Tendências do Ethereum em 2025: quanto mais bem-sucedido for o protocolo, maiores serão os riscos ecológicos?

O núcleo do protocolo Ethereum está se tornando cada vez mais forte, mas o ecossistema enfrenta uma complexidade sem precedentes

Um milagre de engenharia em nível de livro didático do Ethereum. Desde a atualização Dencun, que resolve fundamentalmente o problema de custo do L2, até a atualização Pectra, que visa otimizar a economia de staking central, este "Leviatã digital" do mundo digital executou com precisão seu roteiro público. No entanto, um paradoxo peculiar se apresenta a todos os observadores: a certeza e o sucesso do nível do protocolo não parecem trazer paz ao nível ecológico, mas, em vez disso, geraram uma complexidade sem precedentes e riscos potenciais. A câmara de motores do Ethereum (protocolo principal) nunca foi tão poderosa e clara, mas seu vasto novo continente (ecossistema L2 e Restaking) está repleto de agitação de oportunidades e névoa de confusão. Devemos levantar uma nova pergunta: quando a guerra do protocolo subjacente basicamente terminar, qual será o próximo campo de batalha do Ethereum?

Dencun e Pectra em um dueto

Para entender a situação atual do Ethereum, é necessário reconhecer o enorme sucesso de sua engenharia central. Essa vitória é composta por duas atualizações-chave:

A primeira é a transformação econômica provocada pela atualização Dencun no início de 2024.

Ao introduzir o Proto-Danksharding (EIP-4844), a mainnet Ethereum abriu um canal de dados dedicado e barato (Blobs) para redes Layer 2. Não se trata de uma pequena correção, mas de uma revolução fundamental de custos. Nos últimos 18 meses, testemunhamos uma queda acentuada nas taxas de transação L2, que se mantiveram em níveis extremamente baixos a longo prazo. O mercado fez o voto mais honesto com dinheiro: nos últimos meses, embora o preço do ETH tenha se mantido estável, seu desempenho ficou muito aquém dos principais tokens do ecossistema L2. Isso indica claramente que a expectativa de crescimento de valor foi transferida com sucesso da capacidade de execução da mainnet para a prosperidade das aplicações L2 geradas por dados baratos. A Ethereum conseguiu se transformar de um "computador mundial congestionado" em um "âncora segura de liquidação e dados" para todo o ecossistema.

O segundo é a evolução da governança trazida pela atualização Pectra concluída em maio deste ano.

Se Dencun resolve o problema do "custo", então Pectra enfrenta diretamente o desafio do "controle". Diante da tendência de concentração de poder dos validadores sob o mecanismo PoS, Pectra, através da elevação do limite de saldo efetivo dos validadores (EIP-7251) e outras melhorias, reduziu a vantagem operacional dos grandes pools de staking e otimizou a experiência de participação no staking descentralizado. Esta é uma intervenção precisa, de caráter cirúrgico, destinada a aliviar a pressão centralizadora a partir do nível do protocolo. Embora uma única atualização não possa erradicar todos os problemas, ela envia um forte sinal a toda a comunidade: os desenvolvedores centrais do Ethereum têm a capacidade e a disposição de defender as características de descentralização da rede.

A entrega bem-sucedida dessas duas atualizações significa que as principais contradições no nível do protocolo do Ethereum foram basicamente resolvidas. O motor está funcionando bem, fornecendo uma base de certeza sem precedentes para a expansão da superestrutura.

Riscos sistêmicos do Restaking e fragmentação do L2

No entanto, o sucesso do compartimento do motor levou a complexidade a uma camada ecológica mais ampla, gerando duas grandes névoas:

Primeiro, é a maturidade da pista de Restaking e seus riscos sistêmicos internos. Os protocolos de re-staking, representados pelo EigenLayer, evoluíram de um conceito emergente para uma vasta e complexa construção financeira nos últimos anos. Ele fornece uma base para o lançamento de muitos novos protocolos (como camadas DA, oráculos, pontes) ao compartilhar a segurança econômica do Ethereum, o que sem dúvida é uma grande inovação. Mas sua essência é que, com base na credibilidade do Ethereum, foram adicionadas novas camadas de alavancagem e risco que não estão diretamente subordinadas ao protocolo principal. A falha de um serviço de re-staking pode levar à apreensão do capital ETH, resultando em uma série de liquidações em cadeia. Esse "risco sistêmico potencial" se tornou um tema central que os analistas não conseguem evitar ao avaliar a estabilidade de longo prazo do Ethereum.

Em segundo lugar, os efeitos colaterais da prosperidade do ecossistema L2: uma fragmentação severa. Várias redes de Rollups governam-se de forma independente, formando ilhas de liquidez e descontinuidades na experiência do usuário. Os ativos dos usuários são transferidos entre diferentes L2, o que não só torna o processo complicado, mas também enfrenta riscos de segurança trazidos por diferentes pontes entre cadeias. Esta "guerra L2" cada vez mais intensa, ao mesmo tempo que estimula a inovação, também prejudica enormemente o efeito global da rede. Um país digital que deveria ser unificado, na verdade, se fragmentou em inúmeras cidades-estado com idiomas e transportes não interconectados.

A semelhança entre estas duas grandes questões é que nenhuma delas pode ser resolvida apenas com a próxima atualização do protocolo principal do Ethereum. O campo de batalha já mudou.

Descrição da imagem: Valor total do bloqueio do Layer 2 (TVL) Gráfico de pizza da quota de mercado

Fonte de dados: defillama

Jardineiro Ativo: Como a EcoDev fecha a lacuna ecológica

Perante a desordem ecológica que não pode ser diretamente intervencionada a nível do protocolo, a estratégia de resposta da Fundação Ethereum demonstra uma governança madura que vai além do mero pensamento técnico. O seu plano de desenvolvimento do ecossistema (EcoDev) desempenha o papel de "jardineiro ativo", utilizando "poder brando" para colmatar as fissuras ecológicas.

Ao analisar sua recente estratégia de financiamento, podemos perceber que o investimento da EcoDev é altamente direcionado. Não se trata simplesmente de recompensar os projetos mais bem-sucedidos, mas sim de alocar recursos consideráveis para aquelas áreas que podem fortalecer os "bens públicos" de todo o ecossistema:

  • Financiamento de ferramentas padronizadas: Apoiar o desenvolvimento de um padrão de comunicação L2 cross-chain genérico e um kit de ferramentas para desenvolvedores, a fim de reduzir os impactos negativos da fragmentação.
  • Apoiar a pesquisa acadêmica: fornecer financiamento a longo prazo para áreas de ponta, como tecnologia ZK e soluções de mitigação de MEV, garantindo a reserva de tecnologia.
  • Cultivar uma comunidade global: Investir recursos em mercados emergentes como a Ásia, África e América Latina, garantindo que a cultura e a base de desenvolvedores do Ethereum permaneçam globalizadas e diversificadas.

A ideia central desta estratégia é: uma vez que não é possível forçar a unificação através das regras do protocolo, devemos guiar o ecossistema a se fundir espontaneamente, cultivando infraestruturas públicas e padrões comuns. Esta é uma filosofia de governança mais suave e também mais a longo prazo.

da evolução de engenheiro de protocolo a jardineiro ecológico

O caminho futuro do Ethereum já está claro. Ele completou com sucesso a modernização de seu protocolo central, estabelecendo uma base robusta e eficiente. Agora, seu foco de trabalho está mudando de um "engenheiro de protocolo" para um "jardineiro ecológico" mais descentralizado.

Esta é uma longa marcha em dois trilhos paralelos: no nível do protocolo, a otimização e o reforço de segurança continuam a ser refinados; no nível ecológico, através de investimentos e cultivo estratégicos, enfrentamos os novos desafios gerados pelo sucesso. O que vemos não é apenas uma equipe de desenvolvimento focada na implementação técnica, mas sim uma organização madura que sabe como governar um vasto, complexo e dinâmico ecossistema digital.

Essa capacidade de dominar a complexidade, enfrentar novos problemas com tranquilidade e responder de forma diversificada é exatamente o que torna o Ethereum o ativo mais confiável.

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