Aave: Merkezi Olmayan Finans alanının temel direği

Blok zinciri borç verme pazarı, kripto endüstrisinin önemli bir parçasıdır ve Aave bu alandaki liderlerden biri olarak güçlü bir rekabet engeline ve kullanıcı bağlılığına sahiptir. Aave'nin değerinin ciddi şekilde düşük değerlendirildiğini ve büyük bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyoruz, ancak piyasa bunu henüz tam olarak fark etmemiştir.

Aave, 2020 yılının Ocak ayında Ethereum ana ağında faaliyete geçti ve o zamandan beri 5 yıldır çalışmaktadır. Şu anda Aave, 7.5 milyar dolarlık aktif kredi hacmi ile en büyük kredi protokolüdür ve bu, ikinci sıradaki platformun 5 katıdır.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki dönem zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan birkaç DeFi protokolünden biridir. Örneğin, çeyrek dönemdeki geliri 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa dönemi zirvesini aşmıştır. Dikkate değer olan, 2022'nin Kasım ayı ile 2023'ün Ekim ayı arasındaki piyasa konsolidasyon döneminde Aave'nin gelirinin hala hızlanan bir büyüme eğiliminde olmasıdır. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreği ile piyasanın canlanmasıyla Aave güçlü bir momentum koruyor ve çeyrek bazında büyüme oranı %50-60'a ulaşıyor.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve WBTC ile ETH gibi temel varlık fiyatlarının yükselmesi sayesinde, Aave'in toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse iki katına çıktı ve 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'in diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine göre daha güçlü bir dayanıklılık sergilediğini gösteriyor.

Güçlü kâr performansı, ürünlerin ve pazarın yüksek uyumunu yansıtıyor.

Aave'nin geliri bir önceki dönemde zirveye ulaştı, bu da birçok akıllı sözleşme platformunun kullanıcıları ve likiditeyi çekmek için büyük miktarda token teşviği dağıttığı bir döneme denk geldi. Bu, sürdürülemez spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını büyüttü.

Artık, ana zincirin token teşvikleri tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşvikleri de göz ardı edilebilir seviyelere düştü. Bu, son birkaç ayda gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel nedenin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin canlanması olduğunu ve bunun da aktif kredi ve borç alma oranlarını yükselttiğini göstermektedir.

Ayrıca, spekülasyon faaliyetlerinin zayıfladığı dönemlerde bile, Aave temellerin büyümesini destekleme yeteneğini göstermektedir. Küresel riskli varlık piyasası büyük bir düşüş yaşarken, Aave'nin geliri hâlâ güçlü kalmış, bunun nedeni borç geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretleri almış olmasıdır. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlarda piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel Göstergelerde Güçlü Bir İyileşme, Aave'nin Piyasa Satış Oranı Üç Yıldır En Düşük Seviyede

Son birkaç ayda göstergeler güçlü bir şekilde toparlanmasına rağmen, Aave'nin piyasa satış oranı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde ve aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyenin oldukça altında.

Aave'nin Merkezi Olmayan Borç Verme Alanındaki Hâkimiyetini Güçlendirmesi Bekleniyor

Aave'nin rekabet avantajı esas olarak dört noktada kendini göstermektedir:

1. Protokol güvenlik yönetimi kaydı iyi durumda: Aave şimdiye kadar önemli bir akıllı sözleşme düzeyinde güvenlik olayı yaşamamıştır, bu da kullanıcıların borç verme platformunu seçerken en önemli dikkate aldığı noktadır, özellikle büyük miktarda fon kullananlar için.

2. İki Taraflı Ağ Etkisi: DeFi borç verme tipik bir iki taraflı pazardır, mevduat sahipleri ve borç alanlar arz ve talep taraflarını oluşturur. Bir tarafın büyümesi diğer tarafın büyümesini tetikler ve olumlu bir döngü oluşturur.

3. DAO yönetimi etkin: Aave, daha kapsamlı bilgi ifşası ve daha derinlemesine topluluk tartışmalarını içeren DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır. DAO topluluğu, yüksek yönetim seviyesine sahip profesyonel kuruluşlardan oluşmaktadır.

4. Çok Zincirli Ekosistem Konumu: Aave hemen hemen tüm ana akım EVM L1/L2'lerde dağıtılmıştır ve çoğu dağıtım zincirinde TVL liderliğini sürdürmektedir. Yakında çıkacak V4 sürümü, zincirler arası likiditeyi daha da geliştirecektir.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti risklerini ortadan kaldır.

Aave topluluğu, AAVE token ekonomisini reforme etmeyi amaçlayan bir öneri sundu ve bu öneri, tokenin kullanılabilirliğini artırmak için gelir paylaşım mekanizması getirmeyi hedefliyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. AAVE'nin güvenlik modülünü devre dışı bırakırken azaltılma riskini ortadan kaldırmak.
2. Yeni Umbrella güvenlik modülünü tanıtın, stk aToken'ı stkAAVE ve stkABPT yerine geçirin.
3. "anti-GHO" tokeninin tanıtılması, AAVE stakerları ile GHO borç alanları arasındaki çıkar uyumunu artırır.
4. İmha ve dağıtım planını uygulama, net aşırı anlaşma gelirinin token staker'larına yeniden dağıtılmasına izin verme.

Ayrıca, AAVE'nin dolaşımı neredeyse tamamen seyreltilmiş durumda ve gelecekte büyük ölçekli bir arz kilidinin açılması beklenmiyor.

Aave'nin önemli bir büyüme göstermesi bekleniyor

Aave'nin sonraki süreçte birden fazla büyüme etkeni var:

Aave v4

Aave V4, birleşik bir likidite katmanı oluşturarak, hesap soyutlamasını ve akıllı hesapları derinlemesine entegre ederek, çapraz zincir borç verme süreçlerini basitleştirecek. Aynı zamanda, Aave daha fazla zinciri genişletmeyi ve RWA tabanlı ürünler dahil olmak üzere daha fazla varlık sınıfı tanıtmayı planlıyor.

ile BTC ve ETH'nin varlık sınıfı olarak büyümesi pozitif bir korelasyon göstermektedir.

Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, kripto paraların benimsenmesine önemli bir ivme kazandırmıştır. Aave için kripto pazarının genel büyümesi olumlu bir faktördür, çünkü varlık yapısının %75'inden fazlası istikrarsız varlıklardan oluşmaktadır.

ile stabilcoin arzına bağlanmıştır

Küresel merkez bankalarının faiz indirimine geçmesiyle birlikte, yatırımcılar daha fazla fonu DeFi alanındaki stabilcoin farming'ine yönlendirebilirler. Bu durum, Aave gibi platformlardaki stabilcoin kredi faaliyetlerini daha da teşvik edecektir.

Özet

Aave'nin geleceği konusunda iyimser bir tutum sergiliyoruz. Güçlü ağ etkileri ve mükemmel token likiditesi ile bir araya gelerek, Aave'nin pazar hakimiyetini sürdürmesi ve genişletmesi bekleniyor. Yaklaşan token ekonomisi yükseltmesi, protokolün güvenliğini daha da artıracak ve değer yakalama yeteneğini güçlendirecektir.

Son yıllarda, piyasada Merkezi Olmayan Finans (DeFi) protokollerinin değerlemesi genel olarak düşük seyrediyor. Aave'in TVL'si ve geliri istikrarlı bir şekilde artarken, değerleme çarpanları tersine düşüş gösteriyor ve bu da değerleme ile temel göstergeler arasındaki uyumsuzluğu yansıtıyor. Bu uyumsuzluğun uzun vadede devam etmeyeceğine inanıyoruz, AAVE şu anda kripto sektöründe son derece cazip bir yatırım fırsatı sunuyor.