Tokenização de Ouro: Um Novo Paradigma na Cadeia para Ativos de Refúgio
I. Introdução: O regresso da procura de proteção em um novo ciclo
Desde 2025, a situação global tem sido instável, aumentando a demanda por ativos de refúgio. O ouro, como ativo seguro tradicional, tornou-se novamente o foco, com o preço do ouro atingindo um novo máximo, ultrapassando a barreira dos 3000 dólares por onça. Ao mesmo tempo, com a aceleração da fusão entre a tecnologia blockchain e os ativos tradicionais, a "tokenização do ouro" tornou-se uma nova tendência de inovação financeira. Ela mantém as propriedades de preservação do valor do ouro, ao mesmo tempo que possui a liquidez, a combinabilidade e a capacidade de interação com contratos inteligentes dos ativos na cadeia. Cada vez mais investidores, instituições e até fundos soberanos começam a incluir o ouro tokenizado em suas visões de alocação.
Dois, Ouro: a "moeda forte" que continua a ser insubstituível na era digital
Apesar de a humanidade ter entrado numa era financeira altamente digitalizada, com uma infinidade de novos ativos financeiros a surgir, o ouro, com a sua singular profundidade histórica, estabilidade de valor e atributos monetários transnacionais, continua a manter a sua posição como "o ativo de reserva supremo". O ouro é chamado de "moeda forte" não apenas devido à sua escassez natural e à sua impossibilidade física de ser falsificado, mas também porque representa o resultado de milénios de consenso a longo prazo da sociedade humana.
Em qualquer ciclo macroeconômico em que as moedas soberanas possam se desvalorizar, o sistema de moeda fiduciária possa colapsar e os riscos de crédito global se acumulem, o ouro sempre foi visto como a última linha de defesa, sendo o meio de pagamento final sob risco sistêmico. Nos últimos anos, a acumulação de múltiplos fatores como tensões geopolíticas, risco de calote da dívida americana e a persistência da inflação global fez com que o ouro voltasse a atingir a importante marca de 3000 dólares/onça, provocando uma nova mudança na lógica de alocação de ativos global.
A atuação dos bancos centrais é o reflexo mais direto desta tendência. Nos últimos cinco anos, os bancos centrais globais continuaram a aumentar suas reservas de ouro, com destaque para países "não ocidentais" como a China, Rússia, Índia e Turquia. Em 2023, a quantidade líquida de ouro adquirida pelos bancos centrais globais ultrapassou 1100 toneladas, estabelecendo um novo recorde histórico. Este retorno do ouro é essencialmente motivado por considerações profundas de segurança de ativos estratégicos, diversificação de moedas soberanas e a crescente instabilidade do sistema dólar.
Mais significativo sob uma perspectiva estrutural é que o valor de refúgio do ouro está a ser novamente reconhecido nos mercados de capitais globais. Em comparação com ativos de crédito, como os títulos do Tesouro dos EUA, o ouro não depende da capacidade de pagamento do emissor, não apresenta risco de incumprimento ou reestruturação. Assim, no contexto de elevados níveis de endividamento global e contínuas expansões dos déficits fiscais, a propriedade de "risco sem contraparte" do ouro é particularmente proeminente.
Claro, o ouro não é um ativo financeiro perfeito, suas eficácias de negociação são relativamente baixas, a transferência física é difícil, e é difícil de ser programado, o que são falhas intrínsecas que se tornam "pesadas" na era digital. Mas isso não significa que ele será eliminado, mas sim que impulsiona o ouro a uma nova rodada de atualização digital. A evolução do ouro no mundo digital não é uma valorização estática, mas uma fusão ativa com a lógica da tecnologia financeira na direção do "ouro tokenizado". Essa transformação não é mais uma competição entre o ouro e as criptomoedas, mas sim uma combinação de "ativos ancorados em valor e protocolos financeiros programáveis".
De um modo geral, seja pela segurança financeira macroeconômica, pela reestruturação do sistema monetário ou pela reconstrução da alocação de capital global, a posição do ouro como moeda forte não foi enfraquecida com a ascensão dos ativos digitais, mas, ao contrário, foi novamente reforçada pela intensificação de tendências globais como a "desdolarização", a fragmentação geopolítica e a crise de crédito soberano. Na era digital, o ouro é tanto uma âncora de estabilidade no mundo financeiro tradicional quanto um potencial âncora de valor para a infraestrutura financeira na cadeia do futuro.
Três, tokenização do ouro: a expressão do ouro como ativo na cadeia
A tokenização do ouro é essencialmente uma técnica e prática financeira que mapeia ativos de ouro na rede blockchain na forma de ativos criptográficos. Ela mapeia a propriedade ou valor do ouro físico em tokens na cadeia por meio de contratos inteligentes, permitindo que o ouro não esteja mais limitado a cofres, recibos de armazenamento e registros estáticos do sistema bancário, mas possa circular e combinar-se livremente na cadeia de forma padronizada e programável.
Esta inovação pode ser entendida, de forma macro, como uma parte importante da onda de digitalização de ativos globais. A ampla popularização de plataformas de contratos inteligentes como o Ethereum forneceu uma base programática subjacente para a expressão de ouro na cadeia; enquanto o desenvolvimento recente de stablecoins validou a demanda de mercado e a viabilidade técnica de "ativos ancorados em valor na cadeia". A tokenização do ouro é, de certa forma, uma extensão e uma elevação do conceito de stablecoin, que não apenas busca ancoragem de preço, mas também possui um suporte de ativos duros reais, sem risco de default de crédito.
Do ponto de vista dos mecanismos microeconômicos, a geração de ouro tokenizado geralmente depende de dois caminhos: um é o modelo de custódia "100% garantido por ativos físicos + emissão na cadeia", e o outro é o modelo de protocolo "mapeamento programático + certificados de ativos verificáveis". Independentemente do caminho adotado, o objetivo central é construir um mecanismo de representação confiável do ouro na cadeia, fluidez e liquidação, permitindo que os ativos de ouro sejam transferidos, subdivididos e combinados em tempo real, quebrando a fragmentação do mercado tradicional de ouro, as altas barreiras de entrada e a baixa liquidez.
O maior valor da tokenização do ouro não é apenas o avanço na expressão técnica, mas sim a transformação fundamental de sua funcionalidade no mercado de ouro. Ela tenta fornecer uma nova forma de ouro que pode ser fracionada, liquidada em tempo real e fluir entre fronteiras, através de ativos nativos na cadeia, transformando este "ativo estático" em uma ferramenta financeira dinâmica de "alta liquidez + alta transparência". Esta característica amplia significativamente os cenários de uso do ouro no DeFi e nos mercados financeiros globais, permitindo que ele não apenas exista como reserva de valor, mas também participe de atividades financeiras em múltiplos níveis, como empréstimos colaterais, negociação alavancada, agricultura de rendimento e até liquidações transfronteiriças.
Mais além, a tokenização do ouro está impulsionando a transição do mercado de ouro de uma infraestrutura centralizada para uma infraestrutura descentralizada. Ela utiliza contratos inteligentes na cadeia como veículo, construindo um sistema de emissão e circulação de ativos de ouro que não requer permissão e intermediários de confiança, tornando as etapas de verificação, liquidação e custódia do ouro tradicional mais transparentes e eficientes, reduzindo significativamente a barreira de entrada ao mercado, permitindo que usuários de varejo e desenvolvedores tenham acesso igual ao rede de liquidez global do ouro.
Quatro, Análise e Comparação de Projetos de Tokenização de Ouro Principais
Atualmente, os projetos de tokenização de ouro mais representativos incluem: Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) e Aurus Gold (AWG).
Tether Gold (XAUT) é lançado pela líder em stablecoins Tether, e sua principal característica é estar ancorado a barras de ouro padrão do mercado de Londres, onde cada XAUT corresponde a 1 onça de ouro físico custodiado na Suíça. Este projeto se baseia no ecossistema da Bitfinex por trás da Tether, possuindo vantagens iniciais em termos de liquidez, canais de negociação e estabilidade. No entanto, o Tether Gold é relativamente conservador em termos de divulgação e transparência, e os usuários não podem ver diretamente na cadeia as informações de vinculação entre cada Token e o número específico da barra de ouro.
O PAX Gold (PAXG) é lançado pela Paxos, uma empresa de tecnologia financeira licenciada nos Estados Unidos, que vai além em termos de conformidade e transparência de ativos. Cada PAXG representa igualmente 1 onça de ouro padrão de Londres e, por meio de números de série de barras de ouro verificáveis e dados de custódia, fornece informações sobre ativos que podem ser consultadas na cadeia. A Paxos, como uma empresa fiduciária sob a supervisão do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque (NYDFS), tem seu mecanismo de custódia e emissão de ativos em ouro sujeito a revisão regulatória, o que, em certa medida, aumenta o respaldo de conformidade do PAXG.
Cache Gold (CGT) representa uma outra tentativa de um ativo comprovável mais descentralizado e verificável em forma de moeda tokenizada. Este projeto utiliza um sistema de "Token Wrapper + Registro de Números de Lingote", onde cada CGT representa 1 grama de ouro físico e está vinculado ao número do lote de ouro em um armazém de custódia independente. Sua maior característica é o forte mecanismo de vínculo entre na cadeia e fora da cadeia, ou seja, cada colateral de ouro deve gerar um correspondente Proof of Reserve, e as informações do lote e o estado de liquidez são registradas na blockchain.
Perth Mint Gold Token (PMGT) é o produto oficial de ouro tokenizado lançado pela Perth Mint, uma instituição estatal de moedas preciosas da Austrália. Os ativos em ouro por trás do projeto são garantidos pelo governo australiano e estão custodiados em cofres de nível nacional, sendo teoricamente um dos projetos de ouro tokenizado com maior credibilidade. No entanto, devido à sua participação relativamente baixa no mercado de criptomoedas, à escassez de pares de negociação e à falta de compatibilidade com DeFi, o projeto, embora possua uma segurança extremamente alta e respaldo oficial, fica muito atrás da Tether Gold e da PAX Gold em termos de liquidez de mercado e popularidade entre os usuários.
De forma geral, o atual mercado de tokenização de ouro apresenta uma polarização: por um lado, estão projetos do tipo "centralizado + alta confiança" representados pelo Tether Gold e PAX Gold, que rapidamente conquistam uma participação de mercado significativa graças ao respaldo de grandes instituições, a estruturas de custódia maduras e a vantagens de acesso a bolsas de valores; por outro lado, estão projetos do tipo "descentralizado + verificável" como Cache Gold e Aurus Gold, que enfatizam a transparência dos ativos e a autonomia na cadeia, mas que ainda enfrentam limitações em termos de aceitação pelo mercado, eficiência de colaboração na custódia e grau de integração com DeFi.
Do ponto de vista da evolução da indústria, o padrão de tokenização de ouro do futuro provavelmente se fundirá e evoluirá em quatro direções: "conformidade, verificabilidade, combinabilidade, capacidade cross-chain". Por um lado, apenas estabelecendo um sistema de custódia transparente em um ambiente de forte regulação e através de auditorias e validações na cadeia, será possível ganhar a confiança a longo prazo de instituições e usuários mainstream; por outro lado, os projetos também devem realmente integrar-se às infraestruturas DeFi e Web3, alcançando a "primitivação de ativos" do token de ouro, caso contrário, será apenas um "certificado de depósito de ouro sob embalagem financeira", difícil de liberar valor de uso suficiente e efeitos de rede.
Cinco, Ouro tokenizado na perspectiva do investidor: valor, oportunidades e riscos
A tokenização do ouro, como uma nova ferramenta financeira que combina características de ancoragem de valor tradicional e ativos na cadeia, está gradualmente se tornando uma opção de ativo alternativo na alocação de portfólios dos investidores. Seu valor central não reside apenas nas propriedades de proteção ao risco que o ouro representa, mas também na melhoria da liquidez, aumento da conveniência nas transações e expansão da combinabilidade obtidas através da digitalização de ativos por meio da infraestrutura blockchain.
A tokenização do ouro herda logicamente o investimento básico do ouro como um ativo de refúgio global. Em períodos de incerteza econômica macro, aumento da pressão inflacionária ou elevação dos riscos geopolíticos, o ouro geralmente obtém um prêmio de risco nos mercados de capitais, tornando-se o ativo preferido por investidores institucionais e individuais para proteger o poder de compra da moeda fiduciária e enfrentar a volatilidade acentuada do mercado. O ouro tokenizado mantém essa característica, especialmente durante períodos de forte volatilidade no mercado de criptomoedas, oferecendo aos investidores oportunidades de alocação de ativos com baixa correlação ou até mesmo correlação negativa.
A tokenização do ouro confere aos ativos de ouro uma liquidez e acessibilidade sem precedentes. Como um Token ERC-20 ou um ativo na cadeia, pode ser transferido instantaneamente em qualquer carteira que suporte a blockchain global, além de permitir operações financeiras avançadas como negociação de alta frequência, staking DeFi e liquidação transfronteiriça. Essa transição de liquidez ampliou significativamente o espaço operacional dos ativos de ouro, fazendo com que deixassem de estar limitados à função de "armazenamento de ativos" e se tornassem "ativos básicos de fluxo de caixa na cadeia" que podem ser geridos dinamicamente.
Com a maturação gradual das infraestruturas DeFi e Web3, o ouro tokenizado está a ganhar propriedades financeiras de combinação, o que faz com que não seja apenas "ouro em forma digital", mas que esteja a tornar-se gradualmente um módulo essencial de ativos nativos na cadeia. Os investidores podem obter stablecoins através da garantia de PAXG, libertando assim liquidez para participar em outras oportunidades de investimento; também podem adicionar ativos de ouro a pools de liquidez para obter rendimentos; ou até mesmo transferir ouro tokenizado entre cadeias em protocolos de interoperabilidade multichain, servindo as necessidades de pagamento e liquidação em todo o mundo.
No entanto, a tokenização de ouro ainda apresenta certos riscos estruturais e obstáculos ao desenvolvimento. Primeiro, há o risco de custódia e liquidação; a grande maioria dos projetos de tokenização de ouro ainda depende de sistemas de custódia física centralizados, e os investidores devem confiar que a parte emissora pode manter o ouro de forma adequada a longo prazo e fornecer a liquidação física quando necessário. Em segundo lugar, há os riscos externos de conformidade e regulamentação. Como o ouro em si é um ativo sensível de alto valor, o processo de tokenização envolve
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tokenização de ouro em ascensão: um novo paradigma de ativo de hedge na era digital
Tokenização de Ouro: Um Novo Paradigma na Cadeia para Ativos de Refúgio
I. Introdução: O regresso da procura de proteção em um novo ciclo
Desde 2025, a situação global tem sido instável, aumentando a demanda por ativos de refúgio. O ouro, como ativo seguro tradicional, tornou-se novamente o foco, com o preço do ouro atingindo um novo máximo, ultrapassando a barreira dos 3000 dólares por onça. Ao mesmo tempo, com a aceleração da fusão entre a tecnologia blockchain e os ativos tradicionais, a "tokenização do ouro" tornou-se uma nova tendência de inovação financeira. Ela mantém as propriedades de preservação do valor do ouro, ao mesmo tempo que possui a liquidez, a combinabilidade e a capacidade de interação com contratos inteligentes dos ativos na cadeia. Cada vez mais investidores, instituições e até fundos soberanos começam a incluir o ouro tokenizado em suas visões de alocação.
Dois, Ouro: a "moeda forte" que continua a ser insubstituível na era digital
Apesar de a humanidade ter entrado numa era financeira altamente digitalizada, com uma infinidade de novos ativos financeiros a surgir, o ouro, com a sua singular profundidade histórica, estabilidade de valor e atributos monetários transnacionais, continua a manter a sua posição como "o ativo de reserva supremo". O ouro é chamado de "moeda forte" não apenas devido à sua escassez natural e à sua impossibilidade física de ser falsificado, mas também porque representa o resultado de milénios de consenso a longo prazo da sociedade humana.
Em qualquer ciclo macroeconômico em que as moedas soberanas possam se desvalorizar, o sistema de moeda fiduciária possa colapsar e os riscos de crédito global se acumulem, o ouro sempre foi visto como a última linha de defesa, sendo o meio de pagamento final sob risco sistêmico. Nos últimos anos, a acumulação de múltiplos fatores como tensões geopolíticas, risco de calote da dívida americana e a persistência da inflação global fez com que o ouro voltasse a atingir a importante marca de 3000 dólares/onça, provocando uma nova mudança na lógica de alocação de ativos global.
A atuação dos bancos centrais é o reflexo mais direto desta tendência. Nos últimos cinco anos, os bancos centrais globais continuaram a aumentar suas reservas de ouro, com destaque para países "não ocidentais" como a China, Rússia, Índia e Turquia. Em 2023, a quantidade líquida de ouro adquirida pelos bancos centrais globais ultrapassou 1100 toneladas, estabelecendo um novo recorde histórico. Este retorno do ouro é essencialmente motivado por considerações profundas de segurança de ativos estratégicos, diversificação de moedas soberanas e a crescente instabilidade do sistema dólar.
Mais significativo sob uma perspectiva estrutural é que o valor de refúgio do ouro está a ser novamente reconhecido nos mercados de capitais globais. Em comparação com ativos de crédito, como os títulos do Tesouro dos EUA, o ouro não depende da capacidade de pagamento do emissor, não apresenta risco de incumprimento ou reestruturação. Assim, no contexto de elevados níveis de endividamento global e contínuas expansões dos déficits fiscais, a propriedade de "risco sem contraparte" do ouro é particularmente proeminente.
Claro, o ouro não é um ativo financeiro perfeito, suas eficácias de negociação são relativamente baixas, a transferência física é difícil, e é difícil de ser programado, o que são falhas intrínsecas que se tornam "pesadas" na era digital. Mas isso não significa que ele será eliminado, mas sim que impulsiona o ouro a uma nova rodada de atualização digital. A evolução do ouro no mundo digital não é uma valorização estática, mas uma fusão ativa com a lógica da tecnologia financeira na direção do "ouro tokenizado". Essa transformação não é mais uma competição entre o ouro e as criptomoedas, mas sim uma combinação de "ativos ancorados em valor e protocolos financeiros programáveis".
De um modo geral, seja pela segurança financeira macroeconômica, pela reestruturação do sistema monetário ou pela reconstrução da alocação de capital global, a posição do ouro como moeda forte não foi enfraquecida com a ascensão dos ativos digitais, mas, ao contrário, foi novamente reforçada pela intensificação de tendências globais como a "desdolarização", a fragmentação geopolítica e a crise de crédito soberano. Na era digital, o ouro é tanto uma âncora de estabilidade no mundo financeiro tradicional quanto um potencial âncora de valor para a infraestrutura financeira na cadeia do futuro.
Três, tokenização do ouro: a expressão do ouro como ativo na cadeia
A tokenização do ouro é essencialmente uma técnica e prática financeira que mapeia ativos de ouro na rede blockchain na forma de ativos criptográficos. Ela mapeia a propriedade ou valor do ouro físico em tokens na cadeia por meio de contratos inteligentes, permitindo que o ouro não esteja mais limitado a cofres, recibos de armazenamento e registros estáticos do sistema bancário, mas possa circular e combinar-se livremente na cadeia de forma padronizada e programável.
Esta inovação pode ser entendida, de forma macro, como uma parte importante da onda de digitalização de ativos globais. A ampla popularização de plataformas de contratos inteligentes como o Ethereum forneceu uma base programática subjacente para a expressão de ouro na cadeia; enquanto o desenvolvimento recente de stablecoins validou a demanda de mercado e a viabilidade técnica de "ativos ancorados em valor na cadeia". A tokenização do ouro é, de certa forma, uma extensão e uma elevação do conceito de stablecoin, que não apenas busca ancoragem de preço, mas também possui um suporte de ativos duros reais, sem risco de default de crédito.
Do ponto de vista dos mecanismos microeconômicos, a geração de ouro tokenizado geralmente depende de dois caminhos: um é o modelo de custódia "100% garantido por ativos físicos + emissão na cadeia", e o outro é o modelo de protocolo "mapeamento programático + certificados de ativos verificáveis". Independentemente do caminho adotado, o objetivo central é construir um mecanismo de representação confiável do ouro na cadeia, fluidez e liquidação, permitindo que os ativos de ouro sejam transferidos, subdivididos e combinados em tempo real, quebrando a fragmentação do mercado tradicional de ouro, as altas barreiras de entrada e a baixa liquidez.
O maior valor da tokenização do ouro não é apenas o avanço na expressão técnica, mas sim a transformação fundamental de sua funcionalidade no mercado de ouro. Ela tenta fornecer uma nova forma de ouro que pode ser fracionada, liquidada em tempo real e fluir entre fronteiras, através de ativos nativos na cadeia, transformando este "ativo estático" em uma ferramenta financeira dinâmica de "alta liquidez + alta transparência". Esta característica amplia significativamente os cenários de uso do ouro no DeFi e nos mercados financeiros globais, permitindo que ele não apenas exista como reserva de valor, mas também participe de atividades financeiras em múltiplos níveis, como empréstimos colaterais, negociação alavancada, agricultura de rendimento e até liquidações transfronteiriças.
Mais além, a tokenização do ouro está impulsionando a transição do mercado de ouro de uma infraestrutura centralizada para uma infraestrutura descentralizada. Ela utiliza contratos inteligentes na cadeia como veículo, construindo um sistema de emissão e circulação de ativos de ouro que não requer permissão e intermediários de confiança, tornando as etapas de verificação, liquidação e custódia do ouro tradicional mais transparentes e eficientes, reduzindo significativamente a barreira de entrada ao mercado, permitindo que usuários de varejo e desenvolvedores tenham acesso igual ao rede de liquidez global do ouro.
Quatro, Análise e Comparação de Projetos de Tokenização de Ouro Principais
Atualmente, os projetos de tokenização de ouro mais representativos incluem: Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) e Aurus Gold (AWG).
Tether Gold (XAUT) é lançado pela líder em stablecoins Tether, e sua principal característica é estar ancorado a barras de ouro padrão do mercado de Londres, onde cada XAUT corresponde a 1 onça de ouro físico custodiado na Suíça. Este projeto se baseia no ecossistema da Bitfinex por trás da Tether, possuindo vantagens iniciais em termos de liquidez, canais de negociação e estabilidade. No entanto, o Tether Gold é relativamente conservador em termos de divulgação e transparência, e os usuários não podem ver diretamente na cadeia as informações de vinculação entre cada Token e o número específico da barra de ouro.
O PAX Gold (PAXG) é lançado pela Paxos, uma empresa de tecnologia financeira licenciada nos Estados Unidos, que vai além em termos de conformidade e transparência de ativos. Cada PAXG representa igualmente 1 onça de ouro padrão de Londres e, por meio de números de série de barras de ouro verificáveis e dados de custódia, fornece informações sobre ativos que podem ser consultadas na cadeia. A Paxos, como uma empresa fiduciária sob a supervisão do Departamento de Serviços Financeiros de Nova Iorque (NYDFS), tem seu mecanismo de custódia e emissão de ativos em ouro sujeito a revisão regulatória, o que, em certa medida, aumenta o respaldo de conformidade do PAXG.
Cache Gold (CGT) representa uma outra tentativa de um ativo comprovável mais descentralizado e verificável em forma de moeda tokenizada. Este projeto utiliza um sistema de "Token Wrapper + Registro de Números de Lingote", onde cada CGT representa 1 grama de ouro físico e está vinculado ao número do lote de ouro em um armazém de custódia independente. Sua maior característica é o forte mecanismo de vínculo entre na cadeia e fora da cadeia, ou seja, cada colateral de ouro deve gerar um correspondente Proof of Reserve, e as informações do lote e o estado de liquidez são registradas na blockchain.
Perth Mint Gold Token (PMGT) é o produto oficial de ouro tokenizado lançado pela Perth Mint, uma instituição estatal de moedas preciosas da Austrália. Os ativos em ouro por trás do projeto são garantidos pelo governo australiano e estão custodiados em cofres de nível nacional, sendo teoricamente um dos projetos de ouro tokenizado com maior credibilidade. No entanto, devido à sua participação relativamente baixa no mercado de criptomoedas, à escassez de pares de negociação e à falta de compatibilidade com DeFi, o projeto, embora possua uma segurança extremamente alta e respaldo oficial, fica muito atrás da Tether Gold e da PAX Gold em termos de liquidez de mercado e popularidade entre os usuários.
De forma geral, o atual mercado de tokenização de ouro apresenta uma polarização: por um lado, estão projetos do tipo "centralizado + alta confiança" representados pelo Tether Gold e PAX Gold, que rapidamente conquistam uma participação de mercado significativa graças ao respaldo de grandes instituições, a estruturas de custódia maduras e a vantagens de acesso a bolsas de valores; por outro lado, estão projetos do tipo "descentralizado + verificável" como Cache Gold e Aurus Gold, que enfatizam a transparência dos ativos e a autonomia na cadeia, mas que ainda enfrentam limitações em termos de aceitação pelo mercado, eficiência de colaboração na custódia e grau de integração com DeFi.
Do ponto de vista da evolução da indústria, o padrão de tokenização de ouro do futuro provavelmente se fundirá e evoluirá em quatro direções: "conformidade, verificabilidade, combinabilidade, capacidade cross-chain". Por um lado, apenas estabelecendo um sistema de custódia transparente em um ambiente de forte regulação e através de auditorias e validações na cadeia, será possível ganhar a confiança a longo prazo de instituições e usuários mainstream; por outro lado, os projetos também devem realmente integrar-se às infraestruturas DeFi e Web3, alcançando a "primitivação de ativos" do token de ouro, caso contrário, será apenas um "certificado de depósito de ouro sob embalagem financeira", difícil de liberar valor de uso suficiente e efeitos de rede.
Cinco, Ouro tokenizado na perspectiva do investidor: valor, oportunidades e riscos
A tokenização do ouro, como uma nova ferramenta financeira que combina características de ancoragem de valor tradicional e ativos na cadeia, está gradualmente se tornando uma opção de ativo alternativo na alocação de portfólios dos investidores. Seu valor central não reside apenas nas propriedades de proteção ao risco que o ouro representa, mas também na melhoria da liquidez, aumento da conveniência nas transações e expansão da combinabilidade obtidas através da digitalização de ativos por meio da infraestrutura blockchain.
A tokenização do ouro herda logicamente o investimento básico do ouro como um ativo de refúgio global. Em períodos de incerteza econômica macro, aumento da pressão inflacionária ou elevação dos riscos geopolíticos, o ouro geralmente obtém um prêmio de risco nos mercados de capitais, tornando-se o ativo preferido por investidores institucionais e individuais para proteger o poder de compra da moeda fiduciária e enfrentar a volatilidade acentuada do mercado. O ouro tokenizado mantém essa característica, especialmente durante períodos de forte volatilidade no mercado de criptomoedas, oferecendo aos investidores oportunidades de alocação de ativos com baixa correlação ou até mesmo correlação negativa.
A tokenização do ouro confere aos ativos de ouro uma liquidez e acessibilidade sem precedentes. Como um Token ERC-20 ou um ativo na cadeia, pode ser transferido instantaneamente em qualquer carteira que suporte a blockchain global, além de permitir operações financeiras avançadas como negociação de alta frequência, staking DeFi e liquidação transfronteiriça. Essa transição de liquidez ampliou significativamente o espaço operacional dos ativos de ouro, fazendo com que deixassem de estar limitados à função de "armazenamento de ativos" e se tornassem "ativos básicos de fluxo de caixa na cadeia" que podem ser geridos dinamicamente.
Com a maturação gradual das infraestruturas DeFi e Web3, o ouro tokenizado está a ganhar propriedades financeiras de combinação, o que faz com que não seja apenas "ouro em forma digital", mas que esteja a tornar-se gradualmente um módulo essencial de ativos nativos na cadeia. Os investidores podem obter stablecoins através da garantia de PAXG, libertando assim liquidez para participar em outras oportunidades de investimento; também podem adicionar ativos de ouro a pools de liquidez para obter rendimentos; ou até mesmo transferir ouro tokenizado entre cadeias em protocolos de interoperabilidade multichain, servindo as necessidades de pagamento e liquidação em todo o mundo.
No entanto, a tokenização de ouro ainda apresenta certos riscos estruturais e obstáculos ao desenvolvimento. Primeiro, há o risco de custódia e liquidação; a grande maioria dos projetos de tokenização de ouro ainda depende de sistemas de custódia física centralizados, e os investidores devem confiar que a parte emissora pode manter o ouro de forma adequada a longo prazo e fornecer a liquidação física quando necessário. Em segundo lugar, há os riscos externos de conformidade e regulamentação. Como o ouro em si é um ativo sensível de alto valor, o processo de tokenização envolve