Государственные органы штатов США начинают включать Биткойн в резервы
В последнее время несколько государственных правительств США начали обсуждение и действия по включению Биткойна в стратегические резервы. Хотя на федеральном уровне еще не было четких действий, на уровне штатов уже наблюдаются конкретные законодательные успехи. В настоящее время два штата официально включили Биткойн в свои государственные резервы, еще пять находятся на стадии подготовки законодательства. Источники финансирования, предельные размеры и модели хранения, используемые в разных штатах, значительно различаются, что отражает разные отношения местных властей к таким высоковолатильным, децентрализованным активам.
Практика в штате Нью-Гэмпшир и Аризона
Всего за два дня штат Нью-Гэмпшир и штат Аризона завершили законодательство и подписали его губернаторами, открыв новую эру, когда государственные казначейства могут владеть Биткойном. Стратегии и механизмы управления рисками, принятые двумя штатами, совершенно различны и отражают разные политико-экономические цели.
Нью-Гэмпшир: активное распределение, одиночный актив, установка лимита
Методы, применяемые в Нью-Гэмпшире, более близки к "диверсификации активов на уровне министерства финансов". Новый закон разрешает государственному казначею преобразовывать до 5% из общего фонда и фонда непредвиденных расходов в цифровые активы с рыночной капитализацией, превышающей 500 миллиардов долларов в течение года, на самом деле только Биткойн соответствует этому стандарту.
Законодатели подчеркивают, что предел в 5% является защитным клапаном: если объем финансовых средств изменится, количество токенов будет соответствующим образом скорректировано, чтобы избежать однократного крупного вложения. Однако законопроект неясно определяет, нужно ли "пропорционально продавать при уменьшении объема фонда", оставляя неясность в бухгалтерском учете.
В отношении хранения активов новый законопроект предлагает три варианта:
Штатный казначейский многофункциональный холодный кошелек с многоуровневой подписью
Передать под управление лицензированным специализированным депозитарным учреждениям или другим регулируемым банкам.
Хранение Биткойн ETF, одобренного SEC или NFA
Если вы выбираете холодный кошелек для самостоятельного управления, необходимо соответствовать семи техническим стандартам, включая географическую распределенность, аппаратную изоляцию и ежегодное тестирование на проникновение, чтобы минимизировать риск утечки приватных ключей. Но если вы выбираете ETF, то государственная казна фактически лишь держит доверительные сертификаты, прозрачность возвращается к уровню традиционных финансовых книг, что противоречит преимуществам блокчейна в виде "видимости и прослеживаемости".
В сфере раскрытия информации государственный казначей должен в квартальном финансовом отчете указать позиции, стоимость и неосуществленные прибыли и убытки. Депутаты, поддерживающие этот законопроект, также устно пообещали "опубликовать адреса в блокчейне", чтобы повысить прозрачность, но это не было записано в обязательные положения. Законопроект также полностью запрещает использование кредитного плеча, заимствования или залога, с целью снизить кредитные риски до нуля, но ценой этого является отказ от всех средств для увеличения доходности.
В целом, штат Нью-Гэмпшир следует консервативному и осторожному курсу: небольшие доли, одни и те же активы, крайняя осторожность, но при этом напрямую связывает налогоплательщиков с волатильностью цен на Биткойн.
В отличие от этого, Аризона поставила в качестве ключевого аргумента "не использовать ни копейки налогов". Новый закон позволяет государственному правительству по окончании трехлетнего срока поиска передать нераспределенные криптоактивы (включая активы с неполными, но идентифицируемыми приватными ключами) в недавно созданный "Фонд резервов Биткойна и цифровых активов". После этого фонд также может законно получать все производные аэродропы и вознаграждения за стейкинг, образуя цепочку сложных процентов, совершенно не нуждаясь в дополнительном бюджете от парламента.
Более смелым является диапазон его активов, законопроект не устанавливает никаких порогов по рыночной капитализации или ликвидности, и любые криптоактивы, попадающие в руки государственного правительства, могут быть включены в резерв. Теоретически, от Биткойна до токена с суточным объемом торговли всего лишь в несколько десятков тысяч долларов могут быть включены; государственное правительство диверсифицирует свои позиции для снижения рисков, но также подвергает себя высокому риску манипуляций ценами на токены.
Управление должно быть передано лицензированным регулирующим органам в штате Аризона; в течение этого времени активы могут участвовать в стейкинге на всей цепочке для получения дохода. Это делает государственную казну впервые активным участником на блокчейне, и в случае наказания валидаторов или ошибок в смарт-контрактах убытки также будут нести государственные органы.
В управлении ликвидностью новый закон позволяет государственным казначеям конвертировать не более 10% своих активов в токенах, кроме Биткойна, в наличные для финансирования общих расходов фонда; часть, связанная с Биткойном, законодательно заблокирована и не может быть использована без нового законодательства. Раскрытие информации осуществляется по двойной системе контроля "годовой отчет + парламентское выделение средств", но нет обязательного раскрытия адресов в блокчейне, что снижает прозрачность ниже децентрализованных стандартов.
Аризона рассматривает Биткойн как "неожиданный доход", увеличивая ценность неиспользуемых активов через стейкинг и аирдропы, искусно избегая вопросов налогоплательщиков, но также ставя государственную казну на передний край рисков операционной деятельности на блокчейне.
Ситуация в других штатах
Помимо штатов Нью-Гэмпшир и Аризона, несколько других штатов также продвигают соответствующее законодательство:
Техас: Прогресс идет быстро, Сенат уже одобрил, теперь ждет общего голосования в Палате представителей. Планируется создание государственного стратегического резервуара Биткойн, предварительный план выделить 21 миллион долларов.
Оклахома: Палата представителей приняла, но налоговый комитет Сената отклонил, что привело к провалу в этом заседании. Изначально планировалось разрешить государственным казначействам и пенсионным фондам инвестировать в Биткойн.
Иллинойс: законопроект прошел только первое чтение и находится на стадии комитета по правилам. Планируется принимать только пожертвования в Биткойне, казна штата не будет активно покупать.
Миссури: публичные слушания завершены, но повторное планирование не назначено. Рассматривается возможность принятия пожертвований и разрешение штатной казне самостоятельно управлять холодным кошельком.
Флорида: соответствующий законопроект был отозван, изначально планировалось разрешить государственным фондам инвестировать в Биткойн без ограничения по рыночной капитализации.
Влияние на рынок
Хотя начало включения Биткойна в резервы со стороны некоторых государственных правительств вызвало интерес на рынке, фактическое непосредственное влияние на цену Биткойна может быть ограниченным:
Объем покупки относительно небольшой. Например, в штате Нью-Гэмпшир, даже при полном размещении, он составляет лишь около 300-400 миллионов долларов, что имеет ограниченное влияние по сравнению с ежедневным объемом торгов Биткойна в 60-70 миллиардов долларов.
Эмоциональное воздействие превышает фактический приток средств. В течение 48 часов после подписания законопроекта в двух штатах цена Биткойна выросла с 96 000 долларов до почти 100 000 долларов, недельный прирост составил около 3%. В то же время объем обсуждений в социальных сетях увеличился более чем на 240%, но объем торгов не увеличился, что указывает на то, что это больше похоже на рост, обусловленный эмоциями.
Риск волатильности все еще существует. Несмотря на то, что недавняя 30-дневная годовая волатильность Биткойна снизилась до 45-50%, что является новым минимумом с 2021 года, это все еще значительно выше, чем у традиционных активов. В случае резкого падения государственные запасы могут столкнуться с давлением на обесценение.
В целом, рынок уже частично усвоил нарратив о том, что государственные правительства включают Биткойн в свои резервы. Ключевым фактором, который в будущем действительно повлияет на рынок, будет скорость реализации законодательства, фактический объем бюджетных ассигнований и степень открытости адресов в блокчейне. Только когда законодательство, ассигнования и адреса в блокчейне будут одновременно подтверждены, можно будет сказать, что рост цены Биткойна в основном обусловлен созданием государственных стратегических резервов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
5
Поделиться
комментарий
0/400
LiquidityWitch
· 08-05 02:21
Боги, которые всегда могут поймать минимальную цену для создания позиции
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoinBasedThinking
· 08-03 08:44
бычий btc ты прав?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShadowStaker
· 08-02 03:09
наконец-то... штаты узнали о метриках децентрализации и системной устойчивости. им это заняло достаточно много времени, если честно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerGas
· 08-02 02:48
Так абсурдно, это тоже возможно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTDreamer
· 08-02 02:48
Америка в этот раз не прогадала, действительно поедает крабов.
Государственные правительства США начинают новую эру резервирования Биткойна. Два штата принимают законодательство, а другие штаты следуют их примеру.
Государственные органы штатов США начинают включать Биткойн в резервы
В последнее время несколько государственных правительств США начали обсуждение и действия по включению Биткойна в стратегические резервы. Хотя на федеральном уровне еще не было четких действий, на уровне штатов уже наблюдаются конкретные законодательные успехи. В настоящее время два штата официально включили Биткойн в свои государственные резервы, еще пять находятся на стадии подготовки законодательства. Источники финансирования, предельные размеры и модели хранения, используемые в разных штатах, значительно различаются, что отражает разные отношения местных властей к таким высоковолатильным, децентрализованным активам.
Практика в штате Нью-Гэмпшир и Аризона
Всего за два дня штат Нью-Гэмпшир и штат Аризона завершили законодательство и подписали его губернаторами, открыв новую эру, когда государственные казначейства могут владеть Биткойном. Стратегии и механизмы управления рисками, принятые двумя штатами, совершенно различны и отражают разные политико-экономические цели.
Нью-Гэмпшир: активное распределение, одиночный актив, установка лимита
Методы, применяемые в Нью-Гэмпшире, более близки к "диверсификации активов на уровне министерства финансов". Новый закон разрешает государственному казначею преобразовывать до 5% из общего фонда и фонда непредвиденных расходов в цифровые активы с рыночной капитализацией, превышающей 500 миллиардов долларов в течение года, на самом деле только Биткойн соответствует этому стандарту.
Законодатели подчеркивают, что предел в 5% является защитным клапаном: если объем финансовых средств изменится, количество токенов будет соответствующим образом скорректировано, чтобы избежать однократного крупного вложения. Однако законопроект неясно определяет, нужно ли "пропорционально продавать при уменьшении объема фонда", оставляя неясность в бухгалтерском учете.
В отношении хранения активов новый законопроект предлагает три варианта:
Если вы выбираете холодный кошелек для самостоятельного управления, необходимо соответствовать семи техническим стандартам, включая географическую распределенность, аппаратную изоляцию и ежегодное тестирование на проникновение, чтобы минимизировать риск утечки приватных ключей. Но если вы выбираете ETF, то государственная казна фактически лишь держит доверительные сертификаты, прозрачность возвращается к уровню традиционных финансовых книг, что противоречит преимуществам блокчейна в виде "видимости и прослеживаемости".
В сфере раскрытия информации государственный казначей должен в квартальном финансовом отчете указать позиции, стоимость и неосуществленные прибыли и убытки. Депутаты, поддерживающие этот законопроект, также устно пообещали "опубликовать адреса в блокчейне", чтобы повысить прозрачность, но это не было записано в обязательные положения. Законопроект также полностью запрещает использование кредитного плеча, заимствования или залога, с целью снизить кредитные риски до нуля, но ценой этого является отказ от всех средств для увеличения доходности.
В целом, штат Нью-Гэмпшир следует консервативному и осторожному курсу: небольшие доли, одни и те же активы, крайняя осторожность, но при этом напрямую связывает налогоплательщиков с волатильностью цен на Биткойн.
Аризона: пассивный сбор, нулевая налоговая нагрузка, разрешено ставить
В отличие от этого, Аризона поставила в качестве ключевого аргумента "не использовать ни копейки налогов". Новый закон позволяет государственному правительству по окончании трехлетнего срока поиска передать нераспределенные криптоактивы (включая активы с неполными, но идентифицируемыми приватными ключами) в недавно созданный "Фонд резервов Биткойна и цифровых активов". После этого фонд также может законно получать все производные аэродропы и вознаграждения за стейкинг, образуя цепочку сложных процентов, совершенно не нуждаясь в дополнительном бюджете от парламента.
Более смелым является диапазон его активов, законопроект не устанавливает никаких порогов по рыночной капитализации или ликвидности, и любые криптоактивы, попадающие в руки государственного правительства, могут быть включены в резерв. Теоретически, от Биткойна до токена с суточным объемом торговли всего лишь в несколько десятков тысяч долларов могут быть включены; государственное правительство диверсифицирует свои позиции для снижения рисков, но также подвергает себя высокому риску манипуляций ценами на токены.
Управление должно быть передано лицензированным регулирующим органам в штате Аризона; в течение этого времени активы могут участвовать в стейкинге на всей цепочке для получения дохода. Это делает государственную казну впервые активным участником на блокчейне, и в случае наказания валидаторов или ошибок в смарт-контрактах убытки также будут нести государственные органы.
В управлении ликвидностью новый закон позволяет государственным казначеям конвертировать не более 10% своих активов в токенах, кроме Биткойна, в наличные для финансирования общих расходов фонда; часть, связанная с Биткойном, законодательно заблокирована и не может быть использована без нового законодательства. Раскрытие информации осуществляется по двойной системе контроля "годовой отчет + парламентское выделение средств", но нет обязательного раскрытия адресов в блокчейне, что снижает прозрачность ниже децентрализованных стандартов.
Аризона рассматривает Биткойн как "неожиданный доход", увеличивая ценность неиспользуемых активов через стейкинг и аирдропы, искусно избегая вопросов налогоплательщиков, но также ставя государственную казну на передний край рисков операционной деятельности на блокчейне.
Ситуация в других штатах
Помимо штатов Нью-Гэмпшир и Аризона, несколько других штатов также продвигают соответствующее законодательство:
Влияние на рынок
Хотя начало включения Биткойна в резервы со стороны некоторых государственных правительств вызвало интерес на рынке, фактическое непосредственное влияние на цену Биткойна может быть ограниченным:
Объем покупки относительно небольшой. Например, в штате Нью-Гэмпшир, даже при полном размещении, он составляет лишь около 300-400 миллионов долларов, что имеет ограниченное влияние по сравнению с ежедневным объемом торгов Биткойна в 60-70 миллиардов долларов.
Эмоциональное воздействие превышает фактический приток средств. В течение 48 часов после подписания законопроекта в двух штатах цена Биткойна выросла с 96 000 долларов до почти 100 000 долларов, недельный прирост составил около 3%. В то же время объем обсуждений в социальных сетях увеличился более чем на 240%, но объем торгов не увеличился, что указывает на то, что это больше похоже на рост, обусловленный эмоциями.
Риск волатильности все еще существует. Несмотря на то, что недавняя 30-дневная годовая волатильность Биткойна снизилась до 45-50%, что является новым минимумом с 2021 года, это все еще значительно выше, чем у традиционных активов. В случае резкого падения государственные запасы могут столкнуться с давлением на обесценение.
В целом, рынок уже частично усвоил нарратив о том, что государственные правительства включают Биткойн в свои резервы. Ключевым фактором, который в будущем действительно повлияет на рынок, будет скорость реализации законодательства, фактический объем бюджетных ассигнований и степень открытости адресов в блокчейне. Только когда законодательство, ассигнования и адреса в блокчейне будут одновременно подтверждены, можно будет сказать, что рост цены Биткойна в основном обусловлен созданием государственных стратегических резервов.