Análise Comparativa dos Modelos de Negócio de Stake do Ethereum e Solana

Estado atual do ecossistema de staking do Ethereum

O ecossistema de staking do Ethereum atualmente possui três principais protocolos:

1. Acordo de staking líquido ( como Lido ):

   • Obter rendimento subjacente de PoS e rendimento de ordenação de transações
   • A taxa de retorno é afetada pela proporção de staking de ETH e pela atividade da rede
   • O teto do mercado está gradualmente se tornando evidente

2. O protocolo de restaking ( como Eigenlayer ):

   • Obter rendimento de aluguel de ativos em stake
   • Principalmente direcionado a oráculos, pontes e outros sistemas externos
   • O tamanho do mercado e a demanda ainda não estão claros

3. Protocolo de liquid restaking ( como Etherfi ):

   • Teoricamente, é possível obter os três tipos de rendimento.
   • Mais como "LST que agrega os rendimentos de restaking"
   • Beneficiando-se do alcance limitado dos negócios da Lido e Eigenlayer

Atualmente, a taxa de retorno do stake de ETH continua a cair, e os rendimentos de classificação de transações também diminuíram. O desempenho dos tokens de vários protocolos é insatisfatório, influenciado pelo declínio do ETH, aumento da concorrência no mercado e outros fatores.

Diferenças no ecossistema de stake do Solana

O protocolo de restaking da Solana ( é significativamente diferente do Solayer ) e do Eigenlayer:

• Mecanismo swQoS baseado em Solana
• Fornecer serviços de "leasing de passagem de transação"
• Principalmente direcionado para protocolos on-chain como DEX
• Pode emitir LST diretamente, mais como "Lido que suporta restaking nativo"

Os protocolos relacionados ao stake de Solana têm as seguintes vantagens em comparação ao Ethereum:

1. A taxa de retorno subjacente do PoS é mais alta e a diferença está a aumentar.
2. Os ganhos de ordenação de transações recentemente superaram o Ethereum
3. A demanda por aluguel de ativos em stake é mais diversificada
4. O protocolo pode expandir livremente o escopo de negócios.
5. A tendência acima é difícil de reverter a curto prazo.

Conclusão

Embora o restaking do Solana ainda não tenha encontrado um PMF claro, de várias perspectivas, o staking e o restaking do Solana são direções de negócios com mais potencial do que o Ethereum. No futuro, a vantagem do ecossistema de stake do Solana em relação ao Ethereum pode se expandir ainda mais.