2022 Yılı Ana DEX Gelişimi İncelemesi

2020 yılı DeFi'nin yılı olarak adlandırıldı, 2021 yılı ise NFT'nin patlama yılı oldu, peki 2022 yılı nasıl tanımlanmalı? Bu soruyu birçok kişinin cevaplaması zor gibi görünüyor.

2022'nin DAO yılı olması beklenirken, ABD Merkez Bankası'nın sıkılaştırma politikaları ve birçok kara kuğu olayının etkisiyle, kripto sektöründe yenilikler oldukça sınırlı kaldı. Ancak, merkezi borsa patlamalarının artması ve DeFi uygulamalarının kapsamlı gelişimi ile birlikte, merkeziyetsiz finans anlayışı daha da güçlendi. Bu makalede, 2022'deki ana akım DEX'lerin gelişimini inceleyecek, bunların ayı piyasasındaki performanslarını ve gelecek planlarını analiz edeceğiz.

Uniswap

Uniswap, Kasım 2018'de kuruldu ve DeFi alanındaki en temsilci DEX'lerden biridir. 2022'de Uniswap Labs, 1.65 milyar dolarlık B serisi finansman sağladı ve değeri 1.66 milyar dolara ulaştı. Uniswap, Ethereum ve onun genişletilmiş ağları üzerinde token ticareti ve otomatik piyasa oluşturma protokolüdür; kullanıcılar akıllı sözleşmeler aracılığıyla likidite havuzlarında doğrudan token ticareti yapabilir.

Son dört yılda, Uniswap'ın aylık aktif kullanıcı sayısı dalgalı bir artış gösterdi. 2019 Aralık'ta 8,300 aylık aktif kullanıcıdan, 2020 Aralık'ta 272,000'e fırlayarak %3200'lük bir yıllık artış ile DeFi patlamasının önemli bir itici gücü haline geldi. 2021 Aralık'ta aylık aktif kullanıcı sayısı 668,000'e ulaştı ve yıllık %146'lık bir artış gösterdi. 2022 Aralık ayı itibarıyla, Uniswap'ın aylık aktif kullanıcı sayısı yaklaşık 356,000 olup, yıllık %46'lık bir düşüş yaşadı.

Ayı piyasasında bile Uniswap, 300.000'in üzerinde aylık aktif kullanıcıyı koruyor. Çok zincirli gelişim stratejisi ve 1bp ücret seviyesinin uygulanması, kullanıcıları elde tutmanın anahtarıdır. Şu anda Arbitrum hariç, kullanıcılar çoğu ağda 1 baz puan (0.01%) işlem ücreti ile token işlem yapabilirler. Bu politika, Curve Finance ile stabilcoin likiditesinde rekabet etmeyi amaçlamaktadır. Gelecekte Uniswap, Aurora, zkSync, Boba Network gibi ağlara da dağıtılacak.

Pazar payı uzun süredir %65'in üzerinde olan önde gelen likidite sağlayıcısı Uniswap, etkisini artırmak için daha büyük bir potansiyel pazara ihtiyaç duymaktadır. Son dönemde Uniswap, kullanıcıların uygulama üzerinden kredi/banka kartı veya banka havalesi ile kripto para satın almasına olanak tanıyan girişimlerle iş birliği yapmıştır. Bu durum, Web3 ve DeFi'ye daha fazla kullanıcı kazandırma umudunu taşıyor.

DeFi dışında, Uniswap, NFT pazar toplayıcısı Genie('i satın alarak Uniswap NFT) olarak yeniden adlandırarak işini genişletiyor. En son genel yönlendirici sayesinde, NFT trader'ları daha düşük Gas ücretleri ile NFT satın alabiliyor. 2021 yılında NFT platformunda işlem hacmi 41 milyar doları aştı ve yaklaşık 28.6 milyon cüzdan işlemlere katıldı.

Son zamanlarda piyasada Uniswap ekibinin V4 versiyonunu geliştirdiğine dair söylentiler var. V3 lisansının sona ermesiyle birlikte, Uniswap'ın önde kalmak için nasıl daha fazla yenilik yapacağını yakında görebiliriz.

SushiSwap

SushiSwap, 2020 yılında kuruldu ve Uniswap'ın bir çatallama versiyonudur. Bu platform, Uniswap'ın açık kaynak kodunu kopyalayarak ve fonları Uniswap'tan SushiSwap'a aktararak faaliyete geçti. Ancak, transferden önce, kurucu 13 milyon doları likidite havuzundan çekmesiyle tartışmalara yol açtı ve nihayetinde kontrolü SBF'ye devrederek fonları iade ederek çözüme kavuşturuldu.

Uniswap'tan farklı olarak, SushiSwap uzun süredir zorluklar yaşıyor ve mevcut TVL, 2020 Aralık seviyesinin bile altında. Bunun nedenlerinden biri, token teşvik programının kötü performansı ve 30 milyon dolar kaybetmesi. Yeni CEO Jared Gray, SushiSwap'ın mevcut mali açığının projenin sürdürülebilirliğini etkilediğini belirtti. Yıllık harcama bütçesi 9 milyon dolardan 5 milyon dolara düşmesine rağmen, hazine fonları yalnızca bir yıl kadar sürdürülebilir.

Yenilik eksikliği ve piyasa değişikliklerine yavaş tepki vermesi nedeniyle, SushiSwap DEX rekabetinde neredeyse ilk avantajını kaybetti. Şu anda AMM pazar payı %3'ten az ve DEX agregasyon pazarında ise hiçbir başarı elde edemedi. Durumu tersine çevirmek için, geçen yılın sonunda optimize edilmiş token ekonomisi önerisi yayınladı, zaman kilidi katmanı ve imha mekanizmasını tanıttı ve işlem ücretlerini yeniden dağıtma çabasına girdi, xSushi sahipleri ile LP arasındaki ilişkiyi yeniden inşa etmeye çalıştı.

Son yayınlanan 2023 yol haritası, kullanıcı deneyimine odaklanıyor; ilk çeyrekte DEX agregatörü yayınlamak, merkeziyetsiz kuluçka merkezi aracılığıyla markaların bağımsız finansman projeleri başlatmalarına izin vermek ve bütçe denetim sonuçlarını gösterecek yönetim panosu yayınlamak gibi planlar içeriyor. Jared Gray, 2023 yılında pazar payını 10 kat artırma ve yeni token ekonomisi aracılığıyla likiditeyi, sürdürülebilirliği, topluluk sahipliğini ve fon çeşitliliğini artırma planlarını açıkladı.

Curve Finance

Curve Finance, 2020 yılının Ocak ayında piyasaya sürüldü ve basit AMM formülü kullanarak verimli stabilcoin ticareti sağlamayı amaçladı. V2 versiyonu ise stabil olmayan token ticaretini destekliyor ve V1'in temel felsefesini koruyor. Curve'ün benzersiz AMM modeli, stabilcoin trader'larının büyük miktarlarda fonu verimli bir şekilde değiştirmelerine olanak tanır.

İlginç bir şekilde, Curve Finance'ın son üç yıldaki aylık aktif kullanıcı sayısı oldukça istikrarlı. 2022 Aralık ayında yalnızca yaklaşık 10.000 aylık aktif kullanıcı olmasına rağmen, Curve'ün TVL'si DefiLlama'da dördüncü sırada yer alıyor ve hatta Uniswap'tan daha yüksek. Bu benzersiz durum, Curve üzerindeki çoğu kullanıcının, temel mekanizması ( olan kilitlenme ve yönetişim ) nedeniyle ekosistemde kalmasından kaynaklanıyor olabilir. Curve'ün token ekonomisi tasarımı devrim niteliğinde olarak kabul ediliyor ve çoğu DeFi protokolünün yönetişim yapısını dolaylı olarak değiştiriyor. Kısacası, kullanıcılar CRV tokenlerini kilitleyerek ve kilitleme süresi uzadıkça daha fazla ve daha fazla veCRV elde ederek veCRV kazanabiliyorlar. CRV kilitlemek ayrıca daha yüksek kazançlar sağlar; ( en fazla 2.5 kat ). veCRV ve CRV tokenleri arasındaki oylama, staking ve hızlandırma mekanizmalarının birleşimi, Curve'ün yüksek TVL'yi korumanın anahtar faktörlerinden biridir.

Uniswap gibi, Curve Finance de rekabetçi kalmak için aktif olarak geliştirmeler yapıyor. Geçen yılın Kasım ayında, yenilikçi algoritma altında nasıl çalıştığını açıklayan yeni merkeziyetsiz stabil coin (crvUSD) beyaz kağıdı yayımlandı. crvUSD, teminatın tasfiye fiyatının altına düşen borçluları korumak için yenilikçi bir borç verme tasfiye AMM algoritması (LLAMMA) kullanacak. LLAMMA, teminat belirli bir aralığın altına düştüğünde sürekli kısmi tasfiye gerçekleştirmeye olanak tanır, böylece teminat riskini daha iyi yönetir. Yeni stabil coin'in piyasaya sürülmesiyle birlikte, Curve Finance, DEX alanındaki liderliğini sürdürmek için stabil coin pazarında pay alabilecek.

GMX

GMX, 2021 Eylül'de Arbitrum'da başlatılan ve 2022 Ocak'ta Avalanche'da dağıtılan en çok dikkat çeken yeni DEX'lerden biridir. GMX, düşük kayma, düşük işlem ücreti gibi özelliklere sahip merkeziyetsiz bir spot ve süresiz borsa. İşlemler, piyasa yapıcılar, işlem ücretleri ve kaldıraçlı işlemlerden elde edilen gelirlerle desteklenen çok varlıklı bir havuz tarafından desteklenmektedir. Dinamik fiyatlandırma mekanizması, Chainlink oracle'ları tarafından desteklenmektedir.

2022 yılı Aralık itibarıyla, GMX'in aylık aktif kullanıcı sayısı 20 bini geçti ve yıllık %1300'den fazla bir artış gösterdi. GMX'in TVL'si neredeyse dört katına çıktı, platform ücretleri ise bir katından fazla arttı ve Arbitrum'daki en yüksek TVL'ye sahip önde gelen merkeziyetsiz türev ticaret platformu oldu. Başarısının bir kısmı, benzersiz ödeme mekanizmasına ve %50'ye kadar kaldıraç oranına atfedilmektedir. LP'ler için, GMX'in mekanizması düşük riskli dostça olarak değerlendirilmektedir ( neredeyse hiç kalıcı kayıp yok ).

GMX'in yıllık TVL'sinin istikrarlı bir şekilde artmasının nedenleri şunlardır:

1. GMX( yönetişim tokenlerini) ve/veya GLP( LP tokenlerini) stake ederek yüksek APR sağlamak için kazanma havuzuna katkıda bulunun.
2. GLP, bir varlık sepeti olarak, çeşitli mavi çip varlıklarını dengelerken, stabil coin oranı %50'dir.
3. Tüm işlem ücretleri iki tür tokenin stake edenlerine dağıtılır ve iyi bir token stake bileşik faiz mekanizması oluşturur.

Şu anda, GMX ekibi hala X4 modelini ( bir PvP AMM mekanizması olarak ) aktif bir şekilde geliştirmekte ve çoklu zincir dağıtımı arayışındadır. Kasım 2022'de, GMX Labs'ın kurulması önerisi %98'den fazla oyla kabul edildi. Yeni kurumun gelişimi heyecan verici.

Sonuç

Yukarıdaki DEX'in performansı bir ölçüde öngörülebilir. Bazı projeler aktif bir şekilde yenilik yaparken, diğerleri ayı piyasasında zor bir şekilde hayatta kalıyor. Kripto sektörünün gelişimiyle birlikte, insanların DEX'lere olan beklentileri yalnızca temel AMM işlevleriyle sınırlı kalmayacak. Çok zincirli geliştirme, karmaşık token modelleri, yüksek sermaye verimliliğine sahip AMM modelleri, dikey ölçekleme gibi unsurlar, DEX'in gelişim yönü haline gelecektir. Bu sektörde, "hayatta kalma en güçlü olanın" hala evrensel bir kuraldır.