Ethena kurucusu stablecoin yenilikleri ve şifreleme piyasası trendleri üzerine konuşuyor

Ethena'nın kurucusu ve CEO'su bir podcastte konuk oldu, şifreleme piyasası dinamiklerini tartıştı, Ethena'nın USD varlıklarına (360 milyon dolar, nakit oranı %72) odaklandı ve likidite sorunlarını çözdü. USD stablecoin'in yıllık getirisi %18, baz ticareti ile diğer platformların önünde. Bir yasa, Ethena'nın uyumunu destekliyor, büyük bir stablecoin ihraççısı ABD versiyonu stablecoin'i piyasaya sürebilir. Piyasa dinamiği tahvil stratejileriyle yönlendiriliyor, Layer 1 değeri çok yüksek, bir yeni projede 1.8 milyar dolar yatırım aldıktan sonra piyasa değeri 2.8 milyar dolara düştü, sosyal spekülasyon inovasyonu yeniden canlandırılması gerekiyor.

1. Ethena'nın stablecoin yenilikleri ve piyasa içgörüleri

Ethena, bu yılın başından itibaren devlet tahvilleri ile ilgili işlere yönelmeye başladı. Kurucu, geleneksel piyasanın şifreleme özellikleri ile istikrarlı getirileri birleştiren yatırım temalarına olan talebinin oldukça yüksek olduğunu gözlemledi. Ethena'nın oluşturduğu USD varlıkları, sadece geleneksel piyasaların yüksek talebini karşılamakla kalmıyor, aynı zamanda kripto piyasasında uzun süredir var olan likidite sıkıntısını da etkili bir şekilde hafifletiyor.

Ethena, iki tür ürün çıkarmaya odaklanıyor: sentetik dolar USD ve normal stablecoin USDTB. USD, ana ürün olup, 15 ay içinde arzı sıfırdan yaklaşık 7 milyar dolara fırladı. USDTB'nin arzı 1.5 milyar dolara ulaşarak tarihsel bir zirve yaptı.

USD varlık projesinin toplam ölçeği yaklaşık 360 milyon USD olup, bunun 260 milyonu nakit, nakit oranı %72'ye kadar çıkmaktadır. Ethena'nın topladığı fonlar, projenin dolaşımdaki piyasa değerinin %8'ini oluşturarak, açık piyasada Token satın almak için kullanılmaktadır ve bu, benzer projelerin çok üzerinde bir orandır.

2024'te, USD'nin ortalama yıllık getiri oranı %18'e ulaştı ve bu, büyük bir stabilcoin ihraççısının faiz gelirinin dört katıdır. Ethena, Tether'i doğrudan rakip değil, stratejik bir ortak olarak görmekte. Ethena'nın yeniliği, Tether'in baz yakalama kullanım durumlarını ürünleştirerek bir getiri artırıcı ürün oluşturmasıdır.

2. Temel Fark Ticareti'nin Evrimi ve Kurumsal Sermayenin Akışı

ETF ve bir ticaret platformunun baz ticaret sermaye havuzu ile kripto piyasasının sermaye havuzu tamamen ayrıdır. Geleneksel hedge fonları, yüksek dereceli saklama hizmeti sağlayıcılarına ihtiyaç duyduğu için doğrudan kripto ticaret platformlarına fon yatırma imkânına sahip değildir. Ethena'nın stratejisi, kurumların kripto piyasasına girmesi için bir köprü olmaktır.

Yeni ETF ürünlerinin piyasaya sürülmesiyle, daha fazla uzun kuyruk varlık kurumsal görünümüne girecek ve baz ticareti rekabeti artacaktır. Ancak, şifreleme piyasasının kredi riski ve saklama kısıtlamaları nedeniyle, geleneksel ticaret platformları ile şifreleme ticaret platformları arasındaki baz farkı uzun süre var olmaya devam edecektir.

3. Yeni yasa ve stablecoin'lerin düzenlenmesi için yeni fırsatlar

Belirli bir yasa, stablecoin sektörüne net bir düzenleyici çerçeve sağladı. Ethena, iki yol izleme stratejisi benimsedi: USDTB, yeni yasaya uygun olarak ortaklar aracılığıyla ihraç ediliyor ve ABD ödeme senaryolarında kullanılabiliyor; USD ise ABD düzenleyici kısıtlamalarına tabi olmadan offshore DeFi pazarında hizmet vermeye devam ediyor.

Büyük bir stablecoin ihraççısının, ABD düzenlemelerine uygun yeni bir stablecoin sürmesi mümkün. ABD ve uluslararası piyasalarda bir ayrışma olabilir ve ABD ile ABD dışındaki bir ikili yapı oluşabilir.

4. Şifreleme piyasasının dinamikleri ve Layer 1'in değerleme tartışması

Piyasa momentumu oldukça güçlü, büyük ölçüde hazine tahvili stratejisi tarafından yönlendiriliyor. Yeni yasa tasarısı, bankalardaki büyük miktarda mevduatı serbest bırakabilir ve bu kripto piyasası için uzun vadeli bir avantajdır. Ancak kısa vadeli dalgalanmalar daha çok piyasa duygusu ve fon akışları tarafından yönlendirilmektedir.

Ethena'nın kurucusu, ETH ve diğer Layer 1'leri uzun vadede düşüş eğiliminde görüyor ve bunların değerinin abartıldığını düşünüyor. Gelecekte, gerçek gelir, kullanıcı ve ürünlere sahip az sayıda proje, geleneksel değerleme standartları ile fiyatlandırılarak hisse senedi piyasasına girecek ve Layer 1 değerlemesinden ayrılacak.

5. Yeni Projelerin Finansman Tartışmaları ve MeMe Coin Piyasasının Geleceği

Yeni bir proje kısa sürede büyük çapta finansman sağladı, ancak listeleme sonrası piyasa değeri önemli ölçüde düştü. Proje hala büyük miktarda nakit bulunduruyor, düşüş ise anlatı ve güven sorunlarından kaynaklanıyor, temel faktörlerden değil. Proje ekibi, net bir sermaye kullanımı vizyonu ve yenilikçi stratejilerle piyasa güvenini yeniden canlandırabilir.

MeMe coin piyasası likiditesi son derece yüksek, sermaye kâr peşinde. Gelecekte, piyasa yapısını yeniden şekillendirmek için sosyal spekülasyon platformları veya farklı alanlara genişleme yoluyla ihtiyaç duyulabilir.