Сравнение алгоритмов контрактов CEX и DEX: анализ Hyperliquid, Binance, OKX
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночную волну на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена этого контракта взлетела на 429%, что привело к угрозе масштабного ликвидирования. Если ликвидация произойдет, короткие позиции будут зачислены в ликвидность на цепи, что приведет к огромным колеблющимся убыткам. В то же время, одна из централизованных бирж необычно быстро запустила торговлю бессрочными контрактами JELLYJELLY.
В преддверии кризиса валидаторы децентрализованной платформы срочно провели голосование, чтобы принудительно снять с торгов, ликвидировать позиции и заморозить сделки, что вызвало сомнения в отношении "децентрализованных" бирж.
Это событие не только стало центром обсуждения в криптосообществе, но также выявило одну ключевую проблему: что определяет цену на децентрализованных торговых платформах? Кто действительно несет риск? Является ли алгоритм действительно нейтральным?
В данной статье мы воспользуемся этим событием как отправной точкой для анализа различий в алгоритмах трех крупных платформ в основных механизмах бессрочных контрактов, углубленно исследуя финансовую философию и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Мы обсудим, как разные Алгоритм формируют торговые стили, обслуживают различные типы операторов и как они влияют на судьбу трейдеров в рыночных бурях.
Это не только анализ технологии контрактов, но и соревнование концепций проектирования рыночного порядка.
Торговля бессрочными контрактами состоит из трех основных элементов:
Индексная цена: отслеживает изменения цен на спотовом рынке, является теоретической основой.
Рыночная цена: решающая цена, используемая для расчета нереализованной прибыли и убытков, ликвидации и других ключевых событий.
Финансовая ставка: экономический механизм, связывающий спотовый и фьючерсный рынки, направляет цены фьючерсов к возвращению к спотовым.
Контроль алгоритма маркировки цен дает власть над торговлей контрактами. Ядро децентрализованной платформы заключается в обеспечении того, чтобы маркерная цена не была подвержена манипуляциям и могла быть проверена.
Сравнение алгоритмов трех основных платформ
Индексная цена/Цена оракула
Некоторая децентрализованная платформа использует цену оракула, построенную узлами-валидаторами, с использованием метода взвешенной медианы для защиты от экстремальных колебаний, частота обновлений составляет раз в 3 секунды. Этот дизайн усиливает устойчивость к манипуляциям, но скорость обновления довольно медленная.
Механизм маркерной цены
Маркерная цена централизованной биржи A основана на медиане цены покупки/продажи на контрактном рынке, цене сделки и цене удара. Цена удара моделирует влияние крупных рыночных ордеров на книгу ордеров, отражая реальные затраты на ликвидность. В сочетании с обработкой экспоненциального скользящего среднего, это делает изменения маркерной цены более плавными, что подходит для стабильного размещения крупного капитала.
Некоторые централизованные биржи B используют только среднюю цену покупки/продажи на рынке в качестве источника маркерной цены, они очень чувствительны к мелким сделкам, имеют высокую волатильность, но скорость возврата цены быстрая, что подходит для высокочастотной и краткосрочной торговли.
Некоторая децентрализованная платформа объединяет несколько источников цен: индексное скользящее среднее разницы цен между ценами оракула и ценами в контракте, медиана цен покупки и продажи на платформе, а также медиана взвешенной цены между несколькими централизованными биржами для бессрочных контрактов. Валидаторы отвечают за обновление цен и проверку согласованности, что усиливает устойчивость к манипуляциям.
Некоторая децентрализованная платформа вводит индекс премии на основе существующей модели, проводя выборку каждые 5 секунд и рассчитывая среднее значение за час, чтобы избежать резких краткосрочных колебаний. Чтобы компенсировать недостаток медленного возврата цены, используются высокие ставки финансирования ( до 4%/час ), расчёт ставки финансирования на основе цен оракула, частый сбор каждые час и другие меры.
Финансовая ставка централизованной биржи A зависит от длительного расчетного периода (8 часов ), и рассчитывается с учетом глубины ордеров и процентных ставок по займам, чтобы обеспечить институциональным инвесторам плавные и предсказуемые финансовые затраты.
Алгоритм централизованной биржи B относительно прост, основывается на расчете отклонения цены на рынке, имеет большие колебания, подходит для агрессивной стратегии.
Торговые стратегии и финансовая философия, адаптированные к различным платформам
Некоторый централизованный обмен A: Дизайн рационального института
Основная идея: сделать рынок предсказуемым
Механизм: сглаженная цена маркера, детализированная модель финансирования, многослойная буферизация рисков
Подходит для: институциональных инвесторов и средне- и долгосрочных трейдеров, стремящихся к стабильной доходности
Дизайн торгового инстинкта централизованной биржи B
Основная идея: рынок является отражением человеческой природы
Механизм: чувствительная маркерная цена, резко колеблющаяся ставка финансирования, быстрая ликвидация
Различные алгоритмы контрактов отражают разные понимания природы рынка. Некоторые системы стремятся к стабильности, другие принимают волатильность, а третьи пытаются установить новые механизмы доверия через код на блокчейне. Тем не менее, в условиях экстремального рынка вмешательство человека все еще трудно избежать, что напоминает нам о необходимости искать баланс между алгоритмом и человеческой природой.
В будущем алгоритм будет продолжать глубоко влиять на финансовые рынки. Но мы также должны осознавать, что за каждым алгоритмом стоят ценностные суждения. Независимо от того, какую торговую систему вы выбираете, трейдеры должны нести ответственность за свой выбор и сохранять уважение к рынку.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PumpAnalyst
· 08-08 20:39
неудачники, бегите! 429% большая волатильность просто является типичным разыгрыванием людей как лохов
CEX и DEX контракты алгоритмов: как три платформы влияют на твою торговую судьбу
Сравнение алгоритмов контрактов CEX и DEX: анализ Hyperliquid, Binance, OKX
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночную волну на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена этого контракта взлетела на 429%, что привело к угрозе масштабного ликвидирования. Если ликвидация произойдет, короткие позиции будут зачислены в ликвидность на цепи, что приведет к огромным колеблющимся убыткам. В то же время, одна из централизованных бирж необычно быстро запустила торговлю бессрочными контрактами JELLYJELLY.
В преддверии кризиса валидаторы децентрализованной платформы срочно провели голосование, чтобы принудительно снять с торгов, ликвидировать позиции и заморозить сделки, что вызвало сомнения в отношении "децентрализованных" бирж.
Это событие не только стало центром обсуждения в криптосообществе, но также выявило одну ключевую проблему: что определяет цену на децентрализованных торговых платформах? Кто действительно несет риск? Является ли алгоритм действительно нейтральным?
В данной статье мы воспользуемся этим событием как отправной точкой для анализа различий в алгоритмах трех крупных платформ в основных механизмах бессрочных контрактов, углубленно исследуя финансовую философию и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Мы обсудим, как разные Алгоритм формируют торговые стили, обслуживают различные типы операторов и как они влияют на судьбу трейдеров в рыночных бурях.
Это не только анализ технологии контрактов, но и соревнование концепций проектирования рыночного порядка.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Обзор торговли бессрочными контрактами
Торговля бессрочными контрактами состоит из трех основных элементов:
Индексная цена: отслеживает изменения цен на спотовом рынке, является теоретической основой.
Рыночная цена: решающая цена, используемая для расчета нереализованной прибыли и убытков, ликвидации и других ключевых событий.
Финансовая ставка: экономический механизм, связывающий спотовый и фьючерсный рынки, направляет цены фьючерсов к возвращению к спотовым.
Контроль алгоритма маркировки цен дает власть над торговлей контрактами. Ядро децентрализованной платформы заключается в обеспечении того, чтобы маркерная цена не была подвержена манипуляциям и могла быть проверена.
Сравнение алгоритмов трех основных платформ
Индексная цена/Цена оракула
Некоторая децентрализованная платформа использует цену оракула, построенную узлами-валидаторами, с использованием метода взвешенной медианы для защиты от экстремальных колебаний, частота обновлений составляет раз в 3 секунды. Этот дизайн усиливает устойчивость к манипуляциям, но скорость обновления довольно медленная.
Механизм маркерной цены
Маркерная цена централизованной биржи A основана на медиане цены покупки/продажи на контрактном рынке, цене сделки и цене удара. Цена удара моделирует влияние крупных рыночных ордеров на книгу ордеров, отражая реальные затраты на ликвидность. В сочетании с обработкой экспоненциального скользящего среднего, это делает изменения маркерной цены более плавными, что подходит для стабильного размещения крупного капитала.
Некоторые централизованные биржи B используют только среднюю цену покупки/продажи на рынке в качестве источника маркерной цены, они очень чувствительны к мелким сделкам, имеют высокую волатильность, но скорость возврата цены быстрая, что подходит для высокочастотной и краткосрочной торговли.
Некоторая децентрализованная платформа объединяет несколько источников цен: индексное скользящее среднее разницы цен между ценами оракула и ценами в контракте, медиана цен покупки и продажи на платформе, а также медиана взвешенной цены между несколькими централизованными биржами для бессрочных контрактов. Валидаторы отвечают за обновление цен и проверку согласованности, что усиливает устойчивость к манипуляциям.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Алгоритм финансирования
Некоторая децентрализованная платформа вводит индекс премии на основе существующей модели, проводя выборку каждые 5 секунд и рассчитывая среднее значение за час, чтобы избежать резких краткосрочных колебаний. Чтобы компенсировать недостаток медленного возврата цены, используются высокие ставки финансирования ( до 4%/час ), расчёт ставки финансирования на основе цен оракула, частый сбор каждые час и другие меры.
Финансовая ставка централизованной биржи A зависит от длительного расчетного периода (8 часов ), и рассчитывается с учетом глубины ордеров и процентных ставок по займам, чтобы обеспечить институциональным инвесторам плавные и предсказуемые финансовые затраты.
Алгоритм централизованной биржи B относительно прост, основывается на расчете отклонения цены на рынке, имеет большие колебания, подходит для агрессивной стратегии.
Торговые стратегии и финансовая философия, адаптированные к различным платформам
Некоторый централизованный обмен A: Дизайн рационального института
Дизайн торгового инстинкта централизованной биржи B
Некоторый децентрализованный платформ: дизайн структуристов на блокчейне
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Заключение
Различные алгоритмы контрактов отражают разные понимания природы рынка. Некоторые системы стремятся к стабильности, другие принимают волатильность, а третьи пытаются установить новые механизмы доверия через код на блокчейне. Тем не менее, в условиях экстремального рынка вмешательство человека все еще трудно избежать, что напоминает нам о необходимости искать баланс между алгоритмом и человеческой природой.
В будущем алгоритм будет продолжать глубоко влиять на финансовые рынки. Но мы также должны осознавать, что за каждым алгоритмом стоят ценностные суждения. Независимо от того, какую торговую систему вы выбираете, трейдеры должны нести ответственность за свой выбор и сохранять уважение к рынку.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX