Son Dönemdeki Makro Pazarın Sıcak Temalarına Göz Atma
Makroekonomik Arka Plan İyileşiyor
Son iki aydır enflasyon genel olarak düşüşe geçti ve belirgin bir azalma eğilimi gösteriyor. ABD'nin Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) son dört yılın ilk negatif değişimini yaşadı, temel yıllık büyüme oranı ise üç yılı aşkın süredeki en düşük seviyeye geriledi. Konut enflasyonu hızla yavaşlıyor. İstihdam piyasası biraz yavaşladı, ancak genel olarak hala nispeten dengeli ve istikrarlı bir durumda. Ekonomi sürpriz endeksi dip seviyelerde, bu da son ekonomik verilerin beklentilerin altında olduğuna işaret ediyor. Finansal koşullar endeksi, 2022 sonundan bu yana en genişlemeyi gösteren sürekli bir gevşeme eğilimi sergiliyor.
Bu arka planlar, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın ekonomik genişlemeyi desteklemek için harekete geçmesini beklemesi nedeniyle riskli varlık piyasaları için faydalıdır. Doların zayıflaması ve Fed'in faiz indirmeye başlamasıyla, gelişen pazarlar ve kripto para birimleri fayda sağlayabilir, şartıyla bir durgunluk yaşanmazsa. Eğer yumuşak iniş beklentisi sert inişle değişirse, hisse senedi gibi riskli varlıklardan tahvillere hızlı bir geçiş yapılması gerekebilir.
Q2 mali rapor dönemi baskısı oldukça yüksek
Güncel piyasa odak noktası başlamış olan mali rapor sezonudur. Piyasa, bu çeyrekteki kâr beklentileri konusunda oldukça iyimser, ancak önceki sürpriz seviyelerine ulaşmakta zorluklar olabilir. Wall Street, Q2 S&P 500 kârının yıllık bazda %8.9 artmasını bekliyor; bu, önceki çeyrekteki %5.9'luk artışın belirgin şekilde üzerindedir.
Birinci çeyrekteki piyasa kısa vadeli tepkilerine bakıldığında, iyi haberlerin artışı kötü haberlerin düşüşünden daha azdır. EPS beklentilerin üzerinde olan şirketlerin hisse fiyatlarının ortalama artışı, beş yıllık ortalamanın biraz altındadır; beklentilerin altında kalan şirketlerin hisse fiyatlarının ortalama düşüşü ise beş yıllık ortalamanın biraz üzerindedir.
Pazarın AI'nın karlılığına olan güveni sarsılmaya başladı. Büyük teknoloji hisseleri 2022'nin performans diplerinden çıkarken, bazı donanım şirketleri haricinde, diğer şirketlerin mali raporları sonrasında güçlü kalma olasılığı giderek azalıyor. Daha iyi bir sonuç, sektörün Mag7'den diğer sektörlere geçmesi veya yatırımcı ilgisinin AI'dan diğer alanlara kaymasıdır.
Boeing'in suçunu kabul ettiği dava uzlaşmaya vardı
Boeing, iki 737 Max ceza davasında suçlu olmayı kabul etti ve 487.2 milyon dolara kadar ceza ödeyecek. Şirket ayrıca uyum ve güvenlik alanında büyük miktarda yatırım yapmalı ve bağımsız denetimden geçmelidir. Yatırım açısından, bu Boeing'in olumsuz gelişmelerinin sona erdiğini temsil ediyor ve değerleme iyileşmesi için iyi bir durum.
ABD Seçim Beklentilerindeki Değişiklikler
Türev ürünler piyasası Biden'ın seçim zaferine dair çok karamsar, Trump'ın kazanma olasılığı yıl başındaki %40-%50'den yaklaşık %60'a yükseldi. Aynı zamanda Cumhuriyetçi Parti'nin hem Senato'yu hem de Temsilciler Meclisi'ni ve başkanlığı kazanma olasılığı da artmış durumda, şu anda yaklaşık %50.
Kurumsal yatırımcıların ilgisi, büyüme ve para politikasından siyasete kayıyor. Trump'ın uygulayabileceği gümrük vergileri, iç vergi politikaları ve düzenleyici değişikliklere odaklanılıyor. Trump'ın göreve gelmesi, enflasyonu artırabilir ve bu, Fed'in faiz indirme niyetiyle çelişiyor.
Cumhuriyetçi Parti'nin büyük zaferi, vergi indirimlerinin uzatılması ve mali harcamaların artırılmasıyla sonuçlanabilir; bu durum hisse senetleri için en doğrudan olumlu etkiyi yaratır. Politika değişikliklerinden en çok etkilenen sektörler arasında enerji ve teknoloji bulunmaktadır.
Çin Ekonomisindeki Değişikliklerin Küresel Etkisi
Çin deflasyon durumunda, dünyanın en büyük mal ihracatçısı olarak deflasyonu ihraç ediyor. Bu, ABD ve Avrupa'nın ana enflasyon oranlarını yaklaşık 0.1 puan düşürmeye katkıda bulunuyor ve bu yıl ABD ve Avrupa Merkez Bankalarına daha fazla faiz indirme alanı sağlayabilir.
Çin, geleneksel imalat sanayi ve yüksek teknoloji alanları da dahil olmak üzere birçok anahtar ihracat ürününde önemli bir pazar payına sahiptir. Çin, yıllardır yatırım odaklı bir ekonomik büyüme modeli benimsemiştir; sabit sermaye yatırımları, GSYİH içindeki payı tüketim harcamalarından belirgin şekilde yüksektir. Bu model, aşırı kapasiteye yol açabilir.
Kripto Para Pazar Dinamikleri
Bitcoin'in bu yılki risk getirisi, ABD borsa endeksine kıyasla büyük ölçüde düşük, bu tarihte pek sık karşılaşılan bir durum değil. Bunun başlıca nedeni, son bir ayda yaşanan beklenmedik büyük düşüş.
RWA( gerçek dünya varlıkları ) alanında istikrarlı bir şekilde gelişiyor. BlackRock BUIDL, dört aydan kısa bir süre içinde 5.028 milyon dolarlık tokenleştirilmiş devlet tahvili bulunduruyor. MakerDAO, 1 milyar dolarlık rezervini tokenleştirilmiş ABD devlet tahvili ürünlerine yatırmayı planlıyor.
Piyasa Fon Akışı ve Duygular
Amerikan borsa kısa pozisyon oranı, Haziran'da hafif bir artış gösterdi ve son 4 yılın en yüksek seviyesine yaklaştı, ancak genel seviyeler hala yüksek değil.
Büyük A'nın kuzey yönündeki fonlar bu hafta net 15.9 milyar yuan satın aldı ve 11 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı, dört haftalık net satış trendini tersine çevirdi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Makroekonomi iyileşiyor, şifreleme varlıklar piyasası yeni fırsatlar yakalıyor.
Son Dönemdeki Makro Pazarın Sıcak Temalarına Göz Atma
Makroekonomik Arka Plan İyileşiyor
Son iki aydır enflasyon genel olarak düşüşe geçti ve belirgin bir azalma eğilimi gösteriyor. ABD'nin Haziran ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) son dört yılın ilk negatif değişimini yaşadı, temel yıllık büyüme oranı ise üç yılı aşkın süredeki en düşük seviyeye geriledi. Konut enflasyonu hızla yavaşlıyor. İstihdam piyasası biraz yavaşladı, ancak genel olarak hala nispeten dengeli ve istikrarlı bir durumda. Ekonomi sürpriz endeksi dip seviyelerde, bu da son ekonomik verilerin beklentilerin altında olduğuna işaret ediyor. Finansal koşullar endeksi, 2022 sonundan bu yana en genişlemeyi gösteren sürekli bir gevşeme eğilimi sergiliyor.
Bu arka planlar, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın ekonomik genişlemeyi desteklemek için harekete geçmesini beklemesi nedeniyle riskli varlık piyasaları için faydalıdır. Doların zayıflaması ve Fed'in faiz indirmeye başlamasıyla, gelişen pazarlar ve kripto para birimleri fayda sağlayabilir, şartıyla bir durgunluk yaşanmazsa. Eğer yumuşak iniş beklentisi sert inişle değişirse, hisse senedi gibi riskli varlıklardan tahvillere hızlı bir geçiş yapılması gerekebilir.
Q2 mali rapor dönemi baskısı oldukça yüksek
Güncel piyasa odak noktası başlamış olan mali rapor sezonudur. Piyasa, bu çeyrekteki kâr beklentileri konusunda oldukça iyimser, ancak önceki sürpriz seviyelerine ulaşmakta zorluklar olabilir. Wall Street, Q2 S&P 500 kârının yıllık bazda %8.9 artmasını bekliyor; bu, önceki çeyrekteki %5.9'luk artışın belirgin şekilde üzerindedir.
Birinci çeyrekteki piyasa kısa vadeli tepkilerine bakıldığında, iyi haberlerin artışı kötü haberlerin düşüşünden daha azdır. EPS beklentilerin üzerinde olan şirketlerin hisse fiyatlarının ortalama artışı, beş yıllık ortalamanın biraz altındadır; beklentilerin altında kalan şirketlerin hisse fiyatlarının ortalama düşüşü ise beş yıllık ortalamanın biraz üzerindedir.
Pazarın AI'nın karlılığına olan güveni sarsılmaya başladı. Büyük teknoloji hisseleri 2022'nin performans diplerinden çıkarken, bazı donanım şirketleri haricinde, diğer şirketlerin mali raporları sonrasında güçlü kalma olasılığı giderek azalıyor. Daha iyi bir sonuç, sektörün Mag7'den diğer sektörlere geçmesi veya yatırımcı ilgisinin AI'dan diğer alanlara kaymasıdır.
Boeing'in suçunu kabul ettiği dava uzlaşmaya vardı
Boeing, iki 737 Max ceza davasında suçlu olmayı kabul etti ve 487.2 milyon dolara kadar ceza ödeyecek. Şirket ayrıca uyum ve güvenlik alanında büyük miktarda yatırım yapmalı ve bağımsız denetimden geçmelidir. Yatırım açısından, bu Boeing'in olumsuz gelişmelerinin sona erdiğini temsil ediyor ve değerleme iyileşmesi için iyi bir durum.
ABD Seçim Beklentilerindeki Değişiklikler
Türev ürünler piyasası Biden'ın seçim zaferine dair çok karamsar, Trump'ın kazanma olasılığı yıl başındaki %40-%50'den yaklaşık %60'a yükseldi. Aynı zamanda Cumhuriyetçi Parti'nin hem Senato'yu hem de Temsilciler Meclisi'ni ve başkanlığı kazanma olasılığı da artmış durumda, şu anda yaklaşık %50.
Kurumsal yatırımcıların ilgisi, büyüme ve para politikasından siyasete kayıyor. Trump'ın uygulayabileceği gümrük vergileri, iç vergi politikaları ve düzenleyici değişikliklere odaklanılıyor. Trump'ın göreve gelmesi, enflasyonu artırabilir ve bu, Fed'in faiz indirme niyetiyle çelişiyor.
Cumhuriyetçi Parti'nin büyük zaferi, vergi indirimlerinin uzatılması ve mali harcamaların artırılmasıyla sonuçlanabilir; bu durum hisse senetleri için en doğrudan olumlu etkiyi yaratır. Politika değişikliklerinden en çok etkilenen sektörler arasında enerji ve teknoloji bulunmaktadır.
Çin Ekonomisindeki Değişikliklerin Küresel Etkisi
Çin deflasyon durumunda, dünyanın en büyük mal ihracatçısı olarak deflasyonu ihraç ediyor. Bu, ABD ve Avrupa'nın ana enflasyon oranlarını yaklaşık 0.1 puan düşürmeye katkıda bulunuyor ve bu yıl ABD ve Avrupa Merkez Bankalarına daha fazla faiz indirme alanı sağlayabilir.
Çin, geleneksel imalat sanayi ve yüksek teknoloji alanları da dahil olmak üzere birçok anahtar ihracat ürününde önemli bir pazar payına sahiptir. Çin, yıllardır yatırım odaklı bir ekonomik büyüme modeli benimsemiştir; sabit sermaye yatırımları, GSYİH içindeki payı tüketim harcamalarından belirgin şekilde yüksektir. Bu model, aşırı kapasiteye yol açabilir.
Kripto Para Pazar Dinamikleri
Bitcoin'in bu yılki risk getirisi, ABD borsa endeksine kıyasla büyük ölçüde düşük, bu tarihte pek sık karşılaşılan bir durum değil. Bunun başlıca nedeni, son bir ayda yaşanan beklenmedik büyük düşüş.
RWA( gerçek dünya varlıkları ) alanında istikrarlı bir şekilde gelişiyor. BlackRock BUIDL, dört aydan kısa bir süre içinde 5.028 milyon dolarlık tokenleştirilmiş devlet tahvili bulunduruyor. MakerDAO, 1 milyar dolarlık rezervini tokenleştirilmiş ABD devlet tahvili ürünlerine yatırmayı planlıyor.
Piyasa Fon Akışı ve Duygular
Amerikan borsa kısa pozisyon oranı, Haziran'da hafif bir artış gösterdi ve son 4 yılın en yüksek seviyesine yaklaştı, ancak genel seviyeler hala yüksek değil.
Büyük A'nın kuzey yönündeki fonlar bu hafta net 15.9 milyar yuan satın aldı ve 11 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı, dört haftalık net satış trendini tersine çevirdi.