Центральный банк США и Великобритании могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек, что ставит под сомнение решения в условиях инфляции и рисков рецессии.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании, вероятно, поднимут процентные ставки на 75 базисных точек, но значение этого различно.
На прошлой неделе рынки облигаций в США и Великобритании показали рост. Облигации США прекратили падение и выросли, завершив 12-недельный спад, в то время как облигации Великобритании выросли в течение двух недель подряд.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании на заседаниях по денежно-кредитной политике на этой неделе решат повысить процентные ставки на 75 базисных точек.
Однако одинаковая величина повышения процентной ставки имеет совершенно разное значение для этих двух Центральный банк.
Для Федеральной резервной системы США последовательное повышение ставки на 75 базисных пунктов четыре раза подряд приведет к тому, что она столкнется с ключевым выбором: экономическое восстановление в постпандемический период затмевается негативным воздействием ее политики ужесточения, в то время как инфляция в стране остается на самом высоком уровне за 40 лет. Федеральной резервной системе придется выбрать между сдерживанием инфляции и избежанием экономической рецессии, и рынок ожидает, что она скорее склонится ко второму варианту.
Для Банка Англии повышение ставки на 75 базисных пунктов означает увеличение стоимости заимствований на крупнейшую величину с 1989 года. Очевидно, что Банк Англии больше склоняется к борьбе с инфляцией, чем к предотвращению экономической рецессии. Стабильность политической ситуации в Великобритании временно успокоила рынок государственных облигаций, и Банк Англии может сосредоточиться на решении самой серьезной проблемы инфляции за последние 40 лет.
Федеральная резервная система может замедлить темпы повышения ставок после ноября
Рост доходности облигаций США привел к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций до около 4%. Некоторые инвесторы считают, что предыдущая политика ужесточения Федеральной резервной системы может привести к экономической рецессии, поэтому в будущем темпы повышения процентных ставок могут замедлиться, и падение на рынке облигаций может закончиться.
Эта точка зрения получила поддержку со стороны некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Некоторые сторонники мягкой политики заявили, что Федеральной резервной системе следует избегать того, чтобы из-за слишком быстрого повышения процентных ставок экономика оказалась в состоянии "активного спада"; настало время начать обсуждение замедления темпов повышения ставок.
Другой чиновник предупредил, что если в следующем году пик процентной ставки федеральных фондов значительно превысит прогнозируемые чиновниками 4,6% в сентябре, экономика столкнется с огромными рисками.
Тем не менее, на фоне растущих опасений по поводу рецессии инфляция в США по-прежнему остаётся высокой, и Федеральная резервная система по-прежнему сталкивается с серьезными вызовами в борьбе с инфляцией.
Несмотря на то, что общий индекс цен PCE в сентябре замедлился третий месяц подряд, предпочитаемый Федеральной резервной системой базовый индекс цен PCE продолжает расти уже два месяца подряд. Кроме того, индекс потребительской уверенности в октябре достиг полугодового максимума, а ожидания потребителей по инфляции как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе увеличились.
Инвесторы в настоящее время в основном учли ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но все еще существуют разногласия по поводу объема повышения в декабре. Фьючерсные трейдеры ожидают, что Федеральная резервная система в декабре снова повысит ставку на 75 базисных пунктов. Один опытный инвестиционный менеджер отметил, что Федеральная резервная система в ноябре определенно повысит ставку на 75 базисных пунктов, но будет осторожна в отношении решения по ставкам в декабре, так как перед этой встречей необходимо учесть два отчета по CPI.
В то же время растут ожидания того, что Федеральная резервная система намекнет на замедление темпов повышения процентных ставок, что видно из значительного снижения доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе.
Инвесторы ожидают, что экономический рост заметно замедлится, и Федеральная резервная система может начать снижать процентные ставки в следующем году. Поэтому позиции по долгосрочным государственным облигациям начали увеличиваться. Недавние опросы показывают, что инвесторы впервые с 2021 года вернулись в зону чистых длинных позиций, объем чистых длинных позиций достиг двухлетнего максимума.
Великобритания может провести самое крупное повышение процентных ставок за 33 года
Правительство Великобритании отложило публикацию финансового плана, что усложняет заседание по денежно-кредитной политике Центрального банка Великобритании на этой неделе, поскольку центральному банку необходимо объявить решение по процентным ставкам и экономический прогноз, не зная деталей бюджета.
Рынок в целом ожидает, что Центральный банк Великобритании на этой неделе может объявить о повышении процентной ставки на 75 базисных точек, что станет самым значительным повышением с 1989 года.
По сравнению с Федеральной резервной системой, положение Банка Англии более сложное.
Прежде всего, это высокая инфляция. В сентябре уровень инфляции в Великобритании достиг 10%, вернувшись к 40-летнему максимуму. Центральный банк Великобритании ранее предупреждал, что для смягчения проблемы роста стоимости жизни в ноябре возможно, потребуется увеличить размер повышения процентной ставки выше прежних ожиданий. Новый премьер-министр также заявил, что решение проблемы инфляции является приоритетом текущей работы.
Во-вторых, это неминуемая рецессия. Банк Англии ранее прогнозировал, что экономика Великобритании столкнется с рецессией в последнем квартале этого года и продлится до конца 2023 года. Некоторые аналитики более пессимистично настроены и считают, что Великобритания уже могла оказаться в рецессии, и она может продолжаться до 2024 года.
В этом цикле повышения процентных ставок Центральный банк Великобритании, хотя и является одним из первых центральных банков, начавших повышать ставки, отстает по величине повышения от ФРС и Европейского центрального банка. ФРС трижды подряд повышала ставки на 75 базисных пунктов, а Европейский центральный банк также на прошлой неделе увеличил ставки на 75 базисных пунктов, что делает положение Центрального банка Великобритании, который повысил ставки только на 50 базисных пунктов, еще более неловким.
С восстановлением спокойствия на рынке облигаций Великобритании после смены премьер-министра, с начала этой недели наблюдается резкий рост в течение двух недель подряд.
Экономист прокомментировал, что с установлением политической стабильности риск-премия на британские активы постепенно уменьшается, и давление на Центральный банк Великобритании по принятию радикальных мер ослабло.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SchrödingersNode
· 07-17 15:28
позиции в лонг开肝管够了
Посмотреть ОригиналОтветить0
notSatoshi1971
· 07-15 06:59
США и Япония снова сталкиваются с инфляцией. С кем они не могут ужиться?
Центральный банк США и Великобритании могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек, что ставит под сомнение решения в условиях инфляции и рисков рецессии.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании, вероятно, поднимут процентные ставки на 75 базисных точек, но значение этого различно.
На прошлой неделе рынки облигаций в США и Великобритании показали рост. Облигации США прекратили падение и выросли, завершив 12-недельный спад, в то время как облигации Великобритании выросли в течение двух недель подряд.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании на заседаниях по денежно-кредитной политике на этой неделе решат повысить процентные ставки на 75 базисных точек.
Однако одинаковая величина повышения процентной ставки имеет совершенно разное значение для этих двух Центральный банк.
Для Федеральной резервной системы США последовательное повышение ставки на 75 базисных пунктов четыре раза подряд приведет к тому, что она столкнется с ключевым выбором: экономическое восстановление в постпандемический период затмевается негативным воздействием ее политики ужесточения, в то время как инфляция в стране остается на самом высоком уровне за 40 лет. Федеральной резервной системе придется выбрать между сдерживанием инфляции и избежанием экономической рецессии, и рынок ожидает, что она скорее склонится ко второму варианту.
Для Банка Англии повышение ставки на 75 базисных пунктов означает увеличение стоимости заимствований на крупнейшую величину с 1989 года. Очевидно, что Банк Англии больше склоняется к борьбе с инфляцией, чем к предотвращению экономической рецессии. Стабильность политической ситуации в Великобритании временно успокоила рынок государственных облигаций, и Банк Англии может сосредоточиться на решении самой серьезной проблемы инфляции за последние 40 лет.
Федеральная резервная система может замедлить темпы повышения ставок после ноября
Рост доходности облигаций США привел к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций до около 4%. Некоторые инвесторы считают, что предыдущая политика ужесточения Федеральной резервной системы может привести к экономической рецессии, поэтому в будущем темпы повышения процентных ставок могут замедлиться, и падение на рынке облигаций может закончиться.
Эта точка зрения получила поддержку со стороны некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Некоторые сторонники мягкой политики заявили, что Федеральной резервной системе следует избегать того, чтобы из-за слишком быстрого повышения процентных ставок экономика оказалась в состоянии "активного спада"; настало время начать обсуждение замедления темпов повышения ставок.
Другой чиновник предупредил, что если в следующем году пик процентной ставки федеральных фондов значительно превысит прогнозируемые чиновниками 4,6% в сентябре, экономика столкнется с огромными рисками.
Тем не менее, на фоне растущих опасений по поводу рецессии инфляция в США по-прежнему остаётся высокой, и Федеральная резервная система по-прежнему сталкивается с серьезными вызовами в борьбе с инфляцией.
Несмотря на то, что общий индекс цен PCE в сентябре замедлился третий месяц подряд, предпочитаемый Федеральной резервной системой базовый индекс цен PCE продолжает расти уже два месяца подряд. Кроме того, индекс потребительской уверенности в октябре достиг полугодового максимума, а ожидания потребителей по инфляции как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе увеличились.
Инвесторы в настоящее время в основном учли ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но все еще существуют разногласия по поводу объема повышения в декабре. Фьючерсные трейдеры ожидают, что Федеральная резервная система в декабре снова повысит ставку на 75 базисных пунктов. Один опытный инвестиционный менеджер отметил, что Федеральная резервная система в ноябре определенно повысит ставку на 75 базисных пунктов, но будет осторожна в отношении решения по ставкам в декабре, так как перед этой встречей необходимо учесть два отчета по CPI.
В то же время растут ожидания того, что Федеральная резервная система намекнет на замедление темпов повышения процентных ставок, что видно из значительного снижения доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе.
Инвесторы ожидают, что экономический рост заметно замедлится, и Федеральная резервная система может начать снижать процентные ставки в следующем году. Поэтому позиции по долгосрочным государственным облигациям начали увеличиваться. Недавние опросы показывают, что инвесторы впервые с 2021 года вернулись в зону чистых длинных позиций, объем чистых длинных позиций достиг двухлетнего максимума.
Великобритания может провести самое крупное повышение процентных ставок за 33 года
Правительство Великобритании отложило публикацию финансового плана, что усложняет заседание по денежно-кредитной политике Центрального банка Великобритании на этой неделе, поскольку центральному банку необходимо объявить решение по процентным ставкам и экономический прогноз, не зная деталей бюджета.
Рынок в целом ожидает, что Центральный банк Великобритании на этой неделе может объявить о повышении процентной ставки на 75 базисных точек, что станет самым значительным повышением с 1989 года.
По сравнению с Федеральной резервной системой, положение Банка Англии более сложное.
Прежде всего, это высокая инфляция. В сентябре уровень инфляции в Великобритании достиг 10%, вернувшись к 40-летнему максимуму. Центральный банк Великобритании ранее предупреждал, что для смягчения проблемы роста стоимости жизни в ноябре возможно, потребуется увеличить размер повышения процентной ставки выше прежних ожиданий. Новый премьер-министр также заявил, что решение проблемы инфляции является приоритетом текущей работы.
Во-вторых, это неминуемая рецессия. Банк Англии ранее прогнозировал, что экономика Великобритании столкнется с рецессией в последнем квартале этого года и продлится до конца 2023 года. Некоторые аналитики более пессимистично настроены и считают, что Великобритания уже могла оказаться в рецессии, и она может продолжаться до 2024 года.
В этом цикле повышения процентных ставок Центральный банк Великобритании, хотя и является одним из первых центральных банков, начавших повышать ставки, отстает по величине повышения от ФРС и Европейского центрального банка. ФРС трижды подряд повышала ставки на 75 базисных пунктов, а Европейский центральный банк также на прошлой неделе увеличил ставки на 75 базисных пунктов, что делает положение Центрального банка Великобритании, который повысил ставки только на 50 базисных пунктов, еще более неловким.
С восстановлением спокойствия на рынке облигаций Великобритании после смены премьер-министра, с начала этой недели наблюдается резкий рост в течение двух недель подряд.
Экономист прокомментировал, что с установлением политической стабильности риск-премия на британские активы постепенно уменьшается, и давление на Центральный банк Великобритании по принятию радикальных мер ослабло.