Web3 Yatırım Rehberi: Aile Ofisleriyle Şifreleme Varlıkları Nasıl Dağıtılır?

Son yıllarda, aile ofisleri elit çevrelerin "özel varlık yöneticisi" olmaktan, yüksek net değerli bireylerin gözünde "varlık yönetim merkezi" haline dönüşmüştür. Özellikle Web3, RWA gibi yeni yatırım yollarının yükselişiyle birlikte, giderek daha fazla yatırımcı aile ofisleri aracılığıyla katılımın uygun olup olmadığını, nasıl yapılandırılacağını ve şifreleme dünyasının yüksek dalgalanması ve karmaşıklığı karşısında nasıl bir yapı ve dağılım yolu belirlenmesi gerektiğini tartışmaya başlamıştır.

Bu makale, aile ofislerinin nasıl bir yatırım yolu olarak kurulduğunu, kullanıldığını ve optimize edildiğini pratik bir bakış açısıyla ele alacak ve üç ana soruya yanıt vermeyi amaçlayacaktır:

1. Web3'e aile ofisi yolu ile girmek için kim uygundur?
2. Nasıl "çalışan" bir aile ofisi yapısı kurulur?
3. Aile ofisleri Web3 yatırım stratejilerini ve uygulama yöntemlerini nasıl belirlemelidir?

Kimler "Aile Ofisi Yolu"nu izlemeli?

Aile ofisinin özü, "karmaşıklığı yönetmek" için hizmet etmektir. Eğer varlıklarınız yeterince merkeziyse, işlem sıklığınız düşükse ve yatırım yollarınız nispeten basitse, aile ofisinin yönetim kapasitesi ihtiyaçlarınızı çok aşabilir, bu da yapının şişkinleşmesine ve maliyetlerin yüksek olmasına neden olabilir.

Ancak aşağıdaki insan gruplarından birine ait iseniz, aile ofisi güvenlik, yapı ve büyüme dengesini sağlamanın neredeyse tek yoludur:

1. Varlık hacmi büyük, yapı karmaşık: Yatırım yapılabilir varlıklar on milyon RMB'yi aşmış olup, hisse senedi, gayrimenkul, yurt dışı fonları, dijital varlıklar gibi farklı alanları kapsamaktadır ve farklı para birimleri, hesaplar, sahiplik varlıklarını içermektedir.

2. Sınır ötesi yapı ihtiyacı vardır: yurtdışında yaşayanlar, offshore şirketler, Çin vergi mükellefi olmayan kimlikler ve yurtdışı yatırımlar, kimlik planlaması, aile üyeleri dağılımı gibi senaryolar.

3. Yatırım eğilimi yapılandırılmış ürünler: Web3'teki fon tipi Token, dönüştürülebilir tahviller, gelir sertifikaları, Tokenleştirilmiş hisse senetleri gibi yeni yapılandırılmış ürünler, giderek daha fazla yalnızca "nitelikli yatırımcılar" veya tüzel kişiliklere açılmaktadır.

4. Uzun vadeli yönetim yeteneği gereklidir: Varlık dağılımı aracılığıyla nesiller arası miras, aile iradesinin sürdürülmesi veya RWA gibi "inşaat dönemi + işletme dönemi + çıkış dönemi" uzun vadeli varlıkların dağıtımını sağlayarak yardımcı olmayı umuyoruz.

Bu birkaç grup insanın ortak noktası şudur: Varlıklar kısa vadeli kazançlar için değil, dönemleri aşmak için vardır; yatırım tek bir spekülasyon değil, yapısal bir katılımdır.

Bir "işlevsel" aile ofisi kurmak, temel olarak nelere bakmalı?

Aile ofisinin yapısı tek tip değildir; ana görevi "gerçek sorunları çözmektir". Gerçekten yararlı bir aile ofisi, aile yapınız, varlık portföyünüz ve yatırım hedefleriniz etrafında "özel olarak tasarlanmış" olmalıdır.

Web3 bağlamında, bir "işe yarar" aile ofisinin en azından aşağıdaki dört düzeydeki soruları yanıtlaması gerekmektedir:

1. Amaçların net bir şekilde belirlenmesi: Vergi optimizasyonu, sınır ötesi kimlik yapılandırması için mi? Yoksa proje yatırım yeterliliği elde etmek için mi? Ya da gelecek nesil için bir şifreleme varlık portföyü mü oluşturmak için mi?

2. Uygun seçimi yapmak:

   • SFO (Tek Aile Ofisi): Fon büyüklüğü 30 milyon RMB'den fazla
   • MFO (Çok Aile Ofisi): Fon yaklaşık 10 milyon RMB.
   • VFO (Sanal Aile Ofisi): Fonlar henüz bağımsız bir şekilde kurulmaya yeterli değil.
   • Sınır ötesi SFO (örneğin Singapur'da kurulan): Kimlik, vergi ve yatırım kanalı sorunlarını çözmede yaygın olarak kullanılır.

3. Mimari ve Hukuk Tasarımı: Offshore holding varlıkları, tröst veya fon yapıları, hukuki danışmanlar ve uyum ekipleri, Web3 projeleriyle bağlantılı "yatırım araç hesapları" gibi unsurları içerir.

4. Profesyonel kaynak yönetimi: Hukuk, vergi, finans, teknik danışman gibi rolleri eşleştirerek yapının yasal olarak çalışmasını ve yatırımların sorunsuz bir şekilde hayata geçirilmesini sağlamak.

Aile ofisinin kurulması üç aşamaya ayrılabilir:

1. Birinci katman: Kimlik ve yapı çerçevesi
2. İkinci Katman: Yönetim Mekanizması ve Yetkilendirme Sistemi
3. Üçüncü Katman: Varlık Dağılım Stratejisi

Aile Ofisleri Web3 Yatırımlarına Nasıl Katılır?

Web3 yatırımları yüksek volatilite, yüksek teknik engel, değişken düzenlemeler gibi özellikler taşımaktadır ve bu durum "yapısal tasarım" ile başa çıkılmalıdır. Aile ofisleri Web3 yatırımlarına katılırken aşağıdaki birkaç unsuru dikkate almalıdır:

1. Yatırım kimliğini belirleyin: doğrudan tüzel kişi (şirket), SPV holding, güven fonu yararlanıcısı vb.

2. Eşleştirme Varlık Türleri: RWA (Gerçek Dünya Varlıkları), yapılandırılmış fonlar, özkaynak varlıkları vb.

3. Yatırım temposunu ve risk yönetim mekanizmasını ayarlama: Kabul edilebilir kilitlenme süresi ve çıkış penceresi belirleme, aşamalı yatırım mekanizması tasarlama, gelir yeniden yatırım havuzu oluşturma, vergi beyan temposunu netleştirme vb.

4. Yönetişim katılımı ve derin iş birliği: RWA projelerinde, DAO'larda, zincir üzerindeki protokollerde farklı roller üstlenerek gömülü yatırımlar yapmak.

Yaygın Yanlış Anlamalar ve Kaçınma Önerileri

Aile ofisi kurarken ve işletirken aşağıdaki yanlış anlamalardan kaçınmak önemlidir:

1. Aile ofisini bir yelek gibi düşün
2. Yatırım yönetim kapasitesinin eksikliği
3. Kör bir şekilde kazanç peşinde koşmak, uyum sınırlarını göz ardı etmek

Aile ofisi kurulması önerildikten sonra, en az aşağıdaki mekanizmanın oluşturulması gerekmektedir:

• Yıllık Yatırım Planı + Analiz Gözden Geçirme
• Açık uyum incelemesi + Denetim mekanizması
• Uzman ekip ile donatılmış + Sürekli hukuki danışmanlık

Aile ofisleri herkes için uygun değildir; bu, fon büyüklüğü, uzun vadeli irade ve iş birliği kaynakları ile eşleşmelidir ki gerçekten işlev görebilsin. Aile ofisi yolunu takip edip etmeyeceğimizin anahtarı, "Param var mı?" diye sormak değil; "Dönemler arası yönetim görevlerini üstlenmek için bir yapıya ihtiyacım var mı?" diye sormaktır.

Eğer cevap evet ise, aile ofisi sadece bir servet kabı değil, aynı zamanda Web3 yapısal yatırımlara giriş için uzun vadeli bir üs haline geliyor.