#上市 криптоактивов спот ETF в Гонконге: парадокс масштаба и объема
Недавно Управление по ценным бумагам Гонконга официально опубликовало список одобренных виртуальных активов Спот ETF, в который вошли продукты по Биткойну и Эфиру от компаний Huaxia (Гонконг), Harvest International и Bosera International. Эти 6 ETF продуктов официально начали торги на Гонконгской фондовой бирже в конце апреля.
На начальной стадии подписки эти гонконгские Спот ETF достигли довольно значительного объема. Данные показывают, что общая чистая стоимость трех биткойн ETF составляет 248 миллионов долларов, а общая чистая стоимость трех эфириум ETF составляет 45 миллионов долларов, в сумме почти 300 миллионов долларов. В сравнении с этим, общая чистая стоимость американских биткойн Спот ETF продуктов (не включая преобразованный в ETF серый GBTC) в первый день составила всего 130 миллионов долларов.
Тем не менее, по объему торгов в первый день, производительность гонконгских шифрование ETF значительно уступает аналогичным продуктам в США. Данные показывают, что объем торгов 6 гонконгских шифрование ETF в первый день составил всего 12,7 миллиона долларов США, что резко контрастирует с объемом торгов в 4,66 миллиарда долларов США на первый день上市 американских ETF.
Такое значительное различие между первоначальным объемом и объемом торгов в первый день привлекло внимание рынка. Чтобы понять потенциальный объем криптоактивов ETF в Гонконге и его влияние на крипто рынок, нам необходимо провести анализ с точки зрения спроса и предложения.
С точки зрения спроса: источник финансирования ограничен, объем сделок низкий
Гонконгские ETF на криптоактивы по-прежнему имеют строгие ограничения для инвесторов, не позволяя инвесторам из материкового Китая участвовать в торговле. Например, один из брокеров требует, чтобы открывшие счет были не резидентами материкового Китая и не США. Ожидания рынка о возможности участия материковых средств в торговле через южный канал фондового рынка Гонконга в краткосрочной перспективе трудно реализуемы.
Что касается сборов, то гонконгские криптоETF не имеют преимуществ по сравнению с американскими ETF, и их привлекательность для институциональных инвесторов с долгосрочными вложениями ограничена. Данные показывают, что управ fees для основных спотовых ETF на биткойн в США составляют около 0,25%, в то время как совокупный сбор для трех гонконгских ETF на биткойн значительно выше, самый низкий из них достигает 0,85%. Даже если есть краткосрочные льготы по управленческим сборам, все равно отсутствует преимущество по ставкам.
В будущем спрос на криптоETF в Гонконге, вероятно, будет в основном исходить из двух источников:
Розничные инвесторы Гонконга. Для розничных инвесторов с гонконгскими удостоверениями личности порог входа для покупки гонконгских крипто ETF ниже, не требуется соответствовать требованиям профессионального инвестора.
Традиционные инвесторы, заинтересованные в Эфириуме. Гонконгский спотовый ETF на Эфириум является первым в мире и может привлечь тех, кто хочет инвестировать в Эфириум, но испытывает трудности с прямым владением токенами.
С точки зрения предложения: механизм реального выпуска и выкупа увеличивает начальный масштаб
Одно из важных отличий между Гонконгским спотовым ETF на криптоактивы и спотовым ETF на биткойны в США заключается в том, что, помимо денежного создания и выкупа, также добавлен способ создания и выкупа с использованием физического актива. Это означает, что инвесторы могут прямо использовать криптоактивы (биткойн или эфириум) для покупки или выкупа долей ETF.
Механизм реального выкупа приносит два основных эффекта:
Держатели токенов могут напрямую подписываться на доли ETF, что предоставляет крупным держателям токенов гибкие способы управления активами.
Для крипторынка физические закупки не приведут к увеличению притока средств, а лишь являются переводом криптоактивов между различными счетами.
Согласно публичному сообщению одного из агентств, первая партия физически обеспеченных ETF долей может превысить 50%. Это объясняет, почему начальный объем募集 крипто-ETF в Гонконге достиг почти 300 миллионов долларов, но одновременно это также означает, что эти доли могут превратиться в предложения на вторичном рынке в дальнейшем.
Обратите внимание на премию/дисконт для поиска инвестиционных возможностей
Учитывая сложную ситуацию с предложением и спросом на криптоактивы в Гонконге, коэффициент дисконта и премии на открытом рынке может быть лучшим индикатором для наблюдения. Дисконт и премия отражают соотношение сил сторон спроса и предложения на рынке.
Если ETF появляется со скидкой, это указывает на более сильную волю продавцов, что может привести к оттоку средств и негативно сказаться на криптоактивах. Напротив, если появляется премия, это указывает на более сильный спрос на покупку, что может привести к спросу на приобретение и оказать положительное влияние на криптоактивы.
Данные о торгах в первый день показывают, что, за исключением отдельных продуктов, большинство криптоETF Гонконга демонстрируют положительный премиум, достигающий 0,33%. Это свидетельствует о том, что продажи в первый день были достаточно сдержанными, а покупка относительно сильной. Если удастся сохранить положительный премиум, это может привлечь больше инвесторов к подписке, особенно к подписке держателей токенов, что может способствовать увеличению масштаба гонконгского крипто спот ETF до более чем 500 миллионов долларов. Напротив, если премиум станет отрицательным, следует быть осторожными с выкупом долей ETF, вызванным арбитражными сделками, и распродажей криптоактивов.
Долгосрочная ценность криптоETF в Гонконге
С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы механизм физического создания и выкупа криптоETF в Гонконге предоставляет новый канал для преобразования шифрованных активов в традиционные финансовые активы. Путем физического создания токенов, инвесторы могут превращать криптовалюту в доли ETF, получая активы с ценообразованием и ликвидностью традиционного финансового рынка. Это позволяет шифрованным активам служить доказательством активов на традиционном финансовом рынке, что открывает возможности для различных операций с использованием заемных средств, таких как залоговые кредиты, создание структурированных продуктов и т.д., что далее улучшает связь между шифрованными активами и традиционными финансами.
С более макроэкономической и долгосрочной точки зрения, одобрение Гонконгом спотовых ETF на биткойн и эфир является важным этапом в развитии глобального крипто рынка. Эта политика окажет долгосрочное влияние на финансовую структуру китайского региона и станет важным шагом к дальнейшей легализации криптоактивов в глобальной финансовой системе.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Поделиться
комментарий
0/400
LiquidityNinja
· 07-18 04:31
войти в позицию抢份额 выйти из позиций都慌了
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-0717ab66
· 07-16 19:49
Это в порядке? Это же разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 07-16 01:36
Деньги не ушли, что делать?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FreeRider
· 07-16 01:36
Смотрю, ETF очень серьезно, или вне биржи надежно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ServantOfSatoshi
· 07-16 01:35
Снова что-то делает Гонконг
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterLucky
· 07-16 01:17
Убытки убытками, ловушка ловушкой!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SignatureAnxiety
· 07-16 01:08
Опять очередная ловушка для неудачников на Уолл-стрит
上市 шифрование Спот ETF в Гонконге, масштаб и объем имеют парадоксальную тенденцию.
#上市 криптоактивов спот ETF в Гонконге: парадокс масштаба и объема
Недавно Управление по ценным бумагам Гонконга официально опубликовало список одобренных виртуальных активов Спот ETF, в который вошли продукты по Биткойну и Эфиру от компаний Huaxia (Гонконг), Harvest International и Bosera International. Эти 6 ETF продуктов официально начали торги на Гонконгской фондовой бирже в конце апреля.
На начальной стадии подписки эти гонконгские Спот ETF достигли довольно значительного объема. Данные показывают, что общая чистая стоимость трех биткойн ETF составляет 248 миллионов долларов, а общая чистая стоимость трех эфириум ETF составляет 45 миллионов долларов, в сумме почти 300 миллионов долларов. В сравнении с этим, общая чистая стоимость американских биткойн Спот ETF продуктов (не включая преобразованный в ETF серый GBTC) в первый день составила всего 130 миллионов долларов.
Тем не менее, по объему торгов в первый день, производительность гонконгских шифрование ETF значительно уступает аналогичным продуктам в США. Данные показывают, что объем торгов 6 гонконгских шифрование ETF в первый день составил всего 12,7 миллиона долларов США, что резко контрастирует с объемом торгов в 4,66 миллиарда долларов США на первый день上市 американских ETF.
Такое значительное различие между первоначальным объемом и объемом торгов в первый день привлекло внимание рынка. Чтобы понять потенциальный объем криптоактивов ETF в Гонконге и его влияние на крипто рынок, нам необходимо провести анализ с точки зрения спроса и предложения.
С точки зрения спроса: источник финансирования ограничен, объем сделок низкий
Гонконгские ETF на криптоактивы по-прежнему имеют строгие ограничения для инвесторов, не позволяя инвесторам из материкового Китая участвовать в торговле. Например, один из брокеров требует, чтобы открывшие счет были не резидентами материкового Китая и не США. Ожидания рынка о возможности участия материковых средств в торговле через южный канал фондового рынка Гонконга в краткосрочной перспективе трудно реализуемы.
Что касается сборов, то гонконгские криптоETF не имеют преимуществ по сравнению с американскими ETF, и их привлекательность для институциональных инвесторов с долгосрочными вложениями ограничена. Данные показывают, что управ fees для основных спотовых ETF на биткойн в США составляют около 0,25%, в то время как совокупный сбор для трех гонконгских ETF на биткойн значительно выше, самый низкий из них достигает 0,85%. Даже если есть краткосрочные льготы по управленческим сборам, все равно отсутствует преимущество по ставкам.
В будущем спрос на криптоETF в Гонконге, вероятно, будет в основном исходить из двух источников:
Розничные инвесторы Гонконга. Для розничных инвесторов с гонконгскими удостоверениями личности порог входа для покупки гонконгских крипто ETF ниже, не требуется соответствовать требованиям профессионального инвестора.
Традиционные инвесторы, заинтересованные в Эфириуме. Гонконгский спотовый ETF на Эфириум является первым в мире и может привлечь тех, кто хочет инвестировать в Эфириум, но испытывает трудности с прямым владением токенами.
С точки зрения предложения: механизм реального выпуска и выкупа увеличивает начальный масштаб
Одно из важных отличий между Гонконгским спотовым ETF на криптоактивы и спотовым ETF на биткойны в США заключается в том, что, помимо денежного создания и выкупа, также добавлен способ создания и выкупа с использованием физического актива. Это означает, что инвесторы могут прямо использовать криптоактивы (биткойн или эфириум) для покупки или выкупа долей ETF.
Механизм реального выкупа приносит два основных эффекта:
Держатели токенов могут напрямую подписываться на доли ETF, что предоставляет крупным держателям токенов гибкие способы управления активами.
Для крипторынка физические закупки не приведут к увеличению притока средств, а лишь являются переводом криптоактивов между различными счетами.
Согласно публичному сообщению одного из агентств, первая партия физически обеспеченных ETF долей может превысить 50%. Это объясняет, почему начальный объем募集 крипто-ETF в Гонконге достиг почти 300 миллионов долларов, но одновременно это также означает, что эти доли могут превратиться в предложения на вторичном рынке в дальнейшем.
Обратите внимание на премию/дисконт для поиска инвестиционных возможностей
Учитывая сложную ситуацию с предложением и спросом на криптоактивы в Гонконге, коэффициент дисконта и премии на открытом рынке может быть лучшим индикатором для наблюдения. Дисконт и премия отражают соотношение сил сторон спроса и предложения на рынке.
Если ETF появляется со скидкой, это указывает на более сильную волю продавцов, что может привести к оттоку средств и негативно сказаться на криптоактивах. Напротив, если появляется премия, это указывает на более сильный спрос на покупку, что может привести к спросу на приобретение и оказать положительное влияние на криптоактивы.
Данные о торгах в первый день показывают, что, за исключением отдельных продуктов, большинство криптоETF Гонконга демонстрируют положительный премиум, достигающий 0,33%. Это свидетельствует о том, что продажи в первый день были достаточно сдержанными, а покупка относительно сильной. Если удастся сохранить положительный премиум, это может привлечь больше инвесторов к подписке, особенно к подписке держателей токенов, что может способствовать увеличению масштаба гонконгского крипто спот ETF до более чем 500 миллионов долларов. Напротив, если премиум станет отрицательным, следует быть осторожными с выкупом долей ETF, вызванным арбитражными сделками, и распродажей криптоактивов.
Долгосрочная ценность криптоETF в Гонконге
С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы механизм физического создания и выкупа криптоETF в Гонконге предоставляет новый канал для преобразования шифрованных активов в традиционные финансовые активы. Путем физического создания токенов, инвесторы могут превращать криптовалюту в доли ETF, получая активы с ценообразованием и ликвидностью традиционного финансового рынка. Это позволяет шифрованным активам служить доказательством активов на традиционном финансовом рынке, что открывает возможности для различных операций с использованием заемных средств, таких как залоговые кредиты, создание структурированных продуктов и т.д., что далее улучшает связь между шифрованными активами и традиционными финансами.
С более макроэкономической и долгосрочной точки зрения, одобрение Гонконгом спотовых ETF на биткойн и эфир является важным этапом в развитии глобального крипто рынка. Эта политика окажет долгосрочное влияние на финансовую структуру китайского региона и станет важным шагом к дальнейшей легализации криптоактивов в глобальной финансовой системе.