1000X AAVE'den değer yatırımı üzerine düşünceler

Bu dönemin konuğu: Stewart, birinci sınıf araştırma direktörü

Birinci sınıf bir yolcu olarak eski bir hayran, yatırım araştırma direktörü olan eski arkadaşım Jin Douyun ile, geçen dönemde nasıl 1000 kat AAVE yatırımı yaptıklarını ve bu dönemdeki "değer yatırımı" anlayışındaki değişiklikleri konuştum. Ayrıca bu dönemde Alpha bulma metodolojisini de tartıştık ve beni derinden etkileyen bazı noktaları özetledim.

Aşağıdaki metin sadece paylaşım amaçlıdır, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz.

Bir, Yatırım Stratejisi:

1. Fon büyüklüğü ve dağılım oranı: Tüm birinci sınıf fonun yaklaşık ölçeği birkaç milyon dolardır, her yatırım yöneticisinin yönettiği pozisyonun 10'dan fazla olmaması zorunludur. Ana yatırım altcoinlerdir.

2. Beklenen getiri: BTC artışını aşmak.

3. Toleranslı geri çekilme: Ne kadar geri çekilme olursa olsun, kabul edilebilir. Kendi geri çekilmeleri veya şirketin geri çekilmeleri için zorunlu bir geri çekilme çizgisi yoktur, yalnızca proje gelişiminde olumsuz bir durum fark edilirse satılır.

4. İşlem Mantığı: İyi Proje + İyi Fiyat, Göreceli Olarak Uzun Vadeli Tutma.

İkincisi, bu dönemin içeriği aşağıdaki gibidir:

1. 1000 kat AAVE yakalamanın yatırım metodolojisi nedir?

Genel değerlendirme çerçevesi, bir projenin temellerine ve uygun fiyatına dayanarak alım ve tutma yapmaktır.

Temel analiz nedir?

Her projenin belirli bir hedefi vardır; bu, kâr elde etmek olabilir ya da kâr elde etmese bile birçok insan tarafından kullanılabilir. Belirlenen hedef doğrultusunda giderek daha iyi bir gelişim gösteriyorsa, bu projenin temelinin olduğu düşünülür.

AAVE örneğini ele alırsak, tüm yatırım süreci şöyle:

1. 2019 yılında ikincil yatırım yapmaya başladıktan sonra projeleri filtreledim, o zamanlar sözde Open Finance alanında AAVE('i buldum, o zamanlar hala ETH Lend) olarak adlandırılıyordu.

2. Projeyi gördüğünüzde kendinize üç soru sorun: Bu şey için bir talep var mı? Ne kadar büyük bir talep var? Bu talebi iyi bir şekilde karşılayabilir mi?

3. AAVE'nin ilk iki soruya yanıtı olumlu. Talep var mı? Var, borçlanma talebi, insanların kripto para piyasasındaki hareketlere katıldıklarında kendilerine kaldıraç uygulayarak kazançlarını artırmalarından kaynaklanıyor; talep ne kadar büyük? Talep çok büyük, sözleşme işlem hacmine bakılabilir. Ancak üçüncü sorunun yanıtı olumsuz, çünkü AAVE o zamanlar bir peer-to-peer modelindeydi, fon verimliliği düşüktü ve likidite zayıftı, bu nedenle alım yapılmadı.

4. Ancak o zaman Open Finance alanında patlayıcı bir büyüme olacağına dair oldukça emindim, iyi bir hedef yokken AAVE'yi sürekli izleme ve takip etme "tohum oyuncusu" olarak aldım. Open Finance/DeFi'ye olan inancım, "kripto para dünyasındaki çoğu talep hala spekülasyon" mantığına dayanıyor.

5. İki üç ay sonra AAVE'yi ikinci kez gördüğümde havuz modeline geçtiğini fark ettim ve alım yapmaya karar verdim. ( dönüşümden kısa bir süre sonra hemen pozisyon aldım, )'de dipten aldım.

6. 2021 yılının Şubat ve Mart aylarında, AAVE'nin beş yüz altı yüz dolardan satıldığı zamanlarda satıldı.

Uygun fiyat nedir?

Değerleme aslında iki kategoriye ayrılabilir: biri kavramsal olan, diğeri ise işletmeye dayalı olan.

Kavram türünün temsilcisi MEME'dir, özelliği ise tavanın oldukça yüksek olabilmesidir, yeter ki fonlar onu o yükseklikte itmeye istekli olsun.

İş modeli, verilerin konuşmasına dayanmalıdır; burada eski ve yeni yollar olarak ikiye ayrılır.

1. Eski piyasa yollarında genellikle karşılaştırma yöntemi kullanılır, şu anda lider olanlarla karşılaştırma yaparak. Biraz piyasa değeri oranı kavramına benziyor, lider proje temel iş verilerini/piyasa değeri oranını büyük bir referans olarak alıyoruz. Kredi alanındaki temel veri kredi hacmi TVL’dir, eğer bir kredi liderinin TVL/FDV oranı 3 ise, diğer kredi projelerinde bu oranın 2 ya da 4 olması kabul edilebilir olarak değerlendiriliyor, ama eğer 15 veya 20 ise, bu açıkça değersiz olduğu hissedilir, eğer 0.5 ise, bu da değerli olduğu hissedilir, projeler aşırı büyüme potansiyeline sahip olmadıkça. Tabii ki, bu karşılaştırma yöntemi sadece referans faktörlerinden biridir, gerçek piyasa değerini oluşturan faktörler oldukça karmaşıktır.

2. Yeni alanlarda çok doğru yöntemler yok, örneğin LIDO, Ethereum Staking alanında liderdir, TVL çok yüksektir, ancak piyasa değeriyle oranının ne olduğunu kesin olarak söyleyemeyiz, bugün LIDO'nun yansıttığı oran da beklenen değerden çok uzak. Genel olarak, bir kredi verme projesinin TVL'si 5 milyar dolar, piyasa değeri 1 milyar dolara ulaşabilir, bir DEX'in TVL'si 3 milyar dolar, piyasa değeri 1.5 milyar dolara ulaşabilir, bu yüzden genellikle TVL'nin piyasa değerinin tek haneli katları olduğu söylenir, ama şimdi LIDO'nun TVL'si 30 milyar dolar, piyasa değeri sadece 1.7 milyar dolar, çarpanı 17 kat, önce tahmin edilenin üstünde ( çünkü TVL'nin 10 milyar dolara ulaşacağını düşündüğümüzde, piyasa değerinin en az 1 milyar dolara ulaşması gerektiğini düşünüyoruz ). Ana akım finans içinde karşılaştırma bulamadığımızda, bu tür yeni alanların değerlemesi liderlik eden tarafından belirleniyor.

2. Bu turdaki Alpha'nın hangi özellikleri olacak?

Öncelikle önceki Alpha'nın özelliklerinden bahsedelim:

1. Yeni yolun öncüsü veya lideri. Yeni yolun iki avantajı var: Birincisi, yeni şeyler kısa sürede anlaşılamaz, bu aşamada "fiyatları artırmak" kolaydır, ardından FOMO ile yatırım yapmak için girilir, bu nedenle bu tür varlıkların değer kazanma sürecinde, küçük yatırımcıların alım yapmasını sağlamak daha kolaydır; İkincisi, yeni yol hala erken aşamada, kanıtlanması veya çürütülmesi için güvenli bir marj süresi var, bu süre ona değerleme için bir tavan ve anlatım için bir alan sunuyor.

2. ile çok güzel iş verileri var, bu verilerin token teşviklerinden gelip gelmediği önemli değil. Örneğin, Axie GameFi'nin Alpha'sı, BNB ve Solana kamu blok zincirleri, PUNK ve BAYC ise NFT'lerdir. Bu sektör büyük anlatılarla doludur, herkes bunları çok duyunca hissizleşir, bu noktada bir coin'in on milyonlarca dolara hatta yüz milyonlarca dolara çıkması için, anlatının dışında, gerçekten bazı büyük verilerin orada durması ve başkalarını ikna etmesi gerekir.

Ve bu Alpha turunu bulmak aslında oldukça zor, çünkü bu döngünün özelliği "para az, bilet çok, piyasa büyük". Bu nedenle sadece yerel bir piyasa hareketi olabilir. Şu ana kadar yerel olarak iyi performans gösteren sektörler, MEME,铭文, SOLANA, aynı zamanda Jindouyun'un bir yatırım metodolojisi değişikliği yaşamasına neden oldu:

Artık piyasanın neyi kullanacağını değil, neyi spekülasyon yapacağını düşünmeliyiz.

İnceleme yazıları ve MEME'nin her ikisi de çok iyi spekülasyon mantığına sahip.

1. yazıtı: Her boğa piyasasında, kripto para dünyasındaki önemli grupların kesinlikle kendi katılımlarını hissetmeleri gerekiyor ve bazı geri dönüşler almaları gerek. Yazıt, Bitcoin madencilerine ek gelir sağlayan çok iyi bir yol, bu nedenle ticari çıkarlar açısından bakıldığında, yazıtın piyasa durumu mantıklıdır.

2. MEME: İki nokta var. Birincisi, tavan yüksek, piyasa değerini artırma sürecinde göz alıcı veriler veya temeller sunmak gerekmiyor; ikincisi, pozisyon yapısı, ana oyuncuların ilerletmesi için oldukça uygun, ne kadar yükseğe çıkarsa çıksın herkes kabul edebilir, ayrıca Dogecoin başarılı bir örnek olarak önümüzde duruyor, bu da herkese hayal gücü sağlıyor, hatta 2024'te bile, herkese bir gecede zengin olma umudu verebiliyor, bu nedenle MEME de piyasanın oldukça ilgi çekici bir varlığı.

3. Yeni şeyleri bir daha nasıl kaçırmayabiliriz?

Zihinsel olarak, değer yatırımlarına artık takılı kalmamalıyız. Eğer değer yatırımı yapmaya devam edersek, zaman 100 kez geri dönse bile yazılı paraya rastlayamayız.

Mantıksal olarak/düşünsel olarak, artık piyasanın ne kullanacağını düşünmek yerine, piyasanın neyi speküle edeceğini düşünmeliyiz. Özellikle yeni bir yarış alanı gördüğümüzde veya şaşkınlık veren bir şey duyduğumuzda, ilk tepkimiz bunu reddetmek olmamalı. ( çünkü geçen yıl, aslında铭文 ve SOL için araştırmacılar önerilerde bulundu, ancak sınırlı anlayış nedeniyle ) üzerinde durmadık. Bunun yerine, hangi ana oyuncuların veya grupların bunu speküle edeceğini düşünmeliyiz? Nasıl speküle edecekler? Eğer spekülasyon fiyatında nasıl bir artış olabilir?

Eylemde, ya katılmalısın ya da katılmasan bile gözlem yapmalısın, örnekler biriktirmelisin.

4. Stop Doing List nedir?

İki nokta var:

1. Ön yargılarınızı bir kenara bırakın, yatırım yapısındaki bazı eski temel noktalara takılı kalmayın, örneğin kesinlikle uygulanabilir olmalı, kesinlikle gerçek bir iş olmalı gibi.

2. Artık heyecanlı ticaret yapmayın. Heyecan suçları, önceden planlanmamış, sadece bir uyarılma anında ortaya çıkan suçlardır. Heyecan ticareti de, aslında bu coin'in hiç göz önünde olmadığı, ancak bir süre içinde çok iyi yükseldiği, araştırma yaptıktan sonra da gerçekten etkileyici olduğu, arkadaşların da iyi dediği için girdiğimiz ticarettir. Önceki döngüde, heyecanlı ticaret yaparak üç denemeden ikisini kazanmak mümkündü, çünkü o dönemde büyük bir boğa piyasası vardı, bu döngüde böyle yapmanın toplam getiri oranı pek iyi değil.

5. Hangi ticaret uzmanlarını takip etmenizi önerirsiniz?

İki adet var:

İlk olarak Jindouyun'un sahibi olan kahve, birkaç nedeni var:

1. Yetenekler çok karmaşık. Bazı insanlar MEME ticaretinde çok iyidir, ancak değer yatırımı konusunda o kadar iyi olmayabilirler. Bazı insanlar elde tutabiliyor, uzun süre tutarak çok fazla kazanıyor, ancak belki kısa vadeli fırsatları değerlendiremiyorlar ve kahve çok yönlü.

2. İlk prensipleri düşünmek. İlk prensipler, "her şeyin nihai hedefe ulaşmak için düşünülmesi, süreçte başkalarından veya önceki uygulamalardan etkilenmemesi" olarak basitçe anlaşılabilir. Yatırımın ilk prensibi, nihai varlık getirisini takip etmek ve buna göre mevcut piyasa koşullarına uygun değişiklikler yapmaktır. Bir örnek vermek gerekirse, iç tartışmalarda ETF'nin Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisini değerlendirirken, Jindouyun ve başka bir meslektaşı, ABD'de ETF aracılığıyla altının birkaç yıl süren büyük bir boğa piyasası yaşadığını öne sürerek bu sefer Bitcoin'in fiyatını tahmin etmişlerdi. Ancak patron, bu ETF'nin öncesi ve sonrasındaki Bitcoin'in hacim ve fiyat değişikliklerine dayanarak, ETF'nin para akışının mutlaka Bitcoin'in yükselme nedeni olmayabileceğini, bunun sadece bir yükseliş sonucu olduğunu öne sürdü. Eğer fiyat düşerse, ETF doğal olarak net çıkışlar yaşamaya başlayacaktır. Bu ilk prensipler ile düşünülmüş görüş piyasalarda popüler değil, ancak Jindouyun'a göre doğrudur.

3. İnsan doğasını tersine çevirmek ve FOMO yapmamak mümkün. Herkes bu gerçeği anlıyor ama sabretmek gerektiğinde sabretmek, harekete geçmek gerektiğinde harekete geçmek ve ayrılmak gerektiğinde ayrılmak gerçekten kolay bilmek ama zor uygulamak bir durum.

İkincisi, Galois Capital'dan Kevin Zhou('in ünlü başarısı LUNA)'yi açığa satmasıdır, nedeni ise: ticaret kararları son derece niceliksel, kesin düşünsel yargılara dayanmaktadır, bu da çoğu kişinin ticaret yaparken başaramadığı bir şeydir. Kevin Zhou'un Jason Choi ve Laura Shin'in podcast'ini dinlemesini öneririm, burada LUNA'yı neden açığa sattığına dair ayrıntılı açıklamalar bulunmaktadır.

Tavsiye edilen traderların yanı sıra, Jindouyun da onun Must Read listesini sundu, neredeyse hiç sinyal vermiyorlar, bilgi dolu: @fishkiller @nake13 @mindaoyang

Eğer sektörle ilgili önemli olayları öğrenmek istiyorsanız, sadece bir web sitesi seçmek zorundaysanız, ChainFeeds'i seçersiniz. Son olarak, çevrenizdeki insanlarla sürekli iletişimde kalmak, uzun vadede daha yüksek bilgi kalitesine sahip bir grup arkadaşınızı filtrelemenizi sağlar ve onlarla sıkı bir iletişim kurarsınız.

Üç, Son Söz:

Aslında筋斗云 ile çok benzerim, ikimiz de sürekli birinci sırada yatırım yapıyoruz, aynı zamanda "değer yatırımı" yönelimli. Ancak bu döngüde piyasa ortamındaki değişiklikler ve bazı yeni trendleri, yeni şeyleri kaçırmak, beni düşündürmeye başladı; yeni bir değer yatırım yöntemi bulma zamanı geldi, düşünce ve karar alma boyutunu değiştirme zamanı. Hepimiz boğa piyasasının ikinci yarısında ne olacağını bilmiyoruz ama sürekli diyalog, sürekli katılım, sürekli deneme-yanılma ve sürekli gözlem yoluyla, belki de o şeye çok yakınız.