Renminbi stablecoin'un gelişim perspektifi: iç ve dış kombinasyon modeli

Son günlerde, merkez bankası üst düzey yöneticileri önemli bir finans forumunda, blok zinciri ve dağıtık defter gibi yeni teknolojilerin merkez bankası dijital para birimleri ve stablecoin'lerin hızlı gelişimini teşvik ettiğini, aynı zamanda finansal düzenlemeler için büyük zorluklar yarattığını belirtti. Bir bölgede uygulanacak olan "Stablecoin Yönetmeliği" ile birlikte, stablecoin konusu daha önce hiç olmadığı kadar ilgi çekti.

Geleneksel olarak, yurtdışında offshore RMB işlemleri Hong Kong, Singapur, Londra gibi yerlerde gerçekleştirilirken, yurtiçindeki offshore RMB işlemleri "onshore" ve "offshore" çift özelliğini göstermektedir. Bazı görüşlere göre, önce Hong Kong'da offshore RMB stablecoin denemeleri yapılmalı, şartlar olgunlaştıktan sonra yurtiçindeki serbest ticaret bölgelerinde keşfedilmelidir.

Ancak, Web3.0 tabanlı stablecoin'ler geleneksel offshore ve onshore sınırlarını aşmıştır. Stratejik planlama, proaktif denetim ve işbirliği ile ilerleme sağlamak için, yurt içi ve yurt dışı etkileşimli RMB stablecoin geliştirme modelinin benimsenmesini öneriyoruz. Bu önerinin birkaç avantajı var: Öncelikle, ABD doları stablecoin'lerinin hızlı gelişimi ve küresel düzenlemedeki hızlı değişiklikler karşısında, ülkemizin finansal güvenlik ve para egemenliği açısından proaktif bir şekilde araştırma yapması ve yanıt vermesi gerekiyor; İkincisi, Hong Kong RMB offshore pazarının ölçeği sınırlıdır ve bu nedenle RMB stablecoin'in ölçek etkisini bağımsız olarak desteklemesi zor olabilir; Son olarak, stablecoin düzenlemesi kimlik doğrulama, kara para aklamayla mücadele gibi öncü zorlukları içermekte olup, merkezi birimin liderliğinde Hong Kong düzenleyici kurumları ile koordine edilmesi gerekmektedir.

Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi'nin sistem inovasyonu ve finans merkezi inşası sürecini göz önünde bulundurarak, Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi'nde ve Hong Kong'da RMB stablecoin'inin yenilikçi keşfini eş zamanlı olarak ilerletmek mümkündür. Yurt içi offshore RMB stablecoin (CNYC) için iki model düşünülebilir: birincisi, çok taraflıların Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi'nde bir stablecoin ihraç kurumu kurarak, zincir üstü ihraç ve işletim mekanizmasını keşfetmeleri; ikincisi, mevcut kurumların serbest ticaret bölgesindeki şubeleri aracılığıyla doğrudan stablecoin basmaları ve işletmeleri.

Herhangi bir model kullanılsa da, birkaç ana gerekliliği karşılamak gerekir: yeterli varlık rezervi (, belirli bir oranda dijital yuan ), gelişmiş bir risk yönetim mekanizması, senaryo uygulama genişlemesi ve FT hesaplarının "elektronik çit" özelliklerinden yararlanarak kullanım konularını sınırlamak.

Yurt dışı offshore RMB stablecoin (CNHC) için, Hong Kong'da ilgili ihraç kurumunun kurulması veya yetkilendirilmesi teşvik edilebilir. Böylece, yurt içi ve yurt dışı çift yönlü RMB stablecoin sistemi oluşturulabilir ve ikisi arasında bir değişim ve iletişim mekanizması keşfedilebilir. CNYC, kısa vadede sınır ötesi ticaret hesaplama verimliliğini artırmak için kullanılabilir, CNHC ise Hong Kong'un RMB uluslararasılaşmasındaki konumunu güçlendirmeye ve RMB varlıklarına dayalı fiziksel varlıkların tokenizasyonunu desteklemeye odaklanmaktadır.

Regülasyon açısından, yerel ve uluslararası düzenleyici kurumların ihraççı kuruluşlarla işbirliği yaparak, akıllı teknolojiler kullanarak stabilcoin'in ikincil piyasa aktivitelerini izlemeleri, yasadışı fon akışlarını ve kullanımını önlemeleri gerekmektedir. Aynı zamanda, stabilcoin keşfi riskleri sıkı bir şekilde kontrol etmeli, aşamalı olarak ilerlemeli ve ilgili yasaların ve düzenlemelerin bir an önce hazırlanmasını sağlamalıdır.

Geleceğe bakıldığında, Uluslararası İletişim Bankası'nın "finansal internet" kavramından yararlanarak, ortak bir defter temeli üzerinde dijital yuan, banka tokenleştirilmiş mevduat ve stablecoin'lerin karşılıklı gelişimini desteklemek ve tamamlayıcı bir kazan-kazan durumu sağlamak mümkündür.