Bitcoin ve Altın: Pandemi Sonrası Dönemde Para Sistemi Değişimi

2022'den bu yana, Bitcoin ve altın fiyatları arasındaki ilişki önemli ölçüde artmıştır, bu fenomen "post-pandemi" yeni çağın gelişimiyle yakından ilişkilidir. Bu çağın arka planında, Bitcoin uluslararası para sistemindeki büyük değişimlere katılma potansiyeline sahiptir. Bu döngüdeki uluslararası para sisteminin reformu, Bitcoin'in "altın" özelliklerini derinleştirmeyi daha önce hiç olmadığı kadar hızlandıracak ve rezerv para değerinin daha hızlı bir şekilde ana akıma girmesini sağlayacaktır.

Para tarihine ve uluslararası para sisteminin gelişimine geri dönüldüğünde, değerli metaller özellikle altın, kıtlık, bölünebilirlik ve kolay depolanabilirlik gibi avantajları nedeniyle insanlık konsensüsünün öncüsü - para olmuştur. 1819 yılında, İngiltere altın standardı sistemini kurmuştur ve ülkelerin merkez bankalarının ana görevleri, para ile altın arasındaki resmi pariteyi korumaktır. İki dünya savaşından sonra, Bretton Woods sistemi kurulmuş ve uluslararası para fonu tarafından düzenlenmiş ve yönetilmiştir, bu da altın standardı sistemini daha da normatif hale getirmiştir.

Ancak, ABD doları altına bağlandığında ve dünya para birimi haline geldiğinde, "Triffin Dileması" ile karşı karşıya kalır: Ekonomik gelişim, para arzının artırılmasını gerektirir, ancak bu, para biriminin değerinin düşmesine yol açar; doları istikrarlı tutmak ise uluslararası ödemeler dengesini korumayı gerektirir ve para arzını artırmak mümkün değildir. 1976'da Bretton Woods sistemi çöktü, Jamaika sistemi kuruldu ve dolar, altından ayrıldıktan sonra "hegemonya" sayesinde dünya para birimi haline geldi.

Dolar hegemonyası uluslararası ticareti ve küresel ekonomik gelişimi teşvik etti, ancak aynı zamanda içsel zorluklarla karşı karşıyadır. ABD'nin gücü sonsuza dek güçlü olamaz ve dolar hegemonyasının küresel ölçekte para basma vergisi alma uygulaması bu büyük sistemi kurtulamaz hale getiriyor. Ticaret açığı ve bütçe açığı sürekli genişliyor, pandemi döneminde bu sorun daha da kötüleşti ve devlet borcu kontrolsüz bir şekilde genişliyor. Ayrıca, jeopolitik sorunlar da giderek daha belirgin hale geliyor; Rusya'nın SWIFT sisteminden dışlanması, para alanında büyük bir ayrışma eğiliminin 'dönüm noktası' olarak değerlendiriliyor.

Yine de, doların uluslararası para birimi statüsü kısa vadede hala yerini dolduramaz. 2023 yılının sonuna kadar, ABD'nin küresel ekonomideki payı hala dörtte bir olarak kalmakta, doların küresel para ödemelerindeki payı %48'e yükselmekte, uluslararası döviz rezervlerindeki payı ise %59'a ulaşmaktadır. Ancak, değişim tohumları ekilmiştir; dolara dayalı Jamaika sistemi, yeni jeopolitik dengeler ve teknolojik gelişim koşulları altında sürdürülebilir görünmemektedir.

Gelecekteki uluslararası para sisteminin biçimi hakkında, Dünya Bankası 2011 yılında üç olası senaryo öngörmüştü: Dolar hegemonyasının devamı, Dolar, Euro ve belirli bir Asya para biriminin bir arada varlığı veya tam anlamıyla SDR (Özel Çekme Hakları) kullanımı. Şu anda, "dolarlaşmadan kaçınma" bir konsensüs haline geldi ve Covid-19 pandemisi, jeopolitik çatışmalar gibi olaylar bu süreci hızlandırıyor.

"Dolarizasyonun sona ermesi" süreci bazı durumlarda aniden hızlanabilir. Birincisi, sanayi zincirinin hızla bölünmesi, küresel sanayi iş bölümü ve iş birliği sisteminin tersine dönebilir, güvenlik endişeleri gelişimden daha öncelikli hale gelebilir. İkincisi, jeopolitik faktörler, çeşitli bölgesel çatışmalar ve büyük güç ilişkilerinin karmaşıklaşması, "yeni soğuk savaş" durumunun ortaya çıkmasına neden olabilir.

ABD dolarının egemenliğinin giderek azalmasıyla birlikte, küresel ticaretin devam etmesi durumunda, en muhtemel oluşum, dolar, euro ve yuan'ın ana para birimi olarak; sterlin, yen ve SDR gibi diğerlerinin de tamamlayıcı olarak yer alacağı çoklu rezerv para birimi sistemi olacaktır. Ayrıca, gelecekte altın ve diğer emtiaların desteklediği "dış para" sistemi olabileceği görüşü de vardır; bu sistem, gerçek kaynakların (özellikle enerji) emtia değerini para desteği olarak vurgulamaktadır.

Bu bağlamda, finansal piyasalarda iki trend yönü ortaya çıkabilir: birincisi, altın fiyatlarının geleneksel reel faiz fiyatlandırma mantığından ayrılarak yükselmesi; ikincisi, Bitcoin'in geleneksel risk varlıkları fiyatlandırma mantığından kurtularak sürekli değer kazanması. Bu iki trend, piyasanın gelecekteki para sistemi reformlarına yönelik beklentisini ve tepkisini yansıtmaktadır.