Satsuma Technology, британская компания по казначейству биткоинов, сегодня закрыла раунд финансирования в размере 217 миллионов долларов. Однако более половины этих средств были прямыми пожертвованиями в BTC, которые Сацума обменял на акции компании. Избегая открытого рынка, эти транзакции становится трудно измерить спросом на BTC, и они могут размывать собственные акции розничных инвесторов. Неясно, сколько компаний вовлечено в эту практику, но это может привести к нестабильности рынка. Торгуемые казначейством биткоины за акции Компании по всему миру создают крупномасштабные биткоин-казначейства во главе с такими компаниями, как Strategy, которые твердо привержены программе. Тем не менее, в сообществе все чаще высказывается мнение о том, что многие компании на самом деле не покупают BTC, как считают инвесторы. Вместо этого они могли приобрести BTC через прямую транзакцию. Ранее сегодня британская компания Satsuma Technology объявила о закрытии раунда финансирования в размере 217 миллионов долларов для увеличения казны биткоина. Однако при более внимательном рассмотрении документов компании обнаруживается более сложная история. Львиная доля раунда, который составляет $128 млн, состоит из прямых пожертвований BTC. Другими словами, в этих транзакциях фиатные валюты не переходят из рук в руки. Не приведет ли это к размыванию розничных холдингов? Итак, почему это важно для криптовалютного рынка? По сути, большинство компаний, владеющих биткоин-казначейством, торгуются по гораздо более высокой цене, чем их собственный капитал BTC. Strategy (ранее MicroStrategy), Metaplanet и GameStop привлекли миллиарды долларов за счет разводнения акций для покупки биткоинов, снижая стоимость акций и увеличивая стоимость каждого BTC. Но что, если этим компаниям не нужно покупать BTC на открытом рынке? Создание таких корпоративных казначейств может не увеличить спрос на биткоин. Кроме того, процесс настолько непрозрачен, что некоторые сравнивают его с предварительно добытым токеном. Если эти компании продадут акции, приобретенные таким образом, с дисконтом, это может привести к размыванию активов розничных инвесторов. В основе проблемы лежит отсутствие прозрачности. Чтобы внести ясность, в пресс-релизе Satsuma прямо не утверждается, что она торгует акциями за биткоин по сниженной цене. Если цена акций в скором времени вырастет, это будет иметь ретроспективный эффект, так как розничные инвесторы не смогут участвовать в этом раунде. Тем не менее, это гениальный случай финансовой инженерии. Ситуация очень расплывчатая, и без дополнительной информации трудно сделать четкое заявление. Похоже, что инвесторов меньше волнует прибыль или фундаментальные показатели, а больше новый ориентир — доходность BTC на акцию. Компании, которые могут увеличить свое обеспечение биткоина на акцию, обычно превосходят своих конкурентов по акциям. Это цикл обратной связи: собирайте деньги, покупайте BTC, увеличивайте BTC/акцию, наблюдайте, как растут акции, повторяйте. Однако это работает только тогда, когда рынок BTC растет. В случае значительной коррекции биткоина эти компании могут столкнуться со значительными просадками акций, в то время как акционеры смогут владеть только разводненными акциями и бумажными убытками. В целом, существует множество заблуждений о том, как быстро некоторые компании привлекают капитал и размещают его в BTC, создавая иллюзию владения BTC «мгновенно». Но размывание является реальным и хорошо задокументировано в нормативных документах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Покупает ли публичная компания Bitcoin или просто размывает акции, чтобы его получить?
Satsuma Technology, британская компания по казначейству биткоинов, сегодня закрыла раунд финансирования в размере 217 миллионов долларов. Однако более половины этих средств были прямыми пожертвованиями в BTC, которые Сацума обменял на акции компании. Избегая открытого рынка, эти транзакции становится трудно измерить спросом на BTC, и они могут размывать собственные акции розничных инвесторов. Неясно, сколько компаний вовлечено в эту практику, но это может привести к нестабильности рынка. Торгуемые казначейством биткоины за акции Компании по всему миру создают крупномасштабные биткоин-казначейства во главе с такими компаниями, как Strategy, которые твердо привержены программе. Тем не менее, в сообществе все чаще высказывается мнение о том, что многие компании на самом деле не покупают BTC, как считают инвесторы. Вместо этого они могли приобрести BTC через прямую транзакцию. Ранее сегодня британская компания Satsuma Technology объявила о закрытии раунда финансирования в размере 217 миллионов долларов для увеличения казны биткоина. Однако при более внимательном рассмотрении документов компании обнаруживается более сложная история. Львиная доля раунда, который составляет $128 млн, состоит из прямых пожертвований BTC. Другими словами, в этих транзакциях фиатные валюты не переходят из рук в руки. Не приведет ли это к размыванию розничных холдингов? Итак, почему это важно для криптовалютного рынка? По сути, большинство компаний, владеющих биткоин-казначейством, торгуются по гораздо более высокой цене, чем их собственный капитал BTC. Strategy (ранее MicroStrategy), Metaplanet и GameStop привлекли миллиарды долларов за счет разводнения акций для покупки биткоинов, снижая стоимость акций и увеличивая стоимость каждого BTC. Но что, если этим компаниям не нужно покупать BTC на открытом рынке? Создание таких корпоративных казначейств может не увеличить спрос на биткоин. Кроме того, процесс настолько непрозрачен, что некоторые сравнивают его с предварительно добытым токеном. Если эти компании продадут акции, приобретенные таким образом, с дисконтом, это может привести к размыванию активов розничных инвесторов. В основе проблемы лежит отсутствие прозрачности. Чтобы внести ясность, в пресс-релизе Satsuma прямо не утверждается, что она торгует акциями за биткоин по сниженной цене. Если цена акций в скором времени вырастет, это будет иметь ретроспективный эффект, так как розничные инвесторы не смогут участвовать в этом раунде. Тем не менее, это гениальный случай финансовой инженерии. Ситуация очень расплывчатая, и без дополнительной информации трудно сделать четкое заявление. Похоже, что инвесторов меньше волнует прибыль или фундаментальные показатели, а больше новый ориентир — доходность BTC на акцию. Компании, которые могут увеличить свое обеспечение биткоина на акцию, обычно превосходят своих конкурентов по акциям. Это цикл обратной связи: собирайте деньги, покупайте BTC, увеличивайте BTC/акцию, наблюдайте, как растут акции, повторяйте. Однако это работает только тогда, когда рынок BTC растет. В случае значительной коррекции биткоина эти компании могут столкнуться со значительными просадками акций, в то время как акционеры смогут владеть только разводненными акциями и бумажными убытками. В целом, существует множество заблуждений о том, как быстро некоторые компании привлекают капитал и размещают его в BTC, создавая иллюзию владения BTC «мгновенно». Но размывание является реальным и хорошо задокументировано в нормативных документах.