Eyalet hükümetleri Bitcoin'i rezervlerine dahil etmeye başladı
Son zamanlarda, Amerika'nın çeşitli eyalet hükümetleri Bitcoin'i stratejik rezervler içine alma tartışmalarına ve eylemlerine başladı. Federal düzeyde henüz net bir hareket olmamakla birlikte, eyalet düzeyinde somut yasama ilerlemeleri ortaya çıktı. Şu anda, iki eyalet resmi olarak Bitcoin'i eyalet hazinesine yazdı, ayrıca beş eyalet yasama hazırlık aşamasında. Eyaletlerin kullandığı fon kaynakları, tahsis üst limiti ve saklama modelleri büyük farklılıklar gösteriyor ve bu durum yerel hükümetlerin bu tür yüksek volatiliteye sahip, merkeziyetsiz varlıklara karşı farklı tutumlarını yansıtıyor.
New Hampshire ve Arizona'nın Uygulamaları
Kısa bir süre içinde, New Hampshire ve Arizona eyaletleri yasayı tamamlayarak valilerinin imzasıyla Bitcoin'in eyalet hazineleri tarafından tutulduğu yeni bir dönemi başlattı. İki eyaletin benimsediği strateji ve risk kontrol mekanizmaları tamamen farklı olup, farklı siyasi ve ekonomik hedefleri yansıtmaktadır.
Yeni Hampshire: Aktif Dağıtım, Tek Varlık, Üst Sınır Belirleme
New Hampshire eyaletinin yaklaşımı daha çok "Hazine Bakanlığı seviyesinde varlık çeşitlendirmesi" ile örtüşmektedir. Yeni yasa, eyalet maliye bakanına genel fon ve acil durum fonunun en fazla %5'ini piyasa değeri bir yıl boyunca 500 milyar doları aşan dijital varlıklara dönüştürme yetkisi vermektedir; aslında bu standardı karşılayan tek varlık Bitcoin'dir.
Yasama organı, %5'lik üst sınırın bir güvenlik valfi olduğunu vurguladı: Eğer mali fonların büyüklüğü değişirse, coin miktarı buna göre ayarlanacak ve bir seferde aşırı yüklenme önlenecektir. Ancak, tasarının "fon büyüklüğü küçüldüğünde orantılı olarak satılması gerekip gerekmediği" konusundaki yaklaşımı belirsiz kalmış ve muhasebe işlemleri için gri bir alan bırakmıştır.
Varlık yönetimi konusunda, yeni yasa üç seçenek sunmaktadır:
Eyalet Hazinesi kendi yönetimi çoklu imza soğuk cüzdan
Lisanslı özel amaçlı mevduat kurumlarına veya diğer düzenlenmiş bankalara emanet edilmesi
SEC veya NFA onaylı Bitcoin ETF'si aracılığıyla bulundurmak
Soğuk cüzdanın kendi kendine yönetilmesi seçilirse, özel anahtarların sızdırılma riskini en aza indirmek için coğrafi dağılım, donanım izolasyonu ve yıllık penetrasyon testleri gibi yedi teknik standarda uymak gerekir. Ancak ETF seçilirse, eyalet hazinesi aslında sadece güvenilir belgeleri tutar, şeffaflık geleneksel finansal defter seviyesine geri döner ve blok zincirinin "görülebilir ve izlenebilir" avantajıyla çelişir.
Bilgi açıkladığı açısından, eyalet maliyeti sekreteri, çeyrek mali raporunda pozisyonları, maliyetleri ve gerçekleşmemiş kâr-zarar durumunu listelemek zorundadır. Bu yasayı destekleyen milletvekilleri ayrıca şeffaflığı artırmak için "on-chain adresi yayınlayacaklarına" söz verdiler, ancak bu durum zorunlu maddelere yazılmamıştır. Yasa ayrıca kaldıraç, borç alma veya ipotek kullanmayı tamamen yasaklayarak kredi riskini sıfıra indirmeyi amaçlamakta, ancak bunun bedeli tüm getiri artırıcı yöntemlerin terk edilmesidir.
Genel olarak, New Hampshire eyaleti, küçük oranlar, tek varlık ve son derece temkinli bir yol izliyor; ancak bu, vergilendirilen kişileri Bitcoin fiyat dalgalanmalarıyla doğrudan bağlantılı hale getiriyor.
Arizona: Pasif toplama, sıfır vergi yükü, stake etmeye izin verilir
Buna karşılık, Arizona eyaleti "hiçbir vergi kullanılmayacak" ilkesini temel satış noktası olarak belirlemiştir. Yeni yasa, eyalet hükümetinin üç yıllık arama süresi sona erdikten sonra, sahiplenilmeyen kripto varlıkları (tanımlanabilir ancak eksik özel anahtarlara sahip varlıklar dahil) yeni oluşturulan "Bitcoin ve Dijital Varlıklar Rezerv Fonu"na devretmesine izin vermektedir. Sonrasında, bu fon ayrıca tüm türev airdrop'ları ve staking ödüllerini yasal olarak tahsil edebilir, bileşik faiz döngüsü oluşturabilir ve tamamen parlamentodan ek bütçe talebinde bulunmaya gerek kalmaz.
Daha cesur olanı, varlık kapsamıdır; yasa herhangi bir piyasa değeri veya likidite eşiği belirlememiştir ve eyalet hükümetinin eline geçen herhangi bir kripto varlık rezervlere girebilir. Teorik olarak, Bitcoin'den günlük işlem hacmi yalnızca birkaç bin dolar olan küçük coin'lere kadar her şey dahil edilebilir; eyalet hükümeti portföy çeşitlendirmesi ile riski dağıtır, ancak aynı zamanda kendisini küçük coin fiyat manipülasyonlarına yüksek riskli bir alana maruz bırakır.
Varlıkların gelir elde etmek için zincir genelinde stake edilmesine izin verilirken, yönetim Arizona eyaletinde lisanslı uyumlu bir kuruluşa devredilmelidir. Bu, eyalet hazinesinin ilk kez zincir üzerinde aktif bir katılımcı olmasını sağlıyor; eğer doğrulayıcı cezası veya akıllı sözleşme hatası meydana gelirse, kayıplar kamu sektörü tarafından karşılanacaktır.
Likidite yönetiminde, yeni yasa yalnızca eyalet maliye bakanlarının en fazla %10'luk bir Bitcoin dışı pozisyonu nakde çevirmesine izin veriyor; Bitcoin kısmı yasayla kilitlenmiş olup, aksi bir yasa çıkarılmadıkça kullanılamaz. Bilgi açıklaması, "yıllık rapor + parlamento tahsisatı ile kullanılabilir" olan çift kontrol mekanizmasını benimser, ancak zincir üstü adreslerin zorunlu olarak açıklanması yoktur, şeffaflık merkeziyetsiz standartların altında kalmaktadır.
Arizona, Bitcoin'u "beklenmedik kazançların gelir getirmesi" olarak görerek, teminat gösterme ve airdrop ile atıl varlık değerini artırıyor, vergi mükelleflerinin sorgulamalarını ustaca atlatıyor, ancak eyalet hazinesini zincir üzerindeki işletim risklerinin ön saflarına yerleştiriyor.
Diğer Eyaletlerin Durumu
Yeni Hampshire ve Arizona'nın yanı sıra, ilgili yasaları ilerleten birkaç eyalet daha var:
Teksas: İlerleme hızlı, senato geçti, şimdi temsili meclis oylamasını bekliyor. Eyalet stratejik Bitcoin rezervi kurulması planlanıyor, başlangıçta 21 milyon dolar ayrılması öneriliyor.
Oklahoma: Temsilciler Meclisi geçti ancak Senato Maliye Komitesi tarafından reddedildi, bu oturumda başarısız oldu. İlk olarak eyalet hazinesi ve emeklilik fonlarının Bitcoin tahsis etmesine izin verilmesi planlanıyordu.
Illinois: Tasarı yalnızca ilk okuma tamamlandı, kural komitesinde bekliyor. Sadece Bitcoin bağışlarını kabul etmeyi planlıyor, eyalet hazinesi aktif olarak satın alım yapmayacak.
Missouri: Kamu dinlemesi tamamlandı ancak yeniden tarih belirlenmedi. Bağış kabul etmeyi ve eyalet hazinesinin soğuk cüzdanı yönetmesine izin vermeyi düşünüyor.
Florida: İlgili yasa tasarısı geri çekildi, kamu fonlarının Bitcoin'e yatırım yapmasına izin verme planı, piyasa değeri sınırlaması olmaksızın.
Pazar Üzerindeki Etki
Bu eyalet hükümetlerinin Bitcoin'i rezervlerine dahil etmeye başlaması piyasada dikkat çekse de, Bitcoin fiyatı üzerindeki doğrudan etkisi sınırlı olabilir:
Alım ölçeği nispeten küçüktür. New Hampshire eyaleti örneğinde olduğu gibi, tam kapasiteyle bile yalnızca yaklaşık 3-4 milyar dolar, Bitcoin'in günlük 600-700 milyar dolarlık işlem hacmi ile sınırlı bir etkiye sahiptir.
Duyguların etkisi, gerçek para girişinden daha büyüktür. İki eyaletin yasası imzalandıktan sonraki 48 saat içinde, Bitcoin fiyatı 96.000 dolardan 100.000 dolara yaklaşarak yükseldi, haftalık artış yaklaşık %3 oldu. Aynı dönemde ilgili sosyal medya tartışma hacmi %240'tan fazla artış gösterdi, ancak işlem hacmi eş zamanlı olarak artmadı, bu da bunun daha çok duygusal bir yükseliş olduğunu gösteriyor.
Volatilite riski hala mevcut. Son zamanlarda Bitcoin'in 30 günlük yıllık volatilitesi %45-50'ye düşmesine rağmen, 2021'den bu yana en düşük seviyeye inmiştir, ancak hala geleneksel varlıkların çok üzerindedir. Büyük bir düşüş durumunda, eyalet hükümetinin pozisyonları değer kaybı baskısıyla karşılaşabilir.
Genel olarak, eyalet düzeyindeki hükümetlerin Bitcoin'i rezervlere dahil etme anlatısı piyasa tarafından kısmen sindirilmiştir. Gelecekte piyasa üzerinde gerçek etki yapacak olan anahtar, yasaların uygulanma hızı, gerçek mali tahsis büyüklüğü ve blok zinciri üzerindeki adreslerin açıklık durumudur. Ancak yasama, tahsis ve blok zinciri adreslerinin üçü birden onaylandığında, Bitcoin fiyatındaki artışın esas olarak eyalet stratejik rezervinin kurulmasına atfedilebileceği söylenebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
21 Likes
Reward
21
5
Share
Comment
0/400
LiquidityWitch
· 9h ago
Her zaman en düşük noktada bir pozisyon oluşturan tanrılar.
View OriginalReply0
CoinBasedThinking
· 08-03 08:44
Boğa btc, doğru mu söylüyorsun?
View OriginalReply0
ShadowStaker
· 08-02 03:09
sonunda... eyaletler merkeziyetsizlik metrikleri ve sistemik dayanıklılık hakkında bilgi edinmeye başladı. dürüst olmak gerekirse, bu onları yeterince uzun sürdü.
View OriginalReply0
SchroedingerGas
· 08-02 02:48
Bu da ne kadar saçma!
View OriginalReply0
NFTDreamer
· 08-02 02:48
Amerika bu sefer kaybetmedi, gerçekten yengeç yiyor.
Amerika Birleşik Devletleri eyalet hükümetleri Bitcoin rezerv devrini başlatıyor, iki eyalet yasalaştırdı, çok sayıda eyalet takip ediyor.
Eyalet hükümetleri Bitcoin'i rezervlerine dahil etmeye başladı
Son zamanlarda, Amerika'nın çeşitli eyalet hükümetleri Bitcoin'i stratejik rezervler içine alma tartışmalarına ve eylemlerine başladı. Federal düzeyde henüz net bir hareket olmamakla birlikte, eyalet düzeyinde somut yasama ilerlemeleri ortaya çıktı. Şu anda, iki eyalet resmi olarak Bitcoin'i eyalet hazinesine yazdı, ayrıca beş eyalet yasama hazırlık aşamasında. Eyaletlerin kullandığı fon kaynakları, tahsis üst limiti ve saklama modelleri büyük farklılıklar gösteriyor ve bu durum yerel hükümetlerin bu tür yüksek volatiliteye sahip, merkeziyetsiz varlıklara karşı farklı tutumlarını yansıtıyor.
New Hampshire ve Arizona'nın Uygulamaları
Kısa bir süre içinde, New Hampshire ve Arizona eyaletleri yasayı tamamlayarak valilerinin imzasıyla Bitcoin'in eyalet hazineleri tarafından tutulduğu yeni bir dönemi başlattı. İki eyaletin benimsediği strateji ve risk kontrol mekanizmaları tamamen farklı olup, farklı siyasi ve ekonomik hedefleri yansıtmaktadır.
Yeni Hampshire: Aktif Dağıtım, Tek Varlık, Üst Sınır Belirleme
New Hampshire eyaletinin yaklaşımı daha çok "Hazine Bakanlığı seviyesinde varlık çeşitlendirmesi" ile örtüşmektedir. Yeni yasa, eyalet maliye bakanına genel fon ve acil durum fonunun en fazla %5'ini piyasa değeri bir yıl boyunca 500 milyar doları aşan dijital varlıklara dönüştürme yetkisi vermektedir; aslında bu standardı karşılayan tek varlık Bitcoin'dir.
Yasama organı, %5'lik üst sınırın bir güvenlik valfi olduğunu vurguladı: Eğer mali fonların büyüklüğü değişirse, coin miktarı buna göre ayarlanacak ve bir seferde aşırı yüklenme önlenecektir. Ancak, tasarının "fon büyüklüğü küçüldüğünde orantılı olarak satılması gerekip gerekmediği" konusundaki yaklaşımı belirsiz kalmış ve muhasebe işlemleri için gri bir alan bırakmıştır.
Varlık yönetimi konusunda, yeni yasa üç seçenek sunmaktadır:
Soğuk cüzdanın kendi kendine yönetilmesi seçilirse, özel anahtarların sızdırılma riskini en aza indirmek için coğrafi dağılım, donanım izolasyonu ve yıllık penetrasyon testleri gibi yedi teknik standarda uymak gerekir. Ancak ETF seçilirse, eyalet hazinesi aslında sadece güvenilir belgeleri tutar, şeffaflık geleneksel finansal defter seviyesine geri döner ve blok zincirinin "görülebilir ve izlenebilir" avantajıyla çelişir.
Bilgi açıkladığı açısından, eyalet maliyeti sekreteri, çeyrek mali raporunda pozisyonları, maliyetleri ve gerçekleşmemiş kâr-zarar durumunu listelemek zorundadır. Bu yasayı destekleyen milletvekilleri ayrıca şeffaflığı artırmak için "on-chain adresi yayınlayacaklarına" söz verdiler, ancak bu durum zorunlu maddelere yazılmamıştır. Yasa ayrıca kaldıraç, borç alma veya ipotek kullanmayı tamamen yasaklayarak kredi riskini sıfıra indirmeyi amaçlamakta, ancak bunun bedeli tüm getiri artırıcı yöntemlerin terk edilmesidir.
Genel olarak, New Hampshire eyaleti, küçük oranlar, tek varlık ve son derece temkinli bir yol izliyor; ancak bu, vergilendirilen kişileri Bitcoin fiyat dalgalanmalarıyla doğrudan bağlantılı hale getiriyor.
Arizona: Pasif toplama, sıfır vergi yükü, stake etmeye izin verilir
Buna karşılık, Arizona eyaleti "hiçbir vergi kullanılmayacak" ilkesini temel satış noktası olarak belirlemiştir. Yeni yasa, eyalet hükümetinin üç yıllık arama süresi sona erdikten sonra, sahiplenilmeyen kripto varlıkları (tanımlanabilir ancak eksik özel anahtarlara sahip varlıklar dahil) yeni oluşturulan "Bitcoin ve Dijital Varlıklar Rezerv Fonu"na devretmesine izin vermektedir. Sonrasında, bu fon ayrıca tüm türev airdrop'ları ve staking ödüllerini yasal olarak tahsil edebilir, bileşik faiz döngüsü oluşturabilir ve tamamen parlamentodan ek bütçe talebinde bulunmaya gerek kalmaz.
Daha cesur olanı, varlık kapsamıdır; yasa herhangi bir piyasa değeri veya likidite eşiği belirlememiştir ve eyalet hükümetinin eline geçen herhangi bir kripto varlık rezervlere girebilir. Teorik olarak, Bitcoin'den günlük işlem hacmi yalnızca birkaç bin dolar olan küçük coin'lere kadar her şey dahil edilebilir; eyalet hükümeti portföy çeşitlendirmesi ile riski dağıtır, ancak aynı zamanda kendisini küçük coin fiyat manipülasyonlarına yüksek riskli bir alana maruz bırakır.
Varlıkların gelir elde etmek için zincir genelinde stake edilmesine izin verilirken, yönetim Arizona eyaletinde lisanslı uyumlu bir kuruluşa devredilmelidir. Bu, eyalet hazinesinin ilk kez zincir üzerinde aktif bir katılımcı olmasını sağlıyor; eğer doğrulayıcı cezası veya akıllı sözleşme hatası meydana gelirse, kayıplar kamu sektörü tarafından karşılanacaktır.
Likidite yönetiminde, yeni yasa yalnızca eyalet maliye bakanlarının en fazla %10'luk bir Bitcoin dışı pozisyonu nakde çevirmesine izin veriyor; Bitcoin kısmı yasayla kilitlenmiş olup, aksi bir yasa çıkarılmadıkça kullanılamaz. Bilgi açıklaması, "yıllık rapor + parlamento tahsisatı ile kullanılabilir" olan çift kontrol mekanizmasını benimser, ancak zincir üstü adreslerin zorunlu olarak açıklanması yoktur, şeffaflık merkeziyetsiz standartların altında kalmaktadır.
Arizona, Bitcoin'u "beklenmedik kazançların gelir getirmesi" olarak görerek, teminat gösterme ve airdrop ile atıl varlık değerini artırıyor, vergi mükelleflerinin sorgulamalarını ustaca atlatıyor, ancak eyalet hazinesini zincir üzerindeki işletim risklerinin ön saflarına yerleştiriyor.
Diğer Eyaletlerin Durumu
Yeni Hampshire ve Arizona'nın yanı sıra, ilgili yasaları ilerleten birkaç eyalet daha var:
Pazar Üzerindeki Etki
Bu eyalet hükümetlerinin Bitcoin'i rezervlerine dahil etmeye başlaması piyasada dikkat çekse de, Bitcoin fiyatı üzerindeki doğrudan etkisi sınırlı olabilir:
Alım ölçeği nispeten küçüktür. New Hampshire eyaleti örneğinde olduğu gibi, tam kapasiteyle bile yalnızca yaklaşık 3-4 milyar dolar, Bitcoin'in günlük 600-700 milyar dolarlık işlem hacmi ile sınırlı bir etkiye sahiptir.
Duyguların etkisi, gerçek para girişinden daha büyüktür. İki eyaletin yasası imzalandıktan sonraki 48 saat içinde, Bitcoin fiyatı 96.000 dolardan 100.000 dolara yaklaşarak yükseldi, haftalık artış yaklaşık %3 oldu. Aynı dönemde ilgili sosyal medya tartışma hacmi %240'tan fazla artış gösterdi, ancak işlem hacmi eş zamanlı olarak artmadı, bu da bunun daha çok duygusal bir yükseliş olduğunu gösteriyor.
Volatilite riski hala mevcut. Son zamanlarda Bitcoin'in 30 günlük yıllık volatilitesi %45-50'ye düşmesine rağmen, 2021'den bu yana en düşük seviyeye inmiştir, ancak hala geleneksel varlıkların çok üzerindedir. Büyük bir düşüş durumunda, eyalet hükümetinin pozisyonları değer kaybı baskısıyla karşılaşabilir.
Genel olarak, eyalet düzeyindeki hükümetlerin Bitcoin'i rezervlere dahil etme anlatısı piyasa tarafından kısmen sindirilmiştir. Gelecekte piyasa üzerinde gerçek etki yapacak olan anahtar, yasaların uygulanma hızı, gerçek mali tahsis büyüklüğü ve blok zinciri üzerindeki adreslerin açıklık durumudur. Ancak yasama, tahsis ve blok zinciri adreslerinin üçü birden onaylandığında, Bitcoin fiyatındaki artışın esas olarak eyalet stratejik rezervinin kurulmasına atfedilebileceği söylenebilir.