Análise do Projeto RWA de Títulos do Estado: Estado Atual e Perspectivas Futuras

Recentemente, os projetos de RWA relacionados a títulos do governo cresceram rapidamente, com o tamanho dos ativos tokenizados de títulos do governo próximo a 700 milhões de dólares, um aumento de 240% desde o início do ano. O RWA de títulos do governo da MakerDAO também cresceu para várias dezenas de bilhões de dólares. O significado do RWA de títulos do governo é:

1. Fornecer um local de rendimento em mercado em baixa para investidores em U
2. Promover o lançamento de produtos financeiros mistos
3. Melhorar a rentabilidade dos projetos DeFi

Atualmente, existem 5 tipos principais de modelos de negócios para RWA de títulos do governo: distribuição, plataforma, infraestrutura, auto-operacional e modelo misto. Os ativos subjacentes incluem principalmente ETF de títulos do governo dos EUA, títulos do governo dos EUA, bem como uma combinação de títulos do governo, títulos de instituições e operações de recompra reversa.

A estrutura de negócios de ativos inclui principalmente formas como trustes, SPV, plataformas de empréstimo + SPV, e tokenização de quotas de fundos. Em relação às exigências do lado do usuário, alguns projetos não possuem limite de investimento e KYC, enquanto outros estabelecem montantes mínimos de investimento e KYC rigoroso.

As estratégias de distribuição de lucros consistem principalmente em duas: distribuição direta e taxas de depósito. Projetos sem KYC têm uma vantagem em termos de combinabilidade.

O modelo de projeto RWA de títulos públicos que pode ter sucesso no futuro pode ter as seguintes características:

• Os ativos subjacentes utilizam ETF de títulos do governo ou parceiros selecionados.
• A escalabilidade da arquitetura de negócios é forte
• KYC sem barreiras ou leve para o usuário
• A taxa de rendimento mantém-se consistente com a taxa de rendimento dos títulos do governo.
• Expandir os casos de uso de tokens para aumentar a composabilidade

A longo prazo, projetos de KYC leve podem ter uma vantagem em um contexto de fortalecimento da regulamentação.