Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel sütunu

On-chain borç verme, kripto sektörünün en önemli pazarlarından biridir, Aave bu alandaki lider olarak güçlü bir rekabet avantajına ve kullanıcı bağlılığına sahiptir. Aave'nin değeri piyasa tarafından ciddi şekilde düşük değerlendiriliyor olsa da, aslında büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir.

Aave, Ocak 2020'de Ethereum ana ağı üzerinde faaliyete geçti ve şu anda beşinci yılına girdi. Şu anda Aave, en büyük borç verme protokolüdür ve aktif kredi toplamı 7.5 milyar dolara ulaşmıştır, bu da ikinci sıradakinin 5 katıdır.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki dönem zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan birkaç DeFi protokolünden biridir. Dördüncü çeyrek gelirleri, 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa dönemi zirvesini geçti. Dikkate değer olan, 2022 Kasım ile 2023 Ekim arasındaki piyasa konsolidasyon döneminde Aave'nin gelirinin hala hızla arttığıdır. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasanın canlanmasıyla Aave güçlü bir ivme koruyarak, çeyrek bazında %50-60 büyüme oranına ulaştı.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve temel varlık fiyatlarının yükselmesi sayesinde, Aave'nin toplam kilitli değeri (TVL) neredeyse iki katına çıkarak 2021 döngüsünün zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'nin diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine göre daha güçlü bir dayanıklılık sergilediğini gösteriyor.

Güçlü kâr performansı, ürünün pazar uyumunun yüksek olduğunu yansıtıyor

Aave'nin geliri bir önceki dönemde zirveye ulaştı ve bu, birçok akıllı sözleşme platformunun token teşviklerini bolca dağıttığı bir zamana denk geldi. Bu, sürdürülebilir olmayan spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi, çoğu protokolün gelir rakamlarını şişirdi.

Günümüzde, ana zincirin token teşvikleri tükenmiş durumda, Aave'nin kendi token teşvikleri de ihmal edilebilir seviyelere düşmüştür. Bu, son birkaç ayda gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel nedenin piyasa spekülasyon aktivitelerinin canlanması ve aktif kredi ve borç verme oranlarının yükselmesi olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, spekülatif faaliyetlerin azaldığı dönemlerde bile Aave, temel büyümeyi destekleme yeteneğini sergilemiştir. Küresel riskli varlık piyasası büyük bir düşüş yaşarken, Aave'nin gelirleri hâlâ sağlam kaldı; bunun nedeni, kredi geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretleri almasıdır. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlarda piyasa dalgalanmalarına karşı dayanıklılık gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel göstergeler güçlü bir şekilde toparlanıyor, Aave'nin piyasa satış oranı hala son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son birkaç ayda göstergeler güçlü bir şekilde toparlanmasına rağmen, Aave'nin piyasa satış oranı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde ve aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyesinin oldukça altında.

Aave'nin Merkezi Olmayan Borç Verme Alanında Hâkimiyetini Güçlendirmesi Bekleniyor

Aave'nin rekabet avantajı esas olarak dört alanda ortaya çıkmaktadır:

1. Protokol güvenliği yönetimi kayıtları iyi: Aave bugüne kadar büyük bir akıllı sözleşme düzeyi güvenlik olayı yaşanmamıştır.
2. İki Taraflı Ağ Etkisi: DeFi kredi verme, tipik bir iki taraflı piyasa olup, mevduat sahipleri ve borç alanlar talep ve arz taraflarını oluşturmakta ve birbirlerinin büyümesini teşvik etmektedir.
3. DAO yönetimi etkili: Aave, profesyonel kuruluşların yönetişime katıldığı kapsamlı bir DAO tabanlı yönetim modeli uygulamaktadır.
4. Çok zincirli ekosistem konumu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'ye dağıtılmıştır ve çoğu dağıtım zincirinde TVL liderliğini sürdürmektedir.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti riskini ortadan kaldır

Aave, AAVE token ekonomisini reforme etmeyi ve tokenin kullanılabilirliğini artırmak için gelir paylaşım mekanizmasını tanıtmayı düşünüyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. AAVE'nin güvenlik modülündeki risklerini ortadan kaldırmak.
2. Yeni Umbrella güvenlik modülü entegre edildi, stk AAVE ve stk ABPT yerine aUSDC ve awETH gibi stk aToken'lar kullanıldı.
3. Anti-GHO tokeninin tanıtılması, AAVE stake edenler ile GHO borç alanları arasındaki menfaat uyumunu artırır.
4. Net aşan protokol gelirinin token staker'larına yeniden dağıtılmasına izin verilir, sürekli geri alım planı başlatılır.

Aave'nin önemli bir büyüme gerçekleştirmesi bekleniyor

Aave'in gelecekteki büyüme sürücüleri şunlardır:

1. Aave v4: Tek tip likidite katmanı oluşturur, çapraz zincir borç verme süreçlerini basitleştirir, daha fazla zincir ve varlık kategorisini genişletir.
2. BTC ve ETH varlık sınıfı ile büyüme pozitif bir ilişki içindedir: ETF'nin piyasaya sürülmesi, piyasaya daha fazla sermaye çekmesi umulmaktadır.
3. Stablecoin arzının artışıyla bağlantılı: Küresel faiz indirim döngüsü, sermayenin geleneksel finansal sistemden Merkezi Olmayan Finans stablecoin farming'e kaymasına neden olabilir.

Özet

Aave, merkezi olmayan borç verme alanının öncüsü olarak, güçlü bir ağ etkisine, mükemmel bir token likiditesine ve birlikte çalışabilirliğe sahiptir. Yaklaşan token ekonomisi güncellemesi, protokolün güvenliğini ve değer yakalama yeteneğini daha da artıracaktır.

Piyasa şu anda Aave'in büyüme potansiyelini düşük değerlendiriyor ve değeri ile temel unsurlar arasında bir uyumsuzluk var. AAVE tokeni, kripto sektöründe yüksek kaliteli risk ayarlı yatırım fırsatları sunuyor.