Застейкати хвиля охоплює Уолл-стріт: від кав'ярні страховика до епохи цифрових активів

У 1688 році в кав'ярні Лондона капітани шукали бізнесменів, які погоджувалися страхувати їхні рейси. Ці багатії ставали "страхувальниками" шляхом підписання, використовуючи свої особисті статки для забезпечення ризикованих морських проектів. Репутація страхувальника безпосередньо впливала на безпеку подорожі, а чим безпечніша була система, тим більше бізнесу вона могла залучити. Ця проста модель — надання фінансування, зменшення ризику, поділ прибутку — сьогодні отримала цифрове відтворення у світі криптовалют.

29 травня 2025 року уряд США чітко заявив, що застава не призведе до юридичних проблем, ця заява має знакове значення. Механізм застави дозволяє користувачам підвищувати безпеку мережі шляхом блокування токенів, одночасно отримуючи стабільний дохід. Верифікатори використовують застраховані токени для верифікації транзакцій, генерації нових блоків, забезпечуючи нормальну роботу блокчейну, отримуючи у винагороду нововиготовлені токени та комісії за транзакції. Без заставників мережі з доказом частки, такі як Ethereum, не змогли б існувати.

3 липня в США офіційно розпочав роботу перший фонд, який пропонує прямий доступ до криптовалюти з додатковими заохоченнями за заставу. Фонд утримує токени SOL через свою дочірню компанію на Кайманових островах і планує заставити принаймні половину своїх активів. Це знаменує першу появу ETF на основі криптовалюти із заставою на американському ринку.

Водночас кілька відомих платформ також запустили або розширили послуги застейкати. Деякі компанії навіть відмовилися від традиційного майнінгу, натомість зосередившись на застейкаті ефіріуму. За цим рядом дій стоїть значна зміна в регуляторному середовищі.

Вказівки щодо застеки, опубліковані SEC США, чітко вказують, що застека, що проводиться для підтримки роботи блокчейну, є повністю законною і не вважається високоризиковими інвестиціями або цінними паперами. Це включає окрему застеку, делеговану застеку, а також застеку через надійні біржі. Ці вказівки виключають більшість застек з категорії "інвестиційного контракту", визначеного "тестом Хоуі", що значно знижує ризики відповідності.

Одночасно Конгрес США обговорює законопроект "CLARITY", який має на меті чітко визначити регуляторну приналежність різних цифрових активів. Цей законопроект особливо захищає права операторів вузлів, учасників заステйка та користувачів самостійно керованих гаманців, вводячи нову категорію цифрових товарів під назвою "інвестиційні контракти активів", а також створює механізм оцінки "дозрілості" блокчейн-проєктів або токенів.

Ці регуляторні зміни створили більш чітке та безпечне операційне середовище для заステйка криптовалют. Прибуток від заステйка оподатковується як звичайний дохід під час отримання "диспозитивного контролю", а подальший продаж з метою отримання прибутку підлягає оподаткуванню на приріст капіталу. Всі доходи від заステйка повинні бути задекларовані в Податковому управлінні США.

На цьому тлі Ethereum став в центрі уваги. Незважаючи на те, що його ціна утримується на рівні близько 2500 доларів, дані про застейкати виглядають яскраво. Поточна загальна кількість застейканого ETH перевищила 35 мільйонів монет, що є історичним рекордом, і становить майже 30% від загальної кількості в обігу. Ці дані повністю відображають провідну позицію Ethereum у сфері застейкати.

Великі компанії також почали активно розвивати свої позиції. Є компанії, які завершили масштабне фінансування, спеціально призначене для купівлі та заステйкати ETH, є компанії, які використовують всі свої резерви ETH для заステйкати. Тим часом емітенти ETF на базі Ethereum подають заявки на отримання кваліфікації для заステйкати, аналітики ринку прогнозують високу ймовірність отримання регуляторного затвердження для заステйкати ETF.

Застейкати механізм надає криптовалюті традиційно фінансово звичну ціннісну пропозицію — доходність. Регульований криптофонд може щорічно генерувати 3-5% доходу від застеки, а також надавати потенціал зростання базового активу, така комбінація є надзвичайно привабливою для традиційних інвесторів.

Зі зростанням участі більше установ у заставі, безпека мережі підвищується, що приваблює більше користувачів і розробників, в результаті чого розширюється масштаб застосування, зростають комісії за транзакції, що врешті-решт формує позитивний цикл подальшого зростання доходу від застави. Ця модель не вимагає від інвесторів глибокого розуміння технології блокчейн або визнання ідеї децентралізації, потрібно лише зрозуміти просту логіку "утримуй активи і отримуй прибуток".

Зростання застеки підключає світ криптовалют до традиційних фінансових ринків. Це надає новий спосіб оцінки вартості цифрових активів і забезпечує традиційним інвесторам більш знайомий і безпечний шлях для участі в криптоекономіці. З поступовим уточненням регуляторного середовища ми можемо передбачити, що застека зіграє все більш важливу роль у майбутньому ринку цифрових активів.