Шлях зростання Ethereum: десять основних рушійних сил

Коли американське регулювання послаблюється, інститути Уолл-стріт займають позиції, Віталік накопичує кілька рішень для масштабування Ethereum L1, а Федеральна резервна система натякає на зниження процентних ставок ------ всі макронаративи зосереджуються на одній основній темі: Етер.

Регуляторне розморожування, технологічна ітерація, макроекономічні тенденції та дефляційний монетарний механізм чотири рушійні сили, які прокладають шлях для прискорення в найближчі 3-18 місяців.

Чисті вливання в ETH ETF продовжують оновлювати рекорди, плата за газ на блокчейні незабаром перевищить 5 мільйонів монет, Ethereum знову повернувся до 200-денного MA тижневого графіка; ставка стейкінгу на ланцюзі наближається до 30% і продовжує зростати, від північноамериканського Ethereum-версії MicroStrategy SharpLink, яка включила ETH до свого балансу, до оголошення Robinhood про можливість використання Ethereum L2 для торгівлі американськими акціями в Європі, і до Гонконгу, який приймає ETH як доказ активів для імміграції, основна цінність Ethereum стає глобальним консенсусом.

Політичні ігри, капітальні сили, покращення протоколів, реформи фондів і їх синхронне оновлення ------ на ринку залишилося лише одне ключове питання: ви готові?

Наступні 10 причин поступово розкриють, як ETH перетворився з галузевої угоди на двигун вибуху через декілька циклів.

1. Найбільша регуляторна підтримка в історії та впровадження політики

Різка зміна регуляторної позиції США принесла нові оптимістичні очікування для Ethereum. Новий голова Комісії з цінних паперів і бірж США Пол Аткінс висловив підтримку криптоінноваціям ------ це контрастує з епохою Гарі Генслера.

Аткинс відкликав пропозиції епохи Генслера щодо децентралізованих фінансів та самостійного зберігання, натомість обравши стратегію «інновації на першому місці». На нещодавній круглій столі Аткинс навіть наголосив, що розробники не повинні зазнавати покарання за написання децентралізованого коду.

Це значний поворот у політиці: SEC під керівництвом Генслера розглядала Етер як "незареєстровану цінний папір" і проводила розслідування з цього приводу. Тепер, під підтримкою криптоіндустрії, Ethereum має більш чіткі перспективи регулювання. Оскільки децентралізовані фінанси отримують визнання на найвищому рівні ------ Аткінс назвав самообслуговування "основною цінністю Америки" ------ загроза ворожого регулювання помітно зменшилася, що значно заохочує участь інституцій на ринку Ethereum.

Крім того, нещодавні законодавчі тенденції в США, зокрема законопроєкт Сенату «GENIUS», є ключовим моментом у визначенні регулювання крипто-доларових стейблкоїнів.

Ці законопроекти спрямовані на встановлення чіткої рамки для емітентів стабільних монет, враховуючи Ethereum як основний розрахунковий рівень для регульованих стабільних монет, таких як USDC та PYUSD, а також одну з найважливіших публічних ланцюгів для найбільшої стабільної монети USDT, її прийняття отримає потужний імпульс:

Повна структура стабільних монет

Законопроект «Закон про національну інновацію стабільних монет США» (закон GENIUS) був успішно прийнятий у Сенаті за двопартійної підтримки в червні 2025 року. Він накладає суворі стандарти на емітентів стабільних монет, вимагаючи 100% резервів у готівці або державних облігаціях, щомісячних аудитів та захисту банкрутства для тримачів токенів. Ключовим є те, що він дозволяє банкам та небанківським компаніям випускати стабільні монети та підлягати регулюванню за наявності ліцензії.

Ethereum як основа для стабільних монет

Шляхом чіткої легалізації та регулювання випуску стейблкоїнів ці законопроєкти підтверджують основну присутність доларових токенів, що підтримуються на мережі Ethereum. Наприклад, USDC від Circle та PYUSD від PayPal є ERC-20 токенами на Ethereum, які залежать від безпеки та глобального охоплення Ethereum. Федеральна структура зміцнює роль Ethereum як розрахункової основи.

Законодавці самі визнають, що добре регульовані стейбли можуть "посилити статус долара як світової резервної валюти", одночасно зберігаючи конкурентоспроможність США. Це завдання по суті використовує такі публічні мережі, як Ethereum (доларові стейбли циркулюють у DeFi та платежах).

DeFi та ліквідність у доларах

Екосистема DeFi Ethereum, від кредитних протоколів до децентралізованих бірж, функціонує на основі ліквідності стейблкоїнів. Завдяки легалізації стейблкоїнів, законопроект "GENIUS" ефективно забезпечує основу для DeFi. Учасники можуть з більшою впевненістю використовувати такі активи, як USDC, не турбуючись про раптові удари або юридичну неясність.

Це заохочувало участь установ у DeFi (наприклад, використання стейблів для торгівлі, кредитування, платежів). Коротко кажучи, цей законодавчий акт пов'язав традиційні фінанси з DeFi: він запрошує банки, платіжні компанії та навіть технологічні компанії випускати та використовувати стабільні монети, засновані на Ethereum, одночасно забезпечуючи захист (KYC/AML, аудити, право викупу), щоб знизити системні та правові ризики. Остаточний ефект полягав у формуванні підтримуючого політичного середовища, яке закріпило роль Ethereum в економіці цифрових доларів.

Нарешті, інший законопроект про прозорість криптовалюти CLARITY Act (H.R. 3633), нещодавніми подіями також йде досить успішно.

Законопроект «CLARITY» спочатку був просунутий Палатою представників. 13 червня 2025 року цей законопроект був ухвалений у Комітеті з фінансових послуг і Комітеті з сільського господарства з результатами голосування 32:19 та 47:6 відповідно. Наразі законопроект пройшов процес у Комітеті з правил і чекає на розгляд у повному складі Палати представників.

Законопроект «CLARITY» усунув найбільшу невизначеність щодо Ethereum в США: чи є ETH цінним папером.

Чітко класифікуючи ETH (а також будь-які достатньо децентралізовані токени Layer-1) як "цифрові товари", що регулюються CFTC, цей законопроект виключив можливість ретроактивного правозастосування з боку SEC, створивши безпечну гавань для вторинних торгів, та чітко визначив, коли розробники та валідатори не є "брокерами". Ця комбінація значно зменшила регуляторний ризик, проклавши шлях для продуктів Уолл-стріт, пов'язаних з спотовим і стекинговим ETH, та відкрила зелене світло для подальших інновацій DeFi в мережі.

У підсумку, враховуючи домінуючу позицію Ethereum у сфері управлінських стейблкоїнів та DeFi, кілька регуляторних зелених світлів значно зміцнили перспективи середньострокового прийняття, зростання торгівлі та інтеграції Ethereum у традиційну фінансову систему.

2. "ETH версія MicroStrategy" веде інституційні сили до змагання

Все більше великих гравців на ринку розглядають Ethereum як стратегічний актив, і ця тенденція прискорилася через вражаючий крок компанії SharpLink Gaming. Нещодавно компанія SharpLink, що котирується на біржі, завершила знакове фінансування: вона придбала 176 000 ETH (приблизно 463 мільйони доларів), зробивши Етер своїм основним резервним активом, миттєво ставши найбільшим публічним власником ETH у світі. Наразі понад 95% цього активу було вкладено в стейкінг для отримання доходу та підвищення безпеки мережі Ethereum.

Генеральний директор SharpLink назвав це "знаковим моментом" та чітко порівняв цю стратегію зі стратегією MicroStrategy з біткоїном, просто замінивши його на Етер. Це сміливе фінансування отримало значну підтримку від відомого засновника Етеру, який сам став новим головою SharpLink. Цей засновник у різних випадках зазначав: "Смілива стратегія SharpLink з ETH є знаковим досягненням у прийнятті Етеру на інституційний рівень" і підкреслив, що "ETH не лише має властивості зберігання вартості, подібні до біткоїна, але й завдяки передбачуваній дефіцитності та постійному доходу, стає справжнім продуктивним резервним активом; оскільки Етер все більше стає основою цифрової економіки, ETH також розглядається як стратегічна інвестиція в майбутню фінансову структуру."

Криптовалютні фонди раптово стали популярними: успіх SharpLink (його акції зросли на 400% після оголошення) спонукав конкурентів наслідувати цю стратегію. Публічна компанія Bitmine Immersion (BMNR) також нещодавно оголосила про залучення 250 мільйонів доларів, спеціально для купівлі ETH, позиціюючи себе як "компанія стратегій державних фондів Ethereum". Компанія Bitmine очолюється відомим аналітиком, а її акції за тиждень після оголошення зросли більш ніж на 3000%, що привернуло увагу декількох провідних інституційних інвесторів.

Водночас спостерігачі повідомляють, що кілька компаній, включаючи європейські, також досліджують резервну конфігурацію з акцентом на Етер. Хоча до цього деякі прогресивні компанії, такі як BTCS Inc., вже почали володіти ETH, ініціатива SharpLink представляє нову висоту масового прийняття.

Для Ethereum все більше підприємств накопичують ETH, що безсумнівно є позитивним фактором ------ це закріплює пропозицію (особливо тому, що більшість токенів в кінцевому підсумку буде заставлена), і передає сигнал довіри з боку інституцій.

Водночас, інституції також реалізують свої плани через фонди: перші ф'ючерсні ETF на Ethereum будуть запущені наприкінці 2024 року, а затвердження спотового ETF на Ethereum також не за горами, що може призвести до нових десятків мільярдів доларів попиту. Генеральний директор великої компанії з управління активами в інтерв'ю зазначив: "Я вважаю, що запуск ETF на Ethereum є цінним. Це лише перший крок до токенізації активів, я дійсно вірю, що це наш напрямок майбутнього."

Можна побачити, що Ethereum все більше розглядається публічними компаніями та фондами як стратегічна інвестиція та резервний актив, подібно до траєкторії розвитку біткоїна в попередньому циклі.

3. Технічні індикатори на рівні тижня повернулися до MA200

Графік ціни Ethereum показує кілька бичачих технічних сигналів, що вказує на можливий зворот тренду вгору.

Після тривалого спаду, у травні 2025 року ETH знову перевищив MA200 на рівні тижневого графіка------це один із найкласичніших показників повернення бичачого ринку.

З технічної точки зору, загальна ринкова структура Ethereum покращилася: низка мінімумів поступово замінюється на вищі мінімуми та прорив довгострокового висхідного каналу.

З травня по червень ETH знаходився вище 200-тижневої ковзної середньої, 200-тижнева середня (близько 2,500 доларів) стала підтримкою "пускової платформи" ------ ETH формує дно вище неї, подібно до відновлювального етапу в минулих циклах.

Індикатор моменту підтверджує позитивну структуру: тижневий свічковий графік показує довгі тіла та короткі тіні, що свідчить про сильний попит на купівлю та менший тиск на продаж під час корекцій. Зростаючий нахил ключових середніх значень та тенденція відновлення показника MACD вказують на посилення висхідного імпульсу. Крім того, всі бачили бичачі графічні форми — наприклад, кілька аналітиків вказали на появу потенційної бичачої прапорцевої формації на графіку ETH, яка, якщо буде підтверджена, може націлити ціль на середньострокові 3000 доларів і більше.

Це свідчить про те, що трейдери впевнені в ETH, вважаючи, що ризики зниження були ефективно контролювані, а мінімальний шлях опору – вгору. В цілому, технічний аналіз Ethereum знову утримується вище 200-тижневого середнього, перекриваючи вищі максимуми та мінімальні значення, а також посилюючи імпульс, свідчить про те, що цей актив перебуває на ранній стадії значного бичачого розвороту, що підтримує позитивний прогноз на найближчі 3-18 місяців.

4. Ethereum Pectra оновлення швидкого просування дорожня карта

Технічна дорожня карта Ethereum стабільно просувається, постійно зміцнюючи свою базову цінність. Оновлення Pectra, яке запуститься 7 травня 2025 року (тобто, жорсткий форк Prague + Electra), знаменує собою нову етап для Ethereum, яке містить 11 EIP, що охоплюють всі аспекти вдосконалення від розумних гаманців до масштабованості.

Серед найзначніших змін: підвищення ліміту стейкінгу для одного валідатора з 32 ETH до 2048 ETH, а також перенастроювання зборів для суттєвого підвищення пропускної спроможності Layer-2. Ці зміни знизили витрати, підвищили продуктивність L2, прискорили впровадження оптимістичних Rollups і zk-Rollups в екосистемі та усунули перешкоди для майбутнього масштабування L1.

Одночасно, оновлення Pectra підтримує абстракцію облікових записів, наприклад, безкоштовну оплату газу, пакетні транзакції тощо, що закладає основу для масового впровадження стейблів у майбутньому, ще більше віддаляючи їх від інших публічних