Son günlerde, İngiltere Merkez Bankası, Benchmark faiz oranını %4.25'ten %4'e düşürdüğünü açıkladı; bu, geçen yılın Ağustos ayından bu yana beşinci faiz indirimidir. Bu faiz indirim kararı süreci oldukça dramatik geçti ve nihayetinde 5-4'lük küçük bir üstünlükle kabul edildi; bu durum, Merkez Bankası içindeki ekonomik durum değerlendirmeleri konusundaki farklılıkları yeterince yansıtmaktadır.

İngiltere Merkez Bankası'nın bu faiz indirimindeki değerlendirmeler oldukça karmaşık. Bir yandan, İngiltere ekonomisi son iki aydır düşüş göstermekte, işsizlik oranı dört yılın en yüksek seviyesi olan %4.7'ye yükselmiş durumda ve acil olarak politik destek gerekmekte; diğer yandan, enflasyon oranı hala %3.6'ya kadar yükselmiş, %2'lik hedef seviyesinin oldukça üzerinde ve Eylül'de %4'e kadar daha da artması bekleniyor. Daha da endişe verici olan ise, Merkez Bankası'nın enflasyon oranının normal seviyelere dönmesinin zamanının 2027'nin ikinci çeyreğine kadar erteleneceğini tahmin etmesi ve bu süre önceki tahminlerden 3 ay daha uzamış durumda.

Dikkat çeken bir husus, İngiltere Merkez Bankası'nın bu politika açıklamasında yaptığı dil ayarlamasıdır; "Politika hâlâ kısıtlayıcı" olan ifadeyi "Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte para politikasının kısıtlayıcılığı azalmıştır" şeklinde değiştirmiştir. Bu ince değişiklik piyasa tarafından faiz indirim döngüsünün muhtemelen duraklamakta olduğu şeklinde yorumlanmış ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için gevşek politika bekleyen hükümet yetkililerini hayal kırıklığına uğratmıştır.

Bu faiz indirimi için piyasa tepkisi nispeten durgundu, İngiliz sterlini ile Amerikan doları arasındaki döviz kuru sınırlı dalgalanma gösterdi ve bu da yatırımcıların faiz indirim beklentilerini yeterince sindirdiğini gösteriyor. Analistler, gelecekte İngiltere Merkez Bankası'nın politika yöneliminin ekonomik verilere, özellikle enflasyon trendine ve işgücü piyasasındaki değişikliklere yüksek derecede bağımlı olacağını belirtiyor. Çoğu kurum, eğer ekonomi zayıf kalmaya devam ederse, İngiltere Merkez Bankası'nın Kasım ayında bir kez daha faiz indirebileceğini öngörüyor, ancak 2026'daki faiz indirim alanının muhtemelen sadece 1-2 kez olabileceği ve nihai faizin %3.25-%3.5 aralığında stabilize olabileceği düşünülüyor.

Birleşik Krallık Merkez Bankası'nın bu faiz indirim kararı, ekonomik büyümeyi teşvik etme ile enflasyonu kontrol etme arasında denge arayışının zorluğunu vurguladı. Gelecekte, Birleşik Krallık ekonomisinin yumuşak bir iniş gerçekleştirebilir mi ve enflasyon zamanında geri çekilebilir mi, piyasanın dikkatini çekecek odak noktası olacak. Aynı zamanda, bu karar diğer büyük ekonomilerin Merkez Bankaları için değerli bir referans sağlıyor; küresel ekonomik belirsizlikler karşısında uygun para politikası belirlemek, ülkelerin Merkez Bankalarının karşılaştığı ortak bir zorluk olacak.