприємства та користувачів на рівні інститутів.

Переваги RWA у блокчейні включають:

1. Круглосуточні миттєві розрахунки
2. Подолання обмежень регіональної ліквідності
3. Зниження граничних витрат на обслуговування
4. Надання фінансових каналів для спеціальних галузей (наприклад, гірничодобувних компаній, малих та середніх бірж)
5. Знизити інвестиційний бар'єр

Для сфери криптовалют успіх RWA відкриє ринок в трильйони. Поява RWAFi також забезпечить більш стабільний базовий актив для протоколів DeFi, надаючи користувачам більше варіантів розподілу активів.

Чотири, RWA як "виконавець"

У деяких сферах RWA може стати "мечоносцем" у світі Блокчейн. Наприклад, у випадку з NFT, на сьогоднішній день власники NFT зазвичай мають лише право власності та використання конкретного аватара, а не повні права інтелектуальної власності. Введення RWA може допомогти поліпшити цю нерівність у розподілі прав.

П'ять. Перспективи майбутнього

RWA має потенціал перетворити фінансову систему, принести можливості реального світу у блокчейн і, можливо, стати новим шляхом для регулювання екосистеми блокчейну. Проте, поточна регуляторна рамка все ще обмежує його розвиток. У майбутньому потрібні лідери або альянси, щоб подолати ці перешкоди.

Ідеальна форма RWA буде глобальною фінансовою мережею. У цій мережі користувачі зможуть здійснювати різні угоди та інвестиції з активами в різних часових зонах та регіонах, досягаючи справжнього глобалізованого фінансового обслуговування.

! RWA: Слон у проваллі