Від гангстерів PayPal до інвестиційної імперії: розкриття історії Founders Fund.
Пітер Тіл - це видатна особистість. Він може передбачити шахову партію за двадцять ходів вперед і точно розставити ключові фігури. Він пересувається в серці влади, його поведінка обережна та незвичайна, що робить його важким для розуміння. Він регулярно таємниче зникає на кілька місяців, а потім раптово з'являється, кидаючи гострий жарт, плутану нову інвестицію або захоплюючу акцію помсти.
Founders Fund є ядром влади, впливу та багатства Тіля. З моменту свого заснування у 2005 році він виріс з фонду обсягом 50 мільйонів доларів і неформальної команди до кремезного гравця в Силіконовій долині, що керує десятками мільярдів активів, і має провідну інвестиційну команду. Його імідж є суперечливим, подібно до "поганої хлоп'ячої банди" початку 90-х років.
Дані про результати підтверджують яскравий стиль Founders Fund. Незважаючи на постійне розширення фонду, його зосереджені інвестиції в SpaceX, біткойн, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook та Airbnb продовжують приносити вражаючі прибутки. У 2007, 2010 та 2011 роках три фонди встановили найкращі результати в історії венчурного капіталу: з початковим капіталом у 227 мільйонів, 250 мільйонів і 625 мільйонів доларів відповідно, вони досягли загального доходу 26,5 разів, 15,2 разів та 15 разів.
Пітер Тіл має надзвичайну харизму. Це неодноразово виявляється, коли ми повертаємось до витоків Founders Fund. Випадкові зустрічі з Пітером Тілом часто заворожують слухачів: хтось переїжджає до іншого міста, хтось відмовляється від славної посади, тільки щоб більше поринути в його "досить дивні" думки.
Кен Хауер і Люк Носек ще в 2004 році разом з Пітером Тілом заснували Founders Fund, раніше піддавшись цьому чарівності. "Момент навернення" Кена Хауера відбувся під час навчання на бакалавраті з економіки в Стенфорді. Перша зустріч Пітера Тіла і Кена Хауера сталася на заході для випускників, організованому Stanford Review. Після того, як Хауер піднявся на посаду старшого редактора, вони підтримували зв'язок. Напередодні випуску цього молодого чоловіка з Техасу Тіл кинув йому оливкову гілку: чи не хотів би він стати першим працівником його нового хедж-фонду?
У Нозека Тіль знайшов ідеальний прототип талановитого працівника: обдарований та оригінальний, він сміливо досліджує висновки, які інші бояться подумати. Ця потужна розумова діяльність, свобода думки та зневага до соціальних норм ідеально відповідають цінностям Тіля.
З моменту виступу в Стенфорді в середині 1998 року три засновники Founders Fund офіційно зустрілися. Хоча троє з них витратили ще сім років на створення власних венчурних фондів, більш глибока співпраця вже почалася.
В певному сенсі, Founders Fund є "Spite Store" Пітера Тіля. Хоча Мока Джо, цей саркастичний хлопець, надихнув Ларрі Девіда, дії Тіля можна вважати відповіддю на Майкла Моріца з Sequoia Capital. Моріц - це колишній журналіст Оксфордського університету, який став інвестором і є легендою венчурного капіталу, відповідальним за ранні інвестиції в Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn та Stripe.
Моріц є інвестором з літературним складом, який неодноразово ставав каменем спотикання в ранній історії підприємництва Тіля.
Придбання PayPal принесло Тілу 60 мільйонів доларів прибутку, що ще більше розпалило його інвестиційні амбіції. Навіть під час розширення управлінських масштабів він продовжував рухатися в кількох напрямках: переслідування макроінвестиційних досягнень, систематизація венчурних інвестиційних практик і одночасне створення нових компаній. Clarium Capital став основним носієм цих амбіцій.
Це ідеально відповідає рисам мислення Тіля — він природно вміє розпізнавати цивілізаційні тренди і інстинктивно відкидає mainstream консенсус. Ця модель мислення швидко проявила свою силу на ринку: обсяг активів Clarium за три роки зріс з 10 мільйонів доларів до 1,1 мільярда доларів. У 2003 році він заробив 65,6% на короткій позиції по долару, після скутої 2004 року, у 2005 році знову отримав 57,1% прибутку.
Водночас Тіл і Хауері почали планувати систематизацію розрізнених ангельських інвестицій в професійний венчурний фонд. Результати надали їм впевненості: "Коли ми переглядали портфель, то виявили, що внутрішня норма прибутковості становить 60%-70%," - зазначив Хауері, - "це лише результати випадкових інвестицій у вільний час. А якщо організувати це системно?"
Після двох років підготовки, у 2004 році Howery розпочав залучення капіталу, первісний розмір фонду в 50 мільйонів доларів мав називатися Clarium Ventures. Вони, як зазвичай, запросили Лука Носека приєднатися в якості неповного співробітника.
У порівнянні з мільярдами доларів, якими керують хедж-фонди, 50 мільйонів здаються мізерними, але навіть з ореолом команди засновників PayPal, залучення коштів все ще було надзвичайно важким. "Це було набагато складніше, ніж очікувалося, сьогодні у кожного є венчурний фонд, але тоді це було дуже альтернативно", - згадує Хауер.
Інтерес інституційних LP до таких малих фондів є незначним. Howery сподівався, що фонд пожертвування Стенфордського університету стане основним інвестором, але той вийшов через занадто малий розмір фонду. Врешті-решт було залучено лише 12 мільйонів доларів США зовнішнього фінансування ------ в основному від особистих інвестицій колишніх колег.
Тіл, який прагнув швидко запустити, вирішив витратити 38 мільйонів доларів (76% від початкового фонду) для покриття дефіциту. "Основний розподіл праці полягає в тому, що Пітер вкладає гроші, а я докладаю зусиль," - згадує Гауері. Враховуючи інші справи Тіла, такий розподіл праці був неминучим.
У 2004 році Clarium Ventures (пізніше перейменований на Founders Fund) випадково став найкращим фондом у Силіконовій долині, завдяки двом особистим інвестиціям, завершеним перед залученням коштів Тілем. Перша з них - це Palantir, заснований у 2003 році------Тіль знову обійняв дві ролі: засновника та інвестора, разом з інженером PayPal Нейтаном Геттігсом і співробітниками Clarium Capital Джо Лансдейлом та Стівеном Коеном. Наступного року він запросив свого однокурсника зі Стенфордської юридичної школи, нестандартного генія з кучерявим волоссям Алекса Карпа на посаду генерального директора.
Місія Palantir є вкрай провокаційною: черпаючи образ "Камені істини" з "Володаря перснів", використовуючи технології антифроду PayPal, допомогти користувачам досягти міждоменних даних. Але на відміну від звичайних корпоративних послуг, Тіель зосередив своїх клієнтів на уряді США та його союзниках. "Після терактів 11 вересня я задумався, як одночасно боротися з тероризмом і захищати громадянські свободи," пояснив він у 2013 році одному ЗМІ. Ця урядова бізнес-модель також стикається з труднощами фінансування ------ інвестори настільки сумніваються в повільних процесах державних закупівель.
Хоча Palantir не зміг справити враження на венчурну компанію Sand Hill Road, він здобув прихильність інвестиційного підрозділу ЦРУ In-Q-Tel. "Ця команда вражає своєю відданістю фокусуванню на взаємодії між людиною та даними", - оцінив один з колишніх керівників. In-Q-Tel став першим зовнішнім інвестором Palantir, вклавши 2 мільйони доларів, що в подальшому принесло Тілу величезну фінансову та репутаційну вигоду. Founders Fund в подальшому інвестував загалом 165 мільйонів доларів, і станом на грудень 2024 року вартість акцій досягла 3,05 мільярда доларів, а рівень прибутковості склав 18,5 разів.
Але великі повернення потребують часу. Друга ключова інвестиція Тіля перед створенням Clarium Ventures принесла результати швидше: влітку 2004 року Рейд Хоффман представив 19-річного Марка Цукерберга своєму давньому другові Тілю. Ці двоє, які мають різні політичні погляди, але глибоко поважають один одного, вже давно обговорювали соціальні мережі. Коли вони зустрілися з Цукербергом в одному з офісів Clarium Capital, у них вже була зріла усвідомленість та інвестиційна рішучість.
"Ми провели достатнє дослідження в сфері соціальних мереж," зізнався Тіль на одному з заходів, "інвестиційні рішення не пов'язані з виступами на конференціях ------ ми вже вирішили інвестувати." Цей 19-річний юнак у футболці та сандалях Adidas демонструє ту "аспергерську соціальну незграбність", яку Тіль схвалює в своїй книзі "Від 0 до 1": він не намагається догодити і не соромиться запитувати незнайомі фінансові терміни. Ця риса, яка виходить за межі імітаційної конкуренції, є тією перевагою підприємців, яку бачить Тіль.
Через кілька днів після зустрічі Тіл погодився інвестувати в Facebook у формі конвертованих облігацій на суму 500 тисяч доларів. Умови були простими: якщо до грудня 2004 року кількість користувачів досягне 1,5 мільйона, боргові зобов'язання перетворюються на акції з отриманням 10,2% акцій; інакше він має право забрати гроші. Незважаючи на те, що мета не була досягнута, Тіл все ж вирішив конвертувати борг в акції ------ це обережне рішення врешті-решт принесло йому особистий прибуток понад 1 мільярд доларів. Хоча Founders Fund не брав участі в першому раунді інвестицій, згодом вони вклали 8 мільйонів доларів, що зрештою принесло 365 мільйонів доларів прибутку для LP (46,6 разів).
Згодом Тіль розглядав фінансування раунду B Facebook як серйозну помилку. На етапі первинних інвестицій компанія оцінювалася в 5 мільйонів доларів, а через вісім місяців Цукерберг повідомив, що оцінка раунду B вже досягла 85 мільйонів доларів. "Графіті на стінах офісу все ще жахливе, команда складається всього з восьми-дев'яти осіб, кожного дня здається, що нічого не змінюється," - згадує Тіль. Така когнітивна упередженість призвела до того, що він пропустив можливість очолити інвестиції, і лише на етапі раунду C, коли оцінка досягла 525 мільйонів доларів, він подвоїв свої ставки. Це дало йому зрозуміти парадоксальний урок: "коли розумні інвестори ведуть зростання оцінки, це часто все ще недооцінюється ------ люди завжди недооцінюють швидкість змін."
Шон Паркер приєднався до Founders Fund, що викликало занепокоєння інвесторів. У звіті про призначення прямо сказано: "Його минулий досвід викликає напруженість у деяких LP". Сам Паркер також зізнався: "Я завжди відчуваю відсутність впевненості, після зустрічі постійно запитую себе, чи я надав цінність?"
Ця стурбованість викликала напад старого супротивника Майка Моріца. Після збору 50 мільйонів доларів у 2004 році, Founders Fund знову вийшов на сцену у 2006 році з метою залучити 120-150 мільйонів доларів. На той момент команда вже суттєво оновилася: до неї приєднався Паркер, Носек став повноцінним членом, а також ореол Піла як першого зовнішнього інвестора Facebook перетворював цю малу організацію, яка раніше була частиною хедж-фонду, на нову силу.
Цей крок, очевидно, розлютив Моріца. За словами Говері та інших, цей керівник Sequoia намагався завадити їхньому збору коштів: "Коли ми залучали другий фонд, на конференції Sequoia з'явилася попереджувальна слайд-презентація ------ 'Тримайтеся подалі від Founders Fund'." Брайан Сінгерман, який приєднався два роки потому, доповнив деталі: "Вони погрожували LP, що якщо вони інвестують у нас, то назавжди втратять право на доступ до Sequoia."
Цей "бумеранг" натомість сприяв Founders Fund: "Інвестори почали цікавитися: чому Sequoia настільки обережна? Це натомість випустило позитивний сигнал," - зазначив Howery. У 2006 році фонд успішно залучив 227 мільйонів доларів, частка внеску Thiel зменшилася з 76% на першому етапі до 10%. Howery зазначив, що "один з університетських благодійних фондів став провідним інвестором, що стало знаком нашого першого визнання з боку інституційних інвесторів".
З початком успіхів ранніх інвестицій у Founders Fund почала проявлятися унікальна інвестиційна філософія. Невдоволення Тіля інституційним управлінням призвело до того, що фонд перебував у стані "високоефективного хаосу" протягом перших двох років. Хауері мандрував у пошуках проектів, тоді як команда відмовлялася від фіксованих порядків денних та регулярних зустрічей.
Основна команда формує взаємодоповнюючі здібності: "Пітер є стратегічним мислителем, зосередженим на макротрендах і оцінці; Люк має як креативність, так і аналітичні здібності; я зосереджуюсь на оцінці команди та фінансовому моделюванні," – аналізує Гауері. Паркер доповнює продуктову лінійку: "Він глибоко розуміє логіку інтернет-продуктів, досвід роботи у Facebook робить його експертом у споживчій інтернет-проблематиці, він вміє точно визначати можливості в нішевих секторах." Його особистий шарм також стає зброєю в переговорах: "Він має величезну харизму, особливо на етапі завершення угоди."
Окрім двох знакових інвестицій у Facebook і Palantir, Founders Fund також раніше інвестував 689 мільйонів доларів у Buddy Media, яку продали певній компанії, але також пропустили YouTube ------ це мав бути проект у їхньому "досяжному діапазоні", оскільки засновники Чад Херлі, Стів Чен, Джоед Карім усі походять з PayPal, врешті-решт його захопив Роелоф Бота з Sequoia, і всього через рік після цього він був проданий певному технологічному гіганту за 1,65 мільярда доларів.
У 2008 році Тіль на весіллі друга зустрів старого суперника Ілона Маска. Цей колишній учасник PayPal вже використав кошти, щоб заснувати компанії Tesla та SpaceX. Коли венчурний капітал шукає наступну сенсацію в споживчому інтернеті, Тіль втрачає інтерес — це походить з його захоплення вченням французького філософа Рене Жирара під час навчання в Стенфорді. "Ідеї Жирара не відповідали часу, вони ідеально підходили для бунтівних студентів", — згадує Тіль.
Теорія "імитаційного бажання", запропонована Жираром: людське бажання походить від наслідування, а не від внутрішньої цінності. Ця теорія стала основною рамкою для аналізу світу Тілем. Після зростання Facebook, свідком колективної хвилі наслідування соціальних продуктів у венчурному капіталі, хоча Founders Fund інвестував у місцеву соціальну мережу.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Шлях до підйому Founders Fund: від PayPal-банди до інвестиційного гіганта Кремнієвої долини
Від гангстерів PayPal до інвестиційної імперії: розкриття історії Founders Fund.
Пітер Тіл - це видатна особистість. Він може передбачити шахову партію за двадцять ходів вперед і точно розставити ключові фігури. Він пересувається в серці влади, його поведінка обережна та незвичайна, що робить його важким для розуміння. Він регулярно таємниче зникає на кілька місяців, а потім раптово з'являється, кидаючи гострий жарт, плутану нову інвестицію або захоплюючу акцію помсти.
Founders Fund є ядром влади, впливу та багатства Тіля. З моменту свого заснування у 2005 році він виріс з фонду обсягом 50 мільйонів доларів і неформальної команди до кремезного гравця в Силіконовій долині, що керує десятками мільярдів активів, і має провідну інвестиційну команду. Його імідж є суперечливим, подібно до "поганої хлоп'ячої банди" початку 90-х років.
Дані про результати підтверджують яскравий стиль Founders Fund. Незважаючи на постійне розширення фонду, його зосереджені інвестиції в SpaceX, біткойн, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook та Airbnb продовжують приносити вражаючі прибутки. У 2007, 2010 та 2011 роках три фонди встановили найкращі результати в історії венчурного капіталу: з початковим капіталом у 227 мільйонів, 250 мільйонів і 625 мільйонів доларів відповідно, вони досягли загального доходу 26,5 разів, 15,2 разів та 15 разів.
Пітер Тіл має надзвичайну харизму. Це неодноразово виявляється, коли ми повертаємось до витоків Founders Fund. Випадкові зустрічі з Пітером Тілом часто заворожують слухачів: хтось переїжджає до іншого міста, хтось відмовляється від славної посади, тільки щоб більше поринути в його "досить дивні" думки.
Кен Хауер і Люк Носек ще в 2004 році разом з Пітером Тілом заснували Founders Fund, раніше піддавшись цьому чарівності. "Момент навернення" Кена Хауера відбувся під час навчання на бакалавраті з економіки в Стенфорді. Перша зустріч Пітера Тіла і Кена Хауера сталася на заході для випускників, організованому Stanford Review. Після того, як Хауер піднявся на посаду старшого редактора, вони підтримували зв'язок. Напередодні випуску цього молодого чоловіка з Техасу Тіл кинув йому оливкову гілку: чи не хотів би він стати першим працівником його нового хедж-фонду?
У Нозека Тіль знайшов ідеальний прототип талановитого працівника: обдарований та оригінальний, він сміливо досліджує висновки, які інші бояться подумати. Ця потужна розумова діяльність, свобода думки та зневага до соціальних норм ідеально відповідають цінностям Тіля.
З моменту виступу в Стенфорді в середині 1998 року три засновники Founders Fund офіційно зустрілися. Хоча троє з них витратили ще сім років на створення власних венчурних фондів, більш глибока співпраця вже почалася.
В певному сенсі, Founders Fund є "Spite Store" Пітера Тіля. Хоча Мока Джо, цей саркастичний хлопець, надихнув Ларрі Девіда, дії Тіля можна вважати відповіддю на Майкла Моріца з Sequoia Capital. Моріц - це колишній журналіст Оксфордського університету, який став інвестором і є легендою венчурного капіталу, відповідальним за ранні інвестиції в Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn та Stripe.
Моріц є інвестором з літературним складом, який неодноразово ставав каменем спотикання в ранній історії підприємництва Тіля.
Придбання PayPal принесло Тілу 60 мільйонів доларів прибутку, що ще більше розпалило його інвестиційні амбіції. Навіть під час розширення управлінських масштабів він продовжував рухатися в кількох напрямках: переслідування макроінвестиційних досягнень, систематизація венчурних інвестиційних практик і одночасне створення нових компаній. Clarium Capital став основним носієм цих амбіцій.
Це ідеально відповідає рисам мислення Тіля — він природно вміє розпізнавати цивілізаційні тренди і інстинктивно відкидає mainstream консенсус. Ця модель мислення швидко проявила свою силу на ринку: обсяг активів Clarium за три роки зріс з 10 мільйонів доларів до 1,1 мільярда доларів. У 2003 році він заробив 65,6% на короткій позиції по долару, після скутої 2004 року, у 2005 році знову отримав 57,1% прибутку.
Водночас Тіл і Хауері почали планувати систематизацію розрізнених ангельських інвестицій в професійний венчурний фонд. Результати надали їм впевненості: "Коли ми переглядали портфель, то виявили, що внутрішня норма прибутковості становить 60%-70%," - зазначив Хауері, - "це лише результати випадкових інвестицій у вільний час. А якщо організувати це системно?"
Після двох років підготовки, у 2004 році Howery розпочав залучення капіталу, первісний розмір фонду в 50 мільйонів доларів мав називатися Clarium Ventures. Вони, як зазвичай, запросили Лука Носека приєднатися в якості неповного співробітника.
У порівнянні з мільярдами доларів, якими керують хедж-фонди, 50 мільйонів здаються мізерними, але навіть з ореолом команди засновників PayPal, залучення коштів все ще було надзвичайно важким. "Це було набагато складніше, ніж очікувалося, сьогодні у кожного є венчурний фонд, але тоді це було дуже альтернативно", - згадує Хауер.
Інтерес інституційних LP до таких малих фондів є незначним. Howery сподівався, що фонд пожертвування Стенфордського університету стане основним інвестором, але той вийшов через занадто малий розмір фонду. Врешті-решт було залучено лише 12 мільйонів доларів США зовнішнього фінансування ------ в основному від особистих інвестицій колишніх колег.
Тіл, який прагнув швидко запустити, вирішив витратити 38 мільйонів доларів (76% від початкового фонду) для покриття дефіциту. "Основний розподіл праці полягає в тому, що Пітер вкладає гроші, а я докладаю зусиль," - згадує Гауері. Враховуючи інші справи Тіла, такий розподіл праці був неминучим.
У 2004 році Clarium Ventures (пізніше перейменований на Founders Fund) випадково став найкращим фондом у Силіконовій долині, завдяки двом особистим інвестиціям, завершеним перед залученням коштів Тілем. Перша з них - це Palantir, заснований у 2003 році------Тіль знову обійняв дві ролі: засновника та інвестора, разом з інженером PayPal Нейтаном Геттігсом і співробітниками Clarium Capital Джо Лансдейлом та Стівеном Коеном. Наступного року він запросив свого однокурсника зі Стенфордської юридичної школи, нестандартного генія з кучерявим волоссям Алекса Карпа на посаду генерального директора.
Місія Palantir є вкрай провокаційною: черпаючи образ "Камені істини" з "Володаря перснів", використовуючи технології антифроду PayPal, допомогти користувачам досягти міждоменних даних. Але на відміну від звичайних корпоративних послуг, Тіель зосередив своїх клієнтів на уряді США та його союзниках. "Після терактів 11 вересня я задумався, як одночасно боротися з тероризмом і захищати громадянські свободи," пояснив він у 2013 році одному ЗМІ. Ця урядова бізнес-модель також стикається з труднощами фінансування ------ інвестори настільки сумніваються в повільних процесах державних закупівель.
Хоча Palantir не зміг справити враження на венчурну компанію Sand Hill Road, він здобув прихильність інвестиційного підрозділу ЦРУ In-Q-Tel. "Ця команда вражає своєю відданістю фокусуванню на взаємодії між людиною та даними", - оцінив один з колишніх керівників. In-Q-Tel став першим зовнішнім інвестором Palantir, вклавши 2 мільйони доларів, що в подальшому принесло Тілу величезну фінансову та репутаційну вигоду. Founders Fund в подальшому інвестував загалом 165 мільйонів доларів, і станом на грудень 2024 року вартість акцій досягла 3,05 мільярда доларів, а рівень прибутковості склав 18,5 разів.
Але великі повернення потребують часу. Друга ключова інвестиція Тіля перед створенням Clarium Ventures принесла результати швидше: влітку 2004 року Рейд Хоффман представив 19-річного Марка Цукерберга своєму давньому другові Тілю. Ці двоє, які мають різні політичні погляди, але глибоко поважають один одного, вже давно обговорювали соціальні мережі. Коли вони зустрілися з Цукербергом в одному з офісів Clarium Capital, у них вже була зріла усвідомленість та інвестиційна рішучість.
"Ми провели достатнє дослідження в сфері соціальних мереж," зізнався Тіль на одному з заходів, "інвестиційні рішення не пов'язані з виступами на конференціях ------ ми вже вирішили інвестувати." Цей 19-річний юнак у футболці та сандалях Adidas демонструє ту "аспергерську соціальну незграбність", яку Тіль схвалює в своїй книзі "Від 0 до 1": він не намагається догодити і не соромиться запитувати незнайомі фінансові терміни. Ця риса, яка виходить за межі імітаційної конкуренції, є тією перевагою підприємців, яку бачить Тіль.
Через кілька днів після зустрічі Тіл погодився інвестувати в Facebook у формі конвертованих облігацій на суму 500 тисяч доларів. Умови були простими: якщо до грудня 2004 року кількість користувачів досягне 1,5 мільйона, боргові зобов'язання перетворюються на акції з отриманням 10,2% акцій; інакше він має право забрати гроші. Незважаючи на те, що мета не була досягнута, Тіл все ж вирішив конвертувати борг в акції ------ це обережне рішення врешті-решт принесло йому особистий прибуток понад 1 мільярд доларів. Хоча Founders Fund не брав участі в першому раунді інвестицій, згодом вони вклали 8 мільйонів доларів, що зрештою принесло 365 мільйонів доларів прибутку для LP (46,6 разів).
Згодом Тіль розглядав фінансування раунду B Facebook як серйозну помилку. На етапі первинних інвестицій компанія оцінювалася в 5 мільйонів доларів, а через вісім місяців Цукерберг повідомив, що оцінка раунду B вже досягла 85 мільйонів доларів. "Графіті на стінах офісу все ще жахливе, команда складається всього з восьми-дев'яти осіб, кожного дня здається, що нічого не змінюється," - згадує Тіль. Така когнітивна упередженість призвела до того, що він пропустив можливість очолити інвестиції, і лише на етапі раунду C, коли оцінка досягла 525 мільйонів доларів, він подвоїв свої ставки. Це дало йому зрозуміти парадоксальний урок: "коли розумні інвестори ведуть зростання оцінки, це часто все ще недооцінюється ------ люди завжди недооцінюють швидкість змін."
Шон Паркер приєднався до Founders Fund, що викликало занепокоєння інвесторів. У звіті про призначення прямо сказано: "Його минулий досвід викликає напруженість у деяких LP". Сам Паркер також зізнався: "Я завжди відчуваю відсутність впевненості, після зустрічі постійно запитую себе, чи я надав цінність?"
Ця стурбованість викликала напад старого супротивника Майка Моріца. Після збору 50 мільйонів доларів у 2004 році, Founders Fund знову вийшов на сцену у 2006 році з метою залучити 120-150 мільйонів доларів. На той момент команда вже суттєво оновилася: до неї приєднався Паркер, Носек став повноцінним членом, а також ореол Піла як першого зовнішнього інвестора Facebook перетворював цю малу організацію, яка раніше була частиною хедж-фонду, на нову силу.
Цей крок, очевидно, розлютив Моріца. За словами Говері та інших, цей керівник Sequoia намагався завадити їхньому збору коштів: "Коли ми залучали другий фонд, на конференції Sequoia з'явилася попереджувальна слайд-презентація ------ 'Тримайтеся подалі від Founders Fund'." Брайан Сінгерман, який приєднався два роки потому, доповнив деталі: "Вони погрожували LP, що якщо вони інвестують у нас, то назавжди втратять право на доступ до Sequoia."
Цей "бумеранг" натомість сприяв Founders Fund: "Інвестори почали цікавитися: чому Sequoia настільки обережна? Це натомість випустило позитивний сигнал," - зазначив Howery. У 2006 році фонд успішно залучив 227 мільйонів доларів, частка внеску Thiel зменшилася з 76% на першому етапі до 10%. Howery зазначив, що "один з університетських благодійних фондів став провідним інвестором, що стало знаком нашого першого визнання з боку інституційних інвесторів".
З початком успіхів ранніх інвестицій у Founders Fund почала проявлятися унікальна інвестиційна філософія. Невдоволення Тіля інституційним управлінням призвело до того, що фонд перебував у стані "високоефективного хаосу" протягом перших двох років. Хауері мандрував у пошуках проектів, тоді як команда відмовлялася від фіксованих порядків денних та регулярних зустрічей.
Основна команда формує взаємодоповнюючі здібності: "Пітер є стратегічним мислителем, зосередженим на макротрендах і оцінці; Люк має як креативність, так і аналітичні здібності; я зосереджуюсь на оцінці команди та фінансовому моделюванні," – аналізує Гауері. Паркер доповнює продуктову лінійку: "Він глибоко розуміє логіку інтернет-продуктів, досвід роботи у Facebook робить його експертом у споживчій інтернет-проблематиці, він вміє точно визначати можливості в нішевих секторах." Його особистий шарм також стає зброєю в переговорах: "Він має величезну харизму, особливо на етапі завершення угоди."
Окрім двох знакових інвестицій у Facebook і Palantir, Founders Fund також раніше інвестував 689 мільйонів доларів у Buddy Media, яку продали певній компанії, але також пропустили YouTube ------ це мав бути проект у їхньому "досяжному діапазоні", оскільки засновники Чад Херлі, Стів Чен, Джоед Карім усі походять з PayPal, врешті-решт його захопив Роелоф Бота з Sequoia, і всього через рік після цього він був проданий певному технологічному гіганту за 1,65 мільярда доларів.
У 2008 році Тіль на весіллі друга зустрів старого суперника Ілона Маска. Цей колишній учасник PayPal вже використав кошти, щоб заснувати компанії Tesla та SpaceX. Коли венчурний капітал шукає наступну сенсацію в споживчому інтернеті, Тіль втрачає інтерес — це походить з його захоплення вченням французького філософа Рене Жирара під час навчання в Стенфорді. "Ідеї Жирара не відповідали часу, вони ідеально підходили для бунтівних студентів", — згадує Тіль.
Теорія "імитаційного бажання", запропонована Жираром: людське бажання походить від наслідування, а не від внутрішньої цінності. Ця теорія стала основною рамкою для аналізу світу Тілем. Після зростання Facebook, свідком колективної хвилі наслідування соціальних продуктів у венчурному капіталі, хоча Founders Fund інвестував у місцеву соціальну мережу.