Регуляторна політика Гонконгу щодо стейблкоїнів має обережний характер

Нещодавно кілька регуляторних органів Спеціального адміністративного району Гонконг часто висловлювались, підкреслюючи, що стейблкоїн має повернутись до своєї первісної мети як фінансовий інструмент, що обслуговує реальну економіку, а не як інструмент для спекуляцій. Ці заяви відображають бажання Гонконгу порівняти випуск і регулювання стейблкоїнів з традиційними фінансовими рівнями відповідності.

Стейблкоїн, як цифровий актив, що має на меті підтримувати відносно стабільну вартість щодо певного активу (зазвичай валюти), вважається важливим зв'язком між традиційними фінансами та цифровими активами. З розширенням сфери використання стейблкоїнів, ефективне управління пов'язаними ризиками стало міжнародним регуляторним фокусом. Гонконг активно бере участь у роботі міжнародних регуляторних організацій, його регуляторна система в значній мірі спирається на глобальну рамку регулювання криптоактивів, опубліковану Ради з фінансової стабільності.

Гонконгський законодавчий орган ухвалив «Положення про стейблкоїни», які вступлять в силу 1 серпня, і в цей час Управління валютного контролю почне приймати заявки на ліцензії. Це знаменує собою офіційне впровадження першої у світі комплексної регуляторної структури для стейблкоїнів, прив’язаних до фіатної валюти. Однак регулятори чітко зазначили, що з урахуванням нової природи стейблкоїнів, пов’язаних ризиків та ємності ринку, спочатку буде видано лише обмежену кількість ліцензій.

Голова Управління грошового обігу підкреслив, що стейблкоїни не є інструментом для інвестицій чи спекуляцій, а є платіжним інструментом, який не має простору для зростання. Водночас анонімність стейблкоїнів та їхні характеристики для трансакцій між країнами також створюють виклики у регулюванні, такі як боротьба з відмиванням грошей. Тому Гонконг встановив суворі стандарти для емітентів стейблкоїнів, поріг входження є досить високим, майже на рівні регулювання електронних гаманців та банків.

На час видачі ліцензій міністр фінансових справ і казначейства уряду Гонконгу заявив, що намагаються видати першу партію ліцензій протягом цього року. Однак існує кілька факторів, які впливають на прогрес видачі ліцензій, зокрема, що Управління грошово-кредитного регулювання проводить консультації з ринком щодо того, як реалізувати «Положення», після чого буде опубліковано керівні принципи, що стосуються вимог, пов'язаних з боротьбою з відмиванням грошей.

Щодо конкретних сценаріїв використання стейблкоїнів, наразі існує значна невизначеність. Хоча міжкордонні платежі вважаються потенційною основною сферою застосування, стейблкоїни не є єдиним вибором для вирішення цієї проблеми. Інші рішення, такі як мережі цифрових валют центральних банків, токенізовані депозити тощо, також перебувають у процесі дослідження.

Регулятори сподіваються, що галузь зможе спокійно подумати і реалізувати застосування, орієнтуючись на реальні потреби реальної економіки, а не сліпо випускати монету. Щодо того, чи дозволити випуск стейблкоїнів, пов'язаних з юанем, хоч з юридичної точки зору та з точки зору стратегії міжнародної торгівлі юанем це можливо, наразі політика ще не повністю упорядкована, і між ринковим ентузіазмом та регуляторною координацією все ще є прогалини.

В цілому, Гонконг дотримується обережного підходу до регулювання стейблкоїнів, підкреслюючи високі стандарти відповідності та контрольовані ризики, а не прагнучи до кількості ліцензій. Ця регуляторна логіка узгоджується з попередньою логікою ліцензування віртуальних активів, метою якої є створення довірчого ринкового середовища.