DePIN Yatırım Mantığı Analizi: Fırsatlar ve Zorluklar Bir Arada

Son zamanlarda, Grayscale, DePIN( merkeziyetsiz fiziksel altyapı ağı hakkında bir araştırma raporu yayınladı. Rapor, bazı önde gelen DePIN projelerini ve piyasa değerlerini listeledi. 2022'den bu yana, DePIN ve AI, kripto para yatırımlarında iki yeni yön olarak görülüyor. Ancak, DePIN alanında gerçekten ikonik bir projenin ortaya çıkmadığı görünmektedir. ) Helium, önde gelen bir proje olmasına rağmen, DePIN kavramından bile daha önce ortaya çıkmıştır; raporda bahsedilen Bittensor, Render ve Akash, daha çok AI alanına ait olarak sınıflandırılmaktadır (.

Bu, DePIN alanının tüm endüstrinin üst sınırını yükseltecek yeterince güçlü bir lider projeden yoksun olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, DePIN alanında önümüzdeki 1-3 yıl içinde hala bazı yatırım fırsatlarının olabileceği düşünülmektedir.

Bu makale, DePIN'in yatırım mantığını temelden başlayarak inceleyecek, DePIN'in neden dikkate değer olduğunu ve basit bir analiz çerçevesi sunacaktır. DePIN, çeşitli alt alanları kapsayan kapsamlı bir kavram olduğu için, bu makalede kavramı daha soyut bir bakış açısıyla açıklayacak ve ayrıca bazı somut örnekler verecektir.

![Alpha fırsatları hala var, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenleme])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b2f1c6c7b5e67506464feca83faab3b.webp(

DePIN'e Dikkat Edilmesi Gereken Nedenler

) DePIN sadece popüler bir terim değil

Öncelikle, fiziksel dünyanın altyapısını merkeziyetsiz hale getirmenin havalı bir fikir olmadığını, sadece basit bir "kavram spekülasyonu" olmadığını netleştirmek gerekiyor; bunun pratikte hayata geçirilme olasılığı vardır. DePIN'de, bazı merkeziyetsiz durumların belirli senaryoları "gerçekleştirebileceği" veya "optimize edebileceği" durumlar gerçekten mevcuttur.

Aşağıda iki basit örnek bulunmaktadır:

DePIN'in ana alanlarından biri olan telekom sektöründe, ABD pazarı örneğinde, geleneksel iletişim operatörleri genellikle spektrum lisansı ihalesi ve baz istasyonu dağıtımına on milyarlarca dolar yatırım yapmak zorundadır. Her biri 1-3 kilometre kapsama alanına sahip olan makro baz istasyonlarının dağıtım maliyeti ise 20-50 bin dolar arasında değişmektedir. 2022'de, büyük bir operatör ABD Federal İletişim Komisyonu ###FCC('da yapılan bir 5G spektrum ihalesine 9 milyar dolar yatırmıştır. Bu merkezileşmiş altyapı modeli, iletişim hizmetlerinin yüksek fiyatlarla sunulmasına neden olmaktadır.

Bir mobil ağ, toplulukta kalabalık kaynak kullanımı yoluyla bu erken maliyeti her bir kullanıcıya dağıtarak, bireylerin yalnızca 249 dolar veya 499 dolara bir sıcak nokta cihazı satın alarak ağa bağlanmasını ve "mikro işletmeci" olmasını sağlıyor. Token teşvikleriyle topluluğun kendi kendine ağ oluşturmasını sağlayarak toplam yatırımı düşürüyor. Bir büyük operatörün bir makro baz istasyonu kurma maliyeti yaklaşık 200.000 dolar iken, bu yeni ağ yaklaşık 100 sıcak nokta cihazı ) ile toplamda yaklaşık 50.000 dolara ( benzer bir kapsama alanı sağlayabiliyor, maliyet düşüşü yaklaşık %75.

Ayrıca, AI veri alanında, geleneksel AI şirketleri, eğitim verisi almak için bazı sosyal platformlara yılda 300 milyon dolara kadar API ücretleri ödemek zorunda kalıyor ve verileri üçüncü taraf hizmetleri aracılığıyla çekiyorlar. Bununla da kalmayıp, giderek artan sayıda telif hakkı ve teknik kısıtlamalarla karşı karşıya kalıyorlar, veri kaynaklarının uyumluluğu ve çeşitliliği güvence altına alınması zorlaşıyor.

Bir veri toplama platformu, dağıtık web tarayıcıları aracılığıyla bu zorluğu aştı ve kullanıcıların tarayıcı uzantısını indirerek boşta kalan bant genişliğini paylaşmalarına olanak tanıdı. Bu, kamuya açık web verilerini çekmeye yardımcı olur ve karşılığında token ödülleri kazanmalarını sağlar. Bu model, AI şirketlerinin veri toplama maliyetlerini büyük ölçüde azaltırken, verilerin çeşitliliği ve coğrafi dağılımını da sağladı. İstatistiklere göre, şu anda 190 ülkeden toplam 109.755.404 IP adresi ağa katılmakta ve günlük olarak 1.000 TB internet verisi katkıda bulunmaktadır.

Yukarıda belirtilenler ışığında, DePIN'e yatırım yapmanın temel bir çıkış noktası şudur: merkeziyetsiz fiziksel altyapının, geleneksel fiziksel altyapıdan daha iyi performans gösterebileceği ve hatta geleneksel yöntemlerle mümkün olamayan şeyleri gerçekleştirme fırsatına sahip olduğu.

) altyapı ile tüketici uygulamalarının kesişim noktası

Kripto para yatırımlarının iki ana hattı olarak, altyapı ve tüketici uygulamaları kendi zorluklarıyla karşı karşıyadır.

Altyapı projeleri genellikle iki özelliğe sahiptir: birincisi, teknik özellikleri çok güçlüdür; örneğin ZK, FHE, MPC gibi teknolojilerin yüksek bir giriş engeli vardır ve pazar bilinci belirli bir kopukluk göstermektedir. İkincisi, sadece Layer1/2, çapraz zincir köprüleri, staking gibi az sayıda son kullanıcıya doğrudan ulaşabilen projeler dışında, çoğu altyapı aslında işletmelere yöneliktir. Örneğin geliştirici araçları, veri kullanılabilirlik katmanı, oracle'lar, yardımcı işlemciler gibi, sıradan kullanıcılardan nispeten uzaktır.

Bu iki nokta, altyapı projelerinin kullanıcı farkındalığını artırmasını ve yayılma yeteneğini zorlaştırıyor. Kaliteli altyapı belirli bir ürün pazar uyumu ve gelir sağlasa da, döngüleri kendi kendine geçirebiliyorsa bile, dikkat kıtlığı olan bir piyasa ortamında, farkındalık eksikliği ilerideki halka arzı zorlaştırabilir.

Buna karşılık, tüketici uygulamaları doğrudan son kullanıcıya yöneliktir ve farkındalığı artırma konusunda doğal bir avantaja sahiptir. Ancak yeni kavramlar piyasada çürütülebilir ve hatta ilginin kayması sonrası bir anda değer kaybedebilir. Bu tür projeler genellikle kavram spekülasyonundan kısa vadeli patlamaya, ardından çürütülme ve gerileme döngüsüne girer ve yaşam döngüleri kısadır.

Büyüme, farkındalık, listeleme gibi konular bu dönemde geniş çapta tartışılmaktadır. Genel olarak, DePIN yukarıda belirtilen iki alandaki zorlukları iyi bir şekilde çözebilir ve bir denge noktası bulabilir.

1. DePIN, fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları üzerine inşa edilmiştir, enerji, kablosuz ağlar vb. gibi, kaliteli DePIN projeleri sağlam bir ürün pazar uyumu ve gelire sahiptir, kolaylıkla çürütülemez ve piyasa tarafından kolayca anlaşılır. Örneğin, belirli bir mobil ağın ayda 30 dolara sunduğu sınırsız veri paketi, geleneksel operatörlerin tekliflerinden açıkça daha uygundur.

2. DePIN'in aynı zamanda kullanıcı tarafında bir kullanım ihtiyacı vardır ve bu farkındalığı artırabilir. Örneğin, kullanıcılar belirli bir veri platformunun tarayıcı eklentisini indirerek kendi boşta kalan bant genişliklerini katkıda bulunabilirler, şu anda bu platform 2.5 milyon son kullanıcıya ulaşmıştır, bunların birçoğu kripto para kökenli kullanıcılar değildir. eSIM, WiFi, araç içi veri gibi diğer alanlar da benzer şekilde kullanıcılarla yakın ilişkiler içindedir.

![Alpha fırsatları hala var, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan inceleme]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6bbf6b46ece0525868fcfe5e9fef37c.webp(

DePIN yatırım çerçevesi

) yön

Bir bakışta, 5G ve kablosuz ağlar büyük bir pazar, araç içi veriler ve hava durumu verileri ise küçük bir pazar. Talep tarafında, 5G gibi ### veya talebin güçlü olduğu durumlarda, bu bir zorunluluk mu? Ayrıca, 5G gibi alanlarda geleneksel pazar payı oldukça büyük olduğundan, DePIN yalnızca bunun küçük bir kısmını kaplasa bile, kripto paranın büyüklüğü açısından bakıldığında, pazar kapasitesi oldukça dikkate değerdir.

( ürün

Bir araştırma raporuna göre, DePIN modeli özellikle yüksek sermaye gereksinimi, yüksek giriş engelleri, belirgin tekel yapıları ve yetersiz kaynak kullanımı olan sektörler için uygundur. Ürün pazar uyumu değerlendirilirken iki ana noktaya bakılır.

Tedarik tarafında, DePIN, daha önce gerçekleştirilemeyen şeyleri başardı mı yoksa mevcut çözümlerden önemli avantajlara mı sahip ) maliyet, verimlilik vb. ###. Örneğin, belirli bir harita toplama projesinin bulunduğu alanda, geleneksel harita toplamanın en az üç büyük sorunu vardır:

• Geleneksel olarak profesyonel filolara ve manuel etiketlemeye bağımlıdır, maliyetler yüksektir ve ölçeklenebilirlik düşüktür.
• Bazı tanınmış harita hizmetlerinin güncelleme döngüsü uzun, uzak bölgelerde kapsama oranı düşük
• Merkezileşmiş harita hizmeti sağlayıcıları veri fiyatlandırma hakkını tekelleştiriyor

Bu yeni ortaya çıkan proje, araç kamerası satışı yoluyla kullanıcıların veri toplamasını sağlıyor ve topluluk destekli model sayesinde veri toplama, kullanıcıların günlük sürüşlerinde yaptığı bir şey haline geliyor. Token teşvikleri ile kullanıcıları yönlendirerek kaynakları öncelikli olarak yüksek talep alanlarına yönlendirmeyi amaçlıyor.

Talep tarafında, DePIN'in sunduğu ürünlerin gerçek bir pazar talebinin olması gerekir, tercihen güçlü bir ödeme isteği olmalıdır. Benzer bir örnek olarak, bu harita projesi verileri otonom sürüş, lojistik, sigorta gibi şirketlere ve belediye departmanlarına satabilir, böylece ana talep doğrulanmış olur.

Donanım hakkında, "üretim-satış-dağıtım-bakım" gibi birkaç aşamadan bakılabilir:

Üretim: Proje ekibi, donanımı kendisi mi tasarlayıp üretiyor, yoksa mevcut donanımları mı kullanıyor? Örneğin, belirli bir kablosuz ağ hem iki tür kendi erişim noktasını sağlıyor hem de mevcut WiFi ağlarını entegre etmeyi destekliyor. Ya da hesaplama ve depolama türündeki DePIN projeleri, mevcut grafik kartları ve sabit diskler gibi donanımları doğrudan kullanabilir.

Satış: Donanımın açık fiyatlandırması, kullanıcıların potansiyel kazançlara göre geri dönüş süresini hesaplayacakları anlamına gelir. Bir kablosuz ağ için ev tipi mobil hotspotun fiyatı 249 dolar, bir araç veri toplayıcısının fiyatı ise 1.331 dolardır.

Dağıtım: Nasıl dağıtılır? Dağıtım, birçok belirsizlik faktörünü içerir: lojistik süreleri, nakliye maliyetleri ve ön satışın başlangıcından itibaren teslimat süreleri gibi. Küresel ölçekte hedeflenen projeler için, uygunsuz dağıtım tasarımı ve yöntemleri projenin ilerlemesini büyük ölçüde yavaşlatabilir.

Bakım: Donanım bakımında kullanıcıların ne yapması gerekiyor? Bazı cihazlarda amortisman veya aşınma durumu olabilir. En basit bakım örneği, bir veri platformudur; kullanıcı sadece tarayıcı uzantısını indirir, başka bir işlem yapmasına gerek yoktur; ya da bir kablosuz ağın hotspot'u, basit bir kurulumla sürekli çalışabilir. Eğer güneş enerjisi gibi bir durum söz konusuysa, daha karmaşık olabilir.

Genel olarak, en basit model, mevcut ağ bant genişliğini doğrudan kullanarak bir veri platformunun modelidir - üretim ve dağıtım gerektirmez, kullanıcılar için bir engel yoktur ve satış yapmaya gerek yoktur, bu da projenin erken aşamalarında ağın hızlı bir şekilde genişlemesine yardımcı olur.

Her yönün projelerin donanım gereksinimleri farklıdır. Ancak donanım, başlangıçta benimseme ile ilgili sürtünmeyi etkiler. Projenin erken dönemlerinde sürtünme ne kadar az olursa o kadar iyidir, proje olgunlaştıkça bazı sürtünmeler, bağlılık ve belirli bir düzeyde kalıcılık sağlayabilir. Girişim takımları için, donanım konusundaki yol seçimlerini ve kaynak yatırımlarını kontrol altına almak, yavaş yavaş ilerlemek ve bir anda sonuç almak yerine adım adım ilerlemek gerekmektedir.

( Token Ekonomisi

Token mekanizması tasarımı, DePIN projelerinin en zorlu kısımlarından biridir. Diğer alanlardaki projelerden farklı olarak, DePIN'in erken aşamada ağın tüm katılımcılarını teşvik etmesi gerektiği için, projelerin çok erken aşamalarında tokenlerin piyasaya sürülmesi gerekmektedir. Bu konu ayrı bir tartışma gerektirir, bu makalede daha fazla ele alınmayacaktır.

![Alpha fırsatları hala var, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenliyoruz])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ba61a02d95542ecca4d8a8b76886754.webp###

( ekip

Ekip yapılandırmasında, kurucunun en az aşağıdaki arka plana sahip birer kişiye ihtiyaç vardır: birincisi, bu alandaki geleneksel bir şirkette çalışmış ve teknik ve ürün gibi pratik uygulama konularında zengin deneyime sahip biri, ikincisi ise kripto yerel, token ekonomisi ve topluluk inşası konusunda bilgi sahibi, kripto kullanıcıları ile kripto olmayan kullanıcıların tercihleri ve zihinsel modelleri arasındaki farkları ayırt edebilen biri.

) Diğer

Regülasyon sorunlarını da göz önünde bulundurmak gerekir; örneğin, bazı bölgelerde yol görüntüleri ve verileri toplamak oldukça hassas olabilir.

![Alpha fırsatları hala var, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenleme]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e5f84e2a2c1767387e29975591f6670.webp###

Özet

Mevcut döngüde kripto para alanında gerçekten "dışarı çıkma" uygulamaları henüz ortaya çıkmadı, dış kullanıcıların büyük ölçekli benimsenmesine hala bir mesafe var gibi görünüyor. Bazı kripto uygulamaları tarafından sunulan kısa vadeli teşvikler kullanıcıları çekse de, sürdürülebilirliği zor. DePIN'in temel düzeyden türeyen ekonomik faydaları, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alabilir ve böylece uygulamanın sürdürülebilirliğini sağlarken büyük ölçekli benimsemeyi gerçekleştirebilir.

DePIN'in gerçek dünya ile entegrasyon özellikleri, geliştirme sürecinin uzun olmasına neden olsa da, belirli bir kablosuz ağın gelişiminde bazı umut verici işaretler görmüş durumdayız: bu ağ, büyük bir operatörle işbirliği yaparak, kullanıcı cihazlarının bu operatörün ulusal 5G ağına kesintisiz bir şekilde geçiş yapabilmesini sağlıyor. Örneğin, kullanıcı topluluk sıcak noktasının sınırından ayrıldığında, otomatik olarak bu operatörün baz istasyonuna bağlanarak sinyal kesintisini önlüyor. Bu yılın başlarında, bu ağ, Meksiko ve Oaxaca eyaletlerinde 5G sıcak noktaları kurmak için küresel bir telekom deviyle işbirliği yaptığını duyurdu ve Güney Amerika'daki genişlemeye başladı. Bu telekom devinin Meksika'daki yan kuruluşunun yaklaşık 2,3 milyon kullanıcısı var ve bu işbirliği, bu kullanıcıları doğrudan 5G ağına bağlamaktadır.

Yukarıda tartışılanların dışında