Глубокий анализ проекта Ethena: новое поколение децентрализованного финансового инфраструктуры

Один. Фон команды Ethena

Члены команды Ethena обладают обширными знаниями и практическим опытом в области криптовалют, финансов и технологий. Основатель G ранее работал в крупном хедж-фонде, а после краха Luna основал Ethena. COO ранее занимал должность менеджера по продуктам в известном инвестиционном учреждении и также работал на платформе деривативной торговли. Руководитель региона Азиатско-Тихоокеанского региона имеет богатый опыт в области блокчейн-инвестиций и институционального сотрудничества.

Два, финансирование проекта Ethena

Согласно открытым данным, Ethena провела три раунда финансирования, общий объем финансирования составил 119,5 миллиона долларов США. Основные инвесторы включают известные инвестиционные учреждения в области криптовалют.

Ethena привлекла внимание множества ведущих инвестиционных учреждений в отрасли, среди которых есть биржи, маркетмейкеры и инвестиционные компании с традиционным финансовым фоном. Это не только обеспечило Ethena достаточную финансовую поддержку, но и принесло ценные отраслевые ресурсы для ее бизнес-развития.

Три, Обзор проекта Ethena

Ethena является протоколом синтетических долларов, который выпустил стейблкойн USDe и сберегательный актив sUSDe. Стабильность USDe поддерживается криптоактивами и соответствующими дельта-нейтральными хедж-позициями.

Видение Ethena состоит в том, чтобы соединить три области: централизованные финансы, децентрализованные финансы и традиционные финансы через USDe, захватывая разницу в процентных ставках между этими тремя областями, чтобы предоставить пользователям более высокую доходность. Если объем USDe будет достаточно большим, это может способствовать конвергенции капитала и процентных ставок между тремя областями.

Четыре, механизм стабилизации USDe

Эмиссия и выкуп USDe могут проводиться только двумя независимыми юридическими лицами из белого списка. Эмитентам необходимо взаимодействовать со смарт-контрактом, предоставляя BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC в качестве залога.

Чтобы обеспечить стабильность USDe, Ethena использует автоматизированную дельта-нейтральную стратегию для хеджирования колебаний цен на залоговые активы.

Пять, источники дохода sUSDe

Доходы sUSDe в основном поступают от управления залогами Ethena, включая:

1. Держите залог в качестве стабильной монеты, зарабатывая фиксированную процентную ставку по вкладу.
2. Установите хедж-позицию на бирже через кастодиана, чтобы зарабатывать на процентной ставке.
3. Проводите стейкинг ETH-залогов, чтобы зарабатывать доход от стейкинга

Эти доходы будут распределены пользователям в виде дополнительных USDe, когда они выкупят USDe.

Шесть, инновации Ethena

1. Пионерская дельта-нейтральная стратегия хеджирования колебаний цен на залоговые активы
2. Высокая капиталовложенность, коэффициент залога близок к 1:1
3. Использование модели OES для обеспечения безопасности активов
4. Интеграция традиционных финансов, расширение масштаба и сценариев применения USDe

Семь. Текущая ситуация с развитием проекта

USDe стал третьим по величине стейблкоином, привязанным к доллару, объем выпуска превышает 5,5 миллиарда долларов. Ethena строит экосистему вокруг USDe и планирует запустить децентрализованную торговую платформу и протоколы онлайновой торговли.

Ethena стала важным основанием для нескольких DeFi-протоколов и начала сотрудничество с традиционными финансовыми гигантами, такими как BlackRock.

Восемь, потенциальные риски

1. Ядро доходов USDe может быть нестабильным
2. Автоматический механизм децентрализации плеча централизованных бирж может повлиять на дельта-нейтральные стратегии
3. Партнеры могут принести риски ликвидности

Девять, Анализ инвестиций в токены ENA

ENA в настоящее время имеет полностью разведенную оценку в 5,6 миллиарда долларов и рыночную капитализацию в 2 миллиарда долларов. В краткосрочной перспективе давление на разблокировку токенов достаточно велико, но в долгосрочной перспективе проект Ethena по-прежнему обладает высокой инвестиционной ценностью.