Kripto Piyasası Haftalık Raporu: Ekonomik Veriler Beklentileri Aşarak, Piyasa Kısa Bir Soluk Aldı

Bu hafta Bitcoin açılış fiyatı 80708.21 dolar, kapanış fiyatı 82562.57 dolar, haftalık artış %2.31, dalgalanma %10.86, işlem hacmi geçtiğimiz haftaya göre devam eden bir düşüş gösterdi. Bitcoin fiyatı düşüş kanalında hareket ediyor ve hafif bir sıçrama yaşadı.

ABD tarafından açıklanan CPI verileri, beklentilerin biraz üzerinde geldi; Rusya-Ukrayna çatışmasının geçici ateşkes anlaşmasına ulaşma umudu var. Bu faktörler, ABD borsa ve Bitcoin piyasasına kısa bir nefes alma fırsatı sundu.

Ancak, ABD hisse senedi piyasasının değerlemesi hâlâ düşüş sürecinde, tarihsel verilere göre daha fazla aşağı yönlü alan var. Değerlemedeki düşüşü tetikleyen nedenler - karmaşık gümrük politikaları enflasyonu tetikleyebilir ve bu da ABD ekonomisinin "stagflasyon" tuzağına düşmesine yol açabileceği endişesi henüz ortadan kalkmadı. Politikanın belirsizliği ve süresi uzadıkça, değerlemenin aşağı yönlü revizyon alanı o kadar büyük olabilir. Bu, kısa vadede Bitcoin'in toparlanmasına karşı temkinli yaklaşımımızın nedenidir.

Makroekonomik Veriler

Bu hafta Amerika, en son CPI verilerini açıkladı. Şubat ayında mevsimsel olarak düzeltilmemiş CPI, yıllık %2,8 artış gösterdi ve beklenen %2,9'un altında kaldı; Şubat ayındaki mevsimsel olarak düzeltilmiş CPI, aylık %0,2 artış gösterdi ve beklenen %0,3'ün altında kaldı. CPI verilerinin beklentilerin altında kalması, kısmen geçen haftaki istihdam verilerinin yarattığı piyasa panik duygusunu dengeledi.

ABD Michigan Üniversitesi tarafından açıklanan Mart tüketici güven endeksi öncü değeri 57.9 olarak belirlendi ve bu değer piyasa beklentisi olan 63.1'in oldukça altında, önceki değer olan 64.7'ye göre belirgin bir düşüş gösterdi. Aynı zamanda, bir yıllık enflasyon oranı beklentisi öncü değeri %4.9'a yükseldi ve bu, beklenen %4.2'den daha yüksek. Bu durum, ABD tüketicilerinin ekonomik görünümle ilgili endişelerinin arttığını göstermektedir.

Bu hafta ABD borsa piyasasında hafif bir toparlanma görüldü, ancak genel olarak düşüş eğilimi devam ediyor. Nasdaq Endeksi hâlâ 250 günlük ortalamanın altında, haftalık düşüş oranı %2,43'e daraldı; S&P 500 Endeksi 250 günlük ortalamanın üzerine yükseldi; Dow Jones Endeksi %3,07 düştü ve hafifçe 250 günlük ortalama civarına geri yükseldi.

Şu anda, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endekslerinin en büyük düşüşleri sırasıyla %14.59, %10.36 ve %9.79'a ulaşmış olup, hepsi "piyasa düzeltmesi" aralığına (yüzde 10-20 düşüş) girmiştir. Standart & Poor's 500 endeksinin Shiller Fiyat-Kazanç Oranı (CAPE) şu anda 34.75 kat olup, zirve seviyeden yaklaşık %8.07 düşmüştür. Tarihsel verilere göre, eğer düşüş devam ederse 32.89 kat seviyesine geri dönebilir, bu da %5'ten fazla ek bir düşüş alanı anlamına geliyor.

Piyasa belirsizliğinin arttığı bir ortamda, riskten kaçınma duygusu altın fiyatlarının bir ara 3000 dolar/onsu aşmasına neden oldu. Dolar endeksi yeni bir dip gördükten sonra hafif bir toparlanma yaşadı, 2 yıllık ABD Tahvili getirisi %0.7 artarken, 10 yıllık ABD Tahvili getirisi %0.37 artış gösterdi ve bazı fonların ABD tahvillerinden hisselere yönelmeye başladığını gösterdi.

Kripto Piyasası

Bu hafta kripto piyasasında fon akışları net giriş eğilimi gösteriyor, ancak ölçeği geçen haftaya göre belirgin şekilde azaldı. Özellikle, Bitcoin spot ETF'sinde 8.42 milyon dolar net çıkış, Ethereum spot ETF'sinde 1.84 milyon dolar net çıkış ve stablecoin'lerde 12.64 milyon dolar net giriş gerçekleşti. ETF'lerde fon çıkışları olmasına rağmen, mevcut fonlar borsalara girerek alım yönünde dönüşüm sağladı ve Bitcoin fiyatının 83000 dolara yakın bir seviyeye geri dönmesini destekledi.

Pozisyon grupları açısından, kısa vadeli yatırımcılar bu düşüşte büyük kayıplar yaşadı ve ortalama zararları yaklaşık %9. Uzun vadeli sahipler ve büyük yatırımcılar (balinalar) ise bu fırsatı değerlendirerek sırasıyla yaklaşık 100.000 ve 60.000 adet Bitcoin ekledi; büyük yatırımcıların alım maliyeti 80.000 doların altında. Bu iki yatırımcı grubu genellikle uzun vadede iyi performans gösterir ve piyasa istikrarı sağlar.

Belirli bir göstergeye göre, Bitcoin şu anda yükseliş ara döneminde. Ancak, ABD borsa değerleme ayarlamalarının henüz sona ermediği ve politika belirsizliği gibi faktörler göz önüne alındığında, Bitcoin'in önümüzdeki iki ay içinde 73000 dolar civarına gerileme ihtimalinin hala mevcut olduğunu düşünüyoruz. Yatırımcıların makroekonomik verileri ve politika değişimlerini dikkatle takip etmeleri ve temkinli hareket etmeleri gerekiyor.