Hong Kong dijital varlık düzenleme çerçevesi ve uygulama pratiği analizi

Giriş

Hong Kong sürekli olarak "güvenilir ve yeniliğe odaklanan bir dijital varlık ekosistemi" inşa etmektedir ve küresel dijital varlık alanındaki liderliğini pekiştirmeye devam ederek Hong Kong'u küresel bir yenilik merkezi haline getirmeyi hedeflemektedir. Hong Kong'un oluşturduğu dijital varlık düzenleme çerçevesi ve öncü kum havuzu uygulama pratiği, yeniliğin nasıl uyumlu bir çerçeve içinde sağlam bir şekilde gelişebileceğini açıkça ortaya koymaktadır.

Hong Kong dijital varlık gelişim süreci

1.1 Giriş: Anakaradaki "duraklama tuşu" ve küreseldeki "hızlandırma tuşu" (2017-2022)

2017 yılında, Çin anakarası sanal varlık pazarına yönelik kapsamlı bir durdurma politikası uyguladı ve dijital varlık gelişiminin "duraklama anahtarına" bastı. Bu sert "kapatma" istemeden küresel kripto endüstrisinin "katalizörü" haline geldi ve yetenek, sermaye ve projelerin "deniz aşırı" akışını tetikledi.

Bu arada, Hong Kong'un rolü daha temkinli ve hassas; hem riskin yayılmasını önleyen bir "yangın duvarı", hem de küresel Web3 gelişmelerini gözlemleyen bir "gözlem noktası" haline gelmiştir. Hong Kong hükümeti, blok zinciri teknolojisinin pratik uygulamalarını aktif olarak araştırmakta ve merkez bankası dijital para birimi (CBDC) ile gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu konusunda keşiflerde bulunmaktadır.

1.2 Oyun tahtasının anahtarı: Hong Kong'daki "hamle" ve stratejik niyet (2023-2025)

2022 yıl sonu ile 2023 arasında, Hong Kong dijital varlık düzenleme politikası önemli bir dönüşüm yaşadı. Hong Kong Özel İdare Hükümeti, "Hong Kong'daki sanal varlık gelişimi ile ilgili politika beyanı"nı yayınlayarak sanal varlık ekosisteminin gelişimini "aktif olarak teşvik edeceğini" açıkladı. Ardından, Hong Kong sanal varlık hizmet sağlayıcıları (VASP) için zorunlu lisanslama sistemi kurdu ve sanal varlık spot ETF'sini onayladı.

Bu zamanda "kapıyı açmak" seçimi, ulusal düzeyde bir üst düzey stratejik tercih olarak yorumlanabilir. Hong Kong'un "önce deneme" politikası, ana karadaki şehirlerin de aktif bir şekilde yanıt vermesi ile desteklendi ve "Hong Kong bölgesi denemesi, ana karada etkileşim" potansiyel modelini işaret ediyor.

Hong Kong dijital varlık "çift zirve düzenlemesi" çerçevesi

Hong Kong'un dijital varlık düzenleme sistemi, "Çift Zirve Düzenlemesi" (Twin Peaks) modelini temel özellik olarak benimsemekte olup, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) ile Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) adlı iki ana kurumun işbirliğiyle çalışmaktadır. SFC, sanal varlıkların "yatırım" niteliğine odaklanırken, HKMA ise bunların "ödemeler" işlevine odaklanmaktadır.

VASP Lisansı ve Stabilcoin İhracı Düzenlemesi Temel Analizi

3.1 VASP lisans sistemi: ticaret platformları için kırmızı çizgileri belirlemek

VASP lisans sistemi, Hong Kong'da faaliyet gösteren veya Hong Kong yatırımcılarına hizmet veren merkezi sanal varlık ticaret platformlarının (VATP) lisans almasını zorunlu kılmaktadır. Bu sistem, yatırımcı koruması, müşteri varlık güvenliği, kara para aklama/terörizmin finansmanıyla mücadele (AML/CFT) gibi konularda katı gereklilikler getirmektedir.

3.2 Stabilcoin düzenleme çerçevesi: "yarı para" için kurallar koymak

Stablecoin düzenleme çerçevesi, fiat para birimlerine bağlı olan "belirtilmiş stablecoin" üzerine odaklanmakta olup, édici firmaların HKMA lisansı almasını ve 1:1 tam rezerv, şeffaflık ve sağlam işletme gibi gereksinimleri karşılamasını talep etmektedir.

Regülatör Kumbarası Panorama Süreci Bakış Açısından Başvuran

Hong Kong'daki "regülasyon kum havuzu", "regülasyon ve yenilik arasındaki diyalog mekanizması" ve "risk izolasyonu deneme alanı"dır. Tüm süreç, Hong Kong düzenleyici kurumlarının titizliğini, etkileşimliliğini ve şeffaflığını göstermektedir; hazırlık aşaması, test aşaması ve değerlendirme aşamasını içermektedir.

Regülasyon Kum Havuzu - Uyum Yolunda Tipik Bir Vaka

5.1 Stabilcoin düzenleme kum havuzu: Pratik öncelik, acı noktaları çözmek

İlk olarak sandbox'a giren katılımcılar arasında JD Coin Chain Technology (Hong Kong), Yuan Coin Technology ve Standard Chartered Bank (Hong Kong), Anqi Group ve Hong Kong Telecom'dan oluşan konsorsiyum bulunmaktadır.

5.2 Ensemble Sandbox: Yenilikçi finansal piyasa altyapısı, tokenizasyon uygulamalarını teşvik et

Ensemble projesi, bankalar arası tokenleştirilmiş mevduat uzlaşması için toptan düzeyde merkezi bankacılık dijital para birimlerinin (wCBDC) kullanılmasını teşvik etmeyi ve tokenleştirilmiş varlık ticareti için tokenleştirilmiş para birimlerinin kullanımını amaçlamaktadır. Proje, sabit getirili ve yatırım fonları, likidite yönetimi, yeşil ve sürdürülebilir finans, ticaret ve tedarik zinciri finansmanı gibi birçok alandaki kullanım durumlarını kapsamaktadır.

Gelecek Görünümü

Stabilcoin düzenlemelerinin resmi olarak yürürlüğe girmesiyle, Hong Kong, stabilcoin uygulama senaryolarını teşvik etme, tokenleştirilmiş ürün çeşitlerini genişletme, stabilcoin ve tokenleştirilmiş finansal ürünlerin likiditesini ve yaygınlığını artırma konusunda daha sağlam bir kurumsal altyapıya ve geniş bir gelişim alanına sahip olacaktır.

Geleneksel uluslararası finans merkezinin derin temellerine, dijital varlık alanındaki sistematik düzenleme çerçevesinin öncül avantajına ve anakarayı küresel dijital varlık pazarıyla bağlayan doğal merkezi konumuna dayanarak, Hong Kong'un küresel dijital varlıkların ana noktası ve gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu için temel bir merkez haline gelmesi bekleniyor ve böylece taklit edilemez, benzersiz bir rekabet avantajı oluşturuyor.