Hong Kong Kripto Varlıklar Spot ETF'nin Listelenmesi: Ölçek ve hacim Paradoksu
Son günlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlıklar spot ETF'lerinin onaylı listesini resmi olarak açıkladı. Bu liste, Huaxia (Hong Kong), Harvest International ve Bosera International'a ait Bitcoin ve Ethereum spot ETF ürünlerini içermektedir. Bu 6 ETF ürünü, Nisan ayı sonunda Hong Kong Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı.
Başlangıç abonelik aşamasında, bu Hong Kong Spot ETF'leri oldukça dikkate değer bir ölçek elde etti. Veriler, 3 Bitcoin ETF'sinin toplam net değerinin 248 milyon dolar, 3 Ethereum ETF'sinin toplam net değerinin ise 45 milyon dolar olduğunu gösteriyor; toplamda neredeyse 300 milyon dolara yaklaşmaktadır. Buna karşılık, ABD Bitcoin Spot ETF ürünlerinin (GBTC'nin ETF'ye dönüştürülen kısmı hariç) ilk günde toplam net değeri yalnızca 130 milyon dolardı.
Ancak, ilk gün işlem hacmi açısından, Hong Kong şifreleme ETF'lerinin performansı, ABD benzeri ürünlerinin çok gerisinde kaldı. Veriler, 6 Hong Kong şifreleme ETF'sinin ilk gün işlem hacminin yalnızca 12.7 milyon dolar olduğunu ve ABD ETF'lerinin ilk gün 4.66 milyar dolar işlem hacmi ile karşılaştırıldığında belirgin bir fark oluşturduğunu gösteriyor.
Bu başlangıç ölçeği ile ilk gün işlem hacmi arasındaki büyük fark, piyasanın dikkatini çekti. Hong Kong kripto spot ETF'sinin potansiyel ölçeğini ve kripto piyasasına etkisini anlamak için arz talep ilişkisi açısından bir analiz yapmamız gerekiyor.
Talep Tarafı: Fon Kaynağı Kısıtlı, Hacim Düşük
Hong Kong'daki Kripto Varlıklar ETF'si için yatırımcı niteliklerinde hala sıkı kısıtlamalar var, Çin anakarasından yatırımcıların işlem yapmasına izin verilmiyor. Bir aracı kurumu örnek olarak alırsak, hesap açma tarafının ana karadan ve ABD'den olmayan bir ikamet durumu olması gerekiyor. Piyasa, ana karadan gelen fonların güney yönlü Hong Kong hisse senedi geçişi ile işlem yapma olasılığının kısa vadede gerçekleşmesini beklemiyor.
Ücretler açısından, Hong Kong'daki kripto ETF'leri, ABD ETF'lerine göre avantaj sunmamaktadır ve uzun vadeli yatırımcılar için sınırlı bir çekiciliğe sahiptir. Veriler, ABD'deki ana Bitcoin spot ETF'lerinin yönetim ücret oranının yaklaşık %0.25 olduğunu göstermektedir, oysa Hong Kong'daki 3 Bitcoin ETF'sinin toplam ücreti daha yüksektir, en düşük oranı bile %0.85'e ulaşmaktadır; kısa vadeli yönetim ücreti indirimi olsa bile, oran avantajı eksikliği devam etmektedir.
Gelecekte, Hong Kong'daki kripto ETF talebinin muhtemelen iki ana kaynaktan geleceği belirtiliyor:
Hong Kong'daki perakende yatırımcılar. Hong Kong kimlik kartına sahip perakende yatırımcılar için, Hong Kong'daki kripto ETF'leri satın almak için gereken şartlar daha düşüktür, profesyonel yatırımcı niteliklerini karşılamaya gerek yoktur.
Ethereum ile ilgilenen geleneksel yatırımcılar. Hong Kong Ethereum Spot ETF, dünya genelinde ilk kez piyasaya sürüldü ve doğrudan coin tutmakta zorlanan Ethereum'a yatırım yapmak isteyen yatırımcıları çekebilir.
Arz tarafı: Fiziksel talep ve arz mekanizması başlangıç ölçeğini artırır
Hong Kong'daki kripto varlıklar spot ETF'si ile ABD Bitcoin spot ETF'si arasındaki önemli bir fark, nakit alım satımının yanı sıra fiziksel alım satım yönteminin de eklenmiş olmasıdır. Bu, yatırımcıların doğrudan kripto para birimi (Bitcoin veya Ethereum) kullanarak ETF payı alım veya satım işlemi yapabilecekleri anlamına geliyor.
Fiili talep ve arz mekanizması iki ana etki getirir:
Coin sahipleri, ETF paylarını doğrudan coin ile satın alabilirler, bu da büyük miktarda coin tutanlar için esnek bir varlık yönetim yöntemi sağlar.
Kripto pazarında, fiziksel alım satım artan bir fon akışı sağlamaz, sadece Kripto Varlıklar arasında farklı hesaplar arasında bir transferdir.
Bir kuruluşun kamuya açık iletişimine göre, ilk fiziksel alım için ETF paylarının %50'yi aşması mümkün. Bu, Hong Kong'daki kripto ETF'sinin başlangıçta yaklaşık 300 milyon dolar toplama ölçeğine ulaşmasının nedenini açıklıyor, ancak aynı zamanda bu payların sonraki ikincil piyasa işlemlerinde satışa dönüşebileceği anlamına geliyor.
İndirim ve prim oranına dikkat ederek yatırım fırsatlarını değerlendirin
Hong Kong'daki şifreleme Spot ETF'nin arz ve talep durumu karmaşık olduğundan, kamusal piyasanın prim/iskonto oranı daha iyi bir gözlem göstergesi olabilir. Prim/iskonto, borsa işlemlerindeki arz ve talep taraflarının güç dengesini yansıtır.
Eğer ETF indirimli bir fiyatla işlem görüyorsa, bu satıcıların daha güçlü bir isteği olduğunu gösterir ve bu durum, kripto piyasasında negatif bir etki yaratabilecek fon çıkışlarına yol açabilir. Tersine, eğer primli bir fiyatla işlem görüyorsa, bu alımın daha güçlü olduğunu gösterir ve bu durum, kripto piyasasında olumlu bir etki yaratabilecek bir talep artışına yol açabilir.
İlk gün ticaret verilerine göre, bazı ürünler hariç, çoğu Hong Kong Kripto ETF'si pozitif prim durumu gösteriyor, en yüksek %0.33'e ulaşıyor. Bu, ilk gün satışların oldukça sınırlı olduğunu, alımların ise nispeten güçlü olduğunu gösteriyor. Pozitif primi sürdürebilirlerse, daha fazla yatırımcının talep etmesini çekebilir, özellikle coin sahiplerinin alım talepleri, Hong Kong kripto Spot ETF'sinin ölçeğinin 500 milyon doları aşmasını sağlayabilir. Aksi takdirde, negatif prim durumuna geçilirse, arbitraj işlemlerinin ETF paylarının geri alınmasına ve Kripto Varlıklar satışına yol açabileceği konusunda dikkatli olunmalıdır.
Hong Kong Şifreleme ETF'sinin Uzun Vadeli Değeri
Orta ve uzun vadede, Hong Kong'daki kripto ETF'lerinin fiziksel alım-satım mekanizması, kripto varlıkların geleneksel finansal varlıklara dönüşümü için yeni bir yol sunmaktadır. Fiziksel alım yoluyla kripto paraların ETF paylarına dönüştürülmesiyle, yatırımcılar geleneksel finansal piyasalarda fiyatlandırma ve likiditeye sahip varlıklar elde edebilirler. Bu, kripto varlıkların geleneksel finansal piyasalarda varlık kanıtı olarak kullanılmasını sağlayarak, teminatlı borç verme, yapılandırılmış ürünler oluşturma gibi çeşitli kaldıraç işlemlerine olanak tanır ve kripto varlık ile geleneksel finans arasındaki geçişi daha da açar.
Daha makro ve uzun vadeli bir açıdan bakıldığında, Hong Kong'un Bitcoin ve Ethereum Spot ETF'sini onaylaması, küresel şifreleme pazarının gelişimi için önemli bir dönüm noktasıdır. Bu politika, Çinli bölgelerin mali yapısını uzun vadede etkileyecek ve şifreleme varlıklarının küresel finansal sistemde daha fazla meşrulaşması için önemli bir adım olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
7
Share
Comment
0/400
LiquidityNinja
· 07-18 04:31
bir pozisyon girin抢份额 pozisyonlardan çıkın都慌了
View OriginalReply0
GateUser-0717ab66
· 07-16 19:49
Yani bu, enayileri oyuna getirmek değil mi?
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 07-16 01:36
Fonlar kaçmadı, ne yapmalıyım?
View OriginalReply0
FreeRider
· 07-16 01:36
ETF'ye bak, ne kadar ciddi. Yoksa dışarıda daha mı güvenilir?
View OriginalReply0
ServantOfSatoshi
· 07-16 01:35
Yine Hong Kong'da bir şeyler oluyor.
View OriginalReply0
MEVHunterLucky
· 07-16 01:17
Zarar zarar, tuzak tuzak!
View OriginalReply0
SignatureAnxiety
· 07-16 01:08
Yine bir Wall Street emiciler tarafından oyuna getirilmek tuzağı.
Hong Kong şifreleme Spot ETF'si piyasaya sürüldü, ölçek ve hacim ters bir eğilim sergiliyor.
Hong Kong Kripto Varlıklar Spot ETF'nin Listelenmesi: Ölçek ve hacim Paradoksu
Son günlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlıklar spot ETF'lerinin onaylı listesini resmi olarak açıkladı. Bu liste, Huaxia (Hong Kong), Harvest International ve Bosera International'a ait Bitcoin ve Ethereum spot ETF ürünlerini içermektedir. Bu 6 ETF ürünü, Nisan ayı sonunda Hong Kong Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı.
Başlangıç abonelik aşamasında, bu Hong Kong Spot ETF'leri oldukça dikkate değer bir ölçek elde etti. Veriler, 3 Bitcoin ETF'sinin toplam net değerinin 248 milyon dolar, 3 Ethereum ETF'sinin toplam net değerinin ise 45 milyon dolar olduğunu gösteriyor; toplamda neredeyse 300 milyon dolara yaklaşmaktadır. Buna karşılık, ABD Bitcoin Spot ETF ürünlerinin (GBTC'nin ETF'ye dönüştürülen kısmı hariç) ilk günde toplam net değeri yalnızca 130 milyon dolardı.
Ancak, ilk gün işlem hacmi açısından, Hong Kong şifreleme ETF'lerinin performansı, ABD benzeri ürünlerinin çok gerisinde kaldı. Veriler, 6 Hong Kong şifreleme ETF'sinin ilk gün işlem hacminin yalnızca 12.7 milyon dolar olduğunu ve ABD ETF'lerinin ilk gün 4.66 milyar dolar işlem hacmi ile karşılaştırıldığında belirgin bir fark oluşturduğunu gösteriyor.
Bu başlangıç ölçeği ile ilk gün işlem hacmi arasındaki büyük fark, piyasanın dikkatini çekti. Hong Kong kripto spot ETF'sinin potansiyel ölçeğini ve kripto piyasasına etkisini anlamak için arz talep ilişkisi açısından bir analiz yapmamız gerekiyor.
Talep Tarafı: Fon Kaynağı Kısıtlı, Hacim Düşük
Hong Kong'daki Kripto Varlıklar ETF'si için yatırımcı niteliklerinde hala sıkı kısıtlamalar var, Çin anakarasından yatırımcıların işlem yapmasına izin verilmiyor. Bir aracı kurumu örnek olarak alırsak, hesap açma tarafının ana karadan ve ABD'den olmayan bir ikamet durumu olması gerekiyor. Piyasa, ana karadan gelen fonların güney yönlü Hong Kong hisse senedi geçişi ile işlem yapma olasılığının kısa vadede gerçekleşmesini beklemiyor.
Ücretler açısından, Hong Kong'daki kripto ETF'leri, ABD ETF'lerine göre avantaj sunmamaktadır ve uzun vadeli yatırımcılar için sınırlı bir çekiciliğe sahiptir. Veriler, ABD'deki ana Bitcoin spot ETF'lerinin yönetim ücret oranının yaklaşık %0.25 olduğunu göstermektedir, oysa Hong Kong'daki 3 Bitcoin ETF'sinin toplam ücreti daha yüksektir, en düşük oranı bile %0.85'e ulaşmaktadır; kısa vadeli yönetim ücreti indirimi olsa bile, oran avantajı eksikliği devam etmektedir.
Gelecekte, Hong Kong'daki kripto ETF talebinin muhtemelen iki ana kaynaktan geleceği belirtiliyor:
Hong Kong'daki perakende yatırımcılar. Hong Kong kimlik kartına sahip perakende yatırımcılar için, Hong Kong'daki kripto ETF'leri satın almak için gereken şartlar daha düşüktür, profesyonel yatırımcı niteliklerini karşılamaya gerek yoktur.
Ethereum ile ilgilenen geleneksel yatırımcılar. Hong Kong Ethereum Spot ETF, dünya genelinde ilk kez piyasaya sürüldü ve doğrudan coin tutmakta zorlanan Ethereum'a yatırım yapmak isteyen yatırımcıları çekebilir.
Arz tarafı: Fiziksel talep ve arz mekanizması başlangıç ölçeğini artırır
Hong Kong'daki kripto varlıklar spot ETF'si ile ABD Bitcoin spot ETF'si arasındaki önemli bir fark, nakit alım satımının yanı sıra fiziksel alım satım yönteminin de eklenmiş olmasıdır. Bu, yatırımcıların doğrudan kripto para birimi (Bitcoin veya Ethereum) kullanarak ETF payı alım veya satım işlemi yapabilecekleri anlamına geliyor.
Fiili talep ve arz mekanizması iki ana etki getirir:
Coin sahipleri, ETF paylarını doğrudan coin ile satın alabilirler, bu da büyük miktarda coin tutanlar için esnek bir varlık yönetim yöntemi sağlar.
Kripto pazarında, fiziksel alım satım artan bir fon akışı sağlamaz, sadece Kripto Varlıklar arasında farklı hesaplar arasında bir transferdir.
Bir kuruluşun kamuya açık iletişimine göre, ilk fiziksel alım için ETF paylarının %50'yi aşması mümkün. Bu, Hong Kong'daki kripto ETF'sinin başlangıçta yaklaşık 300 milyon dolar toplama ölçeğine ulaşmasının nedenini açıklıyor, ancak aynı zamanda bu payların sonraki ikincil piyasa işlemlerinde satışa dönüşebileceği anlamına geliyor.
İndirim ve prim oranına dikkat ederek yatırım fırsatlarını değerlendirin
Hong Kong'daki şifreleme Spot ETF'nin arz ve talep durumu karmaşık olduğundan, kamusal piyasanın prim/iskonto oranı daha iyi bir gözlem göstergesi olabilir. Prim/iskonto, borsa işlemlerindeki arz ve talep taraflarının güç dengesini yansıtır.
Eğer ETF indirimli bir fiyatla işlem görüyorsa, bu satıcıların daha güçlü bir isteği olduğunu gösterir ve bu durum, kripto piyasasında negatif bir etki yaratabilecek fon çıkışlarına yol açabilir. Tersine, eğer primli bir fiyatla işlem görüyorsa, bu alımın daha güçlü olduğunu gösterir ve bu durum, kripto piyasasında olumlu bir etki yaratabilecek bir talep artışına yol açabilir.
İlk gün ticaret verilerine göre, bazı ürünler hariç, çoğu Hong Kong Kripto ETF'si pozitif prim durumu gösteriyor, en yüksek %0.33'e ulaşıyor. Bu, ilk gün satışların oldukça sınırlı olduğunu, alımların ise nispeten güçlü olduğunu gösteriyor. Pozitif primi sürdürebilirlerse, daha fazla yatırımcının talep etmesini çekebilir, özellikle coin sahiplerinin alım talepleri, Hong Kong kripto Spot ETF'sinin ölçeğinin 500 milyon doları aşmasını sağlayabilir. Aksi takdirde, negatif prim durumuna geçilirse, arbitraj işlemlerinin ETF paylarının geri alınmasına ve Kripto Varlıklar satışına yol açabileceği konusunda dikkatli olunmalıdır.
Hong Kong Şifreleme ETF'sinin Uzun Vadeli Değeri
Orta ve uzun vadede, Hong Kong'daki kripto ETF'lerinin fiziksel alım-satım mekanizması, kripto varlıkların geleneksel finansal varlıklara dönüşümü için yeni bir yol sunmaktadır. Fiziksel alım yoluyla kripto paraların ETF paylarına dönüştürülmesiyle, yatırımcılar geleneksel finansal piyasalarda fiyatlandırma ve likiditeye sahip varlıklar elde edebilirler. Bu, kripto varlıkların geleneksel finansal piyasalarda varlık kanıtı olarak kullanılmasını sağlayarak, teminatlı borç verme, yapılandırılmış ürünler oluşturma gibi çeşitli kaldıraç işlemlerine olanak tanır ve kripto varlık ile geleneksel finans arasındaki geçişi daha da açar.
Daha makro ve uzun vadeli bir açıdan bakıldığında, Hong Kong'un Bitcoin ve Ethereum Spot ETF'sini onaylaması, küresel şifreleme pazarının gelişimi için önemli bir dönüm noktasıdır. Bu politika, Çinli bölgelerin mali yapısını uzun vadede etkileyecek ve şifreleme varlıklarının küresel finansal sistemde daha fazla meşrulaşması için önemli bir adım olacaktır.