От мем-ажиотажа к захвату дохода: анализ модели Pump.Fun, выкупа Hyperliquid и новой логики инвестиций в шифрование
В последнем эпизоде подкаста партнер 6th Man Ventures Майк Дудас поделился своими взглядами на факторы успеха Pump.Fun, механизм выкупа Hyperliquid, упадок чистых мем-монет и свой инвестиционный опыт.
Инвестиционная стратегия 6th Man Ventures
Майк заявил, что как венчурный фонд, сосредоточенный на ранних инвестициях в шифрование, 6th Man Ventures в основном ориентируется на уровень приложений, а не на инфраструктурный уровень. Они ищут основателей, которые могут использовать преимущества публичных цепочек для создания бизнес-моделей, недоступных в Web2, охватывающих такие области, как DeFi, DePIN, стабильные монеты, платежи и спекулятивные развлекательные проекты.
Pump.Fun ведет новую волну инноваций
Успех Pump.Fun подтверждает чрезвычайно сильный спрос рынка на токенизированные активы. Он стал причиной появления множества новых активов в экосистеме Solana, аналогично тому, как биткойн и эфириум принесли исходную структуру активов в мир шифрования в ранние времена. Майк считает, что Pump.Fun является "инновацией от 0 до 1" в этом цикле, его объем доходов стал одним из самых взрывных событий на блокчейне.
Хотя некоторые подражатели предложили интересные новые модели, такие как позволение держателям токенов захватывать ценность платформы, большинство дизайнов конкурентов все еще недостаточно продуманы. Майк особенно насторожен по отношению к тем платформам, которые утверждают, что токены "связаны" с каким-либо бизнесом, полагая, что это может привести к недопониманию пользователями ценности токенов.
Конец эры чистых мем-монет
Майк прогнозирует, что в будущем выпуск чисто мемных, бездоходных токенов станет все более сложным. Рынок постепенно отворачивается от вновь выпущенных чистых мем-коинов и обращается к тем токенам, которые утверждают, что имеют реальную ценность. По мере того как регуляторная структура становится все более ясной, команды, не способные предсказать изменения на будущих рынках, потеряют интерес со стороны инвесторов.
Текущими двумя наиболее распространенными моделями возврата стоимости на рынке шифрования являются выкуп и распределение комиссий. Модель выкупа пользуется популярностью благодаря прямому возврату стоимости проекта держателям токенов, такие проекты, как Binance и Hyperliquid, доказали свою устойчивость и рыночную привлекательность.
Анализ кейса Hyperliquid
Hyperliquid использует растущую базу пользователей и рыночную долю, чтобы направить доходы бизнеса на обратный выкуп токенов, предоставляя реальную ценностную поддержку держателям. Хотя обратный выкуп может рассматриваться как растрата капитала при покупке на высоких уровнях, на самом деле он создает сильную рыночную уверенность, формируя положительный цикл.
Майк подчеркивает, что в шифрованном рынке выкуп является не только рациональным дивидендом, но и сигналом токеномики, передающим рынку информацию о том, что проект будет возвращать доходы сообществу. Хотя исторических примеров ограниченное количество, опыт Hyperliquid и Binance уже доказал жизнеспособность этой модели.
Шифрование инвестиционной новой логики
Текущий рынок вошел в режим "Hard Mode", проектам нужны настоящие продукты, доходы и пользователи для создания ценности токенов. Общий рынок переходит в период качественного развития, а центр финансовой активности смещается на среднюю и позднюю стадии.
Майк наблюдал, что ранние инвестиции становятся все более трудными, но это может быть следствием общего снижения склонности к риску на рынке. Он ожидает, что с восстановлением рынка в 2025 году может произойти возвращение капитала, особенно фонды, которые могут продемонстрировать результаты монетизации, будут легче привлекать средства.
Новые инвестиционные области
Майк сосредоточил внимание на следующих направлениях:
Стейблкоины: За последние 12 месяцев объем стейблкоинов на блокчейне увеличился почти на 100 миллиардов долларов и широко используется для реальных платежей и бизнес-операций.
DeFi: Нативные компании DeFi и компании реальных активов вводят различные типы активов и доходов в цепочку, формируя круговорот развития.
Потребительские приложения для шифрования: такие как Football.fun (аналог SoRare с ликвидностью) и Worm (предсказательный рынок), которые позволяют пользователям участвовать в проектах на долгосрочной основе.
Критика инвестиций в инфраструктуру
Майк раскритиковал некоторые фонды, которые "инвестируют только в инфраструктуру", считая, что они часто используют инфраструктуру как инструмент арбитража, находя пути выхода еще до запуска токена. Он призвал индустрию переосмыслить эту практику, чтобы избежать повторения ошибок предыдущего бычьего рынка.
Сводка опыта венчурного капитала
Личные и командные способности в сфере шифрования важнее, чем в любой другой области.
Шифрование основателей в целом менее уважает дух контракта, чем в традиционных отраслях.
Рынок шифрования обладает высокой волатильностью и непредсказуемостью, инвесторы должны научиться "регулированию эмоций" и "растягиванию времени".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Pump.Fun ведет новую волну мемов, захват дохода становится новой логикой шифрования инвестиций
От мем-ажиотажа к захвату дохода: анализ модели Pump.Fun, выкупа Hyperliquid и новой логики инвестиций в шифрование
В последнем эпизоде подкаста партнер 6th Man Ventures Майк Дудас поделился своими взглядами на факторы успеха Pump.Fun, механизм выкупа Hyperliquid, упадок чистых мем-монет и свой инвестиционный опыт.
Инвестиционная стратегия 6th Man Ventures
Майк заявил, что как венчурный фонд, сосредоточенный на ранних инвестициях в шифрование, 6th Man Ventures в основном ориентируется на уровень приложений, а не на инфраструктурный уровень. Они ищут основателей, которые могут использовать преимущества публичных цепочек для создания бизнес-моделей, недоступных в Web2, охватывающих такие области, как DeFi, DePIN, стабильные монеты, платежи и спекулятивные развлекательные проекты.
Pump.Fun ведет новую волну инноваций
Успех Pump.Fun подтверждает чрезвычайно сильный спрос рынка на токенизированные активы. Он стал причиной появления множества новых активов в экосистеме Solana, аналогично тому, как биткойн и эфириум принесли исходную структуру активов в мир шифрования в ранние времена. Майк считает, что Pump.Fun является "инновацией от 0 до 1" в этом цикле, его объем доходов стал одним из самых взрывных событий на блокчейне.
Хотя некоторые подражатели предложили интересные новые модели, такие как позволение держателям токенов захватывать ценность платформы, большинство дизайнов конкурентов все еще недостаточно продуманы. Майк особенно насторожен по отношению к тем платформам, которые утверждают, что токены "связаны" с каким-либо бизнесом, полагая, что это может привести к недопониманию пользователями ценности токенов.
Конец эры чистых мем-монет
Майк прогнозирует, что в будущем выпуск чисто мемных, бездоходных токенов станет все более сложным. Рынок постепенно отворачивается от вновь выпущенных чистых мем-коинов и обращается к тем токенам, которые утверждают, что имеют реальную ценность. По мере того как регуляторная структура становится все более ясной, команды, не способные предсказать изменения на будущих рынках, потеряют интерес со стороны инвесторов.
Текущими двумя наиболее распространенными моделями возврата стоимости на рынке шифрования являются выкуп и распределение комиссий. Модель выкупа пользуется популярностью благодаря прямому возврату стоимости проекта держателям токенов, такие проекты, как Binance и Hyperliquid, доказали свою устойчивость и рыночную привлекательность.
Анализ кейса Hyperliquid
Hyperliquid использует растущую базу пользователей и рыночную долю, чтобы направить доходы бизнеса на обратный выкуп токенов, предоставляя реальную ценностную поддержку держателям. Хотя обратный выкуп может рассматриваться как растрата капитала при покупке на высоких уровнях, на самом деле он создает сильную рыночную уверенность, формируя положительный цикл.
Майк подчеркивает, что в шифрованном рынке выкуп является не только рациональным дивидендом, но и сигналом токеномики, передающим рынку информацию о том, что проект будет возвращать доходы сообществу. Хотя исторических примеров ограниченное количество, опыт Hyperliquid и Binance уже доказал жизнеспособность этой модели.
Шифрование инвестиционной новой логики
Текущий рынок вошел в режим "Hard Mode", проектам нужны настоящие продукты, доходы и пользователи для создания ценности токенов. Общий рынок переходит в период качественного развития, а центр финансовой активности смещается на среднюю и позднюю стадии.
Майк наблюдал, что ранние инвестиции становятся все более трудными, но это может быть следствием общего снижения склонности к риску на рынке. Он ожидает, что с восстановлением рынка в 2025 году может произойти возвращение капитала, особенно фонды, которые могут продемонстрировать результаты монетизации, будут легче привлекать средства.
Новые инвестиционные области
Майк сосредоточил внимание на следующих направлениях:
Стейблкоины: За последние 12 месяцев объем стейблкоинов на блокчейне увеличился почти на 100 миллиардов долларов и широко используется для реальных платежей и бизнес-операций.
DeFi: Нативные компании DeFi и компании реальных активов вводят различные типы активов и доходов в цепочку, формируя круговорот развития.
Потребительские приложения для шифрования: такие как Football.fun (аналог SoRare с ликвидностью) и Worm (предсказательный рынок), которые позволяют пользователям участвовать в проектах на долгосрочной основе.
Критика инвестиций в инфраструктуру
Майк раскритиковал некоторые фонды, которые "инвестируют только в инфраструктуру", считая, что они часто используют инфраструктуру как инструмент арбитража, находя пути выхода еще до запуска токена. Он призвал индустрию переосмыслить эту практику, чтобы избежать повторения ошибок предыдущего бычьего рынка.
Сводка опыта венчурного капитала