Sahte İşlemler ve Piyasa Manipülasyonu: Kripto Varlıklar Sektörünün Regülasyon Zorlukları
Son zamanlarda, Birleşik Arap Emirlikleri merkezli bir kripto varlık pazar yapıcısı, piyasa manipülasyonu suçlamasıyla ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından soruşturma ve ceza aldı. Şirket, 2024 yılı Ağustos ile Eylül ayları arasında "NexFundAI" adı verilen bir kripto varlık üzerinde yıkama ticareti yaptığı, sahte işlem hacimleri yaratarak yatırımcıları satın almaya teşvik ettiği gerekçesiyle suçlanıyor.
SEC'in soruşturması, bu piyasa yapıcının 30 farklı cüzdan kullanarak 740 kez yıkama işlemi gerçekleştirdiğini ve yaklaşık 600.000 dolar sahte işlem hacmi yarattığını ortaya koydu. Bu işlemler, esas olarak algoritmalar ve otomatik programlar tarafından yönlendiriliyor olup, piyasa aktifliğinin sahte bir izlenimini yaratmayı amaçlıyor ve perakende yatırımcıları çekiyor. Ironik bir şekilde, bu piyasa manipülasyonu aslında "NexFundAI" projesinin iş vererek sağladığı "piyasa hizmetleri" tarafından gerçekleştirildi ve piyasa yapıcılar bundan kâr elde etti, proje sahipleri ve yatırımcılar ise kayba uğradı.
2024'ün Ekim ayında, SEC bu piyasa yapıcısına ve bir çalışanına karşı medeni dava açtı. Aynı zamanda, Massachusetts bölge savcılığı da onlara karşı ceza davası açarak, piyasa manipülasyonu ve havale dolandırıcılığı gibi suçlamalarda bulundu. Bu hukukî eylemler, yasama organlarının Kripto Varlıklar piyasasındaki düzensizliklerle mücadele etme çabasının önemli bir parçasıdır.
2025 Nisan ayında, medeni davalar kesin bir karara bağlandı. Piyasa yapıcılarından 425.000 ABD Doları tutarında medeni ceza ve 3.000 ABD Doları tutarında yasadışı kazanç ve ilgili faiz ödemeleri talep edildi. Ayrıca, 30 gün içinde müşterilerinin ABD bireyleri veya varlıklarını içermediğinden emin olmaları, 45 gün içinde uyum politikalarını uygulamaları ve önümüzdeki üç yıl boyunca her yıl uyum raporları sunmaları istendi. Şirketin ceza davasında ceza ödemesi durumunda, bu tutarın kısmen medeni ceza ile mahsup edilebileceği de önemle belirtilmiştir.
Bu dava, şifreleme varlıklar piyasasında mevcut bazı kötü davranışları, bunlar arasında yıpratma ticareti ve diğer piyasa manipülasyonu biçimlerini açığa çıkarmıştır. Bu davranışlar yalnızca yatırımcıların çıkarlarını zedelemekle kalmaz, aynı zamanda tüm sektörün itibarını da sarsar. Bazı piyasa yapıcıları, piyasanın belirsizliğini ve proje sahiplerinin deneyimsizliğinin zayıflıklarını kullanarak çeşitli yollarla haksız kazanç elde etmektedir.
Örneğin, bazı piyasa yapıcıları yeni projelere likidite sağlamak için sözde "kredi opsiyon modeli"ni kullanıyor, ancak aslında bu modeli sömürücü operasyonlar için kullanıyor olabilirler. Kiralanan token'ları büyük miktarda satıp fiyatları düşürerek, küçük yatırımcıların panik satışını tetikleyebilirler ve ardından düşük fiyatla geri alıp iade ederek aradaki farktan kazanç sağlayabilirler. Ya da sözleşmedeki opsiyon maddelerini kullanarak, fiyat dipteyken token'ları iade edip kendi karlarını maksimize edebilirler. Bu tür davranışlar küçük projeler üzerinde yıkıcı etkiler yaratabilir, token fiyatlarının çökmesine, topluluk güveninin sarsılmasına ve hatta işlem hacminin yetersizliğinden dolayı borsa tarafından listeden çıkartılmasına neden olabilir.
Geleneksel finansal piyasalara kıyasla, kripto varlıklar piyasası düzenleme ve şeffaflık açısından hala büyük bir fark bulunmaktadır. Geleneksel finansal piyasalar, sıkı düzenleyici önlemler, bilgi şeffaflık gereklilikleri, anlık izleme sistemleri, endüstri standartları ve yatırımcı koruma mekanizmaları gibi çok katmanlı koruma ağları ile piyasa yapıcıların davranışlarını etkili bir şekilde sınırlamıştır. Örneğin, ABD SEC'in ilgili kuralları, çıplak açığa satış işlemlerini kısıtlamakta ve açığa satıştan önce hisse senedinin ödünç alınmasını gerektirmektedir. Avrupa Birliği'nin Piyasa Suistimali Yönetmeliği de piyasa manipülasyonu eylemlerine karşı sert önlemler almaktadır.
Ayrıca, geleneksel finans piyasaları halka açık şirketlerin piyasa yapıcılarla olan anlaşmalarını düzenleyici kurumlara bildirmesini, işlem verilerinin herkese açık olmasını ve büyük işlemlerin rapor edilmesini talep eder. Bu önlemler, şeffaf olmayan işlemler için alanı büyük ölçüde azaltmaktadır. Borsalar, algoritmalar aracılığıyla anormal dalgalanmaları gerçek zamanlı olarak izlemekte ve panik duygusunun yayılmasını önlemek için kırılma mekanizmaları kurmaktadır. Sektör öz düzenleme kuruluşları da piyasa yapıcılar için katı etik standartlar ve yeterlilik gereklilikleri belirlemektedir.
Kripto Varlıklar piyasasının sağlıklı bir şekilde gelişebilmesi için, geleneksel finans piyasasının deneyimlerinden yararlanarak eksiksiz bir düzenleyici sistem ve pazar kuralları oluşturulmalıdır. Bu sadece düzenleyici kurumların çabalarını değil, aynı zamanda sektör katılımcılarının öz disiplin ve iş birliğini de gerektirir. Yalnızca adil ve şeffaf bir pazar ortamı yaratıldığında, yatırımcıların çıkarlarını gerçekten koruma altına almak ve sektörün uzun vadeli istikrarlı gelişimini teşvik etmek mümkün olacaktır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SEC sahte ticarete karşı sert önlemler alıyor, şifreleme piyasa yapıcıları 425.000 dolar ceza aldı.
Sahte İşlemler ve Piyasa Manipülasyonu: Kripto Varlıklar Sektörünün Regülasyon Zorlukları
Son zamanlarda, Birleşik Arap Emirlikleri merkezli bir kripto varlık pazar yapıcısı, piyasa manipülasyonu suçlamasıyla ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından soruşturma ve ceza aldı. Şirket, 2024 yılı Ağustos ile Eylül ayları arasında "NexFundAI" adı verilen bir kripto varlık üzerinde yıkama ticareti yaptığı, sahte işlem hacimleri yaratarak yatırımcıları satın almaya teşvik ettiği gerekçesiyle suçlanıyor.
SEC'in soruşturması, bu piyasa yapıcının 30 farklı cüzdan kullanarak 740 kez yıkama işlemi gerçekleştirdiğini ve yaklaşık 600.000 dolar sahte işlem hacmi yarattığını ortaya koydu. Bu işlemler, esas olarak algoritmalar ve otomatik programlar tarafından yönlendiriliyor olup, piyasa aktifliğinin sahte bir izlenimini yaratmayı amaçlıyor ve perakende yatırımcıları çekiyor. Ironik bir şekilde, bu piyasa manipülasyonu aslında "NexFundAI" projesinin iş vererek sağladığı "piyasa hizmetleri" tarafından gerçekleştirildi ve piyasa yapıcılar bundan kâr elde etti, proje sahipleri ve yatırımcılar ise kayba uğradı.
2024'ün Ekim ayında, SEC bu piyasa yapıcısına ve bir çalışanına karşı medeni dava açtı. Aynı zamanda, Massachusetts bölge savcılığı da onlara karşı ceza davası açarak, piyasa manipülasyonu ve havale dolandırıcılığı gibi suçlamalarda bulundu. Bu hukukî eylemler, yasama organlarının Kripto Varlıklar piyasasındaki düzensizliklerle mücadele etme çabasının önemli bir parçasıdır.
2025 Nisan ayında, medeni davalar kesin bir karara bağlandı. Piyasa yapıcılarından 425.000 ABD Doları tutarında medeni ceza ve 3.000 ABD Doları tutarında yasadışı kazanç ve ilgili faiz ödemeleri talep edildi. Ayrıca, 30 gün içinde müşterilerinin ABD bireyleri veya varlıklarını içermediğinden emin olmaları, 45 gün içinde uyum politikalarını uygulamaları ve önümüzdeki üç yıl boyunca her yıl uyum raporları sunmaları istendi. Şirketin ceza davasında ceza ödemesi durumunda, bu tutarın kısmen medeni ceza ile mahsup edilebileceği de önemle belirtilmiştir.
Bu dava, şifreleme varlıklar piyasasında mevcut bazı kötü davranışları, bunlar arasında yıpratma ticareti ve diğer piyasa manipülasyonu biçimlerini açığa çıkarmıştır. Bu davranışlar yalnızca yatırımcıların çıkarlarını zedelemekle kalmaz, aynı zamanda tüm sektörün itibarını da sarsar. Bazı piyasa yapıcıları, piyasanın belirsizliğini ve proje sahiplerinin deneyimsizliğinin zayıflıklarını kullanarak çeşitli yollarla haksız kazanç elde etmektedir.
Örneğin, bazı piyasa yapıcıları yeni projelere likidite sağlamak için sözde "kredi opsiyon modeli"ni kullanıyor, ancak aslında bu modeli sömürücü operasyonlar için kullanıyor olabilirler. Kiralanan token'ları büyük miktarda satıp fiyatları düşürerek, küçük yatırımcıların panik satışını tetikleyebilirler ve ardından düşük fiyatla geri alıp iade ederek aradaki farktan kazanç sağlayabilirler. Ya da sözleşmedeki opsiyon maddelerini kullanarak, fiyat dipteyken token'ları iade edip kendi karlarını maksimize edebilirler. Bu tür davranışlar küçük projeler üzerinde yıkıcı etkiler yaratabilir, token fiyatlarının çökmesine, topluluk güveninin sarsılmasına ve hatta işlem hacminin yetersizliğinden dolayı borsa tarafından listeden çıkartılmasına neden olabilir.
Geleneksel finansal piyasalara kıyasla, kripto varlıklar piyasası düzenleme ve şeffaflık açısından hala büyük bir fark bulunmaktadır. Geleneksel finansal piyasalar, sıkı düzenleyici önlemler, bilgi şeffaflık gereklilikleri, anlık izleme sistemleri, endüstri standartları ve yatırımcı koruma mekanizmaları gibi çok katmanlı koruma ağları ile piyasa yapıcıların davranışlarını etkili bir şekilde sınırlamıştır. Örneğin, ABD SEC'in ilgili kuralları, çıplak açığa satış işlemlerini kısıtlamakta ve açığa satıştan önce hisse senedinin ödünç alınmasını gerektirmektedir. Avrupa Birliği'nin Piyasa Suistimali Yönetmeliği de piyasa manipülasyonu eylemlerine karşı sert önlemler almaktadır.
Ayrıca, geleneksel finans piyasaları halka açık şirketlerin piyasa yapıcılarla olan anlaşmalarını düzenleyici kurumlara bildirmesini, işlem verilerinin herkese açık olmasını ve büyük işlemlerin rapor edilmesini talep eder. Bu önlemler, şeffaf olmayan işlemler için alanı büyük ölçüde azaltmaktadır. Borsalar, algoritmalar aracılığıyla anormal dalgalanmaları gerçek zamanlı olarak izlemekte ve panik duygusunun yayılmasını önlemek için kırılma mekanizmaları kurmaktadır. Sektör öz düzenleme kuruluşları da piyasa yapıcılar için katı etik standartlar ve yeterlilik gereklilikleri belirlemektedir.
Kripto Varlıklar piyasasının sağlıklı bir şekilde gelişebilmesi için, geleneksel finans piyasasının deneyimlerinden yararlanarak eksiksiz bir düzenleyici sistem ve pazar kuralları oluşturulmalıdır. Bu sadece düzenleyici kurumların çabalarını değil, aynı zamanda sektör katılımcılarının öz disiplin ve iş birliğini de gerektirir. Yalnızca adil ve şeffaf bir pazar ortamı yaratıldığında, yatırımcıların çıkarlarını gerçekten koruma altına almak ve sektörün uzun vadeli istikrarlı gelişimini teşvik etmek mümkün olacaktır.