Após uma semana de turbulência, o mercado finalmente teve um breve momento de alívio no fim de semana. No entanto, não se sabe quanto tempo essa calma irá durar. A questão das tarifas, como um evento inesperado, provocou uma busca por segurança dos fundos e flutuação emocional, resultando em uma forte oscilação do mercado.
Uma vez que o mercado compreenda plenamente as mudanças fundamentais trazidas pelas tarifas e a liberação do sentimento de aversão ao risco, os mercados financeiros encontrarão um novo ponto de equilíbrio. Isso também explica por que os mercados de ações globais, especialmente os EUA, fecharam em alta na sexta-feira passada, encerrando uma semana de turbulência. A partir da variação da volatilidade do índice S&P 500, podemos ver claramente essa tendência.
Na semana passada, o índice de flutuação atingiu um novo máximo recente, e nos últimos anos, apenas a extrema flutuação provocada pelo aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão no ano passado e a turbulência financeira causada pela pandemia em 2020 podem ser comparáveis. Esta também é a razão pela qual o mercado apresentou uma flutuação tão acentuada na última semana, pois tal situação não é comum.
Com esta enorme Flutuação a chegar a um ponto final, o foco que influencia o movimento do mercado de criptomoedas volta-se novamente para os dois temas recorrentes: "inflação" e "redução das taxas de juro". Apenas a redução das taxas de juro pode trazer um influxo massivo de capital e também pode fornecer o impulso de crescimento para ativos de risco, como o Bitcoin.
Ao comparar a oferta monetária global ampla (M2) com a evolução do Bitcoin nos últimos 10 anos, podemos ver claramente essa correlação. O enorme aumento do Bitcoin na última década está baseado no crescimento significativo do M2 global, e essa correlação até supera outros indicadores financeiros.
Isso também explica por que sempre que há dados publicados relacionados à inflação ou cortes nas taxas de juros, o Bitcoin sempre apresenta flutuação, pois esses dados acabam afetando se novos fundos podem entrar no espaço das criptomoedas.
No entanto, o mercado atualmente parece estar excessivamente focado no caminho de redução das taxas de juros do Federal Reserve, ignorando outro indicador que merece atenção - o tamanho dos ativos do banco central. Este indicador reflete a atual situação de liquidez da moeda doméstica.
Quando todos estão focados nos mercados financeiros ocidentais, acabam por ignorar a liquidez financeira do próprio país. Na verdade, ela está tão intimamente relacionada com a flutuação do Bitcoin. De acordo com dados históricos, a escala de ativos do banco central está altamente correlacionada com as variações de preço do Bitcoin nos últimos três ciclos, e essa correlação atravessa praticamente cada grande alta do Bitcoin, alinhando-se com o ciclo de quatro em quatro anos.
A liquidez do banco central desempenhou um papel importante no mercado em alta de criptomoedas de 2020-2021, no mercado em baixa de 2022, na recuperação do ponto baixo do ciclo no início de 2022-2023, no aumento do quarto trimestre de 2023 e na correção do segundo ao terceiro trimestre de 2024.
Da mesma forma, nos meses anteriores às eleições de 2024, a liquidez do banco central voltou a ser positiva, o que trouxe uma onda de "mercado em alta eleitoral". No entanto, o tamanho dos ativos do banco central começou a diminuir após setembro de 2024 e atingiu um fundo no final de 2024, tendo atualmente subido para o maior nível dos últimos anos. Em termos de correlação de dados, as mudanças na liquidez do banco central geralmente precedem as grandes flutuações no mercado de Bitcoin e criptomoedas.
Curiosamente, durante o bull market do Bitcoin em 2017, o Federal Reserve não foi o lado que "injetou liquidez", mas sim aumentou as taxas de juros 3 vezes ao longo do ano e implementou uma política de aperto quantitativo. No entanto, os ativos de risco liderados pelo Bitcoin tiveram um desempenho muito otimista em 2017, pois o tamanho dos ativos do banco central atingiu um novo recorde naquele ano.
Mesmo a partir do aumento do índice S&P 500, existe uma certa correlação com a liquidez do banco central. Dados históricos mostram que o coeficiente de correlação anual entre o total de ativos do banco central e o índice S&P 500 é de aproximadamente 0,32 (com base em dados de 2015-2024).
Claro, até certo ponto, isso também se deve ao fato de que a janela de tempo do relatório trimestral de política monetária do banco central se sobrepõe à do encontro do Federal Reserve, portanto a correlação será amplificada a curto prazo.
Em suma, podemos concluir que, além de prestar atenção à política monetária dos Estados Unidos, também é necessário ficar atento às mudanças nos dados financeiros domésticos. Há uma semana, já havia informações de que: "Ferramentas de política monetária, como redução de reservas obrigatórias e cortes de juros, têm margem de ajuste suficiente e podem ser implementadas a qualquer momento", precisamos monitorar de perto essa mudança.
É importante notar que, em termos de tamanho de ativos, até janeiro de 2025, o total de depósitos na China é de 42,3 trilhões de dólares, enquanto o total de depósitos nos Estados Unidos é de aproximadamente 17,93 trilhões de dólares. Em termos de tamanho de depósitos, a China apresenta mais possibilidades financeiras. Se a liquidez melhorar, isso pode trazer alguma mudança.
Claro, outra questão que precisa ser discutida é se, mesmo com o aumento da liquidez dos fundos, será possível fluir para o mercado de criptomoedas, afinal, ainda existem algumas restrições. No entanto, Hong Kong já deu uma resposta; em termos de rigidez e conveniência das políticas, já houve uma grande diferença em relação a alguns anos atrás.
Por fim, permitam-me resumir a análise do mercado desta semana com um ditado: "Quando o vento sopra, até os porcos voam." Seguir a tendência é mais vantajoso do que remar contra a corrente, o que precisamos fazer, além de esperar, é avançar corajosamente quando o vento começa a soprar, voando ao sabor do vento.
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Banco Central Liquidez e ciclo do Bitcoin: uma relação indissociável
Após uma semana de turbulência, o mercado finalmente teve um breve momento de alívio no fim de semana. No entanto, não se sabe quanto tempo essa calma irá durar. A questão das tarifas, como um evento inesperado, provocou uma busca por segurança dos fundos e flutuação emocional, resultando em uma forte oscilação do mercado.
Uma vez que o mercado compreenda plenamente as mudanças fundamentais trazidas pelas tarifas e a liberação do sentimento de aversão ao risco, os mercados financeiros encontrarão um novo ponto de equilíbrio. Isso também explica por que os mercados de ações globais, especialmente os EUA, fecharam em alta na sexta-feira passada, encerrando uma semana de turbulência. A partir da variação da volatilidade do índice S&P 500, podemos ver claramente essa tendência.
Na semana passada, o índice de flutuação atingiu um novo máximo recente, e nos últimos anos, apenas a extrema flutuação provocada pelo aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão no ano passado e a turbulência financeira causada pela pandemia em 2020 podem ser comparáveis. Esta também é a razão pela qual o mercado apresentou uma flutuação tão acentuada na última semana, pois tal situação não é comum.
Com esta enorme Flutuação a chegar a um ponto final, o foco que influencia o movimento do mercado de criptomoedas volta-se novamente para os dois temas recorrentes: "inflação" e "redução das taxas de juro". Apenas a redução das taxas de juro pode trazer um influxo massivo de capital e também pode fornecer o impulso de crescimento para ativos de risco, como o Bitcoin.
Ao comparar a oferta monetária global ampla (M2) com a evolução do Bitcoin nos últimos 10 anos, podemos ver claramente essa correlação. O enorme aumento do Bitcoin na última década está baseado no crescimento significativo do M2 global, e essa correlação até supera outros indicadores financeiros.
Isso também explica por que sempre que há dados publicados relacionados à inflação ou cortes nas taxas de juros, o Bitcoin sempre apresenta flutuação, pois esses dados acabam afetando se novos fundos podem entrar no espaço das criptomoedas.
No entanto, o mercado atualmente parece estar excessivamente focado no caminho de redução das taxas de juros do Federal Reserve, ignorando outro indicador que merece atenção - o tamanho dos ativos do banco central. Este indicador reflete a atual situação de liquidez da moeda doméstica.
Quando todos estão focados nos mercados financeiros ocidentais, acabam por ignorar a liquidez financeira do próprio país. Na verdade, ela está tão intimamente relacionada com a flutuação do Bitcoin. De acordo com dados históricos, a escala de ativos do banco central está altamente correlacionada com as variações de preço do Bitcoin nos últimos três ciclos, e essa correlação atravessa praticamente cada grande alta do Bitcoin, alinhando-se com o ciclo de quatro em quatro anos.
A liquidez do banco central desempenhou um papel importante no mercado em alta de criptomoedas de 2020-2021, no mercado em baixa de 2022, na recuperação do ponto baixo do ciclo no início de 2022-2023, no aumento do quarto trimestre de 2023 e na correção do segundo ao terceiro trimestre de 2024.
Da mesma forma, nos meses anteriores às eleições de 2024, a liquidez do banco central voltou a ser positiva, o que trouxe uma onda de "mercado em alta eleitoral". No entanto, o tamanho dos ativos do banco central começou a diminuir após setembro de 2024 e atingiu um fundo no final de 2024, tendo atualmente subido para o maior nível dos últimos anos. Em termos de correlação de dados, as mudanças na liquidez do banco central geralmente precedem as grandes flutuações no mercado de Bitcoin e criptomoedas.
Curiosamente, durante o bull market do Bitcoin em 2017, o Federal Reserve não foi o lado que "injetou liquidez", mas sim aumentou as taxas de juros 3 vezes ao longo do ano e implementou uma política de aperto quantitativo. No entanto, os ativos de risco liderados pelo Bitcoin tiveram um desempenho muito otimista em 2017, pois o tamanho dos ativos do banco central atingiu um novo recorde naquele ano.
Mesmo a partir do aumento do índice S&P 500, existe uma certa correlação com a liquidez do banco central. Dados históricos mostram que o coeficiente de correlação anual entre o total de ativos do banco central e o índice S&P 500 é de aproximadamente 0,32 (com base em dados de 2015-2024).
Claro, até certo ponto, isso também se deve ao fato de que a janela de tempo do relatório trimestral de política monetária do banco central se sobrepõe à do encontro do Federal Reserve, portanto a correlação será amplificada a curto prazo.
Em suma, podemos concluir que, além de prestar atenção à política monetária dos Estados Unidos, também é necessário ficar atento às mudanças nos dados financeiros domésticos. Há uma semana, já havia informações de que: "Ferramentas de política monetária, como redução de reservas obrigatórias e cortes de juros, têm margem de ajuste suficiente e podem ser implementadas a qualquer momento", precisamos monitorar de perto essa mudança.
É importante notar que, em termos de tamanho de ativos, até janeiro de 2025, o total de depósitos na China é de 42,3 trilhões de dólares, enquanto o total de depósitos nos Estados Unidos é de aproximadamente 17,93 trilhões de dólares. Em termos de tamanho de depósitos, a China apresenta mais possibilidades financeiras. Se a liquidez melhorar, isso pode trazer alguma mudança.
Claro, outra questão que precisa ser discutida é se, mesmo com o aumento da liquidez dos fundos, será possível fluir para o mercado de criptomoedas, afinal, ainda existem algumas restrições. No entanto, Hong Kong já deu uma resposta; em termos de rigidez e conveniência das políticas, já houve uma grande diferença em relação a alguns anos atrás.
Por fim, permitam-me resumir a análise do mercado desta semana com um ditado: "Quando o vento sopra, até os porcos voam." Seguir a tendência é mais vantajoso do que remar contra a corrente, o que precisamos fazer, além de esperar, é avançar corajosamente quando o vento começa a soprar, voando ao sabor do vento.