Legalização das moedas estáveis e perspetivas futuras

Recentemente, Hong Kong e os Estados Unidos aprovaram documentos legais sobre moeda estável, o que gerou uma ampla atenção na indústria. Como um novo tipo de produto financeiro, as funções e o papel da moeda estável estão se tornando cada vez mais evidentes. No entanto, a capacidade de atender às demandas de todos é a chave para o sucesso final da moeda estável. Diferentes formas de emissão e regulamentação da moeda estável também terão impactos distintos no seu futuro desenvolvimento, bem como na circulação de moeda e na política monetária.

Análise Comparativa da Legislação sobre Moedas Estáveis em Hong Kong e nos Estados Unidos

O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong e a Lei de Garantia de Padrões Uniformes de Moeda Estável dos EUA são, em termos de lógica regulatória, geralmente semelhantes, ambos legalizando a moeda estável em moeda local e incluindo-a no âmbito da regulamentação. Ambas as legislações deixam claro a natureza da moeda estável como um instrumento de pagamento e liquidação, exigindo 100% de reservas, divulgação regular de auditorias e o fortalecimento de requisitos de conformidade, como a prevenção da lavagem de dinheiro.

A principal diferença reside na estrutura regulatória. Hong Kong adota uma regulação de primeiro nível, enquanto os Estados Unidos dividem-se em regulamentos federais e estaduais. Além disso, os Estados Unidos têm requisitos mais claros para os tipos de ativos de reserva, enquanto Hong Kong deixa um certo espaço para exploração.

Moeda estável e as semelhanças e diferenças com ferramentas de pagamento tradicionais

Do ponto de vista das regras, as moedas estáveis são basicamente semelhantes a ferramentas de pagamento tradicionais, como cheques bancários. Todas elas precisam ter uma medida de valor clara e estabilidade, e buscam uma experiência de pagamento segura e conveniente. Ao mesmo tempo, os emissores enfrentam riscos, como a tentação de emitir em excesso.

No entanto, ferramentas de pagamento digital como a moeda estável necessitam de suporte técnico, como redes, o que as diferencia dos instrumentos de pagamento físico tradicionais. Embora a tecnologia tenha aumentado a eficiência, não resolve fundamentalmente problemas como a ganância humana.

Interesses das partes interessadas em relação às moedas estáveis

O sucesso das moedas estáveis depende de atender às exigências de todas as partes. Os pagadores precisam de uma experiência de pagamento mais conveniente e segura; os recebedores exigem valor estável e fácil de reutilizar; os emissores buscam retornos razoáveis; os prestadores de suporte técnico precisam compartilhar os lucros; as entidades reguladoras estão preocupadas com o crescimento econômico, a estabilidade financeira, entre outros. Apenas equilibrando os interesses de todas as partes, as moedas estáveis poderão ser amplamente aplicadas.

O impacto das moedas estáveis na política monetária

Como ferramentas monetárias, a escala de emissão e o modelo de regulamentação das moedas estáveis devem, inevitavelmente, influenciar a oferta monetária. Suas características baseadas em livro-razão distribuído podem trazer padrões de circulação diferentes dos do dinheiro tradicional. Em cenários como pagamentos transfronteiriços, as moedas estáveis precisam se integrar de forma eficiente com o sistema bancário. As autoridades reguladoras devem prestar atenção ao impacto das moedas estáveis na gestão da circulação monetária.

Sugestões para a China

1. Manter a neutralidade tecnológica, incentivar a aplicação da inovação financeira
2. Encarar a realidade da necessidade das moedas estáveis
3. Elaborar regulamentações para moedas estáveis, promover a inovação e prevenir riscos
4. Explorar a emissão de moeda estável em renminbi
5. Usar moeda estável para expandir os cenários de aplicação do yuan digital
6. Integração perfeita entre a moeda estável inovadora e contas bancárias
7. O desenvolvimento da moeda estável deve servir à internacionalização do yuan.

O desenvolvimento da moeda estável necessita de um equilíbrio entre inovação e risco. Através de um design institucional e regulação adequados, a moeda estável tem o potencial de desempenhar um papel importante nos setores económicos emergentes, promovendo o avanço dos sistemas de pagamento.