Аналіз ринку стейблкоїнів після кризи USDC

Нещодавно USDC зазнав кризи ліквідності, що спричинило низку змін на ринку стейблкоїнів. Дані показують, що 11 березня ціна USDC впала до 0,8788 USD, що становить зниження на понад 12% за день. Ця подія вплинула не лише на сам USDC, але й на інші стейблкоїни, що використовують USDC як заставу.

Хоча криза була подолана, ця подія мала глибокий вплив на ринок стейблкоїнів. Аналізуючи ринкові дані з 11 по 18 березня, ми виявили кілька ключових моментів:

1. Ринкова капіталізація法币 стейблкоїнів загалом зросла, тоді як ринкова капіталізація стейблкоїнів, забезпечених криптоактивами, повністю знизилася. Це свідчить про те, що ринок все ще має високу довіру до法币 стейблкоїнів, тоді як стейблкоїни, забезпечені криптоактивами, зазнали більшого негативного впливу.

2. Ринкова капіталізація USDC наразі становить близько 47% від капіталізації USDT, менше ніж половина. Ринкова капіталізація TUSD зросла найзначніше, перевищивши 54%. Ринкова капіталізація таких стейблкоїнів, як USDT, DAI, LUSD, також зросла.

3. Запаси стейблкоїнів на біржах 18 числа зменшились до 214.61 мільярдів доларів США, що на 11.02% менше, ніж 11 числа, що показує швидкість відтоку коштів.

4. У трьох основних DeFi-протоколах Uniswapv3, Curve та AAVE v2 загальний обсяг заблокованих 13 основних стейблкоїнів знизився з 3,464 мільярда доларів 11 числа до 3,297 мільярда доларів 18 числа, що становить приблизно 4,83%.

5. 11 березня загальний обсяг торгівлі валютними парами зі стейблкоїнами на децентралізованих біржах досяг 23,17 мільярда доларів США, що значно перевищує середній обсяг торгів у 1 мільярд доларів на день на початку місяця. Торгівля між USDC, USDT та DAI становила основний шлях ліквідності стейблкоїнів у DeFi під час кризи.

З точки зору типів стейблкоїнів, найбільша ринкова капіталізація все ще у фіатних стейблкоїнів, але найбільше з висококапіталізованих стейблкоїнів - це стейблкоїни, забезпечені криптоактивами. Варто зазначити, що, окрім Ethereum, на інших кількох публічних блокчейнах також з'явилися стейблкоїни з великою ринковою капіталізацією, такі як Tron, Optimism, Polygon та Kava.

Ця криза також вплинула на купівельну спроможність стейблкоїнів. Станом на 18 березня індекс постачання стейблкоїнів (SSR) становив приблизно 4, що на близько 30% більше, ніж 3,08 11 березня. Ця тенденція зростання пов'язана з відновленням ціни біткоїна, а також відображає загальне зниження ринкової капіталізації стейблкоїнів, що приносить більше невизначеності для повернення ринку до бичачого тренду.

У сфері кредитування, після відв'язки USDC значно вплинула на ставки депозитів та позик. Ставки USDC та DAI мають "V"-подібну траєкторію, тоді як USDT, TUSD, GUSD та інші мають "Λ"-подібну траєкторію. Наразі ставки депозитів та позик на ринку кредитування вже в основному відновилися до рівня початку місяця.

В цілому, цей інцидент ще раз підкреслив важливість стейблкоїнів як "мосту" між криптосвітом і світом фіатних грошей. Водночас це також свідчить про те, що стейблкоїни, які мають тісніший зв'язок з реальним світом, можуть стати слабким місцем системи, але завдяки цьому мають більшу здатність до стійкості до ризиків. Це також є причиною, чому користувачі зберігають довіру до регульованих фіатних стейблкоїнів, а також пояснює, чому стейблкоїни все більше привертають увагу регуляторних органів.