Обзор недавних горячих тем макроэкономического рынка
Макроэкономическая обстановка улучшается
В последние два месяца инфляция значительно снизилась, показывая явную тенденцию к снижению. В июне индекс потребительских цен (CPI) в США впервые за четыре года показал отрицательное значение по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой темп роста основного индекса достиг самого низкого уровня за более чем три года. Инфляция в сфере жилья ускоряет свое замедление. Рынок труда слегка ослаб, но в целом все еще находится в относительно сбалансированном и стабильном состоянии. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, что указывает на то, что недавние экономические данные часто были ниже ожидаемых. Индекс финансовых условий показывает устойчивую тенденцию к смягчению, что является самым значительным с конца 2022 года.
Эти фоновые условия благоприятны для рынка рискованных активов, поскольку инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система предпримет действия для поддержки экономического роста. С ослаблением доллара и началом снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, развивающиеся рынки и криптовалюты могут извлечь выгоду, при условии, что рецессия не произойдет. Если ожидания мягкой посадки преобразуются в жесткую посадку, может потребоваться быстрое переключение с акций на облигации.
Давление в квартальных отчетах за Q2
Текущий фокус рынка сосредоточен на начавшемся сезоне отчетности. Ожидания рынка по прибыли в этом квартале весьма оптимистичны, однако может быть сложно достичь уровня сюрприза, который был ранее. Уолл-стрит ожидает, что прибыль S&P 500 во втором квартале вырастет на 8,9% по сравнению с прошлым годом, что значительно выше показателя в 5,9% за прошлый квартал.
Согласно краткосрочной реакции рынка в первом квартале, рост цен на акции хороших новостей оказался ниже падения цен на акции плохих новостей. Средний рост цен акций компаний с EPS выше ожиданий немного ниже пятилетнего среднего уровня, а средний спад цен акций компаний с EPS ниже ожиданий немного больше пятилетнего среднего уровня.
Рынок начинает сомневаться в прибыльности ИИ. С выходом крупных технологических акций из низов производительности 2022 года, вероятность того, что другие компании останутся сильными после отчётов, становится всё меньше, кроме некоторых компаний по производству оборудования. Наилучший вариант — это переключение сектора с Mag7 на другие сектора или перемещение фокуса спекуляций с ИИ на другие направления.
Дело Boeing по признанию вины завершилось мировым соглашением
Боинг согласился признать себя виновным по двум уголовным делам, связанным с 737 Max, и столкнется с штрафами в размере до 487,2 миллионов долларов. Компании также необходимо будет вложить значительные средства в соблюдение норм и безопасность, а также пройти независимый контроль. С инвестиционной точки зрения это означает, что негативные факторы для Боинга исчерпаны, что является хорошей новостью для восстановления его оценки.
Ожидаемые изменения в выборах в США
Рынок деривативов крайне пессимистично настроен относительно перспектив победы Байдена, вероятность победы Трампа на прогнозном рынке выросла с 40%-50% в начале года до примерно 60%. Вероятность того, что Республиканская партия одновременно выиграет обе палаты Конгресса и президентские выборы, также увеличилась и составляет около 50%.
Внимание институциональных инвесторов смещается с роста и денежно-кредитной политики на политику. Основное внимание уделяется пошлинам, которые Трамп может ввести, внутренней налоговой политике и изменениям в регулировании. Приход Трампа к власти может повысить инфляцию, что противоречит намерениям ФРС снизить процентные ставки.
Победа Республиканской партии может привести к продлению налоговой политики и увеличению государственных расходов, что напрямую благоприятно скажется на акциях. От изменений в политике в большей степени пострадают отрасли, такие как энергетика и технологии.
Глобальное влияние изменений в экономике Китая
Китай находится в состоянии дефляции, как крупнейший в мире экспортер товаров, он экспортирует дефляцию. Это внесло около 0,1 процентного пункта в снижение основной инфляции в Европе и США, что может предоставить центральным банкам Европы и США больше пространства для снижения ставок в этом году.
Китай занимает значительную долю рынка по нескольким ключевым экспортным продуктам, включая традиционную промышленность и высокие технологии. На протяжении многих лет Китай использует модель экономического роста, основанную на инвестициях, где доля фиксированных капитальных инвестиций значительно выше доли потребительских расходов. Эта модель может привести к избытку производственных мощностей.
Динамика рынка криптовалют
Риск-возврат биткойна с начала этого года значительно ниже, чем у американских акций, что в историческом контексте довольно редко. Основная причина — неожиданное резкое падение за последний месяц.
RWA( Реальные мировые активы ) область стабильно развивается. BlackRock BUIDL запустился менее четырех месяцев назад и уже владеет токенизированными государственными облигациями на сумму 502,8 миллиона долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов резервов в токенизированные продукты американских государственных облигаций.
Направление и настроение рыночных средств
Доля шортов на американском рынке акций немного возросла в июне, приблизившись к максимальному уровню за последние 4 года, но в целом уровень все еще остается невысоким.
За эту неделю чистые покупки северного капитала составили 15,9 миллиарда юаней, что является максимальным показателем за 11 недель и положило конец четырем подряд неделям чистых продаж.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Макроэкономика улучшается, рынок криптоактивов встречает новые возможности
Обзор недавних горячих тем макроэкономического рынка
Макроэкономическая обстановка улучшается
В последние два месяца инфляция значительно снизилась, показывая явную тенденцию к снижению. В июне индекс потребительских цен (CPI) в США впервые за четыре года показал отрицательное значение по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой темп роста основного индекса достиг самого низкого уровня за более чем три года. Инфляция в сфере жилья ускоряет свое замедление. Рынок труда слегка ослаб, но в целом все еще находится в относительно сбалансированном и стабильном состоянии. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, что указывает на то, что недавние экономические данные часто были ниже ожидаемых. Индекс финансовых условий показывает устойчивую тенденцию к смягчению, что является самым значительным с конца 2022 года.
Эти фоновые условия благоприятны для рынка рискованных активов, поскольку инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система предпримет действия для поддержки экономического роста. С ослаблением доллара и началом снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, развивающиеся рынки и криптовалюты могут извлечь выгоду, при условии, что рецессия не произойдет. Если ожидания мягкой посадки преобразуются в жесткую посадку, может потребоваться быстрое переключение с акций на облигации.
Давление в квартальных отчетах за Q2
Текущий фокус рынка сосредоточен на начавшемся сезоне отчетности. Ожидания рынка по прибыли в этом квартале весьма оптимистичны, однако может быть сложно достичь уровня сюрприза, который был ранее. Уолл-стрит ожидает, что прибыль S&P 500 во втором квартале вырастет на 8,9% по сравнению с прошлым годом, что значительно выше показателя в 5,9% за прошлый квартал.
Согласно краткосрочной реакции рынка в первом квартале, рост цен на акции хороших новостей оказался ниже падения цен на акции плохих новостей. Средний рост цен акций компаний с EPS выше ожиданий немного ниже пятилетнего среднего уровня, а средний спад цен акций компаний с EPS ниже ожиданий немного больше пятилетнего среднего уровня.
Рынок начинает сомневаться в прибыльности ИИ. С выходом крупных технологических акций из низов производительности 2022 года, вероятность того, что другие компании останутся сильными после отчётов, становится всё меньше, кроме некоторых компаний по производству оборудования. Наилучший вариант — это переключение сектора с Mag7 на другие сектора или перемещение фокуса спекуляций с ИИ на другие направления.
Дело Boeing по признанию вины завершилось мировым соглашением
Боинг согласился признать себя виновным по двум уголовным делам, связанным с 737 Max, и столкнется с штрафами в размере до 487,2 миллионов долларов. Компании также необходимо будет вложить значительные средства в соблюдение норм и безопасность, а также пройти независимый контроль. С инвестиционной точки зрения это означает, что негативные факторы для Боинга исчерпаны, что является хорошей новостью для восстановления его оценки.
Ожидаемые изменения в выборах в США
Рынок деривативов крайне пессимистично настроен относительно перспектив победы Байдена, вероятность победы Трампа на прогнозном рынке выросла с 40%-50% в начале года до примерно 60%. Вероятность того, что Республиканская партия одновременно выиграет обе палаты Конгресса и президентские выборы, также увеличилась и составляет около 50%.
Внимание институциональных инвесторов смещается с роста и денежно-кредитной политики на политику. Основное внимание уделяется пошлинам, которые Трамп может ввести, внутренней налоговой политике и изменениям в регулировании. Приход Трампа к власти может повысить инфляцию, что противоречит намерениям ФРС снизить процентные ставки.
Победа Республиканской партии может привести к продлению налоговой политики и увеличению государственных расходов, что напрямую благоприятно скажется на акциях. От изменений в политике в большей степени пострадают отрасли, такие как энергетика и технологии.
Глобальное влияние изменений в экономике Китая
Китай находится в состоянии дефляции, как крупнейший в мире экспортер товаров, он экспортирует дефляцию. Это внесло около 0,1 процентного пункта в снижение основной инфляции в Европе и США, что может предоставить центральным банкам Европы и США больше пространства для снижения ставок в этом году.
Китай занимает значительную долю рынка по нескольким ключевым экспортным продуктам, включая традиционную промышленность и высокие технологии. На протяжении многих лет Китай использует модель экономического роста, основанную на инвестициях, где доля фиксированных капитальных инвестиций значительно выше доли потребительских расходов. Эта модель может привести к избытку производственных мощностей.
Динамика рынка криптовалют
Риск-возврат биткойна с начала этого года значительно ниже, чем у американских акций, что в историческом контексте довольно редко. Основная причина — неожиданное резкое падение за последний месяц.
RWA( Реальные мировые активы ) область стабильно развивается. BlackRock BUIDL запустился менее четырех месяцев назад и уже владеет токенизированными государственными облигациями на сумму 502,8 миллиона долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов резервов в токенизированные продукты американских государственных облигаций.
Направление и настроение рыночных средств
Доля шортов на американском рынке акций немного возросла в июне, приблизившись к максимальному уровню за последние 4 года, но в целом уровень все еще остается невысоким.
За эту неделю чистые покупки северного капитала составили 15,9 миллиарда юаней, что является максимальным показателем за 11 недель и положило конец четырем подряд неделям чистых продаж.