Ethena: шифрование экосистема предоставляет лучший выбор для синтетического доллара
Днем солнечно и тепло, как весной, но ночью становится холодно, как лед. Эта погодная модель вызывает тяжелые снежные условия, известные как "пыль земной коры". Под, казалось бы, красивым и безупречным снегом скрываются лед и хрупкий снег.
С приходом весны и уходом зимы, я хочу вновь ознакомиться с опубликованной год назад статьей «Пыль на коре Земли». В этой статье я предложил, как создать законный стабильный токен, который не зависит от традиционной банковской системы и поддерживается людьми. Моя идея заключается в сочетании длинных и коротких позиций бессрочных фьючерсных контрактов на криптовалюту, чтобы создать синтетическую законную денежную единицу. Я назвал её «Nakadollar», потому что я задумал использовать «бессрочные» короткие фьючерсные контракты на биткойн и XBTUSD как способ создания синтетического доллара. В конце статьи я пообещал сделать все возможное, чтобы поддержать надежную команду в реализации этой идеи.
Изменения за год действительно большие. Гай является основателем Ethena. Перед созданием Ethena Гай работал в хедж-фонде с рыночной капитализацией 60 миллиардов долларов, инвестируя в такие специальные области, как кредит, частный капитал и недвижимость. Гай обнаружил проблемы с шифрованием во время DeFi Summer, начавшегося в 2020 году, и с тех пор не мог остановиться. Прочитав книгу «Dust on Crust», он задумал выпустить собственный синтетический доллар. Но, как и все великие предприниматели, он хотел улучшить свою первоначальную идею. Он хотел создать синтетическую стабильную монету доллара, использующую ETH, а не BTC. По крайней мере, так было в начале.
Парень выбрал ETH, потому что сеть Эфириума предлагает нативный доход. Для обеспечения безопасности и обработки транзакций валидаторы сети Эфириума напрямую через протокол выплачивают небольшое количество ETH за каждый блок. Это называется доходностью от стейкинга ETH. Кроме того, поскольку ETH теперь является дефляционной валютой, существует фундаментальная причина, по которой торговля фьючерсами и бессрочными свопами ETH/USD продолжает торговаться с премией по сравнению со спотовыми ценами. Держатели коротких бессрочных свопов могут поймать эту премию. Объединив физический стейкинг ETH с короткой позицией по бессрочным свопам ETH/USD, можно создать высокодоходный синтетический доллар. На этой неделе годовая доходность спотового ETH по отношению к доллару составляет примерно >50%.
Если нет команды, которая может выполнять задачи, то даже самая хорошая идея остается пустым разговором. Гай назвал свою синтетическую валюту "Ethena" и собрал команду звезд, чтобы быстро и безопасно запустить этот протокол. В мае 2023 года Maelstrom стал основным советником, в обмен на что мы получили токены управления. В прошлом я сотрудничал с множеством высококачественных команд, и сотрудники Ethena не идут обходными путями и превосходно выполняют задачи. Перемотаем на 12 месяцев вперед, стабильная монета Ethena USDe официально запущена, всего через 3 недели после выхода в основной сети, объем выпуска уже близок к 1 миллиарду (TVL составляет 1 миллиард долларов; 1USDe=1 доллар ).
Позвольте мне откровенно обсудить будущее Ethena и стабильных монет. Я верю, что Ethena превзойдет некоторые торговые платформы и станет крупнейшей стабильной монетой. Это пророчество потребует много лет для осуществления. Тем не менее, я хотел бы объяснить, почему некоторые торговые платформы являются лучшими и худшими бизнесами в криптовалюте. Говоря, что это лучшее, потому что это может быть финансовым посредником, который приносит наибольшую прибыль каждому работнику в традиционных финансах и криптовалюте. Говоря, что это худшее, потому что существование некоторых торговых платформ направлено на то, чтобы угодить их более бедным традиционным банковским партнерам. Зависть банков и проблемы, которые некоторые торговые платформы приносят хранителям финансовой системы мира в США, могут немедленно привести к катастрофе для некоторых торговых платформ.
Для всех тех, кто был введен в заблуждение FUD-стерами определенной торговой платформы, я хочу прояснить. Определенная торговая платформа не является финансовым мошенничеством и не лжет в отношении резервов. Кроме того, я очень уважаю тех, кто создал и управляет определенной торговой платформой. Однако, позвольте мне сказать, Ethena изменит правила игры для определенной торговой платформы.
Статья будет разделена на две части. Во-первых, я объясню, почему Федеральная резервная система США (, Министерство финансов США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить определенную торговую платформу. Во-вторых, я углублюсь в Ethena. Я кратко расскажу о том, как построен Ethena, как он поддерживает связь с долларом и какие у него рисковые факторы. Наконец, я представлю модель оценки для токена управления Ethena.
Прочитав эту статью, вы поймете, почему я считаю Ethena лучшим выбором для предоставления синтетического доллара в экосистеме криптовалют на публичной цепочке.
Примечание: Физически обеспеченные фиатные стейблкоины – это токены, для которых эмитент хранит фиатные деньги на банковском счете, такие как определенные торговые платформы и т. д. Синтетически обеспеченные фиатные стейблкоины – это токены, для которых эмитент использует шифрование и краткосрочные деривативы для хеджирования, такие как Ethena.
![Артур Хейс: Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетического доллара в экосистеме шифрования на публичной цепи?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef15ce87ed8073022077a868ae41ac41.webp(
Зависть, ревность, ненависть
Некоторый торговый платформой является максимальная стабильная монета, рассчитанная на основе объема обращения токенов. 1 USDT = 1 доллар. USDT отправляется между кошельками на различных публичных цепочках, таких как Ethereum. Чтобы поддерживать привязку, некоторый торговый платформой удерживает 1 доллар на банковском счете за каждую единицу обращения USDT.
Если у вас нет банковского счета в долларах США, то определенная торговая платформа не сможет выполнять функции создания USDT, хранения долларов, поддерживающих USDT, и выкупа USDT.
Создание: Без банковского счета невозможно создать USDT, потому что у трейдеров нет места, куда можно отправить их доллары.
Хранение долларов: если у вас нет банковского счета, то некуда хранить доллары, поддерживающие USDT.
Выкуп USDT: Без банковского счета вы не сможете выкупить USDT, так как нет банковского счета, на который можно было бы отправить доллары США выкупщику.
Наличие банковского счета не гарантирует успех, потому что не все банки равны. По всему миру есть тысячи банков, которые принимают долларовые депозиты, но только некоторые банки имеют главные счета в Федеральной резервной системе. Любой банк, который хочет осуществлять расчет в долларах через Федеральную резервную систему для выполнения обязательств агента в долларах, должен иметь главный счет. Федеральная резервная система имеет полное право решать, какие банки могут получить главный счет.
Я кратко объясню, как работает бизнес агентского банка.
Есть три банка: штаб-квартиры банка A и банка B расположены в двух юрисдикциях вне США. Банк C является американским банком, имеющим основной счет. Банки A и B хотят иметь возможность переводить доллары в фиатной финансовой системе. Они подают заявки на использование банка C в качестве банка-агента. Банк C оценивает клиентскую базу обоих банков и одобряет заявки.
Банк A должен перевести 1000 долларов США в Банк B. Деньги в размере 1000 долларов США переводятся с счета Банка A в Банке C на счет Банка B в Банке C.
Давайте немного изменим пример, добавив банк D, который также является американским банком с основным счетом. Банк A выбрал банк C в качестве корреспондентского банка, а банк B выбрал банк D в качестве корреспондентского банка. Теперь, если банк A захочет перевести 1000 долларов США в банк B, что произойдет? Денежный поток будет таким: банк C переведет 1000 долларов США со своего счета в Федеральной резервной системе на счет банка D в Федеральной резервной системе. В конце концов, банк D внесет 1000 долларов США на счет банка B.
Обычно банки за пределами США используют корреспондентские банки для международных переводов долларов. Это связано с тем, что доллары должны непосредственно клироваться через Федеральную резервную систему при перемещении между различными юрисдикциями.
Я начал заниматься шифрованием валюты с 2013 года. Обычно банки, в которых криптовалютные биржи хранят фиатные деньги, не зарегистрированы в США, что означает, что им необходимо полагаться на американский банк с основным счетом для обработки депозитов и снятий фиатных денег. Эти небольшие иностранные банки жаждут депозитов и банковских услуг для криптовалютных компаний, потому что могут взимать высокие сборы, не выплачивая никаких процентов по депозитам. Во всем мире банки обычно стремятся получить дешевое долларовое финансирование, так как доллар является мировой резервной валютой. Однако эти небольшие иностранные банки должны взаимодействовать со своими корреспондентскими банками для обработки операций по депозитам и снятия долларов за пределами их юрисдикции. Хотя корреспондентские банки терпят эти фиатные потоки, связанные с криптовалютным бизнесом, по какой-то причине иногда некоторые клиенты криптовалютных компаний могут быть исключены по требованию корреспондентского банка. Если небольшой банк не соблюдает правила, он теряет отношения с корреспондентским банком и возможность переводить доллары на международном уровне. Банки, потерявшие долларовую ликвидность, подобны ходячим мертвецам. Поэтому, если корреспондентский банк требует, небольшие банки всегда откажутся от клиентов, занимающихся криптовалютой.
Когда мы анализируем силу банковских партнеров торговой платформы, развитие такого агентского банковского бизнеса имеет решающее значение.
Среди перечисленных пяти банков только Cantor Fitzgerald зарегистрирован в США. Однако ни один из этих пяти банков не имеет основного счёта в Федеральной резервной системе. Cantor Fitzgerald является первичным дилером, который помогает Федеральной резервной системе выполнять операции на открытом рынке, такие как покупка и продажа облигаций. Способность определённой торговой платформы переводить и хранить доллары полностью зависит от непостоянных агентств банков. Учитывая размер инвестиционного портфеля казначейских облигаций определённой торговой платформы, я считаю, что их сотрудничество с Cantor имеет решающее значение для продолжения выхода на этот рынок.
Если главные исполнительные директора этих банков не получили долю в каком-либо торговом платформе в обмен на банковские услуги, то они глупцы. Когда я позже представлю показатели дохода на душу населения сотрудников этой торговой платформы, вы поймете причины.
Это охватывает причины, по которым банковские партнеры определенной торговой платформы показывают плохие результаты. Далее я хотел бы объяснить, почему ФРС не нравится бизнес-модель определенной торговой платформы, и почему это в корне связано не с шифрованием, а с тем, как функционирует долларовый денежный рынок.
![Артур Хейс: Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на публичной цепочке?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98fc8217feea874ce9dea26b55747255.webp(
Банк с полным резервом
С точки зрения традиционных финансов, платформа для торговли является банком с полным резервированием, который также называется узким банком. Банк с полным резервированием принимает только депозиты и не выдает кредиты. Единственной услугой, которую он предоставляет, являются переводы. Он почти не выплачивает проценты по депозитам, потому что вкладчики не сталкиваются с рисками. Если все вкладчики одновременно потребуют вернуть свои деньги, банк может немедленно удовлетворить их требования. Поэтому его называют "полным резервированием". В отличие от него, в банках с частичным резервированием сумма выданных кредитов больше суммы депозитов. Если все вкладчики одновременно потребуют возврат депозитов от банка с частичным резервированием, банк обанкротится. Банки с частичным резервированием выплачивают проценты, чтобы привлечь депозиты, но вкладчики сталкиваются с рисками.
Некоторые торговые платформы по сути являются банками с полным резервом в долларах, предоставляющими услуги по торговле долларами, основанные на публичных блокчейнах. Вот и всё. Никаких кредитов, никаких интересных вещей.
Федеральная резервная система не любит банки с полным резервированием, не из-за того, кто их клиенты, а из-за того, как эти банки обрабатывают свои депозиты. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система ненавидит модель банков с полным резервированием, мне нужно обсудить механизмы количественного смягчения )QE( и его последствия.
Банки обанкротились в период финансового кризиса 2008 года, потому что у них не было достаточного количества резервов, чтобы покрыть потери от плохих ипотечных кредитов. Резервы — это средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система контролирует размер резервов банков в зависимости от общей суммы непогашенных кредитов. После 2008 года Федеральная резервная система обеспечила, чтобы банки никогда не испытывали нехватки резервов. Для достижения этой цели Федеральная резервная система внедрила количественное смягчение (QE).
QE — это процесс, при котором Федеральная резервная система покупает облигации у банков и зачисляет резервы, которые она держит, на счета банков. Федеральная резервная система проводит покупки облигаций QE на сумму в триллионы долларов, что приводит к увеличению остатков резервов банков. Отлично!
Количественное смягчение не вызвало безумной инфляции так явно, как стимулы в виде чеков во время COVID, поскольку резервные средства банков остаются в Федеральной резервной системе. Стимулы COVID были непосредственно переданы населению для свободного использования. Если банки начнут кредитовать эти резервные средства, инфляция сразу же вырастет после 2008 года, потому что эти деньги окажутся в руках предприятий и частных лиц.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
8
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropworkerZhang
· 07-09 07:56
Ах, этот стейблкоин опять придумал что-то новенькое, не потеряйся.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTongue
· 07-08 14:11
Принцип слишком сложен, хочется спать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletsWatcher
· 07-07 06:12
Блокчейн Фондор, смотрит в будущее
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBandit
· 07-06 20:38
брух... еще один эксперимент со стейблкоином? в мои дни майнинга нам не нужны были синтетические доллары, только чистая хешмощность и мечты, смх
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterBearish
· 07-06 20:36
Эта ловушка слишком жесткая, не сможет ли медведь устоять?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ReverseTradingGuru
· 07-06 20:32
Ещё один альткоин, который провалился на фьючерсах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunter420
· 07-06 20:21
стейблкоин действительно может быть стабильным?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDataDetective
· 07-06 20:19
похоже, это еще одна синтетическая игра с usd... мы уже видели этот фильм раньше лол
Ethena: лидер в области инновационных синтетических долларов стейблкоинов
Ethena: шифрование экосистема предоставляет лучший выбор для синтетического доллара
Днем солнечно и тепло, как весной, но ночью становится холодно, как лед. Эта погодная модель вызывает тяжелые снежные условия, известные как "пыль земной коры". Под, казалось бы, красивым и безупречным снегом скрываются лед и хрупкий снег.
С приходом весны и уходом зимы, я хочу вновь ознакомиться с опубликованной год назад статьей «Пыль на коре Земли». В этой статье я предложил, как создать законный стабильный токен, который не зависит от традиционной банковской системы и поддерживается людьми. Моя идея заключается в сочетании длинных и коротких позиций бессрочных фьючерсных контрактов на криптовалюту, чтобы создать синтетическую законную денежную единицу. Я назвал её «Nakadollar», потому что я задумал использовать «бессрочные» короткие фьючерсные контракты на биткойн и XBTUSD как способ создания синтетического доллара. В конце статьи я пообещал сделать все возможное, чтобы поддержать надежную команду в реализации этой идеи.
Изменения за год действительно большие. Гай является основателем Ethena. Перед созданием Ethena Гай работал в хедж-фонде с рыночной капитализацией 60 миллиардов долларов, инвестируя в такие специальные области, как кредит, частный капитал и недвижимость. Гай обнаружил проблемы с шифрованием во время DeFi Summer, начавшегося в 2020 году, и с тех пор не мог остановиться. Прочитав книгу «Dust on Crust», он задумал выпустить собственный синтетический доллар. Но, как и все великие предприниматели, он хотел улучшить свою первоначальную идею. Он хотел создать синтетическую стабильную монету доллара, использующую ETH, а не BTC. По крайней мере, так было в начале.
Парень выбрал ETH, потому что сеть Эфириума предлагает нативный доход. Для обеспечения безопасности и обработки транзакций валидаторы сети Эфириума напрямую через протокол выплачивают небольшое количество ETH за каждый блок. Это называется доходностью от стейкинга ETH. Кроме того, поскольку ETH теперь является дефляционной валютой, существует фундаментальная причина, по которой торговля фьючерсами и бессрочными свопами ETH/USD продолжает торговаться с премией по сравнению со спотовыми ценами. Держатели коротких бессрочных свопов могут поймать эту премию. Объединив физический стейкинг ETH с короткой позицией по бессрочным свопам ETH/USD, можно создать высокодоходный синтетический доллар. На этой неделе годовая доходность спотового ETH по отношению к доллару составляет примерно >50%.
Если нет команды, которая может выполнять задачи, то даже самая хорошая идея остается пустым разговором. Гай назвал свою синтетическую валюту "Ethena" и собрал команду звезд, чтобы быстро и безопасно запустить этот протокол. В мае 2023 года Maelstrom стал основным советником, в обмен на что мы получили токены управления. В прошлом я сотрудничал с множеством высококачественных команд, и сотрудники Ethena не идут обходными путями и превосходно выполняют задачи. Перемотаем на 12 месяцев вперед, стабильная монета Ethena USDe официально запущена, всего через 3 недели после выхода в основной сети, объем выпуска уже близок к 1 миллиарду (TVL составляет 1 миллиард долларов; 1USDe=1 доллар ).
Позвольте мне откровенно обсудить будущее Ethena и стабильных монет. Я верю, что Ethena превзойдет некоторые торговые платформы и станет крупнейшей стабильной монетой. Это пророчество потребует много лет для осуществления. Тем не менее, я хотел бы объяснить, почему некоторые торговые платформы являются лучшими и худшими бизнесами в криптовалюте. Говоря, что это лучшее, потому что это может быть финансовым посредником, который приносит наибольшую прибыль каждому работнику в традиционных финансах и криптовалюте. Говоря, что это худшее, потому что существование некоторых торговых платформ направлено на то, чтобы угодить их более бедным традиционным банковским партнерам. Зависть банков и проблемы, которые некоторые торговые платформы приносят хранителям финансовой системы мира в США, могут немедленно привести к катастрофе для некоторых торговых платформ.
Для всех тех, кто был введен в заблуждение FUD-стерами определенной торговой платформы, я хочу прояснить. Определенная торговая платформа не является финансовым мошенничеством и не лжет в отношении резервов. Кроме того, я очень уважаю тех, кто создал и управляет определенной торговой платформой. Однако, позвольте мне сказать, Ethena изменит правила игры для определенной торговой платформы.
Статья будет разделена на две части. Во-первых, я объясню, почему Федеральная резервная система США (, Министерство финансов США и крупные американские банки, связанные с политикой, хотят уничтожить определенную торговую платформу. Во-вторых, я углублюсь в Ethena. Я кратко расскажу о том, как построен Ethena, как он поддерживает связь с долларом и какие у него рисковые факторы. Наконец, я представлю модель оценки для токена управления Ethena.
Прочитав эту статью, вы поймете, почему я считаю Ethena лучшим выбором для предоставления синтетического доллара в экосистеме криптовалют на публичной цепочке.
Примечание: Физически обеспеченные фиатные стейблкоины – это токены, для которых эмитент хранит фиатные деньги на банковском счете, такие как определенные торговые платформы и т. д. Синтетически обеспеченные фиатные стейблкоины – это токены, для которых эмитент использует шифрование и краткосрочные деривативы для хеджирования, такие как Ethena.
![Артур Хейс: Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетического доллара в экосистеме шифрования на публичной цепи?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef15ce87ed8073022077a868ae41ac41.webp(
Зависть, ревность, ненависть
Некоторый торговый платформой является максимальная стабильная монета, рассчитанная на основе объема обращения токенов. 1 USDT = 1 доллар. USDT отправляется между кошельками на различных публичных цепочках, таких как Ethereum. Чтобы поддерживать привязку, некоторый торговый платформой удерживает 1 доллар на банковском счете за каждую единицу обращения USDT.
Если у вас нет банковского счета в долларах США, то определенная торговая платформа не сможет выполнять функции создания USDT, хранения долларов, поддерживающих USDT, и выкупа USDT.
Создание: Без банковского счета невозможно создать USDT, потому что у трейдеров нет места, куда можно отправить их доллары.
Хранение долларов: если у вас нет банковского счета, то некуда хранить доллары, поддерживающие USDT.
Выкуп USDT: Без банковского счета вы не сможете выкупить USDT, так как нет банковского счета, на который можно было бы отправить доллары США выкупщику.
Наличие банковского счета не гарантирует успех, потому что не все банки равны. По всему миру есть тысячи банков, которые принимают долларовые депозиты, но только некоторые банки имеют главные счета в Федеральной резервной системе. Любой банк, который хочет осуществлять расчет в долларах через Федеральную резервную систему для выполнения обязательств агента в долларах, должен иметь главный счет. Федеральная резервная система имеет полное право решать, какие банки могут получить главный счет.
Я кратко объясню, как работает бизнес агентского банка.
Есть три банка: штаб-квартиры банка A и банка B расположены в двух юрисдикциях вне США. Банк C является американским банком, имеющим основной счет. Банки A и B хотят иметь возможность переводить доллары в фиатной финансовой системе. Они подают заявки на использование банка C в качестве банка-агента. Банк C оценивает клиентскую базу обоих банков и одобряет заявки.
Банк A должен перевести 1000 долларов США в Банк B. Деньги в размере 1000 долларов США переводятся с счета Банка A в Банке C на счет Банка B в Банке C.
Давайте немного изменим пример, добавив банк D, который также является американским банком с основным счетом. Банк A выбрал банк C в качестве корреспондентского банка, а банк B выбрал банк D в качестве корреспондентского банка. Теперь, если банк A захочет перевести 1000 долларов США в банк B, что произойдет? Денежный поток будет таким: банк C переведет 1000 долларов США со своего счета в Федеральной резервной системе на счет банка D в Федеральной резервной системе. В конце концов, банк D внесет 1000 долларов США на счет банка B.
Обычно банки за пределами США используют корреспондентские банки для международных переводов долларов. Это связано с тем, что доллары должны непосредственно клироваться через Федеральную резервную систему при перемещении между различными юрисдикциями.
Я начал заниматься шифрованием валюты с 2013 года. Обычно банки, в которых криптовалютные биржи хранят фиатные деньги, не зарегистрированы в США, что означает, что им необходимо полагаться на американский банк с основным счетом для обработки депозитов и снятий фиатных денег. Эти небольшие иностранные банки жаждут депозитов и банковских услуг для криптовалютных компаний, потому что могут взимать высокие сборы, не выплачивая никаких процентов по депозитам. Во всем мире банки обычно стремятся получить дешевое долларовое финансирование, так как доллар является мировой резервной валютой. Однако эти небольшие иностранные банки должны взаимодействовать со своими корреспондентскими банками для обработки операций по депозитам и снятия долларов за пределами их юрисдикции. Хотя корреспондентские банки терпят эти фиатные потоки, связанные с криптовалютным бизнесом, по какой-то причине иногда некоторые клиенты криптовалютных компаний могут быть исключены по требованию корреспондентского банка. Если небольшой банк не соблюдает правила, он теряет отношения с корреспондентским банком и возможность переводить доллары на международном уровне. Банки, потерявшие долларовую ликвидность, подобны ходячим мертвецам. Поэтому, если корреспондентский банк требует, небольшие банки всегда откажутся от клиентов, занимающихся криптовалютой.
Когда мы анализируем силу банковских партнеров торговой платформы, развитие такого агентского банковского бизнеса имеет решающее значение.
Банковские партнеры определенной торговой платформы:
Среди перечисленных пяти банков только Cantor Fitzgerald зарегистрирован в США. Однако ни один из этих пяти банков не имеет основного счёта в Федеральной резервной системе. Cantor Fitzgerald является первичным дилером, который помогает Федеральной резервной системе выполнять операции на открытом рынке, такие как покупка и продажа облигаций. Способность определённой торговой платформы переводить и хранить доллары полностью зависит от непостоянных агентств банков. Учитывая размер инвестиционного портфеля казначейских облигаций определённой торговой платформы, я считаю, что их сотрудничество с Cantor имеет решающее значение для продолжения выхода на этот рынок.
Если главные исполнительные директора этих банков не получили долю в каком-либо торговом платформе в обмен на банковские услуги, то они глупцы. Когда я позже представлю показатели дохода на душу населения сотрудников этой торговой платформы, вы поймете причины.
Это охватывает причины, по которым банковские партнеры определенной торговой платформы показывают плохие результаты. Далее я хотел бы объяснить, почему ФРС не нравится бизнес-модель определенной торговой платформы, и почему это в корне связано не с шифрованием, а с тем, как функционирует долларовый денежный рынок.
![Артур Хейс: Почему Ethena является лучшим выбором для предоставления синтетических долларов в экосистеме шифрования на публичной цепочке?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98fc8217feea874ce9dea26b55747255.webp(
Банк с полным резервом
С точки зрения традиционных финансов, платформа для торговли является банком с полным резервированием, который также называется узким банком. Банк с полным резервированием принимает только депозиты и не выдает кредиты. Единственной услугой, которую он предоставляет, являются переводы. Он почти не выплачивает проценты по депозитам, потому что вкладчики не сталкиваются с рисками. Если все вкладчики одновременно потребуют вернуть свои деньги, банк может немедленно удовлетворить их требования. Поэтому его называют "полным резервированием". В отличие от него, в банках с частичным резервированием сумма выданных кредитов больше суммы депозитов. Если все вкладчики одновременно потребуют возврат депозитов от банка с частичным резервированием, банк обанкротится. Банки с частичным резервированием выплачивают проценты, чтобы привлечь депозиты, но вкладчики сталкиваются с рисками.
Некоторые торговые платформы по сути являются банками с полным резервом в долларах, предоставляющими услуги по торговле долларами, основанные на публичных блокчейнах. Вот и всё. Никаких кредитов, никаких интересных вещей.
Федеральная резервная система не любит банки с полным резервированием, не из-за того, кто их клиенты, а из-за того, как эти банки обрабатывают свои депозиты. Чтобы понять, почему Федеральная резервная система ненавидит модель банков с полным резервированием, мне нужно обсудить механизмы количественного смягчения )QE( и его последствия.
Банки обанкротились в период финансового кризиса 2008 года, потому что у них не было достаточного количества резервов, чтобы покрыть потери от плохих ипотечных кредитов. Резервы — это средства, которые банки хранят в Федеральной резервной системе. Федеральная резервная система контролирует размер резервов банков в зависимости от общей суммы непогашенных кредитов. После 2008 года Федеральная резервная система обеспечила, чтобы банки никогда не испытывали нехватки резервов. Для достижения этой цели Федеральная резервная система внедрила количественное смягчение (QE).
QE — это процесс, при котором Федеральная резервная система покупает облигации у банков и зачисляет резервы, которые она держит, на счета банков. Федеральная резервная система проводит покупки облигаций QE на сумму в триллионы долларов, что приводит к увеличению остатков резервов банков. Отлично!
Количественное смягчение не вызвало безумной инфляции так явно, как стимулы в виде чеков во время COVID, поскольку резервные средства банков остаются в Федеральной резервной системе. Стимулы COVID были непосредственно переданы населению для свободного использования. Если банки начнут кредитовать эти резервные средства, инфляция сразу же вырастет после 2008 года, потому что эти деньги окажутся в руках предприятий и частных лиц.
Частичные резервные банки хранения