Ethereum: стовп цифрової економіки

Глобальна фінансова система перебуває на порозі епохальної трансформації, активи поступово реалізують цифровізацію та переходять на блокчейн. Від напівцифрових, автономних фінансових систем до повністю цифрових, комбінованих фінансових систем, це потребує безпечного, нейтрального та надійного глобального розрахункового рівня для підтримки функціонування глобальних активів. Ethereum вже став цією основою.

Прийняття Ethereum установами швидко зростає, американська регуляторна система відкрито підтримує інновації в блокчейні, цифрові активи стають основною частиною традиційних інвестиційних портфелів.

Біткоїн став широко визнаним цифровим золотом лише через 15 років: рідкісний валютний актив, що перевершує суверенний контроль. А Етер доповнив Біткоїн: він не лише може зберігати цінність, але й сприяти безшовному переносу цінності, встановленню довіри та глобальній співпраці. ETH є можливістю для асиметричних інвестицій нового покоління, яка має потенціал стати основною часткою інвестиційного портфеля цифрових активів для інституцій.

Ethereum вже став платформою за замовчуванням для стейблкоїнів, високоліквідних токенізованих активів та інституційної блокчейн-інфраструктури. Наразі понад 80% токенізованих активів існує на Ethereum. Ethereum завдяки своїй потужній архітектурі здобув довіру провідних глобальних компаній з управління активами та постачальників інфраструктури: це найбезпечніша, найбільш децентралізована блокчейн у світі, яка забезпечує безпрецедентну надійність та нульовий час простою.

Однак, як актив, що підтримує цю революційну систему, ETH досі залишається однією з найбільш недооцінених можливостей на глобальному ринку. Незважаючи на те, що Ethereum займає помітну домінуючу позицію на ринку та здійснив значні технічні оновлення, поточна ціна торгів ETH значно нижча за його історичний максимум 2021 року. Ми віримо, що ця цінова різниця не буде тривати, і розуміння унікальної ціннісної пропозиції ETH принесе одну з найбільших можливостей для зростання в сьогоднішньому класі активів.

ETH не лише токен, він також є заставою для економіки на блокчейні, паливом для обчислень та фінансовою інфраструктурою для заробітку. Його активно зберігають, стакають, знищують та використовують. Біткойн є товаром, що слугує простим зберіганням вартості, тоді як Ethereum також є товаром, який може слугувати зберіганням вартості, але водночас має величезну корисність------це ефективно робить його продуктивним резервним активом: цифровою нафтою, яка забезпечує енергію для цифрової економіки.

Звіт викладає

Цей звіт має на меті пояснити, чому ETH слід розглядати як основну складову стратегій для інституцій, особливо тих, які надають пріоритет довгостроковому створенню вартості, технологічній експозиції та фінансовій інфраструктурі, орієнтованій на майбутнє. Звіт поділений на три основні частини:

Розуміння ETH: цифрова нафта, що стимулює цифрову економіку

У цьому розділі буде розглянуто зв'язок між Ethereum та ETH, практичність та унікальні характеристики ETH, оцінка відповідної оцінкової рамки для вартості активу ETH, а також причини, чому він в даний час недооцінений і недофінансований у портфелях інституційних інвесторів, які шукають асиметричні можливості та продуктивне зберігання вартості.

Ethereum: базова інфраструктура, що сприяє зростанню ETH

Цей розділ охопить структурні, технологічні та економічні фактори, що стоять за постійним зростанням мережі Ethereum. Він роз'яснить можливе становище Ethereum як базового шару глобальної цифрової фінансової системи та те, як це положення підтримає та посилить економічну важливість ETH.

Ethereum та AI: економічний двигун автономної економіки

Цей розділ розгляне майбутнє, оцінюючи роль та потенційну цінність Ethereum ------ а також похідного ETH ------ в фінансовій системі, що керується автономними агентами.

Основні моменти

• ETH це цифрова нафта: ETH забезпечує енергію економіки Ethereum і накопичує цінність завдяки своїй утиліті, дефіциту та прибутковості.

• ETH є антикорупційним засобом зберігання вартості: ETH є розрахунковим, безпечним та заставним активом цифрової економіки. З ростом кількості токенізованих активів під зовнішнім контролем на Ethereum, таких як ( стейблкоїни, реальні світові активи та дозволені фінансові інструменти ), попит на глобальні нейтральні, антикорупційні резервні активи як основне зберігання вартості стає критично важливим.

• ETH не є технологічною компанією: рамки оцінки повинні еволюціонувати; ETH не може бути оцінений лише на основі доходів від комісій, як технологічні акції ------ Ethereum є унікальною цифровою інфраструктурою і упаковується як глобальний резервний актив.

• Програмне випускання + знищення = передбачувана дефіцитність: теоретичний річний максимальний обсяг випуску ETH становить 1,51%, але знищення товарів, що виникає внаслідок використання платформи, зазвичай робить чистий обсяг випуску ще нижчим. З вересня 2022 року інфляція постачання ETH коливалася близько 0,09%, що нижче за фіатні валюти та Bitcoin.

• ETH надає рідний дохід: стейкінг валідаторів робить стейкований ETH продуктивним, прибутковим цифровим товаром.

• ETH вже є резервним активом: ETH вже є резервним активом цифрової економіки Ethereum і незабаром стане резервним активом для установ і суверенних держав.

• ETH недооцінений: відставання ETH від BTC є тимчасовою помилкою у ціноутворенні, а не структурною слабкістю, що створює рідкісну асиметричну інвестиційну можливість.

• Роль Етер у майбутній економіці ШІ ще не була оцінена: з інтеграцією автономних агентів у фінансовий світ знадобиться новий тип економічної інфраструктури. Ethereum є найвідповіднішою та найімовірнішою платформою для підтримки цього майбутнього, яка слугуватиме як операційний шар гібридної економіки людини та машини ------ з Етер як його рідною валютою та резервним активом.

• ETH має потенціал у трильйони доларів: короткострокова мета – 8 000 доларів; в довгостроковій перспективі, за консервативними оцінками, як валютний резерв/товарний актив, ETH може досягти понад 80 000 доларів.

ETH: цифрова нафта, яка стимулює цифрову економіку

ETH є рідною активом мережі Ethereum і є економічним двигуном, що керує її роботою.

Це цифрова нафта------ актив, який забезпечує енергію, гарантію та резерви для нової фінансової системи Інтернету.

Традиційна фінансова система перебуває на початку структурної трансформації від аналогової інфраструктури до цифрової рідної архітектури. Ethereum має потенціал стати основним програмним шаром------подібно до операційної системи, як-от Microsoft Windows------нову глобальну фінансову систему буде побудовано на цій основі.

Коли все це реалізується, ETH стане базовим активом комплексної глобальної платформи, яка охоплюватиме фінанси, токенізацію, ідентифікацію, обчислення, штучний інтелект та інші сфери майбутнього. Ця вроджена складність ускладнює визначення ETH, особливо в порівнянні з такими простими активами зберігання вартості, як біткойн ------ але це також робить ETH стратегічно більш цінним і означає, що ETH має більший довгостроковий потенціал.

ETH не лише криптовалюта, це багатофункціональний актив, його роль включає:

Розрахунок пального:

Кожна операція в ланцюзі споживає ( знищених ) ETH. Це базовий актив, який забезпечує обчислення, зберігання даних, передачу активів та розрахунок вартості на Ethereum, слугуючи паливом для наступних елементів:

• Кожен переказ стейблкоїна.
• Кожен випуск токенізованих активів реального світу.
• Кожна транзакція, що виконується в Ethereum.
• Кожен новий додаток ------ DeFi, ігри, ШІ, ідентичність ------ їхня робота буде знищувати ETH.

Активи для зберігання вартості з додатковим доходом:

Окрім простого зберігання ETH як засобу збереження вартості, ETH також можна заробити шляхом стейкінгу. Коли хтось ставить ETH, вони погоджуються заблокувати його в системі, ставши валідатором------учасником мережі, чия роль подібна до судді, який перевіряє та підтверджує транзакції. Процес валідації в основному автоматизований, тому особи або організації, що займаються стейкінгом, зазвичай не повинні виконувати жодної додаткової роботи, окрім стейкінгу свого ETH. Мережа випадковим чином обирає валідаторів для пропозиції або підтвердження нових блоків транзакцій. Якщо валідатор правильно виконує свою роботу, він отримує винагороду у формі ETH.

Первісні розрахункові забезпечення:

ETH забезпечує безпеку для мільярдів стейблкоїнів, RWA( активів реального світу ) та фінансових застосунків. ETH має антицензурні властивості, надійну нейтральність та не підлягає знеціненню, є основним забезпеченням екосистеми Ethereum. Наразі близько 32,6% загальної пропозиції ETH використовується як забезпечення, а ще 3,5% експортується для інших блокчейнів. З ростом кількості токенізованих активів, що контролюються зовнішніми силами (, таких як стейблкоїни, RWA та ліцензовані фінансові інструменти ), потреба в нейтральних резервних активах, що слугують основним збереженням вартості, стає критично важливою. Токенізовані активи можуть містити ризики емітента, юрисдикції та контрагента; на відміну від них, ETH закріплює всю систему як глобально доступне, несуверенне, нейтральне збереження вартості, забезпечуючи розрахунки, заставу та маршрутизацію ліквідності без необхідності впроваджувати системну залежність від будь-якого окремого учасника.

У світі, який дедалі більше заповнений токенізованими активами, що залежать від зовнішніх контрагентів, значно зростає цінність справжніх нейтральних, рідних і несуверенних заставних активів. ETH є єдиним оригінальним забезпеченням в економіці смарт-контрактів ------ абсолютно незалежним від ризику зовнішніх контрагентів. ETH представляє найвищий рівень довіри на Землі, що все більше вплине на його майбутню валютну премію.

Дефляційні активи:

Зі збільшенням активності в мережі, ETH стане дефляційним. Приблизно 80,4% комісій за транзакції буде знищено, що зменшить загальну пропозицію ETH. Максимальна річна ставка випуску 1,51% ( буде досягнута лише в екстремальних випадках, коли 100% ETH буде заставлено і не буде знищено комісій за транзакції. Коли попит на ресурси мережі зростає, ETH перетворюється на дефляційний товар. На відміну від традиційних товарів, збільшення попиту на ETH не призведе до збільшення виробництва, що може призвести до того, що попит протягом тривалого часу може перевищувати пропозицію.

Втілення зростання токенізованої економіки:

Так само, як світовий попит на нафту зростає разом із економічним розширенням, ETH також отримує цінність від зростання економіки на блокчейні ------ але через свій обмежений випуск, його еластичність постачання значно менша в порівнянні з нафтою:

• Загальна заблокована вартість Ethereum ): Ethereum наразі має активи на понад 767 мільярдів доларів. Це представляє найвищий TVS серед усіх блокчейнів, закріплюючи позицію Ethereum як основи токенізованої економіки.

• Експоненційне зростання: парадигма переходить до дедалі більш децентралізованої глобальної економіки. Оскільки бізнес, торгівля та право власності на активи переходять на блокчейн, економічна пропускна спроможність Ethereum очікує експоненційного зростання. Це суттєво збільшить попит на ETH, як у якості пального для транзакцій, так і як основний резерв валют для нової глобальної фінансової системи.

Резервні торгові пари:

ETH є основною резервною торговою парою на децентралізованих біржах, на Ethereum 70,6% торгових пар оцінюються в ETH. Подібно до того, як більшість валют у традиційних фінансах торгуються з доларом США, для ефективної торгівлі більшістю цифрових активів вони повинні торгуватися з ETH або стейблкоїнами в доларах.

Стратегічні резервні активи:

Все більше додатків, DeFi-протоколів і керуючих коштами установ накопичують Етер як стратегічний резервний актив. Ця тенденція прискорюється в міру того, як все більше установ і суверенних суб'єктів переходять на фінансову інфраструктуру Ethereum. На відміну від інертних резервних активів, Етер є повністю програмованим, що дозволяє автоматизацію сховищ і складне фінансове управління. Резервний Етер може бути програмно заставлений, використовуватись як забезпечення для кредитування, застосовуватись для автоматизованих маркет-мейкерів (AMM) або безпосередньо інтегруватись у протоколи зберігання, програми належності, платіжні системи, механізми мосту тощо. Хоча BTC в основному використовується як неробочий резервний актив, Етер активно підвищує продуктивність і операційну ефективність резервів. Етер, як нейтральний резервний актив, займає унікальну позицію в забезпеченні та стимулюванні глобальної токенізованої фінансової системи.

• Це не теорія, конкуренція за накопичення Етер вже розпочалася. Стратегічні резерви Етер швидко зростають, наразі опубліковані обсяги володіння Етер установами наближаються до 2 мільярдів доларів. Оскільки установи дедалі більше усвідомлюють багатогранну цінність пропозицій Етер, можливості для тих, хто прийшов першим, стають очевидними та привабливими. Етер не лише стає стратегічним резервним активом, але й є невід'ємною частиною управління фондами установ.

Саме через всі ці цікавинки та особливості ми не можемо оцінювати ETH як акцію технологічної компанії. ETH є абсолютно новим класом активів.

Тому ETH не може бути точно оцінений за допомогою методу дисконтованих грошових потоків. Натомість ETH повинен оцінюватися з точки зору стратегічної вартості зберігання та ефективності.