Исследование рынка прогнозов и его конкурентной среды через Kalshi
Рынок прогнозов является классом спекулятивных рынков, основанных на результатах будущих событий, его основной функцией является агрегирование разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цена контракта может интерпретироваться как прогноз вероятности наступления этого события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынков прогнозов очень высока и часто превосходит традиционные методы прогнозирования, такие как опросы общественного мнения или мнения экспертов. Эта предсказательная способность проистекает из "коллективного разума": любой может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие более качественной информацией, имеют экономические стимулы для участия в сделках, что приводит к сближению цен к истинной вероятности. Короче говоря, хорошо спроектированный рынок прогнозов может эффективно интегрировать большое количество индивидуальных убеждений в консенсусную оценку будущих результатов.
Современный рынок прогнозов возник в конце 1980-х годов в результате нескольких новаторских экспериментов. Первый академический рынок прогнозов был основан в 1988 году в Университете Айовы — Iowa Electronic Markets(IEM). IEM — это небольшой рынок с реальными деньгами, сосредоточенный на результатах выборов в США. Несмотря на свои ограниченные масштабы, IEM долгое время демонстрировал впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов рынок предсказывал среднюю абсолютную ошибку в 1,5 процентных пункта для доли голосов кандидатов от Демократической и Республиканской партий, в то время как ошибка последнего опроса Gallup за тот же период составила 2,1 процентного пункта.
В то же время некоторые перспективные идеи о использовании рынка прогнозов для оценки неопределенных событий постепенно формируются. Экономист Робин Хансон в 1990 году предложил концепцию "Idea Futures", то есть создание учреждения, позволяющего людям делать ставки на научные или социальные гипотезы. Он считал, что это может сформировать "видимый экспертный консенсус" и стимулировать честный вклад, вознаграждая за точные прогнозы и наказывая за неверные оценки. По сути, он рассматривал рынок прогнозов как механизм, защищающий от предвзятости и способствующий раскрытию правды, применимый в таких областях, как научные исследования, государственная политика и т.д. Эта идея была очень прогрессивной для своего времени и заложила основы для теоретического расширения рынка прогнозов.
В 1990-х годах начали появляться некоторые онлайн рынки прогнозов, охватывающие реальные денежные рынки и рынок "виртуальных валют". Академический рынок Университета Айовы продолжает функционировать, в то время как рынок "виртуальных валют" стал более популярным среди широкой аудитории. Например, Hollywood Stock Exchange(HSX), основанный в 1996 году, является развлекательным рынком прогнозов, на котором торгуют "акциями" фильмов и актеров с помощью виртуальной валюты. HSX показал себя очень успешным в прогнозировании кассовых сборов фильмов в их первый уикенд и даже Оскаров, иногда с точностью, превышающей профессиональных критиков. В 2007 году игроки HSX точно предсказали 32 номинации на Оскар из 39 основных наград и угадали 7 из 8 победителей в основных категориях. HSX считается классическим примером рынка прогнозов.
Теоретические основы и проектирование рыночных механизмов
Основной механизм рынка прогнозов заключается в создании структуры, совместимой с мотивацией, которая побуждает участников рынка раскрывать свою истинную информацию. Поскольку трейдеры должны ставить реальные деньги или виртуальную валюту, они склонны совершать сделки на основе своих истинных убеждений и частной информации.
С экономической точки зрения, хорошо спроектированный рынок должен позволять трейдерам максимизировать свои ожидаемые доходы, выставляя цены, соответствующие их субъективным вероятностям.
В отношении предотвращения манипуляций академические исследования показывают, что рынок прогнозов обладает высокой устойчивостью к манипуляциям ценами. Попытки отклонить цену от фундаментальных показателей обычно создают арбитражные возможности для других более рациональных трейдеров, которые выбирают торговлю с противоположной стороны, тем самым возвращая цену к более разумному уровню. Эмпирические данные показывают, что манипуляции часто быстро корректируются и даже способствуют повышению ликвидности рынка. Другими словами, те, кто пытается манипулировать рынком, обычно в конечном итоге становятся "подсобными" "лузерами", которые "субсидируют" умных трейдеров, а рыночная цена в конечном итоге все равно будет отражать реальное состояние информации.
Калши
Kalshi — это торговая площадка для рынка прогнозов, регулируемая федеральными органами, где пользователи могут торговать результатами реальных событий. Это первая биржа, получившая одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США и предлагающая контракты на события. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы: если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если не происходит — $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Да" / "Нет" по цене от $0.01 до $0.99, где цена представляет собой подразумеваемое ожидание рынка относительно вероятности события.
Если прогноз будет верным, контракт будет рассчитан по $1, и трейдер сможет получить прибыль. Kalshi сама не держит позиции, она просто выступает в роли платформы для сопоставления сторон, зарабатывая на торговых комиссиях.
процесс создания рынка
Предложения и утверждения
Новые рынки событий могут быть предложены командой Kalshi или пользователями через "Kalshi Ideas". Каждое предложение должно пройти внутреннюю проверку и соответствовать регулирующим стандартам CFTC, включая четкое определение события, объективные условия расчета и разрешенные категории событий.
Аутентификация контракта
После одобрения это событие официально запустится в рамках установленной контрактной рыночной структуры Kalshi, в документе будут указаны спецификации контрактов, правила торговли и стандарты расчета.
Запуск торговли
После запуска рынка событий американские пользователи смогут торговать через приложение Kalshi, на официальном сайте или через интегрированные платформы с брокерами, такими как Robinhood и Webull.
начальная ликвидность и ценообразование
Механизм книги заказов
При запуске нового рынка книга заказов пуста, и любой пользователь может разместить лимитный заказ.
Стимулирование маркет-мейкеров
Чтобы стимулировать ликвидность, сторонние выставления ордеров обычно освобождаются от комиссий, но некоторые специализированные рынки могут взимать очень низкие сборы.
Открытие цен
Цена меняется динамически в зависимости от спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности событий. Например: если кто-то покупает "да" за $0.60, а другой продает "нет" за $0.40, после согласования системой создается контракт, обе стороны вносят по $0.60 и $0.40, общая сумма составляет $1.
механизм расчета на рынке
Подтверждение результатов
Результат события определяется на основе заранее заданного авторитетного источника данных.
Автоматическое урегулирование
Если событие произойдет, пользователи, владеющие контрактом "Да", автоматически получат доход в размере $1 за каждую долю; наоборот, если выиграет "Нет", контракт проигравшей стороны обнуляется. Без дополнительных расчетных сборов.
Структура затрат
Установка: P = цена контракта, C = количество контракта
Рыночный прогноз (Maker ): бесплатно
Тейкер (: 2% × P × C ) купить "Да" или продать "Нет" ( или 2% × )(1-P) ( купить "Нет" или продать "Да" )
Полимаркет
Обзор Polymarket: Polymarket — это дистрибутивная платформа рынка прогнозов, построенная на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, связанными с результатами событий. Она использует Conditional Token Framework (CTF), что позволяет каждому паре результатных токенов быть полностью заложенным в стейблкоинах. Механизм торговли основан на смешанном централизованном лимитном ордерном листе для высокой эффективности исполнения. Расчет на рынке осуществляется через Optimistic Oracle от UMA, который является распределенной системой анализа, подлежащей оспариванию.
( условия токенов и результаты токенов
Polymarket использует Conditional Token Framework от Gnosis, чтобы каждый результат рынка представлялся в виде условного токена, развернутого на блокчейне Polygon. Для бинарного рынка будут сгенерированы два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, с одинаковой суммой USDC в качестве залога.
Разделение 1 USDC создаст 1 токен Yes и 1 токен No, объединение токенов Yes/No разблокирует возврат 1 USDC, обеспечивая полную залоговую стоимость каждой пары токенов. По окончании события только токены, соответствующие правильному результату, будут стоить 1 доллар, токены неправильного результата обнуляются.
![IOSG：Через Kalshi исследуем рынок прогнозов и его конкурентную среду])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8477ec8035603e9b33ea161f793c2652.webp###
( смешанная структура ордеров
Polymarket использует гибридную архитектуру под названием Binary Limit Order Book, которая объединяет управление оффлайн-заказами и онлайновые сделки. Пользователи подписывают заказы оффлайн, а операционные узлы ищут соответствующие заказы; если такие имеются, то экономический обмен осуществляется через смарт-контракт.
) Жизненный цикл заказа
Пользователь подписывает заказ EIP-712 вне цепи
Операция узла по обслуживанию оффлайн книги заказов
Когда есть соответствующий заказ, узел операции передает результаты соответствия смарт-контракту Exchange.sol
Выполнение атомарного свопа на блокчейне, завершение расчетов
пример атомного свопа
Покупка против продажи: Один человек покупает Yes за $0.40, другой человек продает Yes за $0.40, через контракт осуществляется обмен USDC и токена Yes.
Buy vs Buy: Два человека покупают друг у друга Yes/No, контракт извлекает общую сумму в 1 доллар от обоих, разделяя её на токены Yes/No для двух пользователей
Sell vs Sell: Два человека одновременно продают Yes/No, объединенный токен возвращает залог.
Поддержка частичного исполнения, сопоставление нескольких заказов, возможность снижения цены, интеграция исполнения и завершение атомарного выполнения
UMA Оптимистичный Оракул
В отличие от традиционных бирж, которые используют внутренние арбитражи или источники данных, Polymarket формирует консенсус через оптимистичный оракул UMA с помощью сообщества.
После окончания события любой желающий может подать результаты для этого рынка и внести залог, чтобы войти в спорный период.
Если нет споров, этот результат принимается; если есть споры, они решаются голосованием сообщества UMA.
Kalshi vs Polymarket: Сравнение структуры и технологий
Общий объем торгов на платформе Polymarket в июне составил 1,16 миллиарда долларов, немного выше, чем примерно 800 миллионов долларов у Kalshi.
![IOSG: Исследование рынка прогнозов и его конкурентной среды через Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a94725fdbff581aed2e15ca4b8a9e037.webp###
Стратегия расширения рынка / Динамика роста
( Академические исследования: "Склонность к азартным играм криптовалют"
Недавнее рецензируемое исследование «Склонность к азартным играм криптотокенов?» предоставляет убедительные доказательства связи между криптоактивами и азартным поведением. Исследователи использовали Google Trends для оценки интереса розничных инвесторов, выявив несколько значительных закономерностей:
)# 1. Объем продаж лотерей на душу населения может предсказать уровень интереса к крипто-токенам
Индекс объема поиска Google представляет собой уровень внимания, который получает конкретное первичное предложение монет или проект NFT в момент его выпуска на определенном рыночном сегменте. Ключевой коэффициент в регрессионной модели измеряет влияние склонности к азартным играм в этом регионе на внимание к криптоактивам.
Основной объясняющей переменной X_d в модели является: продажа лотерей на душу населения, и она включает взаимодействие с характеристиками токена.
Результаты регрессии показывают, что в США регионы с более высокими объемами продаж лотерей на душу населения демонстрируют значительно более высокую активность в поиске в Google по следующим аспектам:
Первичное размещение токенов: коэффициент регрессии находится в пределах от 6.28 до 6.88, p-значение < 0.01, статистически значимо.
Это свидетельствует о высокой степени совпадения в поведении игроков и крипто-розничных инвесторов.
![IOSG: Исследование рынка прогнозов и его конкурентной среды через Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b426b886f92dcb5924aa6d2fd30cff2.webp###
(# 2、Внимание к кошелькам и результаты инвестиций
В регионах с высоким объемом продаж лотерей на душу населения, после выпуска ICO или NFT активность кошельков быстро возрастает.
В период выпуска ICO/NFT объем поисковых запросов, связанных с кошельками, значительно увеличивается в регионах с высоким уровнем продаж лотерей.
Эти регионы также демонстрируют более высокие объемы финансирования, большее количество участников и более быструю скорость создания NFT.
)# 3、Легализация азартных игр как естественный эксперимент
В данной статье используется временная разница легализации спортивных ставок в разных штатах США в качестве естественного эксперимента. Результаты показывают, что после легализации азартных игр в определенном штате, в районах с высоким объемом продаж лотерей, интерес к криптовалюте значительно снизился:
Взаимодействия в регрессионной модели демонстрируют сильную отрицательную связь и являются высоко значимыми.
Это означает, что криптотокены связаны с азартными играми."
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Поделиться
комментарий
0/400
Lonely_Validator
· 07-27 17:18
Я посмотрю, кто еще осмелится сказать, что прогнозы неточны?
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xOverleveraged
· 07-25 19:19
Этот рынок прогнозов не казино плюс? Смешно до смерти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PebbleHander
· 07-25 11:57
Насколько надежен этот прогноз? Люди выглядят глупо.
Глубокий анализ структуры рынка прогнозов: инновации и конкуренция Kalshi и Polymarket
Исследование рынка прогнозов и его конкурентной среды через Kalshi
Рынок прогнозов является классом спекулятивных рынков, основанных на результатах будущих событий, его основной функцией является агрегирование разрозненной информации через цены контрактов. При определенных условиях цена контракта может интерпретироваться как прогноз вероятности наступления этого события. Многочисленные исследования показывают, что точность рынков прогнозов очень высока и часто превосходит традиционные методы прогнозирования, такие как опросы общественного мнения или мнения экспертов. Эта предсказательная способность проистекает из "коллективного разума": любой может участвовать в рынке, а трейдеры, обладающие более качественной информацией, имеют экономические стимулы для участия в сделках, что приводит к сближению цен к истинной вероятности. Короче говоря, хорошо спроектированный рынок прогнозов может эффективно интегрировать большое количество индивидуальных убеждений в консенсусную оценку будущих результатов.
Современный рынок прогнозов возник в конце 1980-х годов в результате нескольких новаторских экспериментов. Первый академический рынок прогнозов был основан в 1988 году в Университете Айовы — Iowa Electronic Markets(IEM). IEM — это небольшой рынок с реальными деньгами, сосредоточенный на результатах выборов в США. Несмотря на свои ограниченные масштабы, IEM долгое время демонстрировал впечатляющую точность прогнозов. За неделю до выборов рынок предсказывал среднюю абсолютную ошибку в 1,5 процентных пункта для доли голосов кандидатов от Демократической и Республиканской партий, в то время как ошибка последнего опроса Gallup за тот же период составила 2,1 процентного пункта.
В то же время некоторые перспективные идеи о использовании рынка прогнозов для оценки неопределенных событий постепенно формируются. Экономист Робин Хансон в 1990 году предложил концепцию "Idea Futures", то есть создание учреждения, позволяющего людям делать ставки на научные или социальные гипотезы. Он считал, что это может сформировать "видимый экспертный консенсус" и стимулировать честный вклад, вознаграждая за точные прогнозы и наказывая за неверные оценки. По сути, он рассматривал рынок прогнозов как механизм, защищающий от предвзятости и способствующий раскрытию правды, применимый в таких областях, как научные исследования, государственная политика и т.д. Эта идея была очень прогрессивной для своего времени и заложила основы для теоретического расширения рынка прогнозов.
В 1990-х годах начали появляться некоторые онлайн рынки прогнозов, охватывающие реальные денежные рынки и рынок "виртуальных валют". Академический рынок Университета Айовы продолжает функционировать, в то время как рынок "виртуальных валют" стал более популярным среди широкой аудитории. Например, Hollywood Stock Exchange(HSX), основанный в 1996 году, является развлекательным рынком прогнозов, на котором торгуют "акциями" фильмов и актеров с помощью виртуальной валюты. HSX показал себя очень успешным в прогнозировании кассовых сборов фильмов в их первый уикенд и даже Оскаров, иногда с точностью, превышающей профессиональных критиков. В 2007 году игроки HSX точно предсказали 32 номинации на Оскар из 39 основных наград и угадали 7 из 8 победителей в основных категориях. HSX считается классическим примером рынка прогнозов.
Теоретические основы и проектирование рыночных механизмов
Основной механизм рынка прогнозов заключается в создании структуры, совместимой с мотивацией, которая побуждает участников рынка раскрывать свою истинную информацию. Поскольку трейдеры должны ставить реальные деньги или виртуальную валюту, они склонны совершать сделки на основе своих истинных убеждений и частной информации.
С экономической точки зрения, хорошо спроектированный рынок должен позволять трейдерам максимизировать свои ожидаемые доходы, выставляя цены, соответствующие их субъективным вероятностям.
В отношении предотвращения манипуляций академические исследования показывают, что рынок прогнозов обладает высокой устойчивостью к манипуляциям ценами. Попытки отклонить цену от фундаментальных показателей обычно создают арбитражные возможности для других более рациональных трейдеров, которые выбирают торговлю с противоположной стороны, тем самым возвращая цену к более разумному уровню. Эмпирические данные показывают, что манипуляции часто быстро корректируются и даже способствуют повышению ликвидности рынка. Другими словами, те, кто пытается манипулировать рынком, обычно в конечном итоге становятся "подсобными" "лузерами", которые "субсидируют" умных трейдеров, а рыночная цена в конечном итоге все равно будет отражать реальное состояние информации.
Калши
Kalshi — это торговая площадка для рынка прогнозов, регулируемая федеральными органами, где пользователи могут торговать результатами реальных событий. Это первая биржа, получившая одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США и предлагающая контракты на события. Контракты на события представляют собой бинарные фьючерсы: если событие происходит, стоимость контракта составляет $1; если не происходит — $0.
Пользователи могут покупать или продавать контракты "Да" / "Нет" по цене от $0.01 до $0.99, где цена представляет собой подразумеваемое ожидание рынка относительно вероятности события.
Если прогноз будет верным, контракт будет рассчитан по $1, и трейдер сможет получить прибыль. Kalshi сама не держит позиции, она просто выступает в роли платформы для сопоставления сторон, зарабатывая на торговых комиссиях.
процесс создания рынка
Предложения и утверждения
Новые рынки событий могут быть предложены командой Kalshi или пользователями через "Kalshi Ideas". Каждое предложение должно пройти внутреннюю проверку и соответствовать регулирующим стандартам CFTC, включая четкое определение события, объективные условия расчета и разрешенные категории событий.
Аутентификация контракта
После одобрения это событие официально запустится в рамках установленной контрактной рыночной структуры Kalshi, в документе будут указаны спецификации контрактов, правила торговли и стандарты расчета.
Запуск торговли
После запуска рынка событий американские пользователи смогут торговать через приложение Kalshi, на официальном сайте или через интегрированные платформы с брокерами, такими как Robinhood и Webull.
начальная ликвидность и ценообразование
Механизм книги заказов
При запуске нового рынка книга заказов пуста, и любой пользователь может разместить лимитный заказ.
Стимулирование маркет-мейкеров
Чтобы стимулировать ликвидность, сторонние выставления ордеров обычно освобождаются от комиссий, но некоторые специализированные рынки могут взимать очень низкие сборы.
Открытие цен
Цена меняется динамически в зависимости от спроса и предложения, отражая консенсус рынка по вероятности событий. Например: если кто-то покупает "да" за $0.60, а другой продает "нет" за $0.40, после согласования системой создается контракт, обе стороны вносят по $0.60 и $0.40, общая сумма составляет $1.
механизм расчета на рынке
Подтверждение результатов
Результат события определяется на основе заранее заданного авторитетного источника данных.
Автоматическое урегулирование
Если событие произойдет, пользователи, владеющие контрактом "Да", автоматически получат доход в размере $1 за каждую долю; наоборот, если выиграет "Нет", контракт проигравшей стороны обнуляется. Без дополнительных расчетных сборов.
Структура затрат
Установка: P = цена контракта, C = количество контракта
Полимаркет
Обзор Polymarket: Polymarket — это дистрибутивная платформа рынка прогнозов, построенная на Polygon, где пользователи могут торговать бинарными токенами, связанными с результатами событий. Она использует Conditional Token Framework (CTF), что позволяет каждому паре результатных токенов быть полностью заложенным в стейблкоинах. Механизм торговли основан на смешанном централизованном лимитном ордерном листе для высокой эффективности исполнения. Расчет на рынке осуществляется через Optimistic Oracle от UMA, который является распределенной системой анализа, подлежащей оспариванию.
( условия токенов и результаты токенов
Polymarket использует Conditional Token Framework от Gnosis, чтобы каждый результат рынка представлялся в виде условного токена, развернутого на блокчейне Polygon. Для бинарного рынка будут сгенерированы два токена ERC-1155, такие как Yes Token и No Token, с одинаковой суммой USDC в качестве залога.
Разделение 1 USDC создаст 1 токен Yes и 1 токен No, объединение токенов Yes/No разблокирует возврат 1 USDC, обеспечивая полную залоговую стоимость каждой пары токенов. По окончании события только токены, соответствующие правильному результату, будут стоить 1 доллар, токены неправильного результата обнуляются.
![IOSG：Через Kalshi исследуем рынок прогнозов и его конкурентную среду])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8477ec8035603e9b33ea161f793c2652.webp###
( смешанная структура ордеров
Polymarket использует гибридную архитектуру под названием Binary Limit Order Book, которая объединяет управление оффлайн-заказами и онлайновые сделки. Пользователи подписывают заказы оффлайн, а операционные узлы ищут соответствующие заказы; если такие имеются, то экономический обмен осуществляется через смарт-контракт.
) Жизненный цикл заказа
пример атомного свопа
UMA Оптимистичный Оракул
В отличие от традиционных бирж, которые используют внутренние арбитражи или источники данных, Polymarket формирует консенсус через оптимистичный оракул UMA с помощью сообщества.
Kalshi vs Polymarket: Сравнение структуры и технологий
Общий объем торгов на платформе Polymarket в июне составил 1,16 миллиарда долларов, немного выше, чем примерно 800 миллионов долларов у Kalshi.
![IOSG: Исследование рынка прогнозов и его конкурентной среды через Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a94725fdbff581aed2e15ca4b8a9e037.webp###
Стратегия расширения рынка / Динамика роста
( Академические исследования: "Склонность к азартным играм криптовалют"
Недавнее рецензируемое исследование «Склонность к азартным играм криптотокенов?» предоставляет убедительные доказательства связи между криптоактивами и азартным поведением. Исследователи использовали Google Trends для оценки интереса розничных инвесторов, выявив несколько значительных закономерностей:
)# 1. Объем продаж лотерей на душу населения может предсказать уровень интереса к крипто-токенам
Индекс объема поиска Google представляет собой уровень внимания, который получает конкретное первичное предложение монет или проект NFT в момент его выпуска на определенном рыночном сегменте. Ключевой коэффициент в регрессионной модели измеряет влияние склонности к азартным играм в этом регионе на внимание к криптоактивам.
Основной объясняющей переменной X_d в модели является: продажа лотерей на душу населения, и она включает взаимодействие с характеристиками токена.
Результаты регрессии показывают, что в США регионы с более высокими объемами продаж лотерей на душу населения демонстрируют значительно более высокую активность в поиске в Google по следующим аспектам:
Это свидетельствует о высокой степени совпадения в поведении игроков и крипто-розничных инвесторов.
![IOSG: Исследование рынка прогнозов и его конкурентной среды через Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b426b886f92dcb5924aa6d2fd30cff2.webp###
(# 2、Внимание к кошелькам и результаты инвестиций
)# 3、Легализация азартных игр как естественный эксперимент
В данной статье используется временная разница легализации спортивных ставок в разных штатах США в качестве естественного эксперимента. Результаты показывают, что после легализации азартных игр в определенном штате, в районах с высоким объемом продаж лотерей, интерес к криптовалюте значительно снизился:
Это означает, что криптотокены связаны с азартными играми."