Ethereum piyasasında yeni bir değişim: Kurumsal fonların akışı rezerv silahlanma yarışını tetikliyor

Son zamanlarda, Ethereum fiyatı sürekli olarak yükseliyor ve piyasa güveni belirgin bir şekilde toparlanıyor. Bu yükseliş, büyük ölçüde kurumsal fonların aktif katılımına bağlı. Daha fazla kurum piyasaya girmeye hız kazandıkça, Ethereum'un sermaye yapısında önemli değişiklikler yaşanabilir.

Piyasa Performansı Spot ETF'nin Lansmanından Sonra

Ethereum spot ETF, piyasaya sürüldükten sonra 2024 Temmuz'da, piyasa tepkisi beklenildiği gibi olmadı. ETH fiyatı zayıf bir performans sergiledi, ETH/BTC oranı sürekli düştü ve yatırımcı güveni sarsıldı. ETF fonları sürekli olarak girmesine rağmen, ETH fiyatını etkili bir şekilde desteklemeyi başaramadı. Verilere göre, ETF'nin piyasaya sürülmesinden 2025 Mayıs ayı sonuna kadar ETH fiyatının en yüksek artışı yalnızca %16.55 iken, en büyük düşüş %63.34'e kadar ulaştı. Buna karşılık, Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesinin ardından BTC fiyatı %153.3'lük bir artış gösterdi ve belirgin bir fark oluşturdu.

Ancak, son iki ayda piyasa yönü değişmeye başladı. ETH, derin bir düzeltmenin ardından teknik bir sıçrama yaşadı. Ayrıca, Ethereum Vakfı iç yönetim reformunu başlattı ve halka açık şirketler ETH'yi bilançosuna dahil etmeye başladı, bu da ETH'ye yeni bir ivme kazandırdı. Bazı halka açık şirketler ETH'yi konumlandırdıklarını açıkladığından bu yana, ETH fiyatı %22,29 oranında bir toplam artış kaydetti ve bu, aynı dönemde Bitcoin'in %7,9'luk performansından belirgin şekilde daha iyi.

Kurumlar Ethereum'a Yönelik Hızla Yatırım Yapıyor

Geleneksel finans devlerinin spot ETF pazarına girmesi ve halka açık şirketlerin Bitcoin rezervlerini artırmasıyla, bu eğilim Ethereum üzerinde yeniden ortaya çıkıyor gibi görünüyor. Daha fazla halka açık şirket Ethereum etrafında büyük ölçekli sermaye yatırımları yapıyor. Verilere göre, 100'den fazla ETH tutan 54 kuruluş var ve toplamda 1,6 milyondan fazla ETH’ye sahipler, bu da 50,7 milyar dolardan fazla bir değere tekabül ediyor.

Şu anda Ethereum'a giren kurumlar esasen iki gruba ayrılıyor: Bir grup, Ethereum ekosisteminin erken dönem yerli güçlerinin dayanışma içinde kendilerini kurtarması; diğer grup ise Bitcoin rezerv mantığını kopyalayan Wall Street yaklaşımı. Eğer bu kurumların pozisyon büyüklükleri sürekli olarak artarsa, Ethereum'un fiyatlandırma yetkisi, sözel yetkisi ve hatta yönetim yetkisi yeniden şekillenebilir.

Ancak, mevcut durumda ETH yatırımı yapan halka açık şirketlerin çoğu mali baskılarla karşı karşıya, ana hedefleri enflasyonu hedge etmek, hisse senedi fiyatlarını artırmak veya kısa vadeli kazanç sağlamak; henüz Ethereum ekosisteminin inşası ile derin bir şekilde entegre olma isteğini göstermemiştir. Aynı zamanda, bu kuruluşların yatırım büyüklüğü, risk toleransı ve pozisyon süreleri, önde gelen kuruluşlarla rekabet etme konusunda zorluklar yaşamakta ve bu da onların Ethereum ekosisteminin yönetimi ve uzun vadeli gelişimi üzerindeki etkilerini sınırlamaktadır.

Ethereum resmi tutumu ve gelecekteki zorluklar

Ethereum resmi olarak kurumsal yapılandırmalara açık bir tutum sergiliyor. Kurucu Vitalik Buterin, kurumların Ethereum'u seçmesinin nedeninin istikrarı, güvenliği, kesintisizliği ve net bir teknik yol haritasına sahip olması olduğunu belirtti. Ancak Vitalik, çift yönlü yönetim mekanizması ve merkeziyetsizliğin önemini de vurgulayarak, merkeziyetsizliğin yalnızca bir slogan seviyesinde kalması durumunda Ethereum'un varoluş kriziyle karşılaşacağını belirtti.

Genel olarak, Ethereum'un rezerv akınına yol açmasıyla birlikte, piyasanın dikkati ve likiditesi belirgin bir şekilde artmıştır. Ancak, fiyat artışının ekosistemde gerçek bir faaliyet desteğinden yoksun kalması durumunda, bu durumun sürdürülebilir olması zor olacaktır. ETH değerinin istikrarlı bir şekilde artmasını sağlayan asıl etken, hala Ethereum ekosisteminin sürekli yeniliklere ve aktifliğin artışına dayanmaktadır. Şu anda, Ethereum Vakfı çok boyutlu derin reformlar gerçekleştirmekte, ekosistem üzerindeki kontrolü yeniden şekillendirmeyi ve yönetim etkinliğini güçlendirmeyi hedeflemekte, böylece dışarıdan gelen Ethereum'a dair olumsuz değerlendirmeleri tersine çevirmeye çalışmaktadır.