Análise Profunda do Projeto Ethena: Infraestrutura de Finanças Descentralizadas de Nova Geração

I. Background da equipe Ethena

Os membros da equipe Ethena possuem vasta experiência e conhecimento especializado nas áreas de criptomoedas, finanças e tecnologia. O fundador G trabalhou anteriormente em um grande fundo de hedge e fundou a Ethena após o colapso da Luna. O COO foi gerente de produto em uma conhecida instituição de investimentos e também trabalhou em uma plataforma de negociação de derivativos. O responsável pela região da Ásia-Pacífico tem ampla experiência em investimentos em blockchain e parcerias institucionais.

Dois, Situação de Financiamento do Projeto Ethena

De acordo com dados públicos, a Ethena já realizou três rodadas de financiamento, acumulando um montante total de 119,5 milhões de dólares. Os principais investidores incluem instituições de investimento em criptomoedas conhecidas.

Ethena atraiu a atenção de muitas das principais instituições de investimento do setor, com seus investidores incluindo bolsas de valores, formadores de mercado e instituições de investimento com histórico em finanças tradicionais. Isso não apenas fornece um suporte financeiro abundante para a Ethena, mas também traz valiosos recursos do setor para o seu desenvolvimento de negócios.

Três, Visão Geral do Projeto Ethena

Ethena é um protocolo de dólar sintético que lançou a stablecoin USDe e o ativo de poupança sUSDe. A estabilidade do USDe é suportada por ativos criptográficos e pela correspondente posição de hedge Delta neutro.

A visão da Ethena é conectar as Finanças Descentralizadas, o CeFi e o setor financeiro tradicional através do USDe, capturando a diferença nas taxas de juros entre esses três setores, proporcionando aos usuários um retorno mais alto. Se o USDe atingir uma escala grande o suficiente, pode impulsionar a convergência de capital e taxas de juros entre os três setores.

Quatro, Mecanismo de Estabilidade USDe

A criação e o resgate de USDe podem ser realizados apenas por duas entidades jurídicas independentes na lista branca. O emissor precisa interagir com o contrato inteligente utilizando BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como garantia.

Para garantir a estabilidade do USDe, a Ethena utiliza uma estratégia Delta neutra automatizada para proteger contra a volatilidade dos preços dos ativos colateralizados.

Cinco, fontes de rendimento do sUSDe

Os rendimentos do sUSDe provêm principalmente da disposição dos colaterais pela Ethena, incluindo:

1. Manter colateral como stablecoin, ganhando uma taxa de depósito fixa
2. Estabelecer posições de hedge na bolsa através do custodiante, ganhando taxas de financiamento
3. Fazer staking de colateral ETH, ganhando rendimento de staking

Esses rendimentos serão distribuídos aos usuários na forma de USDe extra quando os usuários resgatarem USDe.

Seis, os pontos inovadores da Ethena

1. Pioneira da estratégia Delta neutra para hedge contra a volatilidade dos preços dos ativos colateralizados
2. Alta eficiência de capital, taxa de colateralização próxima de 1:1
3. Adotar o modo de custódia OES para garantir a segurança dos ativos
4. Fusão de finanças tradicionais, expandindo a escala e os cenários de aplicação do USDe

Sete, Estado Atual do Desenvolvimento do Projeto

USDe tornou-se a terceira maior stablecoin em dólares, com uma emissão superior a 5,5 bilhões de dólares. A Ethena está a desenvolver um ecossistema em torno do USDe e planeia lançar uma plataforma de negociação descentralizada e um protocolo de negociação em cadeia.

Ethena tornou-se uma pedra angular importante de vários protocolos DeFi, colaborando também com gigantes financeiros tradicionais como a BlackRock.

Oito, Riscos Potenciais

1. O rendimento central do USDe pode ser instável
2. O mecanismo automático de desleverage das exchanges centralizadas pode afetar a estratégia Delta neutra
3. Os parceiros podem trazer risco de liquidez

Nove, Análise de Investimento do Token ENA

A ENA tem atualmente uma avaliação totalmente diluída de 5,6 mil milhões de dólares, com uma capitalização de mercado circulante de 2 mil milhões de dólares. A curto prazo, a pressão de desbloqueio dos tokens é bastante elevada, mas a longo prazo, o projeto Ethena ainda possui um elevado valor de investimento.