Merkeziyetsiz stablecoin Derinlik Gözlemi: Pist dumanı dağılmadı, kim şampiyon olacak?

Stablecoin'lar merkeziyetsiz stablecoin ve merkezi stablecoin olarak ikiye ayrılır. Tamamen merkeziyetsiz olmadıkları sürece, stablecoin'lar mutlaka merkeziyetten kaynaklanan temerrüt riski ile karşı karşıya kalır. Regülasyon tehdidi yaklaşırken, merkeziyetsizlik stablecoin'ların önemli bir özelliğidir.

Çoğu stablecoin, kripto dünyasının temel para birimi olma konusunda zorluklar yaşamaktadır, yalnızca ticari senetlere eşdeğerdir ve ana akım stablecoin'lerin kredi işlevlerini ticaret çiftleri aracılığıyla kullanmaktadır. Bir stablecoin mekanizması, kendi talep senaryolarını yaratmayı içermeli ve benzersiz ekonomik faaliyetleri, ( gibi tasfiye ve yüksek faizli tahviller ) dikkate almalıdır.

Merkeziyetsiz stabilcoin alanında durum belirlenmiş durumda, USDT ve USDC arasında ayrım yapmak zor. CrvUSD merkezi riskler içerse de, fonksiyon modülleri tam ve potansiyel taşıyor. Merkeziyetsiz stabilcoinler şu anda neredeyse bir çöl, ancak temel bir talep var ve potansiyel gelişim fırsatlarıyla karşı karşıya.

stablecoin'in Merkeziyetsizlik Yolu

Merkeziyetsizlik para tarih boyunca var olmuştur. Ne mal takası ne de borçların para oluşturması, merkeziyetsiz kredi para üretiminin gerekli bir koşulu değildir.

Stablecoin çıkarımı, kredi artırmak içindir; merkezi stablecoin'lerin para basma yetkisi yoktur. Amacımız merkeziyetçilikten uzaklaşıp istikrarlı kredi yaratmaktır. Kripto temelci olanlar, para basma yetkisinin merkezi kurumlar tarafından çalındığını düşünmektedir. Para basma yetkisine sahip olmak, madeni para vergisini elde etmek anlamına gelir ve ihraç edenin para basma konusunda aşırıya kaçma motivasyonu vardır.

Merkeziyetsiz stabilcoinler merkezi tehditlere maruz kalmaktadır. Kredileri, merkezdeki açıklar nedeniyle sorgulanabilir, değerleri sık sık sorgulanır. Merkeziyetsiz stabilcoinlerin güveni doğal değildir, genellikle kıtlık riskiyle karşı karşıyadır. Arka planda, Amerikan finansal düzenleme sistemi tarafından desteklenmektedir. Tornado Cash haksız bir muameleye maruz kaldığında, Circle ilgili USDC'yi demokratik süreç olmaksızın etiketlemiştir.

Merkeziyetsiz stablecoin'ler, doğal bir pazara sahiptir. Merkeziyetsizlik riskine duyarlı kullanıcılar, merkeziyetsiz stablecoin'leri tercih eder; diğer maliyetler ve riskler ise gerekli bir bedeldir.

stablecoin: İkaros'un Kanatları

Algoritma stablecoin, BTC yolunu sürdürerek merkeziyetsiz krediyi keşfediyor. Fiat para birimlerinin kripto dünyası değerini yakalamasına yardımcı olmayacak ve merkezi stablecoin ile rekabet pozisyonunda olacaktır. Bu nedenle, merkez bankaları veya hükümet çıkarlarıyla çatışmaktan kaçınılmazdır.

stablecoin ölçekli bir iştir. Kullanım oranını artırmak için, sadece coin fiyatının stabil olmasının yanı sıra, daha yüksek faiz oranları ve daha düşük işlem maliyetleri de gereklidir. Küçük ölçekli stablecoin'ler, merkeziyetsiz olmayan coin'ler ile doğrudan işlem çiftleri oluşturmakta zorlanır ve işlem maliyetleri yüksektir. Maliyetleri dengelemek için projelerin getiri oranlarını artırması gerekir.

stablecoin, geleneksel güçlerin dikkatini çekiyor. IMF, kripto para birimlerine karşı düşmanca bir tutum sergiliyor; DCEP devreye girdiğinde, algoritmik stablecoin, yok edilme hedefi haline gelebilir. IMF yönetim kurulu, kripto para birimlerinin yasal para birimi statüsü kazanmasını uygun görmemektedir.

stablecoin ya geleneksel güçlerin bir uzantısı haline gelecek ya da tamamen Merkeziyetsizlik ile dünyadan kopacak.

stablecoin yarışmasının endüstri yapısı

Şu anda USDT ve USDC, pazar payının büyük bir kısmını elinde bulunduruyor, ancak stablecoin çeşitleri yüzlerce.

Yüksek enerjili para ve genişletilmiş para: USDC, USDT yüksek enerjili para konumunu almıştır. Diğer stablecoin'ler ise yüksek enerjili paranın işlem çiftleri ile likidite sağlamaya dayanmaktadır, aslında genişletilmiş paradır.

Kredi sistemi: Birçok küçük stablecoin doğrudan işlem çiftlerinden yoksundur ve yalnızca ana akım stablecoin'lere dönüştürülerek zincir üzerindeki etkinliklere katılabilir. Bu teşvik aslında ana akım stablecoin'lerin faiz sübvansiyonu gibidir.

stablecoin'in haritası

Merkeziyetsiz stabilcoin hala ana akım, ancak düzenleme ve temerrüt riski ile karşı karşıya. Algoritmaların kredi ve stabilite yaratma çabaları hiç durmadı.

Stabilite oluşturma yöntemi:

• Yeniden dengeleme stablecoin: AmpleForth gibi
• Sınırlı dolaşımda stablecoin: örneğin FEI
• stablecoin: UST, FRAX
• Aşırı teminatlı stablecoin: DAI, LUSD

Hesapla, İstikrarla Mücadele Et

Merkeziyetsiz riskler içeren stabilite yarışı:

• CrvUSD: Curve, stablecoin ticaretinde uzmandır ve kendi stablecoin'ini yönlendirebilir.
• GHO:AAVE kullanıcı tabanı iyi, risk algısı derin.
• DAI: RWA'yı kapsıyor, artık tamamen Merkeziyetsizlik değil.
• FRAX: Teminat varlıkları USDC'yi içerir, risk aynı kaynaktan gelir.

Tam merkeziyetsizlik kararlı bir alan olarak kabul ediliyor:

• Liquity:Sadece ETH teminatı, merkeziyetsizlik müdahalesinden izole, ancak ölçeklenmesi zor.
• DOLA: ETH ve OETH teminatı kullanarak, ancak borç verme oranı yüksek.
• RAI: Özelleştirilmiş endeks bir referans olarak, dolardan kurtuluyor, ancak uzlaşma maliyeti yüksek.

Sonuç

stablecoin pazarında, tam merkeziyetsizlik olmadığında merkeziyet riski ile karşı karşıya kalınmaktadır. Merkeziyetsiz stablecoinler, küçük pazar payına sahip olmasına rağmen, içsel bir talebe sahiptir ve henüz bir tekel avantajı oluşturulmamıştır.